Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Основными темами в ноябре будут выборы в США, и перспективы политики ФРС и ЕЦБ

2016-11-03 10:00:49 (читать в оригинале)

Большую часть октября участники рынка фокусировались на комментариях чиновников ФРС и статданных по США, надеясь таким образом получить дополнительные подсказки по поводу сроков очередного повышения процентных ставок в США. В итоге, за месяц было получено достаточно много свидетельств того, что ФРС может ужесточить свою политику уже на декабрьском заседании.

Согласно рынку фьючерсов, в настоящее время вероятность увеличения процентной ставки ФРС в декабре составляет 78,3% по сравнению с около 60% в начале месяца.

В начале месяца президент ФРБ Кливленда Местер вновь призвала к повышению процентных ставок ФРС, добавив при этом, что они могут быть увеличены на любом из двух оставшихся в этом году заседаний.

Председатель ФРБ Эванс также заявил, что было бы хорошо повысить ставки к концу текущего года, если выходящие экономические данные останутся устойчивыми. Вместе с тем, президент ФРБ Ричмонда Лакер подтвердил свое мнение о том, что текущие экономические условия в стране убедительно обосновывают повышение процентных ставок в ближайшее время.

Особое внимание привлекли сентябрьские данные по рынку труда. Департамент занятости США сообщил, что уровень безработицы вырос до 5%, в то время как экономисты ожидали, что он составит 4,9%. Число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях увеличилось на 156 тыс. вместо ожидавшихся 175 тыс. Однако, несмотря на более слабые показатели, ожидания относительно ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в декабре продолжили повышаться.

Рис. 1 Темпы роста числа занятых в несельскохозяйственном секторе США (источник:BureauofLaborStatistics, TeleTrade)

После публикации данной статистики президентФРБ Чикаго Эвансподчеркнул, что рынок труда укрепляется, а последние данные были вполне хорошими. Кроме того, Эванс отметил, что экономика США стоит на твердой почве и повышение ставок в декабре может быть оправданным.

Между тем, президент ФРБ Миннеаполиса Кашкари заявил об отсутствии срочной необходимости в повышении ставок, поскольку инфляция по-прежнему недотягивает до целевого уровня в 2%.

Позднее в фокусе оказался протоколзаседания ФРС, который показал, что на своем заседании 20 и 21 сентября, руководители Центробанка заложили основу для довольно скорого повышения процентных ставок. Однако, мнения руководителей ФРС разделились в отношении сроков следующего повышения ставок. В протоколах также отмечалось, что решение ЦБ о сохранении процентных ставок без изменения в сентябре было принято с небольшим перевесом голосов.

Повышению вероятности ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в декабре также способствовали заявления главы ФедрезерваЙеллен. Она отметила, что мягкая политика, проводимая в течение слишком долгого времени, может иметь ряд побочных эффектов.

Еще одним доводом в пользу повышения ставки были инфляционные данные по США. Министерство труда сообщило, что индекс потребительских цен вырос в сентябре на 0,3% по сравнению с августом. За исключением волатильных затрат на продукты питания и энергоносители, так называемые базовые цены увеличились на 0,1%. Экономисты ожидали, что общие цены вырастут на 0,3%, а базовые цены повысятся на 0,2%. Отметим, потребительские цены повышались в шести из последних семи месяцев. По сравнению с предыдущим годом, общие цены выросли на 1,5%, записав самый большой прирост за любой 12-месячный период с октября 2014 года. Тем временем, базовые цены увеличились в сентябре на 2,2% годовых.

Рис. 2 Индекс потребительских цен США (источник:BureauofLaborStatistics, TeleTrade)

Вскоре президент ФРБНью-Йорка Дадли указал, что ФРС приближается к достижению своих целей денежно-кредитной политики, что позволит повысить процентные ставки в этом году. "Если мы повысим ключевую ставку на 0,25%, то это не будет иметь большого значения", - добавил он.

Между тем, в начале прошлой недели президент ФРБ Сан-Франциско Уильямс вновь выступил за скорое повышение ставок. По его словам, слишком значительное промедление с повышением ставок может привести к ускорению инфляции или созданию пузырей и принудить ФРС к резкому повышению ставок, которые могут негативно отразиться на экономическом росте.

Инвесторы также обратили внимание на предварительный отчет по ВВП США за 3-й квартал, который превысил прогнозы, и развеял опасения относительно возможности замедления экономики в краткосрочной перспективе. Министерство торговли США сообщило, что с учетом коррекции на сезонные колебания ВВП в 3-м квартале вырос на 2,9% в годовом исчислении. Экономисты ожидали рост экономики на 2,5% после расширения на 1,4% во 2-м квартале. Таким образом, рост ВВП в 3-м квартале оказался самым стремительным за последние два года.

