Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Фундаментальный анализ Forex 17.07.2015

2015-07-17 10:50:59 (читать в оригинале)

На торгах четверга доллар укрепился против всех своих главных оппонентов. Вероятно, если выражаться медицинским языком, после того как европейские власти «сбили температуру» вызванную «греческим воспалением», внимание рынка переключается на денежно-кредитную политику и разность курсов ЦБ развитых стран предлагает отдать предпочтение американской валюте. Как известно, регуляторы Еврозоны и Японии планируют продолжать осуществление стимулирования экономики, в то время когда Федрезерв приближается к ужесточению политики.

Меньше всех в споре с «баксом» вчера пострадал фунт, вероятно потому, что курсы ЦБ этих стран созвучны, но выступления главы ФРС Д.Йеллен добавили поводов ждать подъема ставок в Штатах уже в сентябре, в то время когда «Старая леди» намерена начать увеличение стоимости денежных ресурсов только в следующем году.

Данные по экономике США, опубликованные вчера не вредили «баксу» и в моментах помогали удерживать лидирующие позиции. Неплохую поддержку «зеленому» оказал показатель занятости — число первичных заявок на пособие по безработице сократились на прошлой неделе больше , чем ожидалось. Требований стало меньше на 15 тыс., до 281 тыс., когда ожидалось увидеть 285 тыс. после 296 тыс. в предыдущем периоде.

Отчет, представленный Национальной ассоциацией строителей жилья (NAHB), показал, что уровень индекса определяющего настроения строителей жилья зафиксирован в июле на отметке 60, при прогнозе увидеть 59. К некоторому разочарованию мог расположить релиз ФРС Филадельфии об активности в производственном секторе региона – индекс деловой активности в июле опустился к отметке 5.7 против 15.2 в июне, а компоненты отчета, такие как подиндекс новых заказов и занятости продемонстрировали аналогичную динамику.

Сегодня штатовская статистика представит информацию о потребительской инфляции, ситуации в строительстве жилья и индекс, указывающий на настроения среди домохозяйств, рассчитанный Мичиганским университетом. Предполагается, что в строительстве жилой недвижимости в июне сложилась неоднозначная картина – новостройки выросли на 8.1%, после -11.1% ранее, а разрешения на строительство сократились, -8% после прибавки в мае, когда было +11.8%. Предварительная оценка индекса потребительских настроений Мичиганского университета за прошедший период текущего месяца может показать возврат к росту – до 96 после падения к 94.6 ранее.

Наиболее внимательно отслеживаемым сообщением станет показатель инфляции – июньский индекс потребительских цен (CPI) прогнозируется с небольшим подъемом на 0.3% м/м и 0.1% г/г против +0.4%, 0.0% г/г в мае, базовый показатель(Core CPI), не учитывающий цены на топливо и еду, на 0.2% м/м и до 1.8% г/г против +0.1% м/м, 1.7% г/г в мае. В общем, американская статистика не несет явного негатива для «бакса», если, конечно, не выдаст неприятных сюрпризов и подтвердится фактом. Доллар может продолжить рост, но есть аргументы полагать об остановке под влиянием технических факторов, т.к. основные валютные пары оказались в районах скопления сильных уровней поддержек/сопротивлений.

EUR

Единая валюта Еврозоны осталась под давлением и на торгах четверга снизилась против всех majors. Очевидно, несмотря на то, что греческий парламент подтвердил законодательно согласие исполнять жесткие требования кредиторов по проведению реформ, на рынке есть опасения, что парламенты стран кредиторов, особенно Германии и Нидерландов, не дадут свое согласие на реализацию соглашения по финансовой помощи Греции.

Кроме того, на рынке не уверены, что Афины смогут выполнить все обещания, а это чревато очередными обострениями ситуации связанной с выходом страны из европейского блока. Информация о том, что ЕЦБ увеличил кредитование греческих банков на 900 млн. евро в рамках программы чрезвычайного кредитования не изменила настроения инвесторов.

