Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Доллар/рубль стабилизировался на уровне 64,50

2016-08-08 09:16:23 (читать в оригинале)

В пятницу по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» снизился на 24,00 коп. (-0,36%), до 65,54 руб., курс евро – на 50,75 коп. (-0,69%), до 72,68 руб. Центральный банк России с 6 августа понизил официальный курс доллара США к рублю на 83,14 коп., до 65,5627 руб. Официальный курс евро к рублю был установлен на отметке 73,0303 руб., что ниже предыдущего дня на 89,29 коп.

В первой половине дня курс доллара падал до 64,99 руб., курс евро возвращался к отметке 72 руб. На этой неделе российская валюта была стабильной из-за роста нефтяных котировок и сокращения кредитования банков в рублях со стороны ЦБ РФ. 2 августа регулятор снизил предложение банкам через РЕПО почти в 48 раз с 480 млрд до 10 млрд рублей.

Рост валют возобновился во второй половине дня после выхода сильных данных по рынку труда в США. Данные повысили вероятность увеличения процентных ставок в США в текущем году, что негативно сказалось на динамике курса рубля в пятницу.

Российская валюта отыграла у доллара 50% потерь, которые она понесла с 18 по 29 июля. При таком откате возросли риски уйти под 64,75 руб., несмотря на положительный пятничный отчёт Non-Farm Payrolls.

Стоит выделить, что на прошлой неделе американские банки JPMorgan и Bank of America Merrill Lynch предупредили своих клиентов о готовности покупать российскую валюту и держать её до конца года. JPMorgan предлагает зарабатывать на разнице процентных ставок, Bank of America – на жёсткой денежно-кредитной политике ЦБ РФ.

Ниже я привёл дневной график американского доллара, чтобы показать Вам его колебания за время моего двухнедельного отсутствия. Курс доллар/рубль вырос до 67,30 руб. после пробоя зоны сопротивления 64,75-65,00. От верхней границы канала цена отбилась на фоне восстановления нефтяных котировок с $41,49 до $44,39.

За последние три дня нефть подорожала на 6,9%. В Азии нефть марки Brent торгуется по $44,39 (+0,06%). Техническая картина по рублёвым парам противоречивая. Попытка покупателей закрепиться выше 67 руб., провалилась. Курс доллара отбился от верхней границы нисходящего канала.

Следим за тем, сможет ли Brent закрепиться выше 45 долларов к 11 августа или нет. Если да, то тогда курс доллар/рубль вернётся к отметке 64 рубля. Если нет, то падение продолжится, а вместе с ними ослабнет и национальная валюта. Пока доллар/рубль не выйдет из коридора про ослабления рубля можно забыть, чтобы там не говорили про дефицит бюджета.

Для нефти есть один негативный фактор, который может вернуть цену к 41 доллару и ударить по рублю. Хедж-фонды продают фьючерсы на нефть три недели подряд. По данным COT (Commitments of Traders), предоставляемым Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) – за неделю, закончившуюся в прошлый вторник, они продали 38489 контрактов. За три недели было продано 105086 контрактов или 105 млн баррелей. Последние три торговых дня, когда нефть подорожала на 7%, не вошли в отчет COT. Новый отчёт выйдет 12 августа.

Также обострилась ситуация на востоке Украины. В штабе АТО заявили, что Украина ожидает наступления российских оккупационных войск в любую минуту. Возобновление боевых действий вызовет ослабление рубля.

На дневном графике образовался пинбар, указывающий на укрепление доллара. На недельном периоде по Brent тоже образовался пинбар. Недельный сигнал важнее дневного. При дальнейшем росте нефтяных котировок по рублю сигнал отменится или окажется ложным. Исходя из выше сказанного, сохраняются риски к возвращению 65,87. Затем укрепление рубля продолжится в район 64 руб.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

---

В пятницу утром российские фондовые индексы торгуются в умеренном плюсе.

2016-08-05 12:06:34 (читать в оригинале)

В лидерах утренних торгов бумаги «СОЛЛЕРС», «ММК» и «Башнефти». Значительно хуже рынка акции «Полюса» и АФК «Система». Внешний фон к сегодняшним торгам сложился умеренно негативным. Американские рынки завершили предыдущие торги слабыми продажами, фьючерс на индекс S&P на премаркете чуть подрастает.

Цены на нефть сегодня снижаются после вчерашних колебаний. Баррель североморской нефти Brent стоит $43,83 (-1,2%). Рынок накануне решил с опозданием на сутки все-таки детально учесть в ценах информацию от Минэнерго США, которая вышла еще в среду, причем опирался только на положительные нюансы. Сегодня же опасения низкого спроса на сырье со стороны Китая вынуждают инвесторов продавать.