Что касается курса американской валюты, в октябре индекс доллара, показывающий отношение доллара США к корзине из шести основных валют, вырос на 3,1%, до 9-месячного максимума.

Рис. 3 Индекс доллара (источник:finviz.com)

Важной темой октября также были перспективы денежно-кредитной политики ЕЦБ. В начале месяца появились слухи о том, что Европейский ЦБ может начать сворачивать программу количественного смягчения (QE) раньше запланированного времени. Агентство Bloomberg, ссылаясь на неназванных источников в ЦБ, сообщило, что ЕЦБ будет постепенно сворачивать ежемесячную покупку активов на сумму 80 млрд.
евро, перед тем как завершить программу QE в марте 2017 года. Агентство заявило, что ЕЦБ может начать последовательное снижение объема выкупа активов на 10 млрд. евро ежемесячно.

Однако, глава ЕЦБ Драги в ходе пресс-конференции по итогам прошедшего 20 октября заседания, заявил, что процентные ставки останутся на текущем уровне или ниже еще долгое время, а программа QE продолжится до марта 2017 года и может быть продлена в случае необходимости. Таким образом, Драги опроверг последние слухи. Хотя рынки все еще ждут, что в декабре ЕЦБ объявит о продлении QE, глава ЕЦБ подчеркнул, что решение будет зависеть от обновленных прогнозов на 2019 год, которые появятся к тому времени.

Стоит подчеркнуть, продолжение программы QE может оказаться негативным для евро, поскольку сделает его менее привлекательным для инвесторов, стремящихся к извлечению доходности.

Рис. 4 Валютная пара EUR/USD(источник: TeleTrade)

Кроме того, в октябре возобновилось падение фунта - пара GBP/USD по итогам месяца потеряла около 6%, что является самым значительным снижением с июня, когда Великобритания проголосовала за выход из состава Европейского Союза. Основное падение фунта состоялось 7 октября - тогда пара обвалилась почти на 600 пунктов.

Причиной столь резкого движения была алгоритмическая торговля при очень небольшом уровне ликвидности. Снижения также могло быть связано с преодолением установленных инвесторами барьеров, спровоцировавших исполнение «стоп-лосс» приказов. Также есть мнение, что катализатором стали высказывания президента Франции Олланда, который призвал вести жесткие переговоры с Британией по выходу из ЕС.

Рис. 5 Валютная пара GBP/USD(источник: TeleTrade)

Внимание инвесторов также было приковано к сезону корпоративной отчетности за 3-й квартал. В целом, последние финансовые результаты оказались лучше, чем прописывали аналитики. Данные о выручке корпораций свидетельствуют о заметном экономическом восстановлении или по крайней мере, о стабилизации.

Показатели примерно половины компаний из индекса S&P 500, которые уже отчитались, указывают, что общая прибыль, вероятно, выросла после 5-и кварталов снижения.Если квартальные отчеты и дальше будут превосходить прогнозы, возможен рост общих показателей. При этом эксперты внимательно изучают собственные прогнозы компаний на 4-й квартал, от которого Уолл-стрит ждет роста прибыли на 6%.

Также в октябре произошло значимое событие - китайская национальная валютабыла официального включена в корзину резервных валют МВФ наряду с долларом, евро, иеной и британским фунтом. Юань будет иметь в корзине вес почти в 11% против 42% у доллара и 31% у евро. В последний раз корзина валют МВФ менялась в 1999 году, когда в нее был включен евро.

Тем не менее, для курса юаня текущий месяц оказался неблагоприятным - валюта подешевела почти на 1,6% против доллара США, обновив шестилетний минимум, и зафиксировав максимальное падение с мая этого года. Однако, официальный представитель Государственного бюро Китая пояснил, что недавняя девальвация юаня была обусловлена внешними факторами и основания для продолжительного обесценивания китайской валюты отсутствуют.

Рис. 6Валютная пара USD/CNY(источник: TeleTrade)

За исключением президентских выборов в США, ноябрь обещает быть относительно спокойным. Согласно результатам опроса телеканала CNN и корпорации ORC, почти 70% американских избирателей считают, что на выборах победу одержит Клинтон. Два месяца назад так считали 59% опрошенных. Вместе с тем, большинство жителей США полагают, что в случае победы Клинтон кандидат от республиканцев Трамп не согласится с результатами выборов.

