Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Фундаментальный анализ Forex 24.07.2015

2015-07-24 11:02:03 (читать в оригинале)

На сессии четверга доллар торговался разнонаправленно против главных своих оппонентов и также не однозначно завершил день. Американская валюта снизилась против евро, выросла относительно фунта, а в споре с йеной зафиксировала нейтральный результат. Вероятно, причиной такого итога стало то, что рынок начинает готовиться к следующей недели, на которую запланировано важнейшее событие – заседание FOMC Федрезерва, где будут обсуждаться вопросы связанные с повышением процентных ставок и состоянием экономики. На этом фоне инвесторы начинают корректировать свои позиции, что и обусловливает постоянно меняющееся отношение к доллару, наблюдаемое несколько последних сессий.

Вчерашнюю неудачу «бакса» против евро можно отнести на тот счет, что падение остроты греческих проблем расположило участников рынка к мнениям о чрезмерности продаж европейской валюты. Что касается результата пары фунт/доллар, то в этом случае поддержку «зеленому» оказали слабые данные по экономике Британии и достаточно хорошая динамика индикаторов экономики собственной.

Покупки доллар выросли после публикации отчета по заявкам на пособие по безработице за прошлую неделю – количество требований резко снизилось, на 26 тыс., до 255 тыс., когда ждали 278 тыс. Положительными были и изменения индикатора экономической активности рассчитываемый ФРБ Чикаго — в июне показатель переместился на положительную территорию, отметив +0.08 против -0.08.в мае. Результаты отчета ФРС Канзас-Сити были менее оптимистичными, т.к. демонстрировали лишь замедление сокращения активности — производственный индекс в июле улучшился до -7 против -9 в июне и -13 в мае.

Сегодня штатовский календарь представит информацию о продажах на первичном рынке жилья в июне. Предполагается увидеть рост на 0.7% м/м после +2.2% м/м ранее, что вместе с увеличением объемов на вторичном рынке, оглашенных ранее, может указать на улучшение спроса на рынке жилой недвижимости и поддержать американскую валюту в условиях малонасыщенного новостного фона во всех регионах.

EUR

Решения парламента Греции одобрить ключевые экономические реформы, затребованные кредиторами в обмен на финансовую помощь, продолжают поддерживать евро против доллара и других majors. На торгах четверга единая валюта вновь укрепилась по всему фронту. Другим поводом для покупок могло быть закрытие сделок на разнице процентных ставок (евро уже давно выступает в роли валюты фондирования), т.к. наблюдается падение цен на рисковые активы. Данных по экономике Еврозоны было не много и влияния на рынок они не оказали. Предварительный индекс потребительского доверия в июле упал до -7.1 против -5.6 в июне, показав, что домохозяйства в европейском блоке пока не расположены к оптимизму.

Сегодня календарь данных по экономике ЕС огласит предварительную оценку активности в сферах производства и услуг. Прогнозы полагают, что июльские индексы менеджеров по снабжению (PMI) покажут некоторое снижение в услугах, 54.3 после 54.4, и отсутствие изменений в производственном секторе, 52.5 против 52.5 в июне. Составной индикатор, учитывающий обе сферы, ожидается с замедлением до 54.0 с 54.1. Аналогичная ситуация и с показателями ведущих стран блока – Германии и Франции. Вреда евро эти результаты, скорее всего, не принесут, если конечно подтвердятся фактом, т.к. уровни достаточно высокие, но и поддержки, по всей видимости, тоже не окажут.

GBP

Британский фунт оказался в числе неудачников на вчерашней сессии, единственный среди majors упал против доллара. Сначала толчок к продажам стерлинга дали данные по экономике «островов», а затем и сообщения из США о хороших результатах одного из показателей занятости. Статистика Британии объявила, что розничные продажи в июне неожиданно снизились, -0.2% м/м при том, что ожидался рост на 0.4% м/м. Отрицательным было и годовое сравнение, объемы показали прибавку на 4.0% г/г после 4.7% г/г в мае, прогнозы полагали увидеть 4.8% г/г. Сегодня данных по экономике Британии публиковать не планируют, фунт останется под влиянием внешней информации, сложившихся вчера настроений, а также технических факторов. Перспектива видится за продолжением понижения «кабеля».

JPY

Пара доллар/йена провела торги четверга, как и предыдущие, в очень узком диапазоне и закрылась на ценах открытия. Очевидно, отсутствие значимых «раздражителей» расположили инвесторов занять выжидательные позиции до появления свежих ориентиров, каковые могут появиться при оглашении решений ФРС на следующей неделе. Важных новостей по экономике Японии сегодня не выходило, пара продолжает оставаться во флэте, что, скорее всего, продолжится ввиду ожиданий выше обозначенных событий будущей недели. Некоторое усиление волатильности может обозначиться на американской сессии при публикации штатовской статистики.

