Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Греция и ЕС: стоим не на жизнь, а на смерть

2015-06-28 20:40:38 (читать в оригинале)

В воскресенье состоится заседание Европейского центрального банка, на котором будет решаться вопрос о том, давать ли греческим банкам кредиты, или уже не стоит? В конце минувшей недели министры финансов стран Еврозоны отклонили просьбу Афин продлить программу помощи, пока в стране не пройдет экстренный референдум. Несмотря решение Еврогруппы, голосование состоится в следующую субботу, 5 июля, при этом, по мнению экспертов, оно может спровоцировать масштабный экономический хаос и привести к выходу Греции из состава Еврозоны. Греческим избирателям нужно будет ответить на вопрос о том, согласны ли они принять условия, предложенные странами-кредиторами. Банки страны практически полностью зависят от финансирования со стороны ЕЦБ, поскольку вкладчики продолжают активно снимать миллиарды евро со счетов.

Решение перекрыть так называемую программу экстренной кредитной помощи (ELA) на данном этапе лишит банки возможности удовлетворить спрос на наличные деньги. Аналитики предупреждают: если ЕЦБ прекратит финансирование, Афины будут вынуждены в понедельник объявить банковские каникулы, что, в свою очередь, подготовит почву для введения контроля над потоками капитала.

Чтобы отказать грекам в ELA, нужно согласие двух третей управляющего совета ЕЦБ. До недавнего времени европейский Центробанк предпочитал продолжать финансировать банки Греции, несмотря на то, что изъятие средств со счетов набирало обороты. Однако агрессивно настроенные чиновники Центробанка, включая Йенса Вайдмана, главу Бундесбанка, относились к этом крайне негативно.

«Изначально предполагалось, что экстренная кредитная помощь будет временным источником ликвидности для финансово благополучных банков в обмен на надежное обеспечение, однако срок действия этой программы затянулся и она превратилась в единственный источник финансирования для банков», - заявил Вайдман в четверг. «Это ставит под сомнение их финансовую стабильность». Внутренние правила ЕЦБ не позволяют финансировать неплатежеспособные банки через программу ELA, при этом некоторые аналитики полагают, что в отсутствие реальной программы финансовой помощи управляющему совету будет трудно принять решение в пользу греков.

Йерун Дейсселблум, министр финансов Голландии, возглавлявший заседание Еврогруппы, заявил, что решение Алексиса Ципраса, премьер министра Греции, отказаться от предложения кредиторов страны и объявить референдум «закоротило» переговоры, направленные на поиск компромисса по ряду экономических реформ, необходимых для разблокирования столь необходимой стране финансовой помощи на сумму 15.3 млрд. евро.

Если соглашение не будет достигнуто, срок действия программы закончится во вторник, оставив страну без денег для погашения долга перед Международным валютным фондом на сумму 1.5 млрд. евро и для выплаты зарплат и пенсий. Перспектива остаться без поддержки ЕЦБ заставила греков по всей стране устремиться к банкоматам: держатели счетов пытаются снять деньги перед вполне вероятными банковскими каникулами и контролем над потоками капитала, который будет необходим, чтобы избежать набегов на банки.

В субботу вечером 18 министров финансов Еврозоны собрались на очередное заседание, уже без Яниса Варуфакиска, представителя греческой стороны, чтобы обсудить последствия экономического хаоса, в который может погрузиться страна. Пьер Московици, глава Еврокомиссии по экономическим вопросам, признал, что Брюсселю, вероятно, придется помочь греческим властям с контролем над потоками капитала. Но он также выразил поразительную уверенность в том, что Европа достаточно сильна, чтобы выдержать любые последствия.

«У нас есть все инструменты, необходимые для ликвидации кризиса», - отметил он. «Еврозона сейчас гораздо стабильнее, чем три года назад». После заседания министр финансов Ирландии Михаэль Нунан заявил, что в понедельник Греция может объявить банковские каникулы. «Речь не идет о том, что в понедельним мы узнаем, начался ли кризис. Он уже в полном разгаре». Глава Греции Ципрас поразил своих соотечественников и международных кредиторов, объявив референдум.

Он объяснил это тем, что только греческий народ вправе решать, как реагировать на «ультиматум» со стороны кредиторов. Между тем, два европейских чиновника сообщили, что на заседании Еврогруппы Варуфакис предсказывал положительный ответ на этот вопрос по итогам плебисцита. По словам представителей кредиторов на переговорах, они готовили новое компромиссное решение для греческих властей.

По словам одного из европейских дипломатов, договор включал «много уступок». Но Ципрас перечеркнул надежду на любую договоренность, а это значит, что когда греческие избиратели будут принимать решение о том, нравится ли им предложение кредиторов, не будет никакой программы действий. По словам Дейсселблума, даже если Греция проголосует за утверждение программы помощи, европейским партнерам будет сложно доверять обещаниям Ципраса и его партии выполнить все требования - иными словами, он намекнул на то, что потребуется новое правительство.

