Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Forex: Италия определит судьбу евро на референдуме.

2016-11-21 12:24:45 (читать в оригинале)

В понедельник 5 декабря Европа может проснуться и узнать, что она на пороге полной дезинтеграции.
После Брекзита и Дональда Трампа Европа готовится к новому экзистенциональному кризису. Если Маттео Ренци, премьер-министр Италии, 4 декабря проиграет референдум по конституционной реформе, запустится цепочка событий, которая, в конечном счете, может поставить под вопрос участие страны в валютном союзе.

Основные причины этой чрезвычайно опасной ситуации на самом деле не имеют ничего общего с референдумом как таковым. Здесь главную роль играет экономическая динамика Италии с 1999 года, то есть с тех пор, как страна перешла на использование евро. Суммарный коэффициент производительности, доля производительности экономики, не связанная с трудовыми ресурсами и капиталом, в Италии упал на 5%, тогда как в Германии и Франции он вырос на 10%.

Второй источник проблем - это неспособность ЕС создать соответствующий экономический и банковский союз после долгового кризиса Еврозоны в 2010-2012 годах - вместо этого зачем-то ввели меры фискальной консолидации. Если вы хотите знать, почему Ангела Меркель не может быть лидером свободного мира, можете больше не искать причину. Немецкий канцлер не смогла даже вывести Европу из кризиса, когда потребовалось.

Сочетание этих двух факторов - главная причина стремительного роста популизма в Европе. В Италии сейчас есть три оппозиционных партии, и все они выступают за выход из Еврозоны. Самая крупная и значимая из них - Движение "Пять звезд", партия, которая бросает вызов традиционному делению на правых и левых. Вторая - это партия Сильвио Берлускони Forza Italia (Вперед, Италия), которая также быстро настроилась против евро, когда бывший премьер-министр был вынужден покинуть свой пост в 2011 году. Третья партия - это сепаратисты Lega Nord (Лига Севера). В демократических странах оппозиция иногда приходит к власти. Не исключено, что нечто подобное случится и в Италии.

Референдум имеет значение, так как он может ускорить выход страны из Еврозоны. В случае поражения Ренци собирается подать в отставку, что посеет политический хаос в стране. Инвесторы могут решить, что для Италии игра окончена. Именно поэтому в понедельник 5 декабря Европа может проснуться и узнать, что она на пороге полной дезинтеграции.

Во Франции победа Марин Ле Пен на президентских выборах в 2017 году тоже больше не кажется чем-то за гранью разума. Из заявленных кандидатов она лучше всех готова к борьбе. У нее есть некоторые достойные соперники, например, Эммануэль Макрон, реформист и бывший министр экономики в среду заявил о намерении выдвинуть свою кандидатуру. Но ему не хватает партийного аппарата, поэтому он может не дойти до финального раунда. Если г-жа Ле Пен станет президентом, то инициирует референдум во Франции относительно будущего страны в составе ЕС. Если он закончится "Фрекзитом", с ЕС будет все кончено тем же днем. Как, впрочем, и с евро.

Выход Италии или Франции из зоны евро спровоцирует крупнейший дефолт в истории. Иностранным держателям итальянских или французских еврооблигаций будут выплачивать эквивалентные суммы в лирах или франках. Обе валюты обесценятся. Учитывая то, что банки не должны обеспечивать дополнительным капиталом свои инвестиции в гос. облигации, убытки повлекут за собой массовые банкротства в финансовом секторе. Германия неожиданно для себя поймет, что у профицита текущего счета есть свои недостатки. У немцев много, очень много активов, которые могут в одночасье превратиться в фантики.

Можно ли это предотвратить? Теоретически, да. Но для этого потребуется принять ряд решений, своевременно и в нужной последовательности. Для начала Меркель придется принять, что она отказалась сделать в 2012 году - план перехода к полномасштабному фискальному и политическому союзу. Также ЕС потребуется укрепить и расширить свой Европейских механизм обеспечения стабильности, спасательный круг, созданный для того, чтобы помогать таким странам как Италия или Франция.

Насколько это реально? Подумайте об этом в таком ключе: если сейчас спросить канцлера Германии о том, хочет ли она выпустить единые европейские облигации, она со 100% вероятностью ответит отрицательно. Но если ей придется выбирать между еврооблигациями и выходом Италии из зоны евро, ответ может быть другим. Кроме того, он будет зависеть от того, когда его задать: до выборов следующей осенью, или после.