---

Рубль: началась медвежья игра перед понижением ставок

2015-07-24 10:26:31 (читать в оригинале)

Рубль довольно долгое время стоял в диапазон, сказывалось летнее затишье. И, видимо, игроки несколько подустали от этого "болота" и вчера решили раскачать рынок. Вечером произошел резкий прорыв наверх из затяжного бычьего треугольника. Довольно редкое явление для вечерней сессии — на срочном рынке котировки рубля рванули вниз, поводом к чему послужило падение нефтяных цен в реакции на вышедшие в Штатах данные по запасам сырья. Рынок нефти практически продолжает двигаться в медвежьем русле: падение за последние 6 недель составило почти 20%. Последним поводом для продаж послужили также и слова замминистра нефти Ирана Амир-Хоссейн Заманиния, что в течение одного года после снятия санкций на рынок поступит дополнительно 1 млн баррелей в сутки.

Падение российской валюты сопровождалось существенным ростом объемов сделок и открытого интереса, что, вероятно, говорит о том, что в рынок вошли крупные игроки. Не исключено, что они решили сделать ставку на предстоящее очередное снижение ставки Банком России и предстоящее повышение ставок ФРС. Сегодня на дневной сессии это движение было поддержано, количество открытого интереса продолжало расти. С момента закрытия дневной сессии в среду по настоящий момент открытый интерес вырос более чем на четверть. Все это проходило на фоне продажи российского долга: облигации продолжают терять в цене. Движение на рынке бондов также является индикатором того, что основным драйвером к движению выступает скорое снижение ключевой ставки ЦБР. Снижаются и краткосрочные ставки. Ставки по краткосрочным рублевым МБК существенно снизились в четверг: ставка MosPrime Rate по кредитам "овернайт" отступила на 87 базисных пунктов (б.п.), составив 11,3% годовых. Среднесрочные ставки МБК также возобновили снижение, ставка MosPrime Rate на срок 3 месяца составила 12,37% годовых, отступив на 4 б.п. и обновив минимум с ноября 2014 года.

Другим немаловажным сигналом для продаж рубля послужили непрекращающиеся интервенции со стороны регулятора: он ежедневно покупает в резервы по 200 миллионов долларов. Участники рынка считают покупку ЦБ малозаметным, но постоянным фактором давления на рубль, особенно в условиях тонкого рынка. Также не стоит забывать, что в середине лета проходит сезон выплат дивидендов российскими компаний, в том числе иностранным акционерам. Неблагоприятным для рубля могут быть и выплаты по внешнему долгу - с августа и до конца года номинальный объем долга с процентами составляет $69,3 миллиарда, по данным ЦБР. С середины мая по 21 июля ЦБР купил на внутреннем рынке для пополнения резервов почти $9,2 миллиарда.

На следующей неделе для российских компаний наступает срок уплаты крупных налогов, но, судя по обороту торгов, объем продажи валютной выручки экспортерами в последнее время остается достаточно умеренным. То есть налоговый фактор может несколько отойти на второй план. Важный для российских экспортеров налог на добычу полезных ископаемых, оцениваемый в 220-300 миллиардов рублей, пройдет 27 июля вместе с уплатой НДС и акцизов, а закончится фискальный период 28 июля уплатой налога на прибыль, который может составить, по разным оценкам, от 150 до 350 миллиардов рублей.

---

Доллар снова растет в ответ на сильные данные

2015-07-23 16:38:32 (читать в оригинале)

Чем ближе предстоящее заседание ФРС, тем оживленнее валютный рынок реагирует на выходящие американские данные. Сегодня импульс росту доллара придали рекордные за 40 лет цифры по заявкам на получение пособия по безработице в США. Доллар/иена совершает прорыв выше Y124.00 и поднимается до Y124.08, где встречает сопротивление со стороны европейского максимума. Японские экспортеры, как ожидается, стоят на Y124.20, далее находим технический уровень на Y124.44 (76,4% от Y125.68-120.41).

Евро/доллар во второй волне спроса на доллар опускается ниже уровня 50% от разброса цен за день на $1.0970 и достигает отметки $1.0960. В настоящее время поддержка видится рядом с азиатским максимумом $1.0956/57, далее - на уровне $1.0945, 76,4% от внутридневного рейнджа. Фунт возвращается от уровней выше $1.5600 ниже фигуры и достигает свежего внутридневного минимума на $1.5560. Сильная поддержка отмечена на недавнем минимуме $1.5529.

