Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Российский фондовый рынок в понедельник открылся снижением.

2016-06-27 13:52:25 (читать в оригинале)

К настоящему времени ведущие биржевые индексы отступают в среднем на 0,2%. Список утренних аутсайдеров возглавляют акции «Системы» и «Лукойла». В «зеленой» зоне торгуются бумаги «Распадской» и «Башнефти». Внешний фон к сегодняшним торгам сложился неоднородным. Американские рынки завершили пятничную сессию резкими продажами, оценивая в биржевых котировках итоги британского референдума. Фьючерс на индекс S&P на премаркете ограниченно подрастает. Цены на нефть корректируются после минувших распродаж.

Баррель сорта Brent стоит утром в понедельник $49,41 (+0,7%). В сырье пока нет новых торговых идей, рынку потребуется еще несколько дней на анализ информации и формирование новой стратегии.

Российская валюта открыла сессию понедельника укреплением в парах с иностранными валютами в рамках коррекционного отскока вслед за черным золотом. Поддержки рублю со стороны налогового периода уже не заметно, в то время как глобальные рынки остаются в напряжении из-за британской истории. За доллар США сейчас дают 65,08 руб. (-0,2%). Предполагаемый торговый диапазон в паре доллар/рубль на сегодня составляет 64,90-65,45.

Уже довольно много сказано о минимальных для России последствиях британского решения покинуть Евросоюз, и еще больше сказано о том, что для Великобритании, по сути, все только начинается. Похоже, что у рынка капитала появился новый долгосрочный спекулятивный драйвер, который будет то и дело о себе напоминать. Нюансы относительно Brexit будут постоянно обновляться, политики будут комментировать, а рынки будут реагировать. За эмоциями торговых площадок обычно кроется непонимание перспектив, в данном случае это именно так. Никто не знает, чем все это закончится, и кто от этого выиграет. Но в том, что рынку обеспечена волатильность, сомневаться не приходится.

В минувшие выходные британские СМИ писали о возможном повторном референдуме, так как часть жителей страны не смогла явиться на избирательные участки из-за погодных условий и проголосовать. Также журналисты писали о том, что Шотландия может наложить вето на референдум. Однако пока это только слухи, а вот Moody`s приступило к действиям.

Международное рейтинговое агентство ухудшило прогноз кредитного рейтинга Великобритании после референдума. Прогноз был снижен по рейтингу долгосрочного эмитента и долгового рейтинга со «стабильного» до «негативного». Оба рейтинга подтверждены на уровне «Аа1».

Решение агентства вызывает вопросы, так как принципиально в экономике Великобритании пока ничего не изменилось. Риски, о которых говорят эксперты агентства, действительно возрастут, если страна покинет ЕС. Но как говорят в России: до этого еще нужно дожить. Возможно, изменение прогноза – это один из способов повлиять на окончательное решение Великобритании.

Индекс ММВБ проведет сессию понедельника в диапазоне 1870-1895 пунктов. Не исключены попытки пройти чуть выше 1900, но вряд ли они будут очень успешными.

На российском фондовом рынке продолжается дивидендный сезон, и сегодня реестр акционеров для получения дивидендов закроют «Протек», «Газпром нефть», «МРСК Центра и Приволжья», «МРСК Северо-Запада» и «Роснефть». Годовое общее собрание акционеров проведут «КузбассЭнерго», «РусГидро», «Белон» и «Аэрофлот».

Сальдо внешней торговли и индекс деловой активности в секторе услуг представят США.

Александр Разуваев
www.alpari.ru

---

Forex: Фунт продолжает снижаться, прогнозы неутешительны

2016-06-27 12:21:36 (читать в оригинале)

Фунт стерлингов продолжает ощущать воздействие решения британского народа покинуть Европейский союз, вновь испытав прессинг медведей утром в понедельник. После Брекзита стране теперь угрожает собственный распад: Шотландия вновь хочет провести референдума о независимости. Два года назад шотландцы решили остаться в рамках единого государства с Англией, Уэльсом и Северной Ирландией. Стерлинг снова приближается к минимуму 31 года, отражая нарастающий пессимизм инвесторов в отношении будущего Великобритании и ее валюты. Многие банки теперь считают, что Банку Англии придется летом пойти на снижение ставки и вновь заняться скупкой активов, которая не проводится уже несколько лет.

