Аналитические обзоры Форекс Голосов: 1 Адрес блога: http://www.instaforex.com/forex_analysis/?x=BJJP Добавлен: 2013-07-25 16:09:48

Марк Карни поторопился: фунт под давлением

2017-07-08 10:23:25 (читать в оригинале)

Еврозона

Евро закончил неделю на позитивной ноте. В отсутствии значимых макроэкономических новостей инвесторы начинают ориентироваться на риторику первых лиц ЕЦБ, которая становится все более агрессивной. Политика стимулирования на фоне стремительного роста экономической активности приближается к финалу, в этом рынок практически уверен.

В понедельник будет опубликован индикатор уверенности инвесторов Sentix, который, как ожидается, подтвердит позитивные изменения в еврозоне. В среду – данные по промышленному производству, в четверг – отчет по потребительской инфляции в Германии. В целом неделя ожидается спокойной, важных публикаций макроэкономических данных не запланировано, евро в паре с долларом остается фаворитом.

Попытка преодолеть сопротивление 1.1450 по-прежнему выглядит довольно вероятной.

Великобритания

Британский фунт упал к 9-дневным минимумам после того, как был опубликован ряд важных макроэкономических показателей. Промышленное производство в мае сократилось на 0.1%, в то время как экспертный прогноз предполагал рост на 0.3%, в годовом исчислении индексу не удалось выбраться из отрицательной зоны, снижение на 0.2%. Обрабатывающая промышленность снизилась на 0.4%, что также оказалось неожиданностью для рынка.

Дополнительным ударом оказался и отчет по торговому балансу, дефицит в мае вновь вырос, на этот раз до 11.9 млрд фунтов, что заметно выше 10.6 млрд в прошлом месяце, прогнозы аналитиков и в этом случае оказались слишком оптимистичными.

Национальный институт экономических и социальных исследований (NIESR) оценил рост ВВП Великобритании на 0,3% во 2-м квартале, такие же темпы роста были зафиксированы и в 1 квартале. Таким образом, рост экономики остается ниже долгосрочного тренда на 0,6%, что может поставить под сомнение решимость Банка Англии приступить к сворачиванию программы стимулирования.

Фунт получил чувствительный удар. Полученные данные свидетельствуют о том, что ожидаемого восстановления во 2 квартале не произошло, а сильное снижение курса национальной валюты не привело к всплеску активности в реальном секторе экономики. Конечно, темпы роста промышленного производства не являются основным фактором устойчивости экономики с постиндустриальным укладом, гораздо важнее уровень потребительского спроса, и Банк Англии, возможно, найдет аргументы для начала сворачивания политики стимулирования. В то же время активность Марка Карни, который неоднократно в последние недели заявлял о вероятности более раннего старта роста процентных ставок, может быть расценена рынком как попытка замедлить рост инфляции в условиях слабой экономики, для чего и была озвучена угроза монетарных мер. Как отреагируют инвесторы, и найдет ли фунт в себе силы вернуться на траекторию роста, покажет наступающая неделя.

Ключевой день для фунта – среда, будет опубликован отчет по занятости, в том числе по темпам роста заработной платы. В свете последних данных темпы роста заработной платы могут стать ключевым фактором оценки перспектив фунта, до выхода данных фунт не имеет явного драйвера и проведет начало недели в поисках новой идеи.

Нефть и рубль

Цены на нефть находятся в нисходящем тренде. Факторов, способных перевернуть рынок в пользу быков, почти нет, поиск баланса явно затянулся.

Для рубля ситуация ухудшается. Опубликованный в четверг инфляционный отчет оказался неожиданным для аналитиков. Инфляция в июне выросла на 0.6% при прогнозе на 0.4, годовой рост составил 4.4% (прогноз 4.2%). Рост инфляции, по мнению аналитиков, вызван холодной погодой, которая привела к росту цен на сельскохозяйственную продукцию, также заметно росли цены на бензин и тарифы в сфере услуг пассажирского транспорта и туризма.

