Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Американская валюта оказалась под давлением на торгах вторника...

2013-07-17 10:16:59 (читать в оригинале)

Американская валюта оказалась под давлением на торгах вторника. Доллар продавали против всех majors, очевидно, в рамках подготовки к главному событию недели – полугодовому отчету ФРС в Конгрессе США. Тон последних комментариев Б. Бернанке, был выдержан в «голубиных» тонах, и рынок, по-видимому, вновь проявляет осторожность на фоне опасений, что и в своем выступлении перед конгрессменами шеф Федрезерва заявит об отсутствии намерений сворачивать стимулирование в ближайшее время. Ситуация на рынке очень напоминает события середины июня, когда ожидались решения FOMC о перспективах денежной политики. Тогда доллар также продавали накануне появления сообщений и покупали уже после объявления результатов. Что произойдет на этот раз прояснится с началом американской сессии, т.к. свидетельствование Бернанке перед комитетом по финансовым услугам палаты представителей Конгресса назначено на 8:30 утра, а не в 10.00, как предполагалось ранее.

Следует отметить, что данные по экономике Штатов, представленные вчера демонстрировали позитивный для «бакса» результат, но оказывали поддержку очень непродолжительное время. Инфляция в июне росла самыми сильными темпами за последние пять месяцев - индекс потребительских цен (CPI) повысился на 0.5% м/м, 1.8% г/г против 0.1% м/м, 1.4% г/г ранее при прогнозе увидеть 0.3% м/м, 1.6% г/г.

Позитив отметила и динамика промышленного производства в том же месяце – здесь зафиксирована прибавка на 0.3% м/м, 2.0% г/г после 0.0% м/м, 1.6% г/г в мае, а ожидания сводились к +0.2% м/м. В обрабатывающем секторе увеличение составило + 0.3% м/м, 1.8% г/г. Отчет Национальной ассоциации строителей жилья (NAHB) тоже не испортил радужной картины - индекс рынка жилья в июле подскочил сразу до 57 пунктов с 51 в июне. Сегодняшний новостной блок статистики Штатов расскажет о ситуации в строительстве жилья, предполагается, что число новостроек в июне выросло на 3.9% м/м до 950 тыс. в год, а количество разрешений на 1.5% до 1 млн. Главным же событием дня и, вероятно, недели, сегодня станет, конечно же, выступление Б.Бернанке в Конгрессе. Именно это событие может задать направление рыночным торгам на ближайшее время.

EUR

Результаты данных по экономике Еврозоны, публиковавшиеся на вчерашней сессии, явно не располагали к оптимизму. Тем не менее, европейская валюта укреплялась против доллара и закрыла торги вторника с солидным «профитом». Представленные уточнения по инфляции в июне оставили прежние результаты без изменений, индекс потребительских цен (CPI) Еврозоны зафиксирован с прибавкой на 0.1% м/м, 1.6% г/г, как и ожидалось, после 1.4% г/г в мае, а вот отчет института ZEW указал на замедления в экономике Германии в большей степени, нежели предполагалось - индекс экономических ожиданий снизился в июле до 36.3 с 38.5, вместо ожидавшегося роста до 40. Однако, продолжительного огорчения на рынке не наблюдалось, вероятно потому, что индекс текущих условий сгладил ситуацию - повысился сильнее прогноза до 10.6 против 8.6 в июне, когда ожидался подъем лишь до 9.0.

Отрицательной динамикой отметилась и внешняя торговля европейского блока - положительное сальдо в мае сократилось до 14.6 млрд. евро с 15.2 млрд. в апреле, при том, что ожидался рост профицита до 15.8 млрд. евро. Сегодня в Еврозоне значимых публикаций по экономике не планируется, не будет также и важных политических событий. Очевидно, евро останется под влиянием внешней информации и ожиданий сообщений из Штатов о заявлениях Бернанке в Конгрессе. Не исключено, что рынок может подкорректировать вчерашние позиции, т.е. возможно некоторое укрепление «зленого» против евро до начала американской сессии.

GBP

Британская валюта тоже подросла на вчерашней сессии против доллара. Однако, покупки фунта были менее объемны, нежели евро, и потому стерлинг зафиксировал значительно меньший плюс в споре с американской валютой. При этом данные по инфляции в Британии показывали поддерживающие для «кабеля» результаты. Индекс потребительских цен вырос в июне до 2.9% г/г против 2.7% г/г в мае, аналогичная динамика наблюдалась в розничных ценах, а также ценах производителей, что означает высокую вероятность дальнейшего роста инфляции. Цены PPI на входе выросли на 0.2% м/м, 4.2% г/г против -0.6% м/м, 1.8% г/г, а на выходе на 0.1% м/м 2.0% г/г после 0.0% м/м 1.2% г/г в мае.