Если правительство настроено радикально против программы, вряд ли оно будет выполнять ее, даже если на референдуме греки скажут «да». «С кем в этом случае мы будем вести переговоры? Кому мы доверим выполнение программы?» - задается он вопросом. По словам Дейсселблума, без соглашения о программе помощи, экономическая ситуация в Греции ухудшится до стадии катастрофы в считанные дни. Таким образом, голландский премьер ясно дал понять, что чиновники Еврозоны готовятся к серьезным финансовым последствиям.

Выступая на пресс-конференции после заседания, Варуфакис был озадачен тем, что его коллеги выдворили его с переговоров и не продлили программу. По его словам, он предполагал, что переговоры продолжатся вплоть до референдума, таким образом, у его правительства будет возможность провести кампанию в пользу положительного ответа. «У нас нет мандата подписывать несовместимые с жизнью предложения», - подчеркнул он. «Если греческий народ захочет, чтоюы мы поставили подпись над пунктирной чертой, мы это сделаем, даже если при этом потребуется провести перестановки в правительстве или иные изменения на правительственном уровне».

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times

---

Фундаментальный анализ Forex — 26.06.2015

2015-06-26 11:11:25 (читать в оригинале)

Сессия четверга стала очередным днем диапазонной торговли на валютном рынке. Драйвером остаются новости о переговорах по Греции, в которых стороны никак не могут достичь соглашения. Новые предложения Афин кредиторами не приняты, и поиски консенсуса продолжаются, грозя расшириться на грядущие выходные. В этих условиях инвесторы не спешат наращивать позиции и фактически игнорируют данные по экономике. В итоге вчерашней сессии доллар очень немного ослаб против фунта и йены, а относительно евро закрылся на ценах открытия, несмотря на то, что отчеты по занятости и потребительским расходам в Штатах были позитивны.

Число первичных заявок на пособие по безработице на прошлой неделе выросло, но было лучше прогнозов, составив 271 тыс., когда ожидали 273 тыс. Впечатляющим ростом отметились расходы штатовских домохозяйств, которые показали в мае +0.9% м/м, когда ожидалось +0.7% м/м, при этом результат предыдущего месяца пересмотрели в сторону улучшения до +0.1% м/м с 0.0% м/м. Доходы в первом месяце весны тоже выросли — на 0.5% м/м, что соответствовало прогнозам. Очевидно, потребители стали меньше сомневаться в росте экономике, о чем может свидетельствовать и снижение уровня личных сбережений — в мае показатель снизился до 5.1% с 5.4% в апреле.

Данные из регионов хоть и несли отрицательный результат, но отмечались положительной динамикой и были лучше прогнозов — составной индекс производственной сферы, рассчитываемый ФРС Канзас-Сити, в июне достиг отметки -9 против -13 в мае, а ожидания связывались с уровнем -10. Сегодня штатовские новости представят лишь уточняющую оценку индекса потребительских настроений от Мичиганского университета – прогнозы полагают, что окончательные данные укажут на рост в текущем месяце до 95.0 против предварительных 94.6 и майских 90.7. Позитивная динамика индикатора может поддержать американскую валюту, но главными для инвесторов и на сегодняшних торгах останутся сообщения по греческим вопросам.

EUR

Надежды на то, что новый план соглашения, представленный Афинами, станет прорывом в переговорах о помощи Греции не оправдались. Кредиторам не понравились некоторые позиции касающиеся корпоративных налогов и уровня пенсий. Проще говоря, переговоры вновь в тупике на фоне приближающейся даты, 30 июня, когда Греция должна произвести выплаты МВФ, и это наращивает риск дефолта. Тем не менее, данная ситуация не вызвала давления на единую валюту.

Очевидно, рынок не сомневается, что какое то решение все-таки будет достигнуто, т.к. и кредиторы, и должник слабо представляют последствия дефолта с последующим выходом Греции из Еврозоны, но однозначно уверены, что ничего хорошего не ждет ни одну из сторон. Данных по экономике ЕС было мало. Отчет GfK объявил, что индекс потребительских настроений в Германии понизился в июле до 10.1 с 10.2 пункта в июне, оказавшись совсем немного хуже прогноза, ожидавшего отсутствия изменений, т.е. прежних 10.2. Сегодня статистика представит больше интересных данных.