Экономическая статистика, выпущенная вчера, ничего поддерживающего евро не показала — профицит торгового баланса Еврозоны в мае снизился до 21.2 млрд. евро против 23.9 млрд., из-за падения объемов экспорта, а последняя оценка июньского индекса потребительских цен ничего не изменила, оставив результат на уровне +0.2% г/г, что было ниже итогов мая, когда зафиксировали +0.3% г/г. Не внесли коррективы на рынок и сообщения с главного для евро события дня – оглашения решений ЕЦБ по перспективам денежной политики. Регулятор Еврозоны оставил ключевую процентную ставку на прежнем уровне 0.05% и не изменил отрицательную ставку, -0.2%, по депозитам.

Пресс-конференция главы ЕЦБ М. Драги не содержала неожиданных заявлений и тоже влияния на валютные курсы не оказала. Сегодня блок экономических новостей Еврозоны пуст, евро остается под влиянием внешних событий и сложившегося настроения, что говорит в пользу вероятности дальнейшего его снижения. Поддержку же евро могут оказать технические факторы.

GBP

Британский фунт тоже снизился против «бакса» на вчерашних торгах, но потерял меньше других резервных валют. Данных по экономике «островов» вчера не публиковали, «кабель» находился под давлением общих настроений рынка «за доллар» и, возможно, под влиянием впечатлений от слабых результатов рынка труда Британии, оглашенных на предыдущей сессии. Некоторой устойчивости стерлинга могли поспособствовать заявления главы Банка Англии М. Карни о том, что намерения начинать повышение ставки сохраняются.

Однако, его указания, что реализация ужесточения начнется только в следующем году, тоже могли быть поводом для снижения интереса к «кабелю», т.к. ФРС намерен повышать ставки уже в году текущем. Сегодня статданных по экономике Британии не публикуют, фунт будет торговаться под влиянием технических факторов, которые могут обусловить диапазонную торговлю, и сообщений из США, где экономический календарь содержит свежие новости.

JPY

Японская йена в четверг продолжила снижаться против «бакса». Падение напряжения в греческих вопросах поддерживает склонность к риску. Сообщений, способных повлиять на позиции пары со стороны новостей по экономике Японии, вчера не публиковали, не будет их и сегодня. Пара доллар/ йена на текущей сессии торгуется с понижением, что, вероятно, следует отнести на счет влияния технических факторов, представленных сильным уровнем сопротивления 124.30/20 к которому подошла цена. Вероятно, консолидация на инструменте продолжится. Коррективы в эти ожидания могут внести данные по экономике Штатов.

---

Печальная история заката "звездной экономики"

2015-07-17 10:21:23 (читать в оригинале)

Ее называли звездной экономикой за ее основной экспортный актив - белый порошок. Не удивительно, что разочарование было столь горьким и болезненным. Да, речь идет о Новой Зеландии, ее молочной зависимости и еще одной тяжелой неделе для новозеландского доллара. На прошлой неделе киви сумел немного расправить крылья и выйти из крутого пике длинной в 11 недель (это самый продолжительный период падения за всю историю ведения статистики) - валюта подросла на 0.5%. Однако оказалось, что радоваться рано, поскольку киви снова рухнул камнем вниз. На этой неделе валюта подешевела на 2.9% - это самое глубокое недельное падение с конца января.

Рано утром в четверг новозеландский доллар потерпел крушение из-за обвала цен на молочную продукцию на регулярном аукционе Fonterra Co-Operative. Буквально за несколько часов до этого, в среду вечером, Банк Канады понизил ставки до пятилетних минимумов на уровне 0.5%, и тем самым усилил давление на так называемые «товарные валюты», а глава Федрезерва Джанет Йеллен пообещала начать цикл ужесточения монетарной политики в этом году. В результате, киви потерял 1.86% в паре с долларом буквально за один торговый день.

На этом беды не закончились. В четверг вышел слабый отчет по инфляции за второй квартал, который, фактически, развязал руки Резервному банку Новой Зеландии - теперь ему ничто не мешает продолжить масштабное стимулирование на ближайшем заседании 23 июля. В июне РБНЗ понизил ставку впервые за четыер года до 3.25%. Рынки свопов закладывают в цену вероятность снижения на 0.25% в июле и в августе: регулятору нужно поддержать экономику, ведь цены на сухое молоко - главный источник доходов страны - за год снизились почти в два раза.