Рубль накануне укрепился с опорой на черное золото, но на рынке все слышней становятся разговоры о том, что усиление рубля оказывается все более болезненным для бюджета страны. Торги пятницы доллар США проведет в диапазоне 65,50-66,45 руб.

Центробанк РФ увеличил темпы отзыва лицензий у участников банковского рынка — сегодня еще минус два региональных банка. Санация банковского сектора России — процесс долгий и финансово затратный, ускорение темпов отзыва лицензий может указывать на активную фазу стерилизации сегмента. Это положительный момент.

Мы по-прежнему полагаем, что в текущей ситуации гарантия по вкладам в коммерческих банках — непозволительная роскошь. Гарантии должны остаться только в государственных финансовых компаниях – «Сбербанке», «ВТБ» и т.д. Однако они должны распространяться на всю сумму вклада.

Индекс ММВБ проторгуется в финале первой августовской недели в диапазоне 1920-1948 пунктов.

По информации из деловых кругов ультиматумы официальной Анкары в адрес Евросоюза по безвизовому режиму, введению смертной казни и репрессий против участников неудавшегося военного переворота вряд ли будут способствовать укреплению позиций Эрдогана. Турецкий лидер лишился статуса союзника не только Брюсселя и Вашингтона, но также Эр-Рияда и других монархий Персидского залива. Учитывая резкое ослабление боеспособности турецкой армии, возможной становится активизация курдских вооружённых формирований на турецкой территории. Экономические и политические последствия данного сценария практически непредсказуемы.

По итогам вчерашней торговой сессии наибольшая активность наблюдалась в акциях «Башнефти». Бумаги компании подорожали на 5,5%, объемы торгов в 7 раз превысили среднее дневное значение. Виной тому стала новость о том, что государственный пакет акций компании может быть продан с премией к рынку в размере 19%. Специалисты E&Y оценили пакет размером 60,16% в 306 млрд рублей. Согласно рыночным котировкам стоимость пакета составляет 273,6 млрд рублей. Недооцененность компании подстегнула интерес спекулянтов к ее акциям.

Вчера также стало известно, что еще одним претендентом на госпакет акций «Башнефти» стала «Татнефть», которая подала заявку на участие в приватизации. Таким образом, спектр покупателей значительно расширился, что повышает шансы государства продать бумаги дорого. Точное имя покупателя публика узнает не раньше осени. Алексей Улюкаев заявил, что сделка состоится в сентябре-октябре.

Активная борьба за компанию и высокая оценка рыночной стоимости повышают привлекательность «Башнефти» для инвестиций. К осени стоимость обыкновенных акций компании может возрасти до 3250 рублей.

Заседание совета директоров сегодня проведут «ТрансКонтейнер», «Иркутскэнерго» и «Интер РАО». Заседание наблюдательного совета проведет «АЛРОСА». Реестр акционеров для участия в ВОСА закроет «МРСК Волги». Финансовую отчетность по РСБУ за 7 месяцев опубликует «Сбербанк».

Александр Разуваев
www.alpari.ru

---

Forex: Доллар снова готов идти в бой, ждет NFP

2016-08-05 11:57:40 (читать в оригинале)

Доллар замер в ожидании американского отчёта о занятости, который окажет прямое влияние на перспективы повышения ставки ФРС США в текущем году. Экономисты ждут, что ключевой доклад о занятости Министерства труда США, который выйдет в 15:30 мск, вероятно покажет, что занятость вне сельскохозяйственного сектора увеличилась на 170 000 рабочих мест. Несмотря на то, что результат может быть скромнее июньского роста на 287 000 мест, данные за июль всё же, вероятно, останутся на уровне средних темпов роста в первом полугодии: 171 500 мест в месяц.

Стремительный рост занятости в июне после скромного роста на 11 000 мест в мае рассматривался как неустойчивый с учётом того, что экономический рост за последние три квартала составил в среднем 1.0 % в годовом исчислении. Имели место две аномалии, и теперь ситуация должна вернуться к нормальной. Если рост занятости совпадёт с прогнозами, ФРС получит дополнительные аргументы в пользу ужесточения политики в этом году, поскольку рынок труда, по мнению чиновников, близок к полной занятости.