Однако мой главный прогноз это не коллапс ЕС или евро, а выход одной или нескольких стран, возможно, Италии, но не Франции. В свете последних событий этот сценарий вполне можно считать оптимистичным.

Вольфганг Мюнхау, подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times

---

Технический анализ Forex EURUSD 21.11.2016

2016-11-21 11:20:03 (читать в оригинале)

EURUSD: на торгах в Европе ожидается повышение котировок

Итоги минувшего торгового дня:
В пятницу курс евро/доллар закрылся снижением. После восстановления цен до 1,0643 евро подешевел к доллару до 1,0569. Курс доллара продолжил рост против основных валют на росте доходности государственных облигаций США.

Ожидания на сегодня:

От минимума 1,0569 по евро началась коррекционная фаза. Курс скорректировался до уровня 1,0613. Поскольку сегодня экономический календарь пустой и в пятницу евро/доллар закрылся снижением, в понедельник по прогнозу жду восстановление цен до 1,0620. Если ситуация на американском долговом рынке стабилизируется, то возможен рост до зоны 1,0637/1,0646. Вечером выступает М.Драги. Сильных ценовых колебаний от него не ждите. Он двигает курсы валют на своих пресс-конференциях проводимых после заседания ЕЦБ.

Новости текущего дня (время GMT+3):

• 18:30 Австралия - Индекс опережающих индикаторов от СВ за сентябрь
• 19:00 Выступление член правления ЕЦБ Бенуа Керре
• 19:30 Выступление главы ЕЦБ Марио Драги
• 22:25 Выступление члена КМП Банка Англии Энди Халдейна

Внутридневной прогноз: минимум – 1,0578 (текущий в Азии), максимум – 1,0620, закрытие – 1,0599.

В пятницу перед обновлением минимума курс евро скорректировался на 38,2% от нисходящей волны 1,0746 до 1,0582. С 1,0643 падение составило 67 градусов. В данный момент пара находится в коррекционной фазе.

Продавцам пока не удаётся пробить недельную поддержку. Сегодня понедельник – вероятен отскок против пятничного движения. Сетка фибо растянута с 1,0746 на 1,0569. Для меня основными уровнями поддержек/сопротивлений являются уровни Ганна. Сетка нужна для поиска сильных уровней при их совпадении. В данный момент совпадений Фибо с Ганном не наблюдается, поэтому цена может не дойти до указанных уровней или превысить их.

На что я бы обратил Ваше внимание. На часовом графике у меня два ценовых канала – «А» и «В». Полагаю, что в понедельник евро/доллар останется под давлением из-за продаж облигаций и цена не выйдет за верхние границы канала «А» и «B». Целевая область находится на отметке 1,0620 по 45-му градусу. Если доходность облигаций будет снижаться, то тогда возрастут риски уйти выше к 1,0646/1,0658.

---

Среднесрочная торговая идея FX USD/JPY – игра на повышение: после коррекции ожидается рост до 115,52

2016-11-21 11:15:50 (читать в оригинале)

Торговые возможности по валютной паре: За две недели курс доллар/йена восстановился с минимума Y101,19 до Y110,95 (+976 пунктов). Цена приблизилась к зоне сопротивления Y111,00-Y111,50. По циклам у меня должна начаться нисходящая коррекция до 107,52 к 02.01.17. От 107,52 ожидается укрепление доллара до Y115,52.

Предыстория

Последняя идея по валютной паре USD/JPY выходила 29 августа. На момент публикации обзора за доллар давали Y101,76. Поскольку курс доллара скорректировался на 50% от роста с Y75,57 до Y125,86, а цена отбилась от уровня Y99,54, по нему рассматривал укрепление сначала до Y105,18, потом до уровня Y109,13. После публикации обзора пара находилась в боковом тренде 52 дня. Агрессивные покупки доллара начались 9 ноября после президентских выборов в США. Первая цель была достигнута за 43 торговых дня, вторая – за 56.

Текущая ситуация

Инвесторы ожидают, что новый президент Дональд Трамп усилит налогово-бюджетное стимулирование, благодаря чему должны ускориться рост экономики и темпы инфляции в США. Опасаясь повышения инфляции и ставки ФРС США, они стали избавляться от гособлигаций поддерживая американскую валюту и фондовый рынок. На минувшей неделе 10-летние и 30-летние американские облигации обновили свои минимумы. 10-летние бумаги подешевели до 96,85%, 30-летние – до 96,82%. Если доходность по облигациям продолжит расти, йена устремится еще ниже.