В пятницу новозеландский доллар укрепился на 0.4% до 0.6538, однако внутридневной минимум (0.6509) зафиксирован в опасной близости от ключевого уровня поддержки 0.65. В последний раз валюта опускалась ниже этой отметки 30 июля 2009 года. Киви по-прежнему несет титул худшей валюты года, подешевевшей с января на 14.7%. По словам валютного аналитика Банка Новой Зеландии, текущая коррекция NZD/USD уже можно отнести к числу самых глубоких с тех пор, как страна отказалась от валютной привязки (в 1985 году), за исключением мирового финансового кризиса. Циклический максимум был достигнут 265 дней назад, с тех пор валюта подешевела на 25%. В период мирового финансового кризиса коррекция длилась 258 дней и составила 40% от стоимости. Однако кризисные времена приравниваются к чрезвычайным обстоятельствам. В 1996 и 1998 годах коррекция длилась 400 дней, при этом киви подешевел примерно на треть. Так что, вероятно, дно еще не достигнуто.

---

Российский рынок акций открылся разнонаправлено

2015-07-16 13:21:44 (читать в оригинале)

В четверг российский рынок открылся разнонаправлено. К моменту написания обзора индекс ММВБ достиг отметки 1642,07 (+0,05%), РТС – 908,13 (-0,15%). В зелёной зоне торгуются бумаги «Аэрофлота», «НорНикеля», МТС и «Магнита», в красной зоне ВТБ, «Лукойла» и «Сбербанка». Внешний фон напряжённый. Американские площадки закрылись в лёгком минусе. Нефть немного дорожает – баррель Brent оценивается рынком в 57,10 доллара (+0,05%). Поддержку нефтяным котировкам оказали данные о снижении запасов на 4,3 млн баррелей от Министерства энергетики США. Курс доллара растёт на 1,7 копейки – до 56,95, курс евро снижается на 30,5 копейки – до 62,07.

Индекс ММВБ проведёт сегодняшние торги в диапазоне 1635-1660.

По информации, циркулирующей в деловых кругах, возбуждённое финансовыми властями США расследование против Deutsche Bank с обвинениями в «незаконных операциях» с контрагентами резидентов России ставит своей целью набросить на «главного европейского союзника» дополнительную узду. И, соответственно, не только разорвать российско-германские экономические связи, в том числе по строительству третьей очереди «Северного потока», но и получить от немецкой стороны дополнительные финансовые репарации в размере десятков миллиардов долларов.

Воля греческого народа в среду была попрана греческим парламентом, который после длительных дебатов проголосовал за принятие мер жёсткой экономии и программы помощи от кредиторов. Итоги голосования показали, что в правящей партии наметился раскол – вероятно, кабинет министров ждут перестановки.

Очередные реформы в Греции и новые кредиты вряд ли приведут страну к желаемому благополучию, скорее наоборот: бремя, которое несёт страна, лишь возрастёт. Греции придётся приватизировать большую часть активов, чтобы частично расплатиться по кредитам. В чьи руки попадёт греческая собственность неизвестно, что не гарантирует сохранности активов и их нормального функционирования. Новая программа не решает проблем Греции, а лишь откладывает их решение на потом, это приведёт к тому, что в скором времени кризис в стране усилится.

На российском фондовом рынке сегодня затишье, корпоративные новости вряд ли повлияют на динамику индексов. В течение дня реестр акционеров для выплаты дивидендов закроют «Сургутнефтегаз», АФК «Система», ФСК ЕЭС и «Газпром». Операционные результаты за I полугодие 2015 года представят «Дикси», «Распадская» и «Група ЛСР». Заседание Совета директоров проведут «Россети».

Александр Разуваев
www.alpari.ru

---

Фундаментальный анализ Forex 16.07.2015

2015-07-16 11:07:22 (читать в оригинале)

Новости политического плана и статистика по экономике США поддержали доллар на сессии среды. Американская валюта выросла против евро и йены, но относительно британского фунта лишь прервала негативное для себя ралли, зафиксировав нейтральный результат. Толчок покупкам «бакса» дало главное событие недели – выступление в Конгрессе США главы ФРС Д.Йеллен. Шеф штатовского ЦБ подтвердила, что регулятор продолжает держать курс на ужесточение денежной политики и ключевые процентные ставки могут быть повышены в текущем году.

В выступлении отмечалось, что низкая инфляция является временным фактором, перспективы экономики и рынков оптимистичны, ситуация на рынках труда улучшается и глобальные финансовые риски невелики. Данные по экономике Штатов, выходившие в течение американской сессии, в определенной степени подтверждали слова президента ФРС позитивными результатами.