"Что касается фунта, то он может установить новые минимумы. Валюта может упасть, так как Банк Англии, возможно, понизит процентные ставки, чтобы поддержать экономику из-за Brexit", - сказал рыночный аналитик IG Securities Юниси Исикава. Экономисты RBC ожидают, что Банк Англии ослабит денежно-кредитную политику летом. ЦБ, как они считают, снизит ставки до 0.25% на совещании 14 июля, а затем еще до 0.1%-0.15%, а также объявит о покупке дополнительно активов на STG 50 млрд на совещании 4 августа. В RBC рассматривают ситуацию в Великобритании как чрезвычайно сложную, отмечая, что прогноз может измениться в очень короткие сроки.

На этом фоне снова растет японская иена по отношению к доллару, и рынки следят за тем, будет ли Япония проводить интервенции, чтобы помешать росту своей валюты, как это сделал, например, Национальный банк Швейцарии. Пока что аналитики считают, что Япония не станет портить отношения с США, которые резко возражают против покупки Банком Японии долларов за иены, и позволит своей нацвалюте укрепляться. Власти Японии на данный момент ограничились словесными предупреждениями. Премьер-министр страны Синдзо Абэ сказал в понедельник, что поручил министру финансов Таро Асо следить за валютными рынками "ещё внимательнее" и принимать меры в случае необходимости.

---

Брекзит: как накормить волков и сохранить овец?

2016-06-27 10:15:09 (читать в оригинале)

События после референдума развиваются молниеносной скоростью. Теперь предметом ожесточенных боев стали невротические вопросы о том, что на самом деле значит этот Брекзит, и вот тут-то ломаются старые линии политических фронтов. Сторонники членства в ЕС и "либеральные сторонники выхода" - назовем их так - неожиданно оказались на одной стороне. И те, и другие стремятся к безопасному урегулированию, которое защитит экономику и удержит Северную Ирландию и Шотландию от необдуманных поступков.

Борис Джонсон, Дэн Ханнан и другие фанаты суверенитета уже намекают на то, что готовы смириться с компромиссным вариантом Брекзита, который допускает миграционные потоки из ЕС, но с учетом соблюдения правил, существовавших до подписания Маастрихтского договора, и гарантировавших только право на работу. Это напоминает несколько модифицированную норвежскую модель или Европейское экономическое пространство. "Мягкий Брекзит" получит поддержку парламента, который в данных обстоятельствах обязан действовать не только в интересах граждан, голосовавших за выход, но и в интересах тех, кто хотел остаться. Это не тот случай, когда победитель получает все.

Здесь нужна поддержка профсоюзов, промышленности и лондонского Сити. Внутренние документы TheCityUK, группы, выступавшей за сохранение членства в ЕС, говорят о готовности принять вариант Европейского экономического пространства - или любое другое гибридное решение - при условии сохранения паспортной системы ЕС для финансовых услуг. В TheCityUK набросали примерный порядок после Брекзита, при котором финансисты Лондона будут процветать, а не окажутся отброшенными до уровня "Боливии". Для этого нужно переключить внимание на глобальные органы надевропейского уровня, такие как Совет по финансовой стабильности, Базельский комитет или Всемирную торговую организацию.

Компромисс в стиле Европейского экономического пространства может оказаться единственным безопасным способом договориться в стране, расколовшейся на два лагеря, а также обеспечить спокойный и поэтапный выход из ЕС. Законодательство ЕС включено в соглашения о децентрализации Шотландии и Северной Ирландии. По сути, у них есть "резерв", который может сильно затруднить Брекзит, а также дать им юридический инструмент давления и моральное право требовать особого к себе отношения. По той же причине требования Шотландии и Северной Ирландии дают сторонникам выхода политическое "прикрытие", необходимое для того, чтобы принять компромисс, не потеряв лицо.

Пока не ясно, насколько "мягкий Брекзит" удовлетворит шотландцев, и пойдут ли они на новый референдум о независимости, однако, совершенно очевидно, что без решения этих вопросов развал Соединенного Королевства просто неизбежен. Конечно, нет полной уверенности в том, что ЕС согласится заключить с Великобританией соглашение по типу Европейского экономического пространства, но пока намеки и комментарии со стороны чиновников внушают оптимизм. Франсуа Виллерой де Галхау, представитель Франции в Европейском центральном банке, отметил, что Британия "может сохранить доступ на единый рынок" и паспортную систему, если выберет норвежскую модель.

Всесильные лоббисты со стороны немецкой промышленности (BDI) отмечают, что глупо вводить тарифные барьеры или протекционистские меры между ЕС и Британией. Какофония голосов из европейских столиц не поддается фильтрации. Совместный документ, подготовленный французским и немецким министрами иностранных дел, призывает сделать большой шаг по направлению к политическому союзу. Однако лидеры Франции или Германии, не говоря уже о голландцах, скандинавах, поляках, чехах и других, не проявили энтузиазма по этому поводу. Это предложение выглядит сюрреалистично на фоне повсеместного роста анти-европейских настроений.

В словах Жана-Клода Юнкера, президента Еврокомиссии, чувствуется горечь. "Брекзит - это не мирный развод, хотя и прежние отношения бурным романом не назовешь". По словам Чарльза Гранта из Центра европейских реформ, не важно, что думает Юнкер или другие твердолобые консерваторы из Брюсселя, большинство европейских правительств неожиданно осознали, что чем сильнее они настаивают на сплочении Европы, тем больше у них евроскептиков. "Комиссия всегда пытается при любом кризисе протолкнуть более тесную интеграцию, но на этот раз они могут об этом лишь мечтать", - добавил он.

Мнение немецкого Канцлера Ангелы Меркель в этом вопросе далеко не последнее. А она уже протянула Лондону оливковую ветвь, призывая к терпению - в пределах разумного - и цивилизованным переговорам. "Не нужно никакой злобы или гадостей по отношению друг к другу, - отметила она. В целом, политика ЕС будет коваться новым "директоратом", в который войдут Меркель, французский лидер Франсуа Олланд и итальянец Матео Ренци. Но им трудно договориться друг с другом. Французам и итальянцам нужен радикальный сдвиг экономической политики в ответ на Брекзит, они призывают к резким рефляционным мерам, которые помогут им вырваться из ловушки вялого экономического роста. Германия же и слышать об этом не хочет.

Совершенно ясно, что добиться сразу двух главных политических целей после Брекзита будет непросто: Европа не может повести себя жестко, чтобы остановить "эффект домино", и при этом выхаживать экономику Еврозоны. Если не наладить отношения с Лондоном, можно нарваться на экономический кризис, который вскроет все застарелые болячки валютного союза. "К дезинтеграции может привести целый набор факторов", - отмечает Карло Падоан, министр финансов Италии. "Мы имеем дело с двойной реакцией на Брекзит: финансовой и политической".

Падение миланского индекса FTSE MIB на 12.5% в пятницу - это предупредительный выстрел в воздух. Акции UniCredit рухнули на 24% до уровней, ниже чем при лемановском кризисе. Банковская система Италии настолько истощена новыми правилами ЕС по "спасению", что она не переживет серьезных ошибок в ситуации с Брекзитом. ЕС, конечно, может заблокировать компромисс в стиле Европейского экономического пространства, но это решение вряд ли облегчит ситуацию. Гораздо труднее объяснить сторонникам выхода в Великобритании из ЕС, почему Брекзит не перекроет поток мигрантов.

Кампания в поддержку Брекзита замалчивала все риски, а также не объясняла, чего можно добиться, не нанеся непоправимый вред экономике и единству Островов. Да, Партия независимости Великобритании имеет всего одно место в Парламенте и не голосует, ее мнение нельзя игнорировать, не опасаясь опасного общественного протеста. Чтобы излечить это Королевство нам понадобиться собственный Солон.

Амброуз-Эванс Притчард
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Telegraph

---

Верните нам наш суверенитет! - прокричали Брюсселю гордые британцы в тоске по империи; Кэмерон подает в отставку!

2016-06-24 13:40:15 (читать в оригинале)

Бедный, бедный фунт, его сегодня так лихорадит. Ну ничего, зато теперь девальвация — новый дополнительный фактор роста британского экспорта и импульс для национальной экономики. Дилеры сообщают, что ликвидности нет совсем. Brexit прижал валюту к минимумам $1.3228, после чего фунт расширил восстановление в Европе с достижением $1.3750 (уже $1.3860). Дилеры ожидают, что ликвидность будет низкой весь день, несмотря на заверения ряда центробанков предоставить ее, поэтому такие дикие качели, как ожидается, продолжатся в течение всего дня. Техническое сопротивление рассматривается на уровне $1.3744 (38,2% от $1.4578-1.3228), прорыв открывает движение в направлении $ 1.4000.

"Рынки в панике после оптимистичных скачков вчера. Люди продают фунт и все, что к нему близко, покупая активы, которые как можно более отдаленно связаны с фунтом, такие как облигации казначейства США и иена", - сказала Аяко Сера из Sumitomo Mitsui Trust Bank.

Банк Англии примет все необходимые меры для обеспечения монетарной и финансовой стабильности после выхода Великобритании из Европейского союза, заявил регулятор. "Банк Англии примет все необходимые шаги, чтобы выполнить свои обязательства по денежно-кредитной и финансовой стабильности", - говорится в его заявлении. ЦБ внимательно следит за развитием событий и тесно сотрудничает с Казначейством, другими органами власти и иностранными центральными банками.

Итак, у британцев наболело, накипело, и они говорят "нет" Брюсселю с его наданациональным законотворчеством, все больше напоминающим диктат. Стало очевидно, что европейский общий рынок все больше стал превращаться в политический союз, словно Афинский морской союз в античное время. И нерешенность вопроса с мигрантами, которые хлынули из Сирии и Афганистана в Европу, включая Великобританию, видимо, стала последней каплей терпения британцев. Денежный вопрос также немаловажен. Когда с Великобритании потребовали в ЕСМ внести 4 миллиарда она ответила, мягко говоря, недоумением — почему? В ответ страна услыша, что ее экономика самая крепкая. Позднее в британском парламенте разгорелась дискуссия, должна ли страна вносить очереднйо взнос в общую копилку в размере 2 миллиардов. Понятно, что в этом союзе все больше выигрывали бедные страны и проигрывали страны со здоровой экономикой. Встал закономерный вопрос, почему те, кто работает, должны платить за тех, кто работает хуже или совсем не работает.

Сторонники выхода Великобритании из Евросоюза с небольшим перевесом лидируют после подсчета почти 90% голосов избирателей по итогам прошедшего в четверг общенационального референдума. За выход страны из состава ЕС подано 51.7% голосов, за сохранение членства в Евросоюзе — 48.3%. Всего в голосовании принимали участие более 46.5 млн британцев, явка превысила 70%. В ходе подсчета голосов лидер предпочтений избирателей менялся несколько раз. На этом фоне мы наблюдали резкие колебания фунта стерлингов. Теперь страну ждет долгий бюрократический период развода с ЕС. Прогнозы в отношении того, насколько длительным может оказаться процесс развода Великобритании с Евросоюзом, разнятся от 2 до 10 лет, так как речь идет о неизведанной до сих пор территории, пишет Financial Times.

"Нам задают миллион безумных вопросов, на которые у нас пока не будет ответов", - сказал один чиновник в ЕС. У Британии есть возможность прибегнуть к 50-й стати Лиссабонского договора, которая дает два года на переговоры о выходе страны из ЕС. В это время будет решаться вопрос о будущем отношений с ЕС в сфере торговли, безопасности и т.д., и эти переговоры наверняка займут больше двух лет, а каждое из соглашений будет требовать единогласной поддержки стороны всех стран-членов. Некоторые сторонников Brexit предлагают полный выход Британии из единого европейского рынка, другие же хотят, чтобы страна сохранила членство в отдельных европейских соглашениях, не будучи членом ЕС.

Премьер-министр Дэвид Кэмерон подал в отставку - новость последних минут. Не исключено, придется проводить новые всеобщие выборы. Сам Д.Кэмерон ранее говорил, что намерен остаться главой кабинета вне зависимости от исхода голосования, однако многие эксперты говорили, что возможный раскол в Консервативной партии может вынудить его покинуть свой пост.

---

Российский фондовый рынок в пятницу открылся резкими падением.

2016-06-24 13:37:17 (читать в оригинале)

К настоящему времени ведущие биржевые индексы падают в среднем на 4%. В лидерах утренней распродажи отметились акции Сбербанка и «Роснефти». В «зеленой» зоне держатся бумаги «Сургутнефтегаза» и «Полюс Золота». Внешний фон к сегодняшним торгам сложился негативным. Американские рынки завершили предыдущую сессию приростом, но это было еще до объявления новостей из Великобритании.

Фьючерс на индекс S&P на премаркете серьезно слабеет. Цены на нефть падают. Баррель сорта Brent стоит сейчас $48,6 (-4,7%). Азиатские рынки уже отыграли информацию по итогам британского референдума, рынок относительно стабилизировался. Но впереди открытие европейской и американской сессий, потому новые продажи не за горами.

Уже много сказано о Brexit, панике и последствиях. Однако не стоит торопиться топить ЕС раньше времени. История с Грецией показала, что эмоции – материя краткосрочная, они резко накатывают и также резко сходят на нет. Дня три потребуется рынкам капитала на приведение мыслей и портфелей в порядок, а затем все пойдет своим чередом. Не стоит оценивать решение англичан как предстоящую катастрофу для мира.

Имеет смысл обратить внимание на те активы, которые только выиграли от текущей волатильности. Это золото, цена которого сегодня взлетела более чем на 5% за тройскую унцию. Сейчас драгметалл торгуется около $1325,5. Сегодняшний максимум составлял $1365 за тройскую унцию. Эти движения лишь подтверждают наши предыдущие прогнозы относительно серьезного потенциала роста цен по золоту.

Российский рубль ослаб в парах с иностранными валютами, что выглядит довольно закономерно. За доллар США сейчас дают 65,57 руб. (+2,7%), вероятность движения в область 66-67 руб. сохраняется открытой.

Несмотря на санкции, Европа пока остается основным торговым партнером России. Однако вряд ли пока стоит волноваться за спрос на наши энергоресурсы. Россия фактически уже сделала свой восточный выбор. Для России главное - интеграция со странами Евразийского союза, создание зоны свободной торговли с ШОС. В истории с Великобританией Россия, прежде всего, наблюдатель.

Индекс ММВБ проведет пятничные торги в «красной» зоне и коридоре 1840-1880 пунктов. Все значимые поддержки рублевый индикатор уже собрал в первый час торгов, дальше сформируются минорные торги в диапазоне.

24 июня годовое общее собрание акционеров проведут «Лента», НМТП, ДЭК, «Кубаньэнерго», ГАЗ, ВТБ, КАМАЗ, «Татнефть» и «Северсталь». Реестр акционеров для получения дивидендов закроет «МРСК Урала и Юга».

Индекс деловых ожиданий и делового климата представит Германия. Данные по заказам на товары длительного пользования, индекс ожиданий потребителей и индекс настроений потребителей опубликуют Штаты.

Александр Разуваев
www.alpari.ru