Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Велика ли выдержка у саудитов?

2015-08-23 19:57:42 (читать в оригинале)

В 1998 году, когда цены на нефть упали, Саудовской Аравии повезло. А что теперь? Стоимость нефти приблизилась к минимальным уровням за последние десять лет, денежные резервы опустошились, развивающиеся рынки погрузились в хаос, а Саудовская Аравия начала паниковать. "Было страшно", - вспоминает Халид Альсвейлем, бывший глава инвестиционного департамента в Центробанке Саудовской Аравии. "К счастью, в тот момент цены снова начали расти. Не потому что мы для этого что-то сделали. Просто повезло".

Но это было в 1998 году, а сейчас удача может отвернуться от Саудовской Аравии. Ее может просто не хватить, чтобы отвести беду, поскольку правительство страны изо всех сил пытается защитить благосостояние нации, экономика которой с тех пор выросла в пять раз. Кроме того, Саудовской Аравии - бастиону консервативных суннитов - приходится платить за свое участие в региональном конфликте на фоне усиления роли Ирана и исламистских экстремистов, взрывающих саудовские мечети.

По прогнозам экономистов, дефицит бюджета в стране превысит 20% от валового внутреннего продукта, а Международный валютный фонд считает, что в этом году саудиты зафиксируют дефицит текущего счета - впервые за последние десять лет. Объем валютных резервов Центробанка сократился на 10% по сравнению с прошлым годом - более чем на 70 млрд. долларов. В этой ситуации инвесторы - не без оснований - делают ставку на девальвацию рияла. За последние три месяца индекс Tadawul All Share потерял 18% и увлек за собой вниз все фондовые рынки Персидского залива. В частности, 18 августа скользящие средние ключевого индекса сформировали так называемый "мертвый крест", предвестник дальнейшего, еще более глубокого падения.

Саудиты умеют терпеть

По словам Роберта Бергесса, старшего экономиста по развивающимся рынкам Европы, Ближнего Востока и Африки, из Deutsche Bank, Саудовская Аравия затеяла игру на выживание. "Бюджет на следующий год станет знаковым событием в этом противостоянии. Скорее всего, вся финансовая общественность будет пристально следить за публикуемыми показателями". За последние 12 месяцев нефть подешевела более чем в два раза, опустившись ниже 50 долларов за баррель, в этих обстоятельствах страна столкнулась с такими же финансовыми проблемами, как и в 1998 году.

Разница лишь в масштабах государственной поддержки, благодаря которой обеспечивается стабильность рынка труда и гарантируются все те блага, к которым саудиты привыкли за последние годы. Литр бензина в стране стоит 16 центов, а налог на доходы физических лиц в стране с населением 30 млн. человек и вовсе отсутствует. Есть только религиозный сбор под названием "закат". "Правительство Саудовской не может вечно выполнять функцию главного работодателя, оно не может бесконечно долго поддерживать экономический рост за счет инфраструктурных проектов и не может раздавать направо и налево субсидии и социальные дотации", - отмечает Фарук Сусса, старший экономист Citigroup по ближневосточному региону.

Не сидим сложа руки

Конечно, никто не говорит о том, что Саудовской Аравии нужно срочно урезать расходы и поднять налоги, уподобившись помешанной на фискальной консолидации Европе. Однако правительство могло бы в первую очередь заморозить расширение двух мечетей в Мекке, или же ввести налог для состоятельных землевладельцев. Такого мнения придерживается, в частности, Джамал Хашогги, бывший советник принца Турки ибн Фейсала по связям с общественностью. "У чиновников богатый ассортимент мер, которые никак не затронут жизнь простых граждан". "Да, сейчас сложные времена и, возможно, было бы лучше, если бы мы сделали то, что вынуждены делать сейчас, пару лет назад, когда нефть стоила 100 долларов за баррель", - добавил он.

Но в хорошие времена король Абдулла, правивший с 2005 года до дня своей кончины в январе 2015 года, увеличил социальные расходы, опасаясь, что в Саудовскую Аравию придет Арабская весна, низвергнувшая многих лидеров соседних государств. Не стоит думать, что Саудовская Аравия не контролирует свою судьбу. Начиная с 1998 года цены на нефть начали расти и продвигались вверх в течение 11 из 16 календарных лет, в том числе и потому, что саудиты использовали свой авторитет лидера во главе Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК).

Какой такой кризис?