Отчёт COT

Новый еженедельный отчёт Комиссии по фьючерсной торговле товарами (CFTC- Commodity Futures Trading Commission) был представлен в пятницу 18.11.2016. Отчёт COT (Commitments of Traders) имеет срез открытых позиций трейдеров с 08.11.16 по 15.11.15 включительно.

Крупные спекулянты (Non-Commercial): в этой группе три недели подряд наблюдается сокращение длинных позиций по йене и рост коротких. За минувшую неделю Long позиции уменьшились на 8006, до 61003 контрактов. Short позиции увеличились на 2681, до 43758 контрактов. Чистая длинная позиция уменьшилась на 10688, до 17245 контрактов.

Мелкие спекулянты (Nonreportable Positions): в этой группе одновременно увеличились длинные и короткие позиции. Длинные позиции выросли на 2649 контрактов, до 25271, короткие позиции – на 1918 контрактов, до 38563. Чистая короткая позиция уменьшилась на 733, до 13292 контрактов.

Хеджеры (Commercial): эта группа участников рынка открывает позиции против крупных спекулянтов. На последней неделе они увеличили длинные позиции по йене на 5977 до 90259 и сократили короткие на 4859, до 104167. Открытый интерес снизился на 8362, до 201398 контрактов..

За две недели курс доллар/йена восстановился с минимума Y101,19 до Y110,95 (+976 пунктов). В первую очередь стоит обратить внимание на пробой верхней границы канала «А» и уровня 38,2% от нисходящего движения с Y125,86 до Y98,79. Цена приблизилась к зоне сопротивления Y111,00-Y111,50. Зона не является сильной для покупателей. Если доходности по американским и японским облигациям продолжат расти, доллар/йена устремится выше. Согласно данным CFTC, крупные спекулянты продают йену. По моим оценкам, покупатели нацелились в уровень 61,8% - Y115,52.

По циклам у меня получается иная картина. Перед тем, как доллар восстановится до Y115,52, по паре ожидается коррекция. Ослабление американского доллара ожидаю в виде трёхволновой структуры. Для волны «А» цель Y109,30, «В» – 110,80, «С» – 107,65. При коррекции цена должна остаться в канале «B». Уровень Y107,22, есть фибо 38,2% от повышения цены за последние две недели.

---

Среднесрочная торговая идея FX AUD/USD – игра на понижение: развитие идеи от 15 августа, часть 2

2016-11-21 11:11:13 (читать в оригинале)

Торговые возможности по валютной паре: после победы Д.Трампа на президентских выборах в США первая цель 0,7415 была достигнута 7 ноября. До второй цели ещё далеко. По циклам у меня получается, что курс австралийского доллара достигнет уровня 0,7054 к 3 февраля 2017 года. От него ожидается восстановление цен до 0,7340 к 20.04.17. В качестве промежуточного целевого уровня выступит минимум 0,7145 от 24.05.17. Перед снижением цены возможен откат в область 0,7424.

Предыстория

Последняя идея по австралийскому доллару выходила 19 сентября. На момент её публикации австралиец котировался к американцу по 0,7485. На тот момент крупные спекулянты выходили из длинных позиций. Технический и циклический анализы указывали на снижение валютной пары AUD/USD. На недельном ТФ я ждал формирование М – образной модели с целями 0,7415 и 0,7058.

М – образная модель не сформировалась. Перед выборами США, курс AUD/USD восстановился до 0,7734. Доллар дешевел во время предвыборной кампании, когда по результатам опросов лидировал Д.Трамп. Когда Трамп набрал 270 голосов выборщиков и стал новым президентом США, доллар перешёл в наступление по всем фронтам. На рынке творилась неразбериха, поскольку при его победе ожидали ослабление американского доллара. С 9 ноября на фоне общего укрепления доллара началось ослабление австралийской валюты. Первая цель 0,7415 была достигнута 7 ноября. До второй цели ещё далеко.

Инвесторы ожидают, что новый президент Дональд Трамп усилит налогово-бюджетное стимулирование, благодаря чему должны ускориться рост экономики и темпы инфляции в США. Опасаясь повышения инфляции и ставки ФРС США, они стали избавляться от гособлигаций поддерживая американскую валюту и фондовый рынок. Если доходность по облигациям продолжит расти, курс AUD/USD устремится ниже.