Очевидно, столь осторожное отношение к фунту объясняется тем, что с приходом нового управляющего в Банк Англии усилились риски возобновления наращивания объемов стимулирования, несмотря на некоторые признаки восстановления экономики. Доказательства тому могут быть получены сегодня при публикации протоколов первого заседание Банка Англии с М. Карни в качестве управляющего ВоЕ. Если из «минуток» станет ясно, что Карни, как и М. Кинг, голосовал за увеличение количественного смягчения, британская валюта окажется под давлением. Прогнозы по экономической статистике «островов», предполагают показать улучшение на рынке труда, здесь ждут сокращения заявок на пособие по безработице в июне на -5 тыс. и прежние, без изменений, уровни безработицы.

JPY

Японская валюта укрепилась против доллара. Общее настроение рынка, против доллара поддержало и йену на вчерашних торгах. Сегодня, наиболее важное событие для йены уже произошло, были опубликованы протоколы последнего заседания Банка Японии. Как показали документы, BoJ не спешит увеличивать объемы программы смягчения и руководство японского регулятора единогласно проголосовало за сохранение ключевой политики по увеличению денежной базы на 60-70 трлн. йен в год. Это могло быть поводом для разочарований, тем не менее, на сегодняшних торгах йена немного снизилась против «бакса».

Далее на текущей сессии, вероятно, будет наблюдаться диапазонная торговля в паре доллар/йена до начала американской сессии. Дальнейшая же перспектива зависит от итогов выступления Б.Бернанке, риторика о продолжении политики смягчений долгое время, поддержит йену.

---

Волновой анализ Forex по парам EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD 17.07.2013

2013-07-17 09:39:29 (читать в оригинале)

EUR/USD, H4

Как мы и предполагали, пара евро/доллар продолжила укрепляться в рамках волны «с», завершающей коррекционную тройку «(b)» старшего порядка. В качестве основного сценария на сегодня рассматривается продолжение роста пары выше 32-й фигуры для завершения волны «с». В качестве альтернативного сценария рассматривается завершение волны «с» в районе текущих максимумов и начало снижения котировок в рамках волны «1» нисходящего импульса «с» старшего порядка.

GBP/USD, H4

Схожая техническая картина наблюдается и в паре фунт/доллар. Пара продолжила рост, однако еще не достигла целевого уровня 1.5290, где должна завершиться волна «с». Рост котировок в этом направлении является основным сценарием на сегодня. В качестве альтернативы рассматривается вероятность неудачи в волне «с» и ее завершение на текущих максимумах с последующим снижением пары в виде волны «1» нисходящего импульса «с» старшего порядка.

AUD/USD, H4

Техническая картина в австралийском долларе остается неопределенной. Вчера осси продолжил рост, однако пара так и не достигла критической отметки 0.9325, выше которой основной сценарий был бы отменен. Поэтому на данный момент в силе остается основной сценарий, согласно которому пара возобновит снижение в рамках волны «3». В качестве альтернативного сценария рассматривается возможность прорыва сопротивления на уровне 0.9325 и рост котировок к отметке 0.9525 в рамках волны «Alt:2».

---

Китай не может скупить весь мир

2013-07-16 14:44:08 (читать в оригинале)

Китайская экономика попала в кабальную зависимость от всего остального мира.
Китай нагоняет страх на весь западный мир. Однако вместо того, чтобы трястись от ужаса, забившись в угол, стоит взглянуть на жизнь глазами Китая. Да, стране удалось добиться немалых экономических успехов. Но в мировой экономике по-прежнему доминируют развитые страны. Питер Нолан, профессор Кембриджского университета, занимающийся проблематикой развития Китая, один из немногих, способных оценить ситуацию с китайской точки зрения. В прошлом году он опубликовал очень интересную книгу, посвященную главному ночному кошмару любой западной страны, который можно сформулировать одним предложением: «Китай скупает весь мир». Автор уверен, что это не так: мы захватили Китай, но не он нас. Чтобы понять суть этого утверждения, нужно вникнуть в то, как профессор Нолан трактует события последних трех десятилетий, обусловивших глобальную экономическую интеграцию, движимую лавинообразным развитием технологий. Он считает, что мировая экономика трансформировалась под влиянием горстки мегакрупных корпораций, возникших в результате слияний, поглощений и прямых иностранных инвестиций. И все они базируются в развитых странах.