Добавим к этому заметное падение фондового рынка и сомнения в том, что ЦБ России продолжит выдерживать политику снижения ставок на фоне роста инфляции, устойчиво более низкие, чем ожидалось, цены на нефть. Эти факторы оказывают давление на рубль, которому все сложнее находить аргументы в пользу дальнейшего укрепления. В текущих условиях вероятность движения к 61.00/08 с последующим выходом на траекторию роста к 64.50 выглядит заметно более высокой, чем еще неделю назад.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com

---

Доллар всё еще слаб

2017-07-08 08:46:36 (читать в оригинале)

Отчет по рынку труда США, несмотря на внешний позитив, вновь оставил больше вопросов, чем ответов. Рост занятости на 222 тыс. работников заметно превысил ожидания, а пересмотр данных за апрель и май в сторону повышения на 47 тыс. добавил оптимизма. Рост безработицы с 4.3% до 4.4% не оказал заметного влияния на восприятие данных, поскольку вызван, в первую очередь, опережающим ростом рабочей силы, а не ростом увольнений. Более широкий показатель занятости, который внимательно отслеживает ФРС, так называемый уровень неполной занятости, вырос с 8.4% до 8.6%.

В то же время отмечается явно затянувшаяся тенденция слабого роста средней заработной платы. ФРС придерживается мнения, что опережающий рост рынка труда рано или поздно приведет и к росту доходов, и к росту инфляции, и с этой позиции можно предположить, что отчет был в пользу ФРС и в пользу проводимой политики монетарного ужесточения.

Более глубокий анализ рынка труда указывает на то, что эта оценка довольно объективна. Отношение количества неработающих к общему количеству трудоспособного населения снижается, пусть и с меньшей скоростью, чем официальная безработица, а количество вакансий на одного безработного уже превышает докризисный уровень, что можно расценивать как явный положительный сигнал.

Таким образом, отчет по занятости для доллара в целом позитивен, если предположить, что позиция ФРС себя оправдает и к концу года инфляция вырастет. В то же время вероятность того, что ФРС решится поднять ставку на сентябрьском заседании, снижается, поскольку за два оставшихся месяца рост потребительских цен будет ограниченным, к тому же рост ВВП во 2 квартале вряд ли будет заметно сильнее, чем в 1 квартале.

Доллар получил позитивный сигнал, но его явно недостаточно, чтобы ожидать изменения настроений. Пятничный отчет CFTC показал, что инвесторы по-прежнему не видят драйвера к восстановлению доллара, сокращение длинных позиций против большинства валют, за исключением иены, идет высокими темпами. Очевидно, что инвесторы ждут ясности по налоговой реформе и дебатов в Конгрессе по уровню госдолга, от их исхода критически зависит не только судьба реформ, но и финансирование бюджета.

Таким образом, доллар продолжает оставаться под давлением, пока не появятся сигналы, свидетельствующие о достижении договоренностей по судьбе реформ и финансированию бюджета.

Ожидания по позиции ФРС становятся также более ясными. Вряд ли ФРС решится поднять ставку на заседании в сентябре, рынок все более убеждается в том, что решение этого вопроса будет отложено на декабрь. В то же время появление первой конкретики по сокращению баланса ФРС увеличивает шансы на то, что регулятор объявит о начале программы на сентябрьском заседании.

Очевидно, что в оставшиеся два месяца будет решен вопрос и по уровню госдолга, и по налоговой реформе, и старт этого процесса будет означать и разворот тренда в пользу быков по доллару.

Для того чтобы получить дополнительные очки для противостояния в Конгрессе, Трампу необходимо решить вопрос по ряду внешнеполитических проблем. Давно ожидаемая встреча Трампа и Путина на полях саммита G20 – первый шаг в этом направлении. Пока комментаторы осторожно оценивают результаты первого разговора, который вместо запланированных 35 минут продолжался более двух часов, но если наши предположения верны, то уже в скором времени мы увидим первые реальные итоги – снижение напряженности и рост позитивных настроений на финансовых рынках. Это будет первый звонок, первое предупреждение медведям – ваше время заканчивается, доллар готовится вернуть себе инициативу.