Цены на импорт в Германии в мае могут показать рост на 0.2% м/м и до -0.4% г/г против 0.6% м/м и -0.6% г/г, что указывает на улучшение спроса и вероятность роста инфляции. Индекс потребительского доверия Италии в июне, вероятно, не изменился и остался на уровне 105.7, зафиксированном ранее. Положительной ожидается динамика агрегата денежной массы Еврозоны М3, здесь возможно расширение в мае до +5.4% г/г с +5.3% г/г. Значимость этих индикаторов не столь важна, чтобы раскачать рынок и главным драйвером останется греческая проблема. В этой связи, вероятнее всего, следует ждать продолжения диапазонной торговли.

GBP

События на паре фунт/доллар тоже не отличались наличием направленной активности. Фунт остался в узком боковом коридоре и завершил четверг небольшим ростом против «бакса». Данные по экономике «островов» ненадолго расстроили «быков» по стерлингу, но общего настроения не изменили. Отчет Конфедерации британских промышленников (CBI) показал, что индекс объема розничных продаж в июне вырос лишь до 29 против 51 в мае, при том, что ожидалось 32.

Показатель ожиданий относительно розничных продаж в июле тоже показывал нисходящий тренд, 33 против 50 ранее. Сегодня статистика свежей информации по экономике «островов» публиковать не планирует, новостной фон заполнит политическая составляющая представленная вступлением главы Банка Англии М.Карни на конференции в Лондоне. Если шеф ВоЕ затронет вопросы, касающиеся сроков повышения в Британии процентных ставок, то возможен рост волатильности, в противном случае «кабель» продолжит консолидацию, ожидая сообщений о решении вопросов связанных с помощью Греции.

JPY

На вчерашних торгах йена немного подросла против доллара. Ситуация связанная с Грецией спровоцировала снижение склонности к риску, и инвесторы продолжают понемногу сокращать длинные позиции, открытые по паре доллар/йена. Сегодня новости по экономике Японии, как обычно в конце месяца, представили интересные данные за предыдущий месяц. Статистика показала, что расходы домохозяйств в мае выросли сильнее прогнозов – на 4.8% г/г с -1.3% г/г при ожиданиях увидеть 3.5% г/г, показатель инфляции – индекс потребительских цен (CPI), в том же месяце снизился слабее прогноза, до 0.5% г/г с 0.6% г/г, когда полагали увидеть 0.4% г/г, а индикатор занятости объявил об отсутствии изменений в уровне безработицы — в мае зафиксировано 3.3%, как и ранее.

Сегодня пара вновь под давлением. Очевидно, отсутствие сюрпризов в результатах экономических показателей, которые сошлись с прогнозом и ожиданиями Банка Японии, упоминавшимися в комментариях представителей этого института, склонило к мнению, что пока у японского регулятора нет причин для наращивания программ стимулирования. Возможно, этот настрой по паре доллар/йена еще какое то время сохранится, тем более, что и события на фондовом рынке не подталкивают к оптимизму – Nikkei сегодня снижается. Коррективы могут быть внесены прояснением ситуации по Греции, если, конечно, появится какая-то конкретика, указывающая на реальное разрешение проблем.

---

Технический анализ Forex EURUSD 26.06.2015

2015-06-26 09:45:28 (читать в оригинале)

Флэт по евро затянулся

Итоги минувшего торгового дня:

В четверг заседание Еврогруппы завершилось без результатов. Кредиторы отказываются идти на уступки Афинам. По словам главы Еврогруппы Дейсселблума, между европейскими министрами и Грецией остаются разногласия по ряду вопросов. Встречу перенесли на субботу. Евро/доллар стабилизировался на уровне 1,12. Двое суток пара торгуется в боковом тренде диапазоном ~80 пунктов. Евро получил поддержку от роста доходности немецких облигаций и стабилизации доходности облигаций Испании, Португалии и Италии.

Так же евробыки неожиданно получили новые силы от роста пары евро/франк. Спрос на евро вырос после того, как Управляющий Национального Банка Швейцарии Джордан заявил, что курс франка сильно завышен и НБШ будет продолжать проводить на рынке валютные интервенции.

Рост евро был сдержан американской статистикой. Индекс личных расходов и заявки по обращениям по безработице вышли лучше ожиданий. В то же время индекса деловой активности в сфере услуг компании Markit снизился с уровня 56,2 до 54,8. Трейдеры проигнорировали новости, так как в центре внимания находятся проблемы Греции.

Ожидания рынка на сегодня:

Участники рынка верят в то, что соглашение будет достигнуто. А Вас не удивляет то, что заседание перенесли на субботу? Если в выходные дни будет принято какое-то решение, то в понедельник рынок откроется с гэпами. К бабке не ходи. Кредиторы уже знают своё решение по Греции, просто издеваются над Грецией и пытаются навязать свои правила через ультиматумы. Букмекеры к примеру повысили прогноз на выход Греции из ЕС.

