Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Начало недели отметилось некоторым подъемом склонности к риску...

Начало недели отметилось некоторым подъемом склонности к риску. На торгах понедельника американскую валюту продавали против всех majors, но удержать «профит» в полной мере удалось только евро и швейцарскому франку, фунт же и йена смогли охранить лишь небольшую часть завоеваний. Всплеску оптимизма поспособствовали сообщения, что в Италии произошло долгожданное событие - сформировано новое правительство. Это снизило, доходности гособлигаций страны до самого низкого уровня более чем за два года, т.к. дало повод надеяться на завершение политического кризиса. Кроме этого, по-видимому, на рынок продолжают оказывать влияние эмоции вызванные впечатлениями прошлой пятницы, когда не оправдавшие ожидания данные по ВВП Штатов расположили к мнениям, что ФРС оставит без изменений свою денежно-кредитную политику, хотя в последнее время, на фоне риторики руководителей штатовского ЦБ, увеличилась вероятность сокращения объемов программ смягчения.

Представленная вчера экономическая статистика, как обычно, указала на разнонаправленность результатов, правда большая часть была положительной. Расходы потребителей в марте выросли на 0.2% м/м, сигнализируя о медленном, но устойчивом экономическом росте, т.к. этот параметр обеспечивает большую часть экономической активности. Выросли и доходы на 0.2% м/м, что, правда, было чуть хуже прогнозов, ждавших +0.4% м/м.

Производственный индекс Среднего Запада, рассчитываемый ФРС Чикаго, тоже выдал положительную динамику - вырос в марте на 0.3% м/м. Позитивом отметились и данные о незавершенных сделках на рынке жилья, количество подписанных договоров о продаже домов на вторичном рынке в марте выросло на 1.5% м/м и 7.0% г/, когда прогнозы полагали о +1.0% м/м. К разочарованию расположил отчет ФРС Далласа, который сообщил, что общий индекс деловой активности в апреле упал до -15.6 с 7.4 в марте.

Сегодня будет опубликовано несколько интересных экономических сообщений, причем прогнозы ждут позитивных результатов и это, если конечно подтвердится фактом, может поддержать доллар. Отчет Conference Board по потребительскому доверию, вероятно, покажет рост индикатора в апреле до 62.0 с 59.7 в марте, апрельский индекс менеджеров по снабжению (PMI) от ISM Чикаго предполагается увидеть на уровне 52.8 после 52.4 ранее, а индекс цен на жилье, рассчитываемый S&P/Case-Shiller для 20 мегаполисов, с увеличением на 9.0% г/г в февраль, против +8.1% г/г в первом месяце года.

EUR

Единая европейская валюта укрепилась в понедельник после того, как стало известно о появлении нового правительства в Италии. Кроме этого, хорошему настроению могла поспособствовать и информация о том, что Греция следует своим договоренностям, достигнутым с международными кредиторами, и на выходных парламент страны принял законопроект, который позволит получить очередные транши международной помощи. В то же время, данные по экономике Еврозоны своими результатами явно сглаживали оптимизм и располагали к разочарованиям. Отчет Еврокомиссии, фактически объявил о снижении уверенности в деловых кругах Еврозоны в апреле. Индикатор делового климата снизился до -0.93 против -0.75 в марте, показатель настроений в экономике упал к 88.6 с 90.1 ранее, индекс уверенности в промышленном секторе сжался до -13.8 после -12.3, а сектора услуг обвалился сразу до -11.1 с -7.0 в предыдущем месяце.

Незначительное улучшение зафиксировано лишь в показателе потребительского доверия, подросшего до -22.3 с -23.5. Не меньшим поводом для расстройств могли быть и показатели инфляции в Германии, где зафиксировано солидное падение ценового давления - предварительный индекс потребительских цен (CPI) в апреле зафиксировал -0.5% м/м, 1.2% г/г против 0.5% м/м, 1.4% г/г ранее, при прогнозе увидеть -0.2% м/м, 1.4% г/г. Такого порядка расклад, при представленных на прошлой неделе ценах на импорт в Германии, подешевевших на 2.3 % г/г, подвигает к опасениям за нарастание дефляционных тенденций в европейском регионе и дает хорошие аргументы ждать от ЕЦБ действий, которые могут не ограничиться только снижением ставок.

Сегодняшний пакет новостей способен добавить беспокойства по поводу ситуации с ценами в Еврозоне. Предполагается увидеть предварительный индекс потребительских цен (CPI) апреля, в целом по европейскому блоку, с понижением до +1.6% г/г после +1.7% г/г - более слабая прибавка может спровоцировать давление на единую валюту, как и данные по безработице в Еврозоне, ожидающиеся с ростом уровня до 12.1% с 12.0%. Увеличение числа безработных ожидается и в Германии, здесь возможно будет +2 тыс. после +13 тыс. ранее, что тоже не увеличит оптимизма по евро.

GBP

Британский стерлинг тоже начал сессию понедельника ростом против доллара на фоне подскока оптимизма, определенного новостями из Италии, но к концу дня вернулся к почти исходным позициям. Очевидно, рынок с большой осторожностью относится к британской валюте, которая, как свидетельствуют мнения участников рынка, растет сейчас против доллара, не имея достаточных к тому оснований. Не исключено, что в общую копилку желания рисковать, была сделана добавка отчетом Hometrack, показавшего, что цены на недвижимость в Англии в апреле продолжили расти, 0.3% м/м, 0.2% г/г после 0.3% м/м, 0.0% г/г в марте. Сегодняшняя новостная лента содержит больше интересной информации - уже был опубликован отчет GfK за апрель о потребительской уверенности на «островах» - индикатор не расположил к хорошему настроению, т.к. указал на падение, -27 после -26, когда изменений не ожидалось.

Позже будет представлена информация от Банка Англии о кредитовании. Прогнозы полагают о снижение активности - потребительское кредитование, вероятно, сократилось до 0.8 млрд. фунтов с 1.5 млрд. ранее, ипотечное до 0.5 млрд. против 0.9 млрд. фунтов. Правда, число одобренных ипотечных кредитов ждут с увеличением до 52.6 тыс. после 51. 6 тыс. Эти данные обычно не оказывают влияние на рынок, но в сложившейся ситуации могут навредить стерлингу, т.к. свидетельствуют о том, что программа ВоЕ «финансирование за кредитование» не приносит желаемого эффекта и это способно подтолкнуть британского регулятора к расширению объемов количественного смягчения.

JPY

Разочарования решениями BoJ, принятыми им на прошлой неделе, и слабые данные по экономике Штатов, продолжают оказывать негативное влияние на пару доллар/йена, которая тоже, хоть и не много, но опять снизилась в понедельник. Похоже, эйфория, вызванная заявлениями японских властей об агрессивной накачке экономики ликвидностью, прошла, и рынок начинает закрывать короткие позиции по йене. Представленные сегодня данные показали позитивные результаты - производственный индекс PMI апреля вырос до 51.1 с 50.4, расходы домохозяйств в марте выросли лучше прогнозов, на 5.2% г/г после 0.8% г/г ранее, когда ждали 1.8% г/г, а уровень безработицы в том же месяце снизился, причем достаточно