Тем не менее, все эти факторы относятся пусть и к недалекому, но будущему. На наступившей неделе доллар продолжит терять позиции против большинства конкурентов. Пауза в повышении ставки и внутриполитическая напряженность не позволят доллару перехватить инициативу.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com

---

Рынок труда США в полном порядке

2017-07-07 15:56:22 (читать в оригинале)

После выхода хороших данных по странам еврозоны, европейская валюта осталась торговаться в боковом канале, дожидаясь важного отчета с рынка труда США.

Согласно информации агентства статистики, промышленное производство в Германии в мае этого года существенно выросло, превысив прогнозы экономистов.

Так, промышленное производство выросло на 1,2% по сравнению с предыдущим месяцем, тогда как экономисты ожидали, что рост составит всего 0,3%. По сравнению с тем же периодом предыдущего года промышленное производство увеличилось на 5,0%.

Все это еще раз подтверждает недавние результаты опросов компаний, что свидетельствует в пользу ускорения экономического роста, а также увеличения ВВП. Скорее всего, хорошие показатели по экономике Германии вновь потянут за собой и общие данные по еврозоне в целом за второй квартал этого года

По данным агентства статистики, промышленное производство во Франции в мае также существенно выросло. Согласно отчёту, по сравнению с предыдущим месяцем промышленное производство выросло на 1,9%, тогда как экономисты прогнозировали рост на 0,5%. Производство в обрабатывающей промышленности выросло на 2%.

Несмотря на это, существенного спроса на европейскую валюту в первой половине дня не наблюдалось.

Давление на британский фунт в первой половине дня было связано с данными по промышленному производству Великобритании, которое в мае этого года неожиданно для многих экономистов сократилось. Произошло этого из-за падения производства в обрабатывающей промышленности и снижения спроса на энергоносители.

Согласно данным Национального бюро статистики, в мае промышленное производство Великобритании снизилось на 0,1%, тогда как экономисты рассчитывали на рост показателя 0,3%. Производство в обрабатывающей промышленности сократилось на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем, тогда как ожидался рост на 0,3%.

Во второй половине дня вышли данные по рынку труда США, которые оказались намного лучше прогнозов экономистов. Однако крупного роста американского доллара не состоялось.

Согласно отчету Министерства труда США, число рабочих мест вне сельского хозяйства в США в июне этого года выросло на 222 тыс. после роста на 152 тыс. в мае. Эти данные оказались намного выше прогнозов экономистов, которые ожидали рост лишь на 174 тыс.

Уровень безработицы в США в июне немного вырос, до 4,4%, тогда как экономисты ожидали его без изменений, 4,3%.

Хорошие показатели рынка труда, даже несмотря на небольшой рост уровня безработицы, говорят о том, что американская экономика находится в полном порядке, что оставляет за Федеральной резервной системой право на дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики в этом году, в случае такой необходимости.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com

---

Торговый план на американскую сессию 7 июля EUR/USD и GBP/USD

2017-07-07 15:44:56 (читать в оригинале)

EUR/USD

Для открытия длинных позиций по EURUSD требуется:

Несмотря на более чем убедительный отчет по рынку труда, евро продолжил рост. Ключевой фазой для новых покупок будет закрепление выше 1.1437, что открывает прямую дорогу к новым месячным максимумам в области 1.1464 и 1.1491. В случае снижения евро к уровню поддержки 1.1405, возвращаться к покупкам рекомендую лишь на ложном пробое этой области либо на отскок от 1.1379.

Для открытия коротких позиций по EURUSD требуется:

Продавцы проявят себя лишь после обновления сопротивления 1.1464, откуда открывать короткие позиции лучше всего после формирования ложного пробоя либо на отскок от нового сопротивления 1.1491. Возврат евро к уровню 1.1405 может быть дополнительным сигналом к фиксации прибыли по длинным позициям в конце недели и соответственно снижением в район поддержки 1.1379 и 1.1349.

GBP/USD

Для открытия длинных позиций по GBPUSD требуется:

Покупатели фунта вернуться в рынок только после закрепления выше 1.2925, что откроет прямую дорогу в район утреннего сопротивления 1.2974. Если же давление на фунт сохранится, возвращаться к длинным позициям лучше всего после ложного пробоя уровня 1.2868 либо сразу на отскок от крупной поддержки 1.2819.