Скорее всего, в ноябре инвесторы будут продолжать готовится к декабрьскому заседанию ФРС и ЕЦБ, анализируя поступающие данные и заявления представителей ЦБ в поиске новых подсказок.Важным окажется отчет по числу рабочих мест вне сельского хозяйства США за октябрь, который может повлиять на перспективы изменения ставок на заседаний ФРС 13-14 декабря. Ожидается, что занятость выросла на 175 тыс. после повышения на 156 тыс. в сентябре, а уровень безработицы незначительно уменьшился - до 4,9% с 5,0% месяце ранее..

Также в ноябре состоятся заседания Банка Японии, РБА, Банка Англии, ФРС, и РБНЗ. По мнению аналитиков, все эти Центробанки займут выжидательную позицию, но при этом могут несколько прояснить ближайшие перспективы своей денежно-кредитной политики.

---

Forex: Паника нарастает, инвесторы скупают золото и франк

2016-11-02 12:39:15 (читать в оригинале)

C началом европейской торговой сессии падение доллара против евро и иены ускорилось, при этом евро/доллар уже подбирается к следующему психологически значимому сопротивлению 1.1100 (текущий внутридневной максимум 1.1099), а иена тестирует минимумы в области 103.50. Швейцарский франк также достиг месячных максимумов в паре с долларом и взлетел до самых высоких значений за последние четыре месяца в паре с евро. Повод тот же: бегство от риска в безопасные активы.

Вчера евро/франк преодолел отметку 1.0800, который считался не официальным «болевым порогом» для Национального банка Швейцарии. Пока регулятор держится в стороне и не вмешивается в динамику рынка, но сможет ли он удержаться от интервенций, если пара упадет к 1.0700? Напомним, что Штаты недавно внесли Швейцарию в свой список стран, требующих пристального внимания из-за возможных попыток валютных манипуляций. Это сдерживает Центробанк от вмешательства, однако если предвыборный психоз продолжится (что весьма вероятно), ему все же придется рискнуть.

Финансовые рынки по-прежнему напугады неопределенностью вокруг президентских выборов в США. «Никто не сомневался, что эта неделя будет волатильной, учитывая большое количество значимых событий, таких как заседания крупных Центробанков, отчет по рынку труда в США и серия отчетов о доходах. Но неожиданный рост популярности Дональда Трампа буквально за неделю до выборов действительно потряс инвесторов до глубины души», - отмечает Крейг Эолам, старший рыночный аналитик Oanda.

Индекс волатильности Чикагской биржи опционов (СВОЕ), известный также как «индекс страха» достиг отметки 18.56, это максимум с тех пор, как Британия проголосовала за выход из состава Евросоюза. Золото, еще один индикатор панических настроений, подорожало сразу на 8 долларов до 1295 долларов за унцию.

---

Российский фондовый рынок в среду открылся падением.

2016-11-02 12:35:52 (читать в оригинале)

К настоящему времени ведущие биржевые индексы теряют в среднем 0,5%. В лидерах утреннего снижения отметились акции «Русала» и «Транснефти». В «зеленой» зоне торгуются бумаги «Мечела» и «Соллерса». Внешний фон к сегодняшним торгам сложился умеренно негативным. Американские рынки завершили предыдущую сессию продажами, фьючерс на индекс S&P отступает. Цены на нефть отступают. Баррель сорта Brent стоит сейчас $47,82 (-0,7%).

Накануне вышли обновленные данные по запасам энергоносителей от Американского института нефти. Запасы нефти выросли феноменально на 9,3 млн баррелей. Сегодня свет увидит аналогичный отчет от Минэнерго и, согласно средним прогнозам, показатель для черного золота увеличится на 1,013 млн баррелей. Если данные совпадут с ожиданиями, баррель просядет в цене дополнительно.

Пара евро/доллар в среду с утра продолжает рост, но уже чисто символическими темпами. Основные торги идут вокруг 1,1065. Предполагаемый торговый диапазон на сегодня в паре евро/доллар составляет 1,0960-1,1100.

Российский рубль открыл торги середины недели снижением в парах с иностранными валютами. За доллар к настоящему времени дают 63,45 руб. (+0,2%). Американская валюта вплотную подошла к сопротивлению на 63,50 руб., и вполне может оказаться, что вторая атака этого рубежа станет результативной.

Индекс ММВБ проведет сессию среды в рамках отметок 1970-2005 пунктов.

К концу дня волатильность на мировых финансовых площадка может повыситься в связи с заседанием ФРС США. Федрезерв объявит решение по процентной ставке и прокомментирует текущую ситуацию в экономике. Участники рынка не ожидают от регулятора серьезных решений и не рассчитывают на повышение ставки в ноябре.