Глава ФРС США Джанет Йеллен сказала, что экономике нужно создавать немногим менее 100 000 рабочих мест ежемесячно, чтобы успевать за ростом населения (полная занятость — прим. PFS). "Этот доклад, вероятно, воодушевит ФРС, поскольку рост даже на 180 000 мест будет означать дальнейший прогресс в устранении слабости на рынке труда",- сказал Миллан Мулраин, заместитель главного экономиста TD Securities в Нью-Йорке.

Тем не менее, по мнению эксперта, это вряд ли приведет к изменению политики ФРС и более скорому новому повышению ставки. Американский регулятор в декабре 2015 года впервые почти за десять лет повысил ставки и пока не торопится менять их вновь из-за волнений по-поводу низкой инфляции. Большинство экономистов прогнозируют, что следующее повышение ставки произойдет в декабре. И некоторые считают, что рынки уже заложили эту вероятность в ценах.

С учётом роста занятости, уровень безработицы (определяется по иным критериям статистического подсчета — прим. PFS), по прогнозам, упал на десятую часть процентного пункта до 4.8 %. Кроме того, почасовая оплата труда, по прогнозам, выросла на 0.2 % после роста на 0.1 % в июне. Годовой прирост, таким образом, может достичь уже 2.6 % - чем не предмет для беспокойства первичной инфляцией. Рост занятости в США в июле, сопровождаемый ростом зарплат, поддержит потребительские расходы американце, несмотря на то, что после кризиса 2008-2009 годов норма накопления у них немного выросла, они стали погашать задолженность.

В ожидании публикации данных инвесторы предпочитают на время воздержаться от решительных действий на рынке, что вызывает очень слабое ослабление доллара к мировым валютам. "Внимание к отчету по рынку труда кажется очень высоким, так как эти данные впервые в полной мере отразят неопределенность, которую накладывает на рынок труда США голосование в Великобритании в пользу выхода из ЕС (Brexit)", - сказал главный валютный стратег Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Дайсаку Уэно.

До сентябрьского заседания ФРС будет опубликован еще и августовский отчет о безработице в США, говорит эксперт. "Июльские данные по рынку труда вряд ли резко повысят ожидания увеличения ставки Федрезервом и спровоцируют укрепление доллара", - считает Уэно. Число рабочих мест в частных компаниях США в июле выросло на 179 00 по сравнению с июнем, следует из пресс-релиза аналитической компании Automatic Data Processing (ADP), вышедшего в среду. Данные оказались выше прогнозов аналитиков, которые ожидали роста показателя на 170 000.

Британский фунт стерлингов в пятницу пытается восстановить свои позиции к доллару после значительного ослабления днем ранее, вызванного решением Банком Англии по монетарной политике. В четверг регулятор понизил базовую процентную ставку впервые с 2009 года - на 0.25 п.п., до 0.25%, и увеличил объем выкупа активов с рынка - с 375 миллиардов фунтов стерлингов до 435 миллиардов. Центробанк также не исключил дальнейшего введения мер стимулирования экономики, в частности понижения ставки.

---

Forex: USD/RUR: Опять лучше прогнозов

2016-08-05 10:15:14 (читать в оригинале)

Вчера в ходе торговой сессии на валютной секции Московской биржи официальный курс доллара снизился на 0,3479 рубля и составил 66,3941 рубля за доллар. Главным внешним фактором укрепления рубля опять стали цены на нефть, которые выступают ориентиром для спекулянтов. Нефть подорожала на 1,7%, до 44,17 доллара за баррель марки Brent.

Однако есть и внутренние факторы, способствующие укреплению рубля. По итогам июля темпы роста потребительских цен замедлились с 7,5% до 7,2%. Несмотря на то что инфляция постепенно замедляется, что повышает вероятность дальнейшего снижения ключевой ставки, а это негативно влияет на курс рубля, пока это оказывает позитивное влияние. Дело в том, что пока неясно, когда будет снижена ставка, а замедление инфляции однозначно повышает перспективы восстановления розничных продаж, что и привлекает инвесторов. Были пересмотрены многие прогнозы по инфляции, и теперь ожидается, что в течение трех ближайших месяцев она замедлится до 6,5%.

Сегодня же главной новостью будут данные по рынку труда в США. Безработица может снизиться с 4,9% до 4,8% за счет создания 180 тыс. новых рабочих мест вне сельского хозяйства. Вместе с тем средняя почасовая заработная плата может вырасти на 0,2%. Все эти данные будут указывать на продолжающийся перегрев рынка труда, что повышает вероятность, а точнее необходимость, дальнейшего повышения ставки рефинансирования. Естественно, что это приведет к перетоку капитала в США и укреплению доллара.