Для открытия коротких позиций по GBPUSD требуется:

Продавцы на отлично отработали утренний уровень 1.2925, что привело к закреплению и снижению фунта в первой половине дня. На текущий момент, пока пара находится ниже 1.2925, можно и дальше рассчитывать на короткие позиции по фунту с первой целью снижения к 1.2868 и с обновлением 1.2819, где рекомендую фиксировать прибыль.

Опасения индикаторов

• MA (средняя скользящая) 50 дней – желтого цвета
• MA (средняя скользящая) 30 дней – зеленого цвета
• MACD: быстрое EMA 12, медленное EMA 26, SMA 9
• Bollinger Bands 20

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com

---

Рубль: в тихом омуте черти водятся

2017-07-07 14:47:40 (читать в оригинале)

Российский рубль блуждает вблизи минимальной отметки с конца января против доллара США, с нетерпением ожидая первой встречи президентов РФ и США на саммите G20 в Гамбурге. Несмотря на то что политологи и СМИ в один голос утверждают, что каких-либо кардинальных перемен в отношениях двух стран ждать не стоит, тем не менее всякое бывает. Дональд Трамп в последнее время не раз позволял себе гневную риторику в отношении Москвы, что стало одним из главных драйверов ралли USD/RUB. Ухудшение политических рисков является сдерживающим фактором для carry-трейдеров, которые верой и правдой служили «россиянину» на протяжении нескольких последних кварталов.

Медианный прогноз экспертов Bloomberg предполагает, что к концу года доллар будет стоить чуть больше 59 рублей (59,35), однако наиболее точный прогнозист по итогам апреля-июня настроен к валюте РФ более благосклонно, чем остальные. По мнению UBS, фактор дополнительных санкций уже учтен в котировках USD/RUB, игроки на разнице будут поддерживать продавцов, а нефть продолжит рост во второй половине года. В итоге пара завершит 2017 на отметке 57. На мой взгляд, в логике UBS имеется немало уязвимых мест.

Во-первых, никто не знает, какими будут новые санкции. Расширение черного списка – это одно, а отключение от SWFT – совсем другое. Во-вторых, во времена, когда центральные банки готовы перейти к ужесточению денежно-кредитной политики, растет стоимость заимствований. Carry trade становится менее выгодным, чем ранее. Тем более что на фоне монетарной экспансии Банка России доходность облигаций РФ будет падать. И, наконец, в-третьих, пока американская добыча нефти будет расти теми же темпами, что и в последние месяцы, о «бычьей» конъюнктуре рынка черного золота можно и не мечтать.

Любопытно, что некоторую поддержку «медведям» по USD/RUB оказал данных по российской инфляции. В июне потребительские цены разогнались до 4,4%, что стало неприятным сюрпризом для Центробанка. По словам руководителя Департамента денежно-кредитной политики Игоря Дмитриева, это существенно снижает риски сползания CPI ниже таргета в 4% к концу года. То бишь, можно рассчитывать на более медленную монетарную экспансию, чем изначально предполагалось.

Динамика российской инфляции

Источник: Bloomberg.

Впрочем, внутренние факторы играют незначительную роль в судьбе «россиянина». Это доказывает сообщение Минфина о сокращении объема закупок иностранной валюты с 45 млрд до 74,3 млн рублей в связи со снижением доходов бюджета от экспорта нефти. Вроде бы с рынка уходит крупный покупатель USD/RUB, а котировки продолжают блуждать вблизи пятимесячного максимума.

Наряду с результатами встречи Путина и Трампа, инвесторы будут следить за релизом данных по американскому рынку труда за июнь. Сильная статистика (особенно по средней заработной плате) увеличит шансы повышения ставки по федеральным фондам в сентябре и окажет поддержку доллару США.

Технически пара USD/RUB продолжает двигаться к таргету на 127,2% по паттерну «Идеальная бабочка».

USD/RUB, дневной график

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com