В данном случае их больше интересует риторика членов FOMC. Инвесторы надеются, что участники заседания намекнут на возможную дату повышения ставок. Сейчас эксперты предполагают, что решение будет принято в декабре, так как перед президентскими выборами регулятор не будет принимать опрометчивых решений. Ведь от того, кто будет главой государства, зависит дальнейший курс ФРС.

Макростатистика последних дней удивила рынки, речь идет о темпах роста ВВП в Штатах в третьем квартале, который взлетел почти до 3%. Тем не менее, эксперты не доверяют этой цифре и считают ее раздутой в преддверии выборов. Отсутствие решения ФРС на данном заседании усилит рост пары евро/доллар, что позитивно для рубля, обратное решение вернет пару к снижению.

Сегодня, 2 ноября, данные по безработице опубликовала Новая Зеландия. Статистика по инфляции и разрешениям на строительство вышла в Австралии. Индекс деловой активности в производственном секторе опубликовали Испания и Италия, чуть позже аналогичные данные выйдут в Германии и ЕС. Данные по безработице выйдут в Германии и США.

Александр Разуваев
www.alpari.ru

---

Forex: Обзор торгов. Чем ближе выборы, тем страшнее

2016-11-02 10:55:40 (читать в оригинале)

Чем ближе президентские выборы в США, тем страшнее. Оцепенение на финансовых рынках периодически сменяется паническими атаками и, вероятно, так будет до тех пор, пока мы не узнаем, кто победил - Трамп или Клинтон. Это нужно просто пережить. Результаты опросов, опубликованные вчера в ABC/Washington Post, показали, что эксцентричный республиканский кандидат опережает свою соперницу на 1% (46% голосов за Трампа и 45% за Клинтон). По данным другого опроса - Real Clear Politics, Клинтон по-прежнему впереди на 2.2%, хотя еще две недели назад разрыв в ее пользу достигал 7%.

Азиатские фондовые индексы стремительно падают, отыгрывая тему американских выборов. Массовое бегство прочь от рисковых активов привело к снижению японского Nikkei Stock Average на 1.39%, австралийский S&P/ASX потерял с утра 1.46%, а Hang Seng подешевел на 1.42%. Европа, скорее всего, пойдет тем же путем.

Кто победит вместе с Трампом?

В подробности американской предвыборной гонки, которая зачастую напоминает хроники желтой прессы, мы вдаваться не будем, однако именно они вчера стали причиной обвала на фондовых рынках, а также самого глубокого падения доллара за минувшие шесть недель. Индекс доллара потерял 0.7%, снизившись к 97.7270, при этом наиболее существенные потери американская валюта понесла в парах с евро и иеной - весьма типичная динамика на фоне возможного усиления протекционизма в США, которое считается неизбежным в случае победы Трампа.

Евро и иена в фаворитах

Пара доллар/иена оставила позади не только область 105.00, но и 140.00, которую она отвоевывала с таким трудом. Вчера иена подорожала против доллара почти на 100 пунктов и закончила день на отметке 103.90. Текущий курс 103.69. Евро/доллар вчера уверенно преодолел сопротивление в области 1.1000, а затем еще одно на 1.1050 и протестировал максимум на уровне 1.1069. На азиатской сессии в паре по-прежнему чувствуется восходящее давление. На европейской сессии сегодня выходит отчет по рынку труда в Германии, однако, скорее всего, он останется в тени политических страстей.

Канадский доллар здесь случайно мимо проходил

Канадский доллар обычно находится в противоположной зависимости от рейтинга популярности Трампа. Но на этот раз и ему удалось вырасти против доллара, однако отношение к канадской валюте может измениться в любой момент. Не стоит забывать о том, что CAD также остро регагирует на стоимость нефти, которая в последнее время устойчиво дешевеет. Доллар/канада вчера спустился под отметку 1.3400 и закончил день на уровне 1.3362. Текущий курс 1.3390. Сегодня отношение к канадской валюте может измениться.

У фунта своя история, ему не до выборов за океаном

Фунт, пожалуй, единственная основная валюта из числа основных, не сумевшая воспользоваться падением доллара. Данные по индексу деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности Великобритании, вышедшие хуже ожиданий, остановили вялое укрепление фунта на фоне новостей о том, что Марк Карни не бросит Банк Англии, пока не завершится процедура Брекзита. Негативное отношение к британской валюте наиболее ясно прослеживается в паре с евро, где фунт вчера по итогам дня подешевел на 0.7% до 0.9020. Сегодня с утра кросс продолжает двигаться "на юг", подстегиваемый также укреплением евро против доллара.