Число американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе сократилось на 26 000 до 255 000, минимального уровня с ноября 1973 года, сообщило министерство труда США. Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали снижения показателя на 3 000 с июньского уровня в 281 000 до 278 000. Министерство пояснило, что для текущего времени года характерна высокая волатильность новых заявок, поскольку, например, автомобильные компании в середине лета проводят переоборудование, готовясь к выпуску новых моделей, а штат школ меняется в период каникул, что затрудняет корректировку показателей рынка труда с учетом сезонности. Показатель остается ниже уровня в 300 000 уже 20 недель подряд, что с растущими спросом на труд позволяет рассчитывать на увеличение потребительских расходов, составляющих 70 % ВВП США.

"Число новых заявок останется низким в обозримом будущем, - говорит старший экономист Wells Fargo Securities Марк Винтер. - Компаниям трудно найти необходимых сотрудников. При этом они рассчитывают на рост продаж". Усредненное число заявок за последние четыре недели, сглаживающее волатильность, сократилось до 278 500 по сравнению с 282 500. Число продолжающих получать пособие по безработице американцев за неделю, завершившуюся 11 июля, уменьшилось на 9 000 до 2,207 млн человек. "Первоначальные требования по безработице упали до 260 000 за неделю, закончившуюся 18 июля, самого низкого уровня с ноября 1973 года... Тенденция продолжает указывать на улучшение рынка труда", - написали в отчете эксперты BNP Paribas.

Другой положительной новостью стало то, что индикатор экономической активности в США в прошлом месяце продемонстрировал рост выше исторического тренда при поддержке со стороны производства и занятости. Он рассчитывается Федеральным резервным банком Чикаго. Индекс национальной активности, взвешенное среднее 85 индикаторов национальной экономической активности, в июне достиг +0,08 против показателя мая -0,08. Положительное значение указывает на экономический рост выше исторического тренда. Скользящая средняя за три месяца, призванная сглаживать волатильность, осталась почти без изменений и составила -0,01 против -0,07. В июне 48 подындексов сделали свой вклад в рост.

---

Erste Group: после падения к паритету евро/доллар покажет ралли до 1.20/1.25

2015-07-23 11:39:00 (читать в оригинале)

Erste Group прогнозирует падение курса евро/доллар до уровня паритета в ближайшие месяцы (возможно ниже), однако вслед за этим последует бычье ралли, которое позволит ценам вернуться в диапазон 1.20/1.25. «Высказывания со стороны ЕЦБ и членов ФРС указывают на сильные расхождения в монетарных политиках между США и еврозоной в ближайшие месяцы. ФРС намекает на повышение ставки в сентябре или в декабре, а ЕЦБ желает сделать свою денежную-кредитную политику еще более аккомодационной, если увидит ужесточение кредитных условий. Мы считаем, что ФРС поднимет ставку ближе к концу 2015 году и будет продолжать цикл ужесточения в 2016 году на фоне того, как экономика США набирает обороты.

В конечном счете ФРС желает нормализовать ставки настолько, насколько это возможно. И это будет иметь положительное влияние на доллар».

«Евро на фоне стимулирующей политики Ецб будет оставаться под давлением. Ближе к концу текущего или в начале следующего года мы сможем наблюдать увеличение напряженности в еврозоне. Тем не менее, курс евро/доллар вряд ли упадет ниже 0.9000, поскольку это будет указывать на чрезмерную силу американской валюты. Ближе к концу текущего года на фоне роста ожиданий ужесточения монетарной политики в США аппетит к рисковым активам будет ухудшаться. Это может ФРС заставить проявлять осторожность, когда речь будет заходить о вопросе увеличения процентных ставок».

«С этой точки зрения инвесторы будут стараться сокращать рисковые позиции. Таким образом, произойдет некоторое увеличение спроса на евро, поскольку во многих инвестициях в рисковые активы единая валюта выступала в качестве валюты финансирования. Но это будет временное явление, хотя в более продолжительном горизонте курс евро/доллар имеет потенциал вернуться в диапазон 1.20/1.25».

---

Фундаментальный анализ Forex 23.07.2015

2015-07-23 10:57:04 (читать в оригинале)

На торгах среды американская валюта попыталась нивелировать потери предыдущей сессии. Вновь усилившиеся настроения «за доллар», на фоне сохраняющихся мнений, что ФРС скоро приступит к ужесточению политики, поддерживали «зеленый». Однако, какого то положительного результата «бакс» смог добиться только в споре с йеной, частично сократив минус вторника. В противостоянии к евро доллар продемонстрировал разнонаправленные движения и завершил торги на ценах открытия.

Поддержка доллару оказывалась все теми же предположениями о повышении процентных ставок в США, а вот давление спровоцировали сообщения о решениях греческого парламента утвердить очередной пакет реформ, требуемый кредиторами в условиях оказания финансовой помощи этой стране. Потерями «зеленый» отметился только против фунта, т.к. британской валюте оказали поддержку новости политического плана.