Промышленное производство США в июне выросло на 0.3% м/м после -0.2% м/м ранее при прогнозе увидеть + 0.2% м/м, а загруженность производственных мощностей поднялась до 78.4% , когда ожидалось 78.1%. Вернулась в положительную зону и активность производителей Нью-Йорка — производственный индекс в июле достиг 3.86 против -1.98 в июне, ожидания сводились к менее солидному улучшению, предполагался подъем к уровню 3.

Позитивными для перспектив инфляции отметился показатель динамики цен производителей США — индекс PPI вырос на 0.4% м/м после роста на 0.5% в мае, прогнозы же ждали усиления лишь на 0.2% м/м. Ободряющим тоном запомнился, также, обзор ФРС «Бежевая книга», освещающий ситуацию в регионах – релиз объявил, что экономика США продолжает расти, уровни занятости остались стабильными, а потребительские расходы увеличились во всех регионах. Сегодня новостной пакет представит недельные требования на пособия по безработице, данные по активности в Филадельфии и индекс, отражающий настроения среди строителей жилья.

Предполагается, что число заявок на пособия на прошлой неделе сократилось до 285 тыс. против 297 тыс. ранее, индекс деловой активности ФРС Филадельфии отметит снижение в июле к уровню 12 с 15.2 в июне, а индикатор рынка жилья от NAHB останется в этом месяце на отметке 59, достигнутом в предыдущем периоде.

Результаты индикаторов нельзя назвать плохими и если факт сойдется с ожиданиями, вреда доллару данная информация не принесет. Кроме этого, в фокусе внимания окажется и второе выступление главы ФРС, перед банковским комитетом Сената. Как правило, новых заявлений во втором выступлении не оглашается, но интересными могут быть ответы шефа Федрезерва на вопросы сенаторов и это внимательно отслеживается рынком.

EUR

Европейская валюта большую часть торгов вчерашнего дня находилась под давлением со стороны «бакса» и других majors. В начале продажи евро были плодом опасений, что парламент Греции не примет требований кредиторов и это уже однозначно выведет страну из Еврозоны. Далее негативное отношение к единой валюте опиралось на информацию из США, показавшую, что штатовский ЦБ намерен начать ужесточение политики в этом году.

Сообщения, что парламент Греции утвердил список реформ, необходимых для получения финансирования на сумму до 86 млрд. евро, включающих меры по снижению пенсий, повышению налогов и передачи государственных активов в размере 50 млрд. евро в специальный приватизационный фонд, который выступит в качестве залогового обеспечения по кредитному соглашению, остановили снижение единой валюты. Важной статистики по экономике ЕС вчера не публиковали, данные о потребительских ценах Франции, показавшие снижение индекса CPI в июне на 0.1% мм после +0.3% м/м в мае влияния на рынок не оказали.

Сегодня европейский блок статистики выдаст последнюю оценку июньского индекса потребительских цен Еврозоны в целом. Изменений не ждут, вероятно CPI покажет +0.2% г/г, объявленные ранее, что будет хуже итогов мая, когда фиксировали +0.3% г/г. Главным же событием дня будет объявление результатов заседания ЕЦБ по ставке и последующая пресс-конференция главы этого института М. Драги. Каких либо изменений в политике регулятора увидеть не планируется, интересными для рынка могут быть заявления связанные с Грецией.

GBP

У «быков» по фунту появился повод для расстройств на вчерашней сессии. Данные по экономике «островов» показали ухудшение на рынке труда Британии, что вызвало продажи «кабеля». Отсчет по занятости объявил, что число заявок на пособия по безработице в июне выросло на 7 тыс., вместо ожидавшихся -10 тыс., уровень безработицы по стандартам МОТ поднялся до 5.6% с 5.5%, а средние зарплаты увеличились лишь на 2.8%, когда прогнозы пророчили повышение на 3.0% . Некоторые продажи британца наблюдались на фоне выступления главы Фед. Д.Йеллен. Однако, давление на стерлинг оказалось краткосрочным, фунт смог нивелировать потери и закрыть сессию на ценах открытия.