Песо, как всегда, в нокдауне, рубль пока держится

Зато мексиканский песо в полной мере оправдал свой статус барометра американских выборов. Вчера валюта подешевела на 2% по отношению к доллару США до 19.22, при этом общая неопределенность усилила давление на песо. Рубль пока сохраняет относительное спокойствие, но также чувствует себя крайне неуверенно. Вчера пара доллар/рубль закончила день на уровне 63.31, и может продолжить рост на фоне общего бегства от рисков, а также под влиянием ценовой динамики на рынке нефти. Несмотря на пресловутую любовь Трампа к России, аналитики в подавляющем большинстве не рекомендуют надеяться на укрепление рубля в случае его победы (как, впрочем, и в случае победы Клинтон).

FOMC ли политика?

Главным макроэкономическим событием дня сегодня станет заседание Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) ФРС, но сможет ли оно отвлечь финансовые рынки от политики? Весьма сомнительно, учитывая то, что скорее всего, Комитет не захочет делать резких движений и сопроводительном заявлении постарается сохранить максимально нейтральный тон, сославшись, как всегда, на "зависимость кредитно-денежной политики от поступающих данных". Про повышение ставки на этом заседании никто и не вспоминает, судя по данным CME Group, вероятность ужесточения не превышает 7.2%.

Нефть: старая песня на старый лад

Цены на нефть вчера ненадолго стабилизировались после новостей об аварии на нефтепроводе в США, однако вскоре возобновили снижение. Совершенно очевидно, что избавиться от терзающего рынок профицита предложения в ближайшем будущем не удастся, и даже соглашение ОПЕК, которое уже само по себе кажется маловероятным, не исправит ситуацию. Опубликованные вчера данные Американского нефтяного института (API) подтверждают эти опасения: объем запасов в США вырос на 9.3 млн баррелей. Сегодня утром сырая нефть марки Brent подешевела на 0.6% до 47.83 долларов за баррель, а West Texas Intermediate потеряла 0.4%, снизившись к 46.30 долларов за баррель.

---

Технический анализ Forex EURUSD 02.11.2016

2016-11-02 10:52:16 (читать в оригинале)

EUR/USD: из зоны 1,1067 – 1,1093 ожидается коррекция

Итоги минувшего торгового дня:
Во вторник по итогам торгов курс евро/доллар повысился на 79 пунктов и закрылся на уровне 1,1056. Покупатели перешли в наступление после публикации слабых статданных по Британии. На американской сессии рост усилился на фоне смены лидера в президентской гонке США.

Результаты опроса общественного мнения в США показали, что за Дональда Трампа готовы отдать голоса 45,2%, Хиллари Клинтон – 44,5%. Доллару даже не помогла положительная статистика. Индекс деловой активности в производственном секторе ISM в октябре вырос с 51,5 до 51,9 (прогноз был 51,7).

Ожидания на сегодня:

Курс евро/доллар торгуется по 1,1069. На момент написания обзора цена достигла 112-го градуса. Уровень сильный, поэтому от него я жду ослабление евро к доллару до 1,1027. Евро торгуется на недельном максимуме. До открытия европейской сессии вероятен рост до 1,1075.

Вечером ФРС США огласит решение по процентной ставке. Сюрпризов быть недолжно. Ожидается, что регулятор сохранит монетарную политику. В этот раз Дж. Йеллен выступать не будет, поэтому у меня по прогнозу нет в это время высокой волатильности.

Новости текущего дня (время GMT+3):

• 10:00 Великобритания – Индекс цен на жилье от Nationwide за октябрь
• С 11:15 до 12:00 выйдут индексы PMI в производственном секторе Испании, Италии, Германии, Франции и еврозоны
• 11:55 Германия – Изменение числа безработных за сентябрь
• 12:30 Великобритания – Индекс PMI в строительном секторе за октябрь
• 15:15 США – Изменение количества занятых (за исключением сельского хозяйства) по данным ADP за октябрь
• 17:30 США – Изменение запасов нефти 24-30 октября
• 20:30 Канада – Выступление зам.управляющего Банка Канады Каролин Уилкинс
• 21:00 США – Решение FOMC по ставке, сопроводительное заявление

Внутридневной прогноз: минимум – 1,1026, максимум – 1,1069/75, закрытие – 1,1040.

Не думал, что евро получит такую мощную поддержку от кросс пар. В данный момент на дневном графике прослеживается следующая цель – 1,1115. При этом мой внутридневной прогноз на вторник смотрит на юг. Зона между 112и 135 – м градусами является разворотной, поэтому после обновления максимума в Азии жду коррекционное движение в район 1,01016-1,1027. Чисто технический момент, который я никогда не игнорирую. По поводу решения ФРС США написал выше.