Во второй половине дня пара доллар/рубль будет расти до 66,3450. Следующим ориентиром выступает 66,8700.

---

Последний месяц лета обещает быть весьма спокойным, но возможны сюрпризы

2016-08-05 09:00:09 (читать в оригинале)

В июле ключевой темой на финансовых рынках по-прежнему оставался Брекзит и его последствия. Напомним, в конце июня в Великобритании состоялся исторический референдум, который неожиданно завершился победой сторонников выхода страны из состава Европейского Союза.

На фоне этого глобальные рынки накрыла масштабная волна негативных настроений. Несмотря на то, что в последнее время появились признаки улучшения ситуации, многие инвесторы все еще с опасениями смотрят на ближайшие перспективы и предпочитают понапрасну не рисковать.

Особое внимание в июле было приковано к экономической и политической ситуации в Британии. В начале месяца глава ЦБ Англии Карни заявил, что в связи с итогами референдума в ближайшее время возможно смягчение денежно-кредитной политики. Вместе с тем, он уточнил, что одних только действий ЦБ будет недостаточно для полного нивелирования последствий Брекзита.

Согласно последним данным от MarkitEconomics, активность в частном секторе Великобритании сократилась в июле самыми сильными темпами с начала 2009 года. Композитный индекс PMI упал до 47,7 пункта против 52,4 пункта в июне. Тем временем, индекс PMI в секторе услуг снизился до 47,4 пункта с 52,3 пункта, достигнув 88-месячного минимума. Производственный индекс PMI достиг 49,1 по сравнению с 52,1 в июне. Последнее значение оказалось минимальным за 41 месяц.

Рис. 1 Композитный индекс PMI Британии (источник: markiteconomics.com)

Кроме того, на фоне Брекзита МВФ ухудшил свой прогноз по экономическому росту британской экономики на 2016 год (до 1,7% с 1,9%) и 2017 год (до 1,3% с 2,2%). МВФ также пересмотрел в сторону снижения оценки по глобальному экономическому расширению. Теперь ожидается, что мировой ВВП увеличился на 3,1% в 2016 году и на 3,4% по итогам следующего года.

Что касается ситуации на политическом фронте, последние перестановки в правительстве частично снизили неопределенность. Новым лидером Консервативной партии Великобритании и премьер-министром страны стала глава МВД Тереза Мэй, которая выступала за сохранение страны в составе ЕС, однако активно свою позицию в преддверии референдума не продвигала.

Если говорить о реакции фунта на последние события, в начале месяце он обновил 31-летний минимум, и ненадолго опустился ниже уровня $1.2800, но вскоре начал постепенно дорожать. В итоге, в июле фунт снизился лишь на 1,2% после обвала на 8,06% по итогам предыдущего месяца.

Рис. 2 Валютная пара GBP/USD (источник: TeleTrade)

В фокусе также была денежно-кредитная политика мировых Центробанков. Наиболее важными оказались заседания Банка Англии, ЕЦБ, ФРС, и Банка Японии. Несмотря на крайне высокую вероятность снижения процентной ставки, политики ЦБ Англии предпочли оставить ее на уровне 0,5%. Однако, в протоколе заседания отмечалось, что большинство членов ЦБ ожидают смягчения политики в августе, когда будет более ясная картина того, в какую сторону смещен баланс рисков.
Европейский ЦБ также решил повременить с изменением денежно-кредитной политики, и оставил основную и депозитную ставку на уровне 0,0% и -0,4% соответственно.

Но, в отличии от ЦБ Англии, многие участники рынка предвидели такой исход. Глава ЕЦБ Драги заявил, что итоги британского референдума не только дали повод для опасений, но и увеличили неопределенность перспектив. Между тем, он просигнализировал, что уже в сентябре возможное дальнейшее смягчение политики, когда выйдут новые прогнозы по росту и инфляции. На фоне растущей вероятности запуска дополнительных мер стимулирования ЕЦБ европейская валюта постепенно дешевела против доллара США, и по итогам июля зафиксировала снижение на 0,3%.

3 Валютная пара EUR/USD (источник: TeleTrade)

Что касается заседания ФРС, решение о сохранении ставок на прежнем уровне было весьма ожидаемым, несмотря на сильные экономические данные, публикуемые в последнее время. Однако, инвесторы были разочарованы отсутствием явных сигналов относительно времени следующего повышения ставки, хотя вероятность такого шага и выросла. В ФРС отметили уменьшение краткосрочных рисков для экономических прогнозов, а также указали на улучшение ситуации с занятостью и расходами домохозяйств.