Данных по экономике США было мало, но некоторую опору они доллару представили. Национальная ассоциация риелторов сообщила вчера, что продажи на вторичном рынке жилья в июне выросли на 3.2% м/м, что оказалось лучше прогноза, ждавшего увеличения всего лишь на 0.9% м/м. Сегодня новостей будет чуть больше, внимание привлечет отчет о первичных требованиях на пособия по безработице за прошлую неделю.

Прогнозы ждут небольшого роста – до 285 тыс. с 281 тыс. ранее, что вряд ли расстроит рынок, если сойдется с ожиданиями. Другим объектом внимания станет информация от ФРС Канзас-Сити об активности в производственном секторе региона, индекс июля прогнозируется с небольшим улучшением, -5 после -9 в предыдущем месяце. Как видно, поводов для расстройств по «баксу» не ждут и у «зеленого» вроде нет оснований для снижения, если конечно не появятся какие-нибудь сюрпризы.

EUR

Европейская валюта на торгах среды побывала под давлением со стороны доллара, но к концу сессии смогла вернуться к исходным позициям. Вероятно, контраст перспектив денежных политик ЕЦБ и ФРС, обуславливающий преимущество доллара, вновь стал оказывать поддержку американской валюте. Балансирующими же, в моменте, видятся сообщения, что греческие законодатели положительно проголосовали за принятие второго пакета законов по экономических реформам, затребованных кредиторами. Это снизило остающиеся опасения по возможному очередному обострению кризиса, а вместе с тем и вероятность выхода этой балканской страны из Еврозоны.

Данные по экономике ЕС важностью не отличались, выдавали неоднозначные результаты и влияние на рынок не оказали. Индекс настроений в деловых кругах Франции в июле вырос сильнее прогноза – к уровню 102 со 100 при ожиданиях увидеть 101, а отчет о майских заказах промышленности Италия показал падение значительнее, чем предполагалось, -2.5% м/м, -0.5% г/г после 5.5% м/м, 7.9% г/г когда прогнозировалось -0.3% м/м, 5.5% г/г.

Новости текущей сессии, как и предыдущих, богатством экономической не блещут. Запланированный к выходу июльский индекс доверия потребителей Еврозоны, в предварительной оценке, может показать -5.6 после -5.6 в июне. Маловероятно, что бы это сообщение изменило баланс настроений, скорее всего, по паре евро/доллар будет наблюдаться очередная диапазонная консолидация.

GBP

Британская валюта единственная из majors укрепившаяся вчера против «бакса». Поддержку стерлингу оказали протоколы последнего заседания Банка Англии. Неожиданностей в результатах голосования относительно параметров политики не появилось, все члены монетарного комитета ВоЕ проголосовали за то, чтобы оставить ключевую ставку на уровне 0.5%, а объем фонда покупки облигаций в размере 375 млрд. фунтов.

Инвесторы, по всей видимости, увидели намеки на вероятность скоро ужесточения политики в содержании комментариев «минуток», где отмечалось, что такое единодушие было достигнуто только ввиду опасений по поводу долгового кризиса в Греции и связанных с ним рисков. Ввиду того, что греческая проблема, хоть и на время, решена, на рынке могло сложиться мнение, что количество «ястребов» среди членов комитета увеличиться и это приблизит британского регулятора к началу подъема ставок. Сегодняшний пакет новостей по экономике Британии, по сравнению с другими регионами, наиболее содержателен по важности информации.

Отчет Британской банковской ассоциации (BBA) покажет данные по одобренным ипотечным кредитам за июнь, где вероятно будет отмечен рост до 43.5 тыс. против 42.5 тыс. в предыдущем периоде. В аналогичном позитивном тренде могут быть представлены и розничные продажи июня, прогноз ждет увеличения на 0.4% м/м и до 4.9% г/г после +0.2% м/м, +4.6% г/г в мае. Статистика ободряющая, особенно по такому индикатору спроса как розничные продажи, и это способно добавить популярность «кабелю».

JPY

Пара доллар/йена вернулась к росту на вчерашних торгах, и американская валюта нивелировала часть утраченных позиций. Поддержку «баксу» оказали технические факторы, представленные на это раз уже прочными поддержками, и настроения, основывающиеся на разнонаправленности политик ЦБ этих стран.

Сегодняшние публикации статистики в «Стране восходящего солнца» объявили о снизившемся, но сохранившемся, дефиците внешней торговли Японии в июне. Отрицательное сальдо составило 69 млрд. йен против -217.2 млрд. в мае, что оказалось хуже прогноза, ждавшего появление профицита, 45.8 млрд. йен.

На сегодняшней сессии йена торгуется против доллара почти на ценах открытия. Вероятно, и на этой паре , в ближайшее время, не будет наблюдаться направленная активность, т.к. наиболее вероятным драйвером видятся технические факторы, которые указывают на наличие сильных уровней сопротивления и поддержки.