Ядро новой мировой экономики - это так называемые компании - системные интеграторы, с доминирующими брендами и сверхсовременными технологиями; они находятся на вершине цепочки добавленной стоимости, они удовлетворяют потребности среднего класса по всему миру. Эти компании, в свою очередь, оказывают невероятное по силе давление на свои цепи поставок, провоцируя дальнейшую, более глубокую интеграцию по всем направлениям. Основываясь на данных 2006-2009 годов, профессор Нолан пришел к выводу, что число доминирующих на мировом уровне производителей самолетов и газированных напитков равно двум; в сфере мобильной телекоммуникационной инфраструктуры и смартфонов всего три лидера; производителей крупного грузового транспорта и персональных компьютеров - по четыре; производителей цифровых фотоаппаратов шесть, а транспортных и лекарственных средств - по десять. Этим компаниям принадлежит от половины до всего мирового рынка в соответствующем сегменте. Эта консолидация повлекла за собой нарастание степени концентрации и в других отраслях промышленности. Аналогичная ситуация складывается и среди поставщиков деталей и запасных частей. Взять, к примеру, авиационную промышленность: у нас есть всего лишь три основных производителя двигателей, два - тормозных систем; - три - покрышек для шасси; два производителя кресел; одного производителя туалетов и одного - систем связи. В автомобильной промышленности, в секторе высоких технологий, газированных напитков и многих других, также можно выделить лишь несколько ведущих поставщиков для жизненно важных компонентов.

Иными словами, организация мирового производства и распространения строится под эгидой компании-интегратора. Бизнес такого уровня, как правило, обладает комбинацией ключевых характеристик, включая способность привлекать финансирование для крупных новых проектов и ресурсы, необходимые для научных исследований и разработок высокого уровня, которые позволяют им сохранить за собой позиции лидера, развивать мировые бренды, инвестировать в сверхсовременные технологии и привлекать лучших специалистов. Более того, сто гигантских фирм - все из стран с высоким уровнем дохода - отвечают более чем за три пятых общих мировых расходов на НИОКР среди 1400 крупнейших мировых компаний. Они формируют базу для мирового технического прогресса в эпоху глобализации. Они инвестируют огромные деньги по всему миру, в том числе и в Китае. Но при этом теряют национальные характеристики и привязанности. Это осложняет ситуацию, поскольку правительствам становится сложнее регулировать «свои» компании и получать с них налоги. Тем не менее, многие из них по-прежнему сохраняют национальных колорит и принадлежность к определенной культуре.

Какая роль в этом новом мире отведена Китаю? Страна добилась впечатляющих экономических успехов. Но он построен на ее желании и готовности предоставлять рабочую силу и рынки для крупнейших мировых производителей. Таким образом в 2007-2009 годах компании с иностранным капиталом отвечали за двадцать восемь процентов добавленной Китаем стоимости в разных секторах промышленности; 66% - в сфере высоких технологий; 55% - в экспортном секторе; и 90% - в экспорте новых и высокотехнологичных продуктов. Таким образом, страна является важным звеном для системных интеграторов, которые контролируются иностранцами. Если граждане и компании развитых стран поглядывают на такие глобальные мега-корпорации с подозрением, то что уж говорить про китайцев. Китай не скупает весь мир. В период с 1990 по 2012 годы мировой запас исходящих прямых иностранных инвестиций вырос с 2.1 трлн. долларов до 23.6 трлн. долларов. В последний отчетный год на долю высокодоходных стран приходилось 79% от указанной суммы. В 2012 году исходящие американские инвестиции составили 5.2 трлн. долларов, а Великобритании - 1.8% трлн. долларов, против 509 млрд. в Китае. Чистый объем в Китае (разница между входящими и исходящими потоками) в глубоком минусе: -324 млрд. долларов. В 2009 году 68% всех исходящих инвестиций было предназначено для Гонконга.

Профессор Нолан отмечает, что китайские компании не участвовали в крупнейших международных слияниях и поглощениях. Китаю не хватает природных ресурсов, поэтому страна вкладывается в добывающие сектора других государств. Но даже здесь масштаб ее иностранных инвестиций не идет ни в какое сравнение с доминирующими иностранными корпорациями. О чем нам говорят результаты этого анализа? Во-первых, о том, что Китаю не удалось создать ни одной глобально значимой компании. Более того, позиции конгломератов из развитых стран настолько прочны, что сделать это очень сложно. Иными словами, китайцы видят свою экономику зависимой от знаний, разработок и ноу-хау других. Это объясняет их отчаянное стремление завладеть такими знаниями. Во-вторых, Китай очень далек от попыток «скупить весь мир». Паранойя на этот счет совершенно беспочвенна.