Последний опрос Reuters выявил, что чуть более половины из 100 экономистов прогнозируют повышение ставки ФРС в 4-м квартале до 0.50-0.75 процентов. Изменение ставки, вероятно, произойдет в декабре, так как ноябрьская встреча ЦБ запланирована всего за несколько дней раньше президентских выборов.

Самым ожидаемым событием месяца была встреча Банка Японии.После того, как в начале июля данные указали на очередное снижение потребительской инфляции, вероятность запуска дополнительных мер стимулирования ЦБ Японии заметно увеличилась. Кроме того, вскоре появились сообщения о том, что правительство страны разрабатывает свой план стимулирования, предусматривающий дальнейшую кооперацию действий с центробанком.

Напомним, базовый индекс потребительских цен, который не учитывает цены на продукты питания, в мае упал на 0,4% годовых. Аналитики отмечают, что ближайшие месяцы цены, вероятно, продолжат падать в связи с недавним резким подорожанием иены. В поддержку такого сценария говорит недавний резкий пересмотр прогнозов по ВВП и инфляции правительством.Объясняя такое решение, правительство указало на усиление неопределенности в отношении глобальной экономики, слабое внутреннее потребление и вялые капиталовложения. Позднее, пытаясь поддержать экономику и стимулировать внутренний спрос, премьер-министр Абэ объявил о масштабной программе стимулов в размере 28 трлн. иен, что составляет почти 6 процентов от ВВП Японии. Многие аналитики полагали, что объем программы составит около 20 трлн. иен.

Принимая во внимание сложившуюся ситуацию ЦБ Японии принял решение смягчить политику, но лишь умеренно, что в итоге разочаровало участников рынка. Итак, ЦБ увеличил годовой объем покупок ETF на 2,7 трлн иен, или на 26 млрд долларов США, и оставил объем покупки государственных облигаций Японии на уровне 80 трлн иен. Другие ключевые инструменты политики, включая основную процентную ставку, не изменились. Между тем, в Банке Японии указали, что последние меры стимулирования будут работать в тандеме с бюджетным стимулированием правительства. Итоги заседания привели к резкому укреплению иены против доллара, в результате чего месячные потери сократились до 0,1%.

Рис. 4 Валютная пара USD/JPY (источник: TeleTrade)

Важной темой на рынке также был сезон корпоративной отчетности. До начала сезона аналитики прогнозировали, что за второй квартал прибыль американских компаний, входящих в расчет индекса S&P500, упадет в среднем на 4,5% годовых после снижения примерно на 5% в первом квартале.

Однако, после того, как некоторые крупные компании опубликовали весьма хорошие результаты, оптимизм в отношении дальнейших перспектив повысился. Теперь ожидается снижение прибыли во втором квартале лишь на 3,0%. Ввиду пересмотров прогнозов и усиления тяги к риску недавно американские фондовые индексы обновили свои исторические максимумы. С начала месяца индекс DJIA вырос на 2,9%, S&P 500 - на 3,5%, а Nasdaq 100 - на 6,8%.

Рис. 5 Индекс DJIA, S&P 500, и Nasdaq 100 (источник: finviz.com)

В августе инвесторы продолжат фокусировать на денежно-кредитной политике центральных банком мира.Наиболее интересными окажутся заседания ЦБ Англии, РБА, и РБНЗ. Аналитики полагают, что Банк Англии понизит ставку на 25 базисных пунктов, до 0,25%. Кроме того, вероятно новое количественное смягчение и/или дальнейшее смягчение условий кредитования.

Что касается РБА, низкая инфляция в стране, вероятно, заставит чиновников понизить официальную процентную ставку еще на 0,25%, до 1,50%. Вместе с тем, аналитики прогнозируют, что ЦБ Новой Зеландии также сократит свою ставку на 0,25%, до 2,00%, учитывая недавно опубликованные экономические оценки и заявления ЦБ о присутствующей вероятности смягчения политики.

Кроме того, укрепление доллара США на фоне ожиданий повышения ставки ФРС, скорее всего, продолжит оказывать давление на нефтяные фьючерсы, которые в июле подешевели на 14,8%.

Рис. 6 График нефти марки WTI (источник: TeleTrade)

В целом, август обещает быть достаточно спокойным месяцем, но более низкие объемы на рынках в связи с традиционным сезоном отпусков могут спровоцировать резкие колебания.

Аналитики TeleTrade