Страна рискнула своим финансовым положением и отказалась сократить объемы добычи и поддержать цены, чтобы сохранить и увеличить свою долю рынка, оттеснив молодых производителей сланцевой нефти в США и других конкурентов, использующих дорогостоящие технологии. У Саудовской Аравии по-прежнему есть валютные резервы в размере 664 млрд. долларов - это почти 90% от экономики - и почти никаких долгов. "Не думаю, что можно говорить о кризисе в стране, или даже об угрозе кризиса", - утверждает Дэвид Баттер из Chatham House. "Они в нефтяном бизнесе. Они неплохо справлялись в течение длительного периода времени, что весьма нетипично".

Международный валютный фонд рекомендует Саудовской Аравии взять под контроль растущие расходы на заработные платы, изменить систему государственных субсидий на топливо и электричество и повысить уровень доходов, не связанных с нефтью, через налоги. В Citigroup считают, что безубыточная стоимость нефти для Саудовской Аравии - то есть, такая, при которой страна способна сбалансировать свой бюджет - 100 долларов за баррель. Одни только субсидии на топливо обходятся стране 195 млрд. риялов (52 млрд. долларов) в год, или 8% от ВВП, отмечают в Samba Financial Group. Глава Центробанка Фахад Аль-Мубарак уже призвал пересмотреть политику субсидий.

Новый экономический совет, возглавляемый вторым наследником престола Мохаммедом Ибн Салманом, может способствовать внедрению изменений, но действовать нужно быстро. В относительно богатой и благополучной Саудовской Аравии доход на душу населения ниже, чем в менее крупных странах-экспортерах энергоносителей Персидского залива, таких как Катар или Объединенные Арабские Эмираты, поэтому правительству нужно проявить максимум осторожности. Любые корректировки будут сопряжены с потрясениями. Есть политически взрывоопасные меры.Люди привыкли к определенному образу жизни, и он сейчас значительно выше, чем в 1998 году.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg

---

Фундаментальный анализ Forex 21.08.2015

2015-08-21 10:48:13 (читать в оригинале)

Похоже, выводы детального анализа протоколов ФРС оказались не утешительными для «быков» по доллару. На торгах четверга «зеленый» продавали по всему фронту и наибольшие потери «бакс» зафиксировал против евро и йены. Очевидно, заявления штатовского ЦБ убедили инвесторов в том, что ужесточение политики в сентябре маловероятно и есть аргументы закрыть позиции открытые ранее на ожиданиях скорого подъема ставок в США. Данные по экономике Штатов, выпушенные на вчерашней сессии выдали не плохие результаты, но вызвали лишь рефлекторные покупки американской валюты и общего негативного настроя по доллару не изменили.

Итогами лучше прогноза отметились — объемы июльских продаж на вторичном рынке жилья, где было +2.0% м/м против ожиданий увидеть -0.7% м/м, а также отчет ФРС Филадельфия о деловой активности, показавший рост индекса в августе до 8.3 с 5.7 ранее, когда предполагалось, что будет менее сильное повышение – к 6.5 с 5.7. Данные об увольнениях за прошлую неделю оказались хуже ожиданий – первичные требования на пособия по безработице выросли до 277 тыс., когда прогнозировалось снижение к 272 тыс. с 273 тыс. Однако, это негативных эмоций рынку не добавило ввиду незначительности прироста. Сегодня новостной блок Штатов ничего важного по экономике оглашать не планирует, доллар останется под влиянием внешней информации, прежде всего из Еврозоны, где появятся интересные сообщения об активности в экономике. Если в новостях из других регионов не появится ничего сюрпризного, то под влиянием сложившихся настроений «против бакса» доллар может продолжить снижение. Правда, некоторые надежды в плане опоры «зеленому» можно связать с техническими факторами, т.к. основные пары приблизились к сильным уровням сопротивления/поддержек.

EUR

Европейская валюта в четверг выросла против доллара. Главной поддержкой для евро видится смена ожиданий относительно ужесточения политики ФРС, произошедшая на фоне публикаций протоколов этого института, содержание которых показало, что штатовский ЦБ не стал ближе к повышению процентных ставок и в сентябре, скорее всего, этой акции не будет. Данных по экономике Еврозоны вчера было мало и стать импульсом для покупок единой валюты они не могли, т.к. указывали на призрачность перспектив роста инфляции. Индекс цен производителей Германии в июле не изменился по сравнению с предыдущим месяцем, 0.0% м/м, и упал на 1.3% г/г, что было чуть лучше ожиданий полагавших увидеть -0.1% м/м и -1.5% г/г после -0.1% м/м, -1.4% г/г в июне. Сегодня европейский новостной пакет содержит достаточно важную информацию, способную оказать влияние на рынок. Предварительная оценка индекса менеджеров по снабжению (PMI) Еврозоны ожидается с улучшением в августе, как для сферы услуг, так и для производственного сектора, 54.3 против 54.0 ранее, и 52.6 после 52.4 в июле, соответственно. Аналогичные показатели ведущих экономик ЕС менее однозначны – в Германии сервисная сфера может показать укрепление, а вот производственный сектор некоторое ослабление активности, во Франции PMI прогнозируется с ухудшением в обоих секторах, причем в производстве ждут продолжения падения, т.к. индикатор находится ниже уровня 50.0. Подтверждение фактом этих прогнозов не изменит расклад сил на рынке, а вот отклонения могут быть встречены адекватно.