Возникает другой вопрос: стоит ли беспокоиться о том, что компании «чужие» в условиях беспрестанного роста корпораций мирового уровня. Полагаю, да. Китаю, по крайней мере, есть о чем подумать. Компании сохраняют свои национальные корни, которые определяют их политику и, в частности, их роль в развитии определенных компетенций. Но для такой крупной нации как Китай это не столь существенно, как для большинства остальных стран. В конечном счете, почти все мировые компании увязнут в Китае: страна будет играть в их деятельности ключевую роль, поэтому им придется учитывать ее потребности. Это произойдет под влиянием естественного процесса интеграции. Для мировой экономики и всего мира нужно и желательно дальнейшее развитие подобных тесных глобальных взаимосвязей. Нам всем следует успокоиться и просто двигаться дальше.

Мартин Вулф
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times

---

В первый день торгов этой недели основные валютные пары демонстрировали ...

2013-07-16 12:09:56 (читать в оригинале)

В первый день торгов этой недели основные валютные пары демонстрировали разнонаправленную волатильность. В результате доллар завершил понедельник почти на ценах открытия против европейцев и немного вырос относительно йены. Американскую валюту покупали на азиатских и европейских торгах, очевидно, ввиду некоторых расстройств вызванных данными по экономике Китая, не оправдавших прогнозных надежд. На американской же сессии «бакс» оказался под давлением - инвесторы вернули американскую валюту поближе к исходным позициям, а снижению популярности «зеленого» послужила информация о значительно более слабых розничных продажах, нежели ожидалось. Согласно представленному отчету, розничные продажи в июне выросли на 0.4% м/м, когда прогнозы сводились к предположениям об увеличении на 0.8% м/м. Индикатор, отмечающий динамику запасов на складах, подлил «масла в огонь», здесь зафиксировано 01% м/м в мае после 0.2% м/м ранее при прогнозе ждавшем 0.2% м/м.

Этот недобор показателей спроса существенно расстроил инвесторов, вероятно потому, что ухудшил ожидания по результатам ВВП 2-го квартала и отчет ФРС-Нью-Йорк об условиях бизнеса в июле, оказавшийся весьма позитивным, не исправил ситуации. Индекс условий для ведения бизнеса вырос до 9.5 против 7.8 в июне, как и компоненты, указывающие на перспективы - индекс новых заказов восстановился до 3.8 с -6.7 в июне, а поставок подскочил до 9.0 после -11.8 ранее. Сегодня в центре внимания на американской сессии окажутся данные по инфляции в США в июне, прогнозы полагают, что индекс потребительских цен (CPI) продолжил рост и увеличился на 0.4% м/м после +0.1% м/м в мае, а в годовом сравнении будет +1.6% г/г против +1.4% г/г. Это можно зачесть в актив «баксу», как и предположения о росте промышленного производства в июне на 0.2% м/м, данные о котором тоже появятся сегодня.

Позитив для «бакса» может исходить и от данных отражающих интерес иностранных инвесторов к ЦБ США, по прогнозу ждут рост чистых покупок в мае до 14.0/15.0 млрд. после -37.3 млрд. в апреле. Что касается перспектив, то, по-видимому, ожидания событий в Конгрессе Штатов, где завтра глава ФРС будет выступать с полугодовым отчетом, продолжатся, а вместе с этим и сохранится диапазонная торговля на рынке. Инвесторы надеются получить прояснение относительно перспектив денежно-кредитной политики ФРС, т.к., судя по разговорам на рынке, появились сомнения, что недавние комментарии шефа Федрезерва были правильно поняты.