Канцлер Германии Ангела Меркель и президент Франции Франсуа Олланд считают, что субботнее заседание Еврогруппы станет решающим для урегулирования долговой проблемы Греции. Ну да, там времени уже не будет. 30 июня Греции перекроют все денежные потоки от ЕЦБ.

Если для Греции ситуация разрешится в положительную сторону, то воздействие на евро будет кратковременное. Не забываем про европейский QE и то, что в четверг выйдет официальный отчет Министерства труда США. Последний отчёт оказался значительно выше прогноза. Вряд ли евробыки захотят агрессивно скупать евро в рынке до его выхода. Положительное решение могут использовать, чтобы евро продать повыше.

Главные новости текущего дня:

• В 17:00 мск США выпустит индекс потребительских настроений от Reuters/Michigan за июнь.
• В 18:15 мск с речью выступит глава Банка Англии Марк Карни.

Технический анализ

• Внутридневные цели: максимум – 1,1198 (в Европе), минимум – 1,1134, закрытие – 1,1162.
• Внутридневная волатильность за последние 10 недель: 140 пунктов;

В Европейскую сессию значимых данных не выходит. Курс евро/доллар торгуется у линии Lb по 1,1191. Учитывая отсутствие прогресса по Греции, рискну рассмотреть падение евро в первой половине дня до 1,1135/40. Будьте готовы к тому, что при выходе за границы 1,1160-1,1220 движение может составить от 60 до 100 пунктов.

Вывод:

Ситуация остаётся неопределённой. Сегодня пятница. Битва будет насмерть, так как будет закрываться недельная свеча. Тем более неизвестно, что решат европейские чиновники в выходные по Греции. Выход цены из диапазона 1,1160-1,1220 укажет направление до закрытия Европейской сессии.

Два дня евро/доллар торгуется в боковом тренде. Сегодня сохраняются риски уйти под 1,1134.

Продавцам обязательно необходимо закрепиться ниже 1,1190. Только в этом случае можно будет рассматривать на следующей неделе цели в районе 1,0818.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

---

Технический анализ Forex GBPUSD 26.06.2015

2015-06-26 09:41:23 (читать в оригинале)

Цель по фунту – 1,5620

В четверг курс фунт/доллар красиво откатился до 45-го градуса и от него отбился. Достигнув уровня 1,5680, курс фунт/доллар восстановился до 1,5769. Спрос на фунт вырос на новостях по Греции и комментариях главы ШНБ. Управляющий Национального Банка Швейцарии Джордан заявил, что курс франка сильно завышен и НБШ будет продолжать проводить на рынке валютные интервенции. В итоге за франк стали скупать евро и фунт.

Рост остановился на 67-м градусе, как и в среду. Только вот не было резкого отскока вниз. Это значит, что сохранились риски уйти к уровню 1,58. Я же по основному сценарию рискну рассмотреть падение до 45-го градуса. Ниже не стал рассматривать, так как с Грецией уже всех запутали и неизвестно как поведут себя игроки перед выходными.

Здесь пока ничего интересного, кроме того, что осциллятор стохастик приблизился к зоне покупок и пытается развернуться вверх.

Продавцам для дальнейшего снижения курса GBPUSD необходимо закрыть день ниже 1,57. У меня по внутридневному прогнозу получается закрытие выше 1,57. Если фунт закроется ниже, будет прекрасно.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

---

Налоговый период больше не поддерживает рубль

2015-06-26 09:37:12 (читать в оригинале)

В четверг по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» вырос на 54,72 коп. (+0,50%), до 54,72 руб., курс евро – на 18 копеек ровно (+0,29%), до 61,23 руб. Центральный банк России с 26 июня повысил официальный курс доллара США к рублю на 52,80 коп., до 54,6026 руб. Официальный курс евро к рублю был установлен на отметке 60,5852 руб., что выше предыдущего дня на 61,34 коп. В четверг валютные курсы закрыли торги в небольшом плюсе. Это было вызвано негативной динамикой цен на нефть и неопределенностью относительно Греции.

В четверг заседание Еврогруппы завершилось безуспешно. Кредиторы отказываются идти на уступки Афинам. По словам главы Еврогруппы Дейсселблума, между европейскими министрами и Грецией остаются разногласия по ряду вопросов. Встречу перенесли на субботу. Так что в пятницу и выходные всё внимание будет сосредоточено на Греции.

Сегодня участники рынка, скорее всего, займут выжидательную позицию до появления новых сообщений о переговорах Афин с кредиторами. Вероятно, российский рубль продолжит умеренно сдавать позиции доллару и евро, поскольку у рубля не осталось поддержки. Пик налогового периода прошёл, ЦБ РФ продолжает покупать валюту с рынка для пополнения ЗВР.

От курса доллара ожидается движение наверх, к уровню 55 рублей. По евро промежуточная цель остаётся на уровне 61,80 руб.

Владислав Антонов
www.alpari.ru