Вероятно, сохранить устойчивость «кабелю» помог статус самой доходной среди majors валюты, а также недавние заявления главы Банка Англии, указавшие на серьезные перспективы ужесточения в денежной политике британского ЦБ. Сегодня ничего существенного британская статистика публиковать не планирует, внимание рынка привлечет политическая составляющая новостного фона – очередное выступление шефа ВоЕ М.Карни. Какие – либо заявления относительно денежной политики могут вызвать повышение волатильности в парах с участием стерлинга.

JPY

Пара доллар/йена росла почти всю сессию среды и завершила день на новых внутридневных максимумах. Снижение политического напряжения в Еврозоне и стабилизация на фондовом рынке Китая продолжают поддерживать склонность к риску. Дополнительным поводом для покупок доллара против йены стали и высказывания Д.Йеллен в Конгрессе США, отметившие усиливающуюся полярность в политиках ФРС и Банка Японии.

Сегодня важных данных по экономике «Страны восходящего солнца» не публиковалось, йена торгуется с небольшим понижением против доллара, очевидно, на поддержке оптимизма фондового рынка, где Nikkei подрос на 0.7%. В плане же перспектив, можно предположить о продолжении ослабления японской валюте. Правда, некоторую поддержку йене могут оказать технические факторы, т.к. пара доллар/йена поднялась к сильным уровням сопротивления.

---

Товарные валюты: пришла беда - отворяй ворота

2015-07-16 10:49:47 (читать в оригинале)

Закон Мерфи гласит: если какая-то неприятность может произойти, она непременно случится. Сегодня товарные валюты ощутили это на себе. Даже трижды.

Итак, проверим.

• Цены на основные сырьевые активы упали? Да!
• Какой-нибудь Центробанк понизил ставку? Да!
• Глава Федрезерва ясно дала понять, что ставка будет повышена в этом году? Да!

В этой ситуации уже можно даже не упоминать Китай с его падением фондового рынка (по крайней мере, сегодня он точно не виноват).

Посмотрим, что принес нам сегодня валютный рынок

Новозеладнский доллар, известный также как киви, в среду подешевел на 1.86%, продемонстрировав третье по глубине дневное падение в этом году. Причина: падение цен на молочную продукцию на международном аукционе Fonterra Co-Operative на 10.7%. Сегодня утром киви продолжил свое бесславное движение на Юг. Опубликованные рано утром данные по инфляции зафиксировали снижение инфляционного давления, это значит, что Резервный банк Новой Зеландии теперь может с чистой совестью снизить учетную ставу на заседании 23 июля (в прошлом месяце РБНЗ понизил ставку впервые за четыре года, начав цикл стимулирования) Киви/доллар опустился к внутридневным минимума на уровне 0.6497. Сейчас пара торгуется в области 0.6517.

Следующая жертва - канадский доллар. Банк Канады понизил ставку вчера до пятилетнего минимума на уровне 0.5%. В результате канадская валюта подешевела на 1.45% против доллара США - это второе по величине дневное падение в этом году (21 января канадец за день потерял 1.87%). Азиатская сессия не принесла ему облегчения: сейчас доллар/канада торгуется на уровне 1.2927, на пути к 1.3000.

Австралийский доллар в среду упал на 0.98%, не так уж и много, по сравнению с предыдущими фигурантами, и не достаточно, для того, чтобы вписать этот день в худшую десятку года. Поэтому австралиец получает лишь утешительный приз за участие. Сегодня утром аусси/доллар торгуется на пятилетних минимумах в области 0.7364

По сравнению с Европой и США экономики Австралии, Канады и Новой Зеландии сумели пережить мировой финансовый кризис 2008-2009 годов почти без потерь. Государственные облигации этих стран и, соответственно, валюты пользовались спросом благодаря относительно высоким процентным ставкам в и хорошим кредитным рейтингам этих стран. Кроме того, во всех трех наблюдался рост на рынках жилья.Однако то, что раньше было благом, теперь обернулось проклятием. Сильные валюты вредят экспорту и дестабилизируют сектор обрабатывающей промышленности, вынуждая центральные банки снижать ставки.

Рост на рынке недвижимости в некоторых городах уже превратился в спекулятивный пузырь, а значит у регулятора появилась новая головная боль. Между тем, глава Федеральной резервной системы США Джанет Йеллен открыто обещает поднять ставу в этом году, что усиливает давление на эту троицу товарных валют.