EUR

Отсутствие публикации новостей в Еврозоне оставило евро под полным влиянием внешней информации. В первой половине торгов понедельника единая валюта падала против доллара на фоне не достаточно сильных данных из Китая, что традиционно вызывает снижение оптимизма, а во второй части росла, поддержанная слабыми результатами американской экономики. Сегодня календарь Еврозоны уже богат на важные сообщения. Прежде всего, это отчет ZEW, прогноз по которому предполагает увидеть рост в июле индекса экономических ожиданий в Германии до уровня 40.0 с 38.5 и подъем показателя текущих условий к 9.0 с 8.6. Далее фокус внимания будет обращен на динамику инфляции в Еврозоне, здесь индекс потребительских цен (CPI) ожидается с ростом, +0.1% м/м, +1.6% г/г после +0.1% м/м, 1.4% г/г в мае. Результаты этих индикаторов, если подтвердятся фактом, способны стать поддерживающими для евро, негативное же влияние может быть оказано данными о балансе внешней торговли Еврозоны в мае, этот показатель ждут с понижением профицита до 12.0 млрд. с 14.9 млрд. евро ранее.

GBP

Разворот событий в паре фунт/доллар на торгах понедельника не был оригинальным. Так же, как и евро, фунт сначала падал относительно американской валюты, а затем рос и завершил день с очень небольшими потерями почти на ценах открытия. В начале сессии на островах опубликовали данные о ценах на рынке жилья - индекс цен на жилье от Rightmove в июле вновь зафиксировал рост, на этот раз было отмечено 0.3% м/м, 4.8% г/г после 1.2% м/м, 2.7% г/г ранее. Однако, это никак не отразилось на настроениях инвесторов.

Сегодняшняя же информация вполне может вызвать рост активности на рынке, т.к. будет представлять такую важную для стерлинга тему, как инфляция. Прогнозы утверждают, что на «островах» в июне продолжилось усиление ценового давления - индекс потребительских цен (CPI) покажет +3.0 г/г против, +2.7% г/г, а базовый индикатор, без продуктов питания и топлива, +2.3% г/г против +2.2% г/г. Индекс розничных цен (RPI) за тот же месяц, ждут с прибавкой до +3.4% г/г против +3.1% г/г. Аналогичная динамика ожидается и в перспективе, т.к. цены производителей (PPI) – и отпускные, и закупочные прогнозируются с ростом по году. Подтверждение фактом этих ожиданий может увеличить интерес британской валюте, т.к. станет своего рода сигналом о малой вероятности дальнейших смягчений в политике Банка Англии. В то же время, отсутствие подтверждения росту цен вернет стерлинг под давление. Однако, любая активность будет сдержанной т.к. рынок проявит осторожность в преддверии важных событий, которые завтра произойдут в Штатах.

JPY

Йена снизилась против доллара на вчерашних торгах. Потери японской валюты в начале торгов понедельника на данных по китайской экономике были лишь незначительно нивелированы, после появления слабой статистики по экономике Штатов. Вчера в «Стране восходящего солнца» был не рабочий день, данных по экономике не публиковалось. Сегодня тоже ничего важного не ожидается. Вероятно, пара доллар/йена будет торговаться в диапазонах на фоне ожиданий завтрашнего выступления главы ФРС Б.Бернанке в Конгрессе США. Коррективы в эти ожидания могут внести события на долговом рынке Штатов - если возобновится рост доходности «трежерис» йена продолжит снижение против доллара.

---

Волновой анализ Форекс по парам EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD 16.07.2013

2013-07-16 09:50:22 (читать в оригинале)

EUR/USD, H4

Вчера пара евро/доллар демонстрировала смешанную динамику, однако существенных изменений в технической картине пары не произошло. По-прежнему в качестве основного сценария на ближайшие дни аналитики рассматривают возможность роста котировок в область 32-й фигуры в рамках волны «с», завершающей коррекционную тройку старшего порядка. В качестве альтернативного сценария аналитики рассматривают возможность снижения курса единой валюты к отметке 1.2960 в рамках усложненной структуры волны «Alt:b».

GBP/USD, H4

Пара фунт/доллар обновила недельные минимумы, завершив тем самым коррекционную волну «b» на отметке 1.5027. Таким образом, основным сценарием на сегодня будет восстановление пары в район отметки 1.5290 в виде волны «с». В качестве альтернативного сценария рассматривается возможность дальнейшего снижения котировок к уровню 1.4980 в рамках усложненной структуры волны «Alt:b».

AUD/USD, H4

Австралийский доллар продолжает восстанавливаться от достигнутых ранее минимумов, однако пока это движение полностью вписывается в предложенный вчера сценарий, согласно которому в настоящий момент формируется волна «3» нисходящего импульса с целевым уровнем 0.8815. Альтернативный сценарий предполагает, что текущий минимум является вершиной волны «Alt:1» и теперь пара начнет рост в направлении уровня 0.9325, а потенциально и к 0.9525 в рамках коррекционной волны «Alt:2».