Текущая ситуация

В последнем отчёте COT (Commitments of Traders) за 15 сентября, который опубликовала Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC), крупные и мелкие спекулянты решили уйти в кэш. Крупные спекулянты (Non-commercial) уменьшили как длинные позиции, так и короткие. Длинные позиции (Long) сократились на 16677, до 77174 контрактов, короткие позиции (Short) – на 15143, до 38040 контрактов. Чистая длинная позиция уменьшилась на 1534, до 39134 тыс. контрактов.

Мелкие спекулянты (Nonreportable Positions) сократили длинные позиции на 6994 контрактов, короткие – на 3485 контрактов. Чистая длинная позиция уменьшилась на 3506, до 4593 контрактов.

У хеджеров (Commercial) наблюдалась аналогичная картина. Странно было такое видеть, поскольку они открывают зеркальные позиции. У них длинные позиции уменьшились на 1358, до 19081 контрактов, короткие – на 6402 , до 62804 контрактов. Открытый интерес снизился на 23968, до 133526 контрактов.

За последние три дня курс AUD/USD снизился на 226 пунктов, до 0,7332. Эти три дня в трейдерский отчет COT не вошли. Из последнего отчета видно, что текущая ситуация не устраивает трейдеров. Многие решили переждать панику на долговом рынке вне рынка.

У меня по циклам получается, что курс австралийского доллара достигнет уровня 0,7054 к 3 февраля 2017 года. От него ожидается восстановление цен до 0,7340 к 20.04.17. В качестве промежуточного целевого уровня выступит минимум 0,7145 от 24.05.17. Перед снижением возможен откат до 0,7424.

---

Нефть поддержит рубль в первой половине дня

2016-11-21 11:09:02 (читать в оригинале)

В пятницу по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» снизился на 7,75 коп. (-0,15%), до 64,70 руб., курс евро – на 40,25 коп. (-0,58%), до 68,48 руб. Центральный банк России с 19 ноября повысил официальный курс доллара США на 18,69 коп., до 65,1023 руб. Официальный курс был установлен на отметке 68,9889 руб., что ниже предыдущего дня на 50,95 коп.

В пятницу торги на Московской бирже открылись ростом по доллару и евро. Российская валюта торговалась в минусе около четырёх часов, затем вышла в плюс. Её направление определялось динамикой цен нефть и американских облигаций.

Нефтяные котировки меняли своё направление четыре раза. На азиатской сессии цена снижалась, в Европе – повышалась, в Штатах – снижалась, после закрытия торгов в Европе – повышалась.

Курс доллар/рубль стабилизировался на уровне 64,50/70. Российская валюта пришла в себя после выборов в США, но остаётся под давлением из-за оттока средств с развивающихся рынков. Это подтверждают еженедельные отчёты Комиссии по фьючерсной торговле товарами (CFTC - Commodity Futures Trading Commission), которые выходят по пятницам. Последний отчёт COT (Commitments of Traders) вышел 18.11.2016 и имеет срез открытых позиций трейдеров с 08.11.16 по 15.11.15 включительно.

За последнюю неделю крупные спекулянты на Чикагской бирже уменьшили длинные позиции (Long) по рублю на 3713 контрактов, до 26703 контрактов, короткие (Short) – на 573, до 140 контрактов (1 контракт = 2,5 млн рублей). За три недели длинных позиций уменьшилось на 6048 контрактов, что эквивалентно 15 млрд. рублей.

В Азии за баррель Brent дают $47,47 (+1,43%). Трейдеры ставят на то, что 30 ноября ОПЕК заключит соглашение на снижение квот. Нефть дорожает на оптимистичных заявлениях президента России Владимира Путина с саммита АТЭС в Перу, сделанных им в выходные. Он отметил высокую вероятность достижения договоренности по заморозке уровней добычи. Судя по утреннему настроению покупателей, они готовятся к штурму уровня $48,10.

Рост нефтяных котировок сдерживает ралли доллара, которое началось после выборов в США. Индекс доллара обновил 13-летние максимумы. Бегство из облигаций и ожидания повышения ставки ФРС США на декабрьском заседании заставляют трейдеров уходить в американский доллар.

В понедельник, 21 ноября, рост нефтяных котировок и налоговые платежи должны оказать рублю хорошую поддержку, поэтому не исключено движения цены в сторону 64 руб. При пробое уровня 64 руб., следующим выступит 63,55 руб.

Сдерживающими факторами укрепления рубля выступят рост доходности американских облигации и продажа валют развивающихся рынков (emerging markets).

Владислав Антонов
www.alpari.ru