GBP

Британский фунт тоже укрепился против доллара, но очень незначительно. Очевидно, причиной такой относительной неудачи стерлинга стал тот факт, что «кабелю» пришлось нивелировать потери, которые он понес в первой половине сессии четверга на фоне слабых данных по экономике «островов». Розничные продажи в Великобритании в июле выросли, но значительно хуже прогноза – объемы увеличились на 0.1% м/м и на 4.2% г/г. Прогнозы полагали о более солидной прибавке – на 0.4% м/м и +4.3% г/г. Не убедительным был и отчет Конфедерации британских промышленников (CBI), показавший, что индекс промышленного производства в августе зафиксирован на уровне 14 против 15 в июле, а индекс заказов с хоть и меньшим, но вновь минусом, -1 против -10 в июле. К тому же отрицательным был индекс ценовых ожиданий, отметивший -6 после +1 в июле, что указало на призрачность перспектив инфляции. Сегодняшняя информация с островов представит данные свидетельствующие о ситуации в госфинансах. Заимствования госсектора в июле ждут с сокращением до 2 млрд. после 9.4 млрд. фунтов в предыдущем периоде, а потребность госсектора в денежных средствах с понижением до 10.0 млрд. против 13.9 млрд. фунтов в июне. Прогнозы позитивны для фунта и если не будет негативных сюрпризов то «кабель» продолжит рост.

JPY

Расстройства относительно перспектив денежной политики США отразилось и на позициях пары доллар/йена. Уход инвесторов в йену провоцировали и события на фондовых рынках, где наблюдалось падение индексов, а также, снижение доходности штатовских «трежерис». В этих условиях японская валюта выросла и оказалась на месячных максимумах. Сегодня новости по экономике Японии представили индекс деловой активности в производственном секторе, как оказалось, в августе показатель отметил рост до 51.9 с 51.2 ранее, что, правда, было хуже прогноза, ждавшего подъем до 52.1. На сегодняшних торгах японская валюта продолжает укрепляться против доллара, т.к. азиатские рынки акций вновь падают. По всей видимости, желание вернуться в убежище йену сохранится, единственными препятствиями для падения пары доллар/йена, при ослабших ожиданиях подъема ставок в США, могут стать технические факторы.

---

Технический анализ Forex EURUSD 21.08.2015

2015-08-21 09:56:24 (читать в оригинале)

Евро взял курс на 1,1350/70

Итоги минувшего торгового дня:

В четверг курс евро/доллар восстановился до уровня 1,1244. Отрабатывается дневная W-образная модель (см. дневной график). Участники рынка продавали американский доллар, не обращая внимания на положительные данные по продажам на вторичном рынке жилья, индекс ФРС-Филадельфия, а также то, что премьер-министр Греции Ципрас подал в отставку. Они сфокусировались на протоколах ФРС США и проблемах Китая.

• Количество заявлений на пособие по безработице в США за неделю к 15.08 составило 277 тыс (прогноз был 272 тыс, предыдущее значение 273 тыс).
• Индекс ведущих индикаторов в США упал с 0,6% до -0,2%.
• Продажи домов на вторичном рынке в США выросли с 5,48 до 5,59 млн. Прогноз был 5,44 млн.
• Индекс деловых настроений ФРБ в Филадельфии вырос с 5,7 до 8,3. Прогноз был 7,0.

Ожидания рынка на сегодня:

В пятницу внимание трейдеров будет направлено на публикацию предварительных значений индексов деловой активности в еврозоне, а также важных показателей в Канаде. В США статистика не выходит.

Евро получает поддержку как валюта фондирования от ухудшения ситуации на развивающихся рынках и падения мировых фондовых индексов. Индекс Shanghai SE Composite Index упал на 3,04%. Hang Seng – на 2,34%. Немецкий индекс DAX упал на 2,4%, французский CAC 40 – на 2,06%.

Главные новости текущего дня:

• В 09:00 мск Германия представит индекс уверенности от Gfk на сентябрь.
• В 11:00 мск в еврозоне выйдет предварительный индекс деловой активности в производственном секторе за август.
• В 11:30 мск Британия заявит об объеме чистых заимствований гос. сектора за июль.
• В 15:30 мск Канада опубликует индекс потребительских цен и основной индекс потребительских цен от Банка Канады за июль, а также заявит об изменении объема розничных продаж за июнь.
• В 17:00 мск еврозона выпустит индекс уверенности потребителей за август.

Технический анализ

• Внутридневные цели: максимум – 1,1295 (в Штатах), минимум – 1,1229 (зафиксированный в Азии), закрытие – 1,1278.
• Внутридневная волатильность за последние 10 недель: 130 пунктов (4 знака);

В Азии был обновлён вчерашний максимум на 1,1288. Рост евро замедлился на линии U4 и 225 градусе. Для меня это зона зашкала из которой я всегда рассматриваю откат курса к lb. Сопротивление сильное, поэтому из зоны жду возвращение цены к 45-му градусу. Сейчас отрабатывается W-образная модель с дневного графика. Так что если евро/доллар простоит сегодня выше 1,1250, то цена встретится с lb в понедельник. Если в Европе евро снизится, значит в Штатах от него буду ждать роста и обновление максимума.

Трендовая линия и сопротивление 1,1213 были пройдены успешно, поэтому сейчас до 1,1355 ничего не мешает. Если быть точнее, то до зоны 1,1436-1,1470. Коррекции вниз возможны, но после публикации протоколов FOMC вряд ли евро сейчас остановить.

Сегодня пятница. Вряд ли продавцы смогут закрыть день в районе 1,1072. Новостной скудный, фондовые индексы валятся. Можно считать, что пробой трендовой линии состоялся. Теперь евро взял курс на 1,1370. После него отправится к уровню 1,1466. Если смотреть по коррекционной модели, то стоит ожидать роста с целью 1,1760. От 1,0461 до 1,1466 – сформировалась волна А, от 1,1466 до 1,0807 – волна B, от 1,0807 до 1,1760 – волна С.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

---

Технический анализ Forex GBPUSD 21.08.2015

2015-08-21 09:52:45 (читать в оригинале)

Фунт выходит из бокового тренда

Мой прогноз исполнился зеркально. Британская статистика отправила фунт к 1,5605, после его пара вернулась к 1,5698 на фоне общего падения американского доллара. Сейчас пара торгуется по 1.5697. Если евро/доллар находится в зоне зашкала, то фунт/доллар вблизи линии lb. Это значит, что фунта потенциал к росту больше, чем у евро. В связи с этим я по прогнозу рассматриваю укрепление британца к доллару до 1,5755.

После протокола FOMC и пробоя трендовой линии, дорога одна – к 1,58.

Цена выходит из бокового тренда. Ближайшая цель – 1,5868.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

---

Курс рубля закрепился ниже 76 за евро

2015-08-21 09:49:27 (читать в оригинале)

В четверг по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» вырос на 135,40 коп. (+2,03%), до 67,9590 руб., курс евро – на 227,50 коп. (+3,07%), до 76,3850 руб. Центральный банк России с 21 августа повысил официальный курс доллара США к рублю на 123,86 коп., до 65,7222 руб. Официальный курс евро к рублю был установлен на отметке 74,4738 руб., что ниже предыдущего дня на 176,53 коп.

Российский рубль продолжает уверенно сдавать позиции инвалютам. В четверг торги на Московской бирже открылись резким ростом по доллару и евро. Как уже было неоднократно сказано, рубль падает из-за дешевеющей нефти. Куда нефть, туда и рубль. Вечером цена Brent снизилась до 46,03 долларов за баррель, курс доллара вырос до 67,95.

Евро подорожал к рублю на 1% больше, чем доллар. Курс евро успешно прошёл уровень в 76 рублей и закрепился на отметке 76,38. Дело в том, что евро в данный момент получает поддержку как валюта фондирования от ухудшения ситуации на развивающихся рынках и падения мировых фондовых индексов. Индекс Shanghai SE Composite Index упал на 3,04%, индекс Hang Seng – на 2,34%. Немецкий индекс DAX упал на 2,4%, французский CAC 40 – на 2,06%.

Также рубль испытывает давление от растущего напряжения на востоке Украины из-за российской военной агрессии. Участники рынка опасаются, что эскалация вооруженного конфликта между РФ и Украиной станет причиной ужесточения санкций в отношении РФ. В связи с этим многие предпочитают избавляться от рубля.

Ближайшими целями на пятницу выступят уровни – 68 рублей ровно за доллар и 77,50 за евро. После них можно спокойно нацеливаться на 70 рублей за доллар и 80 за евро.

Владислав Антонов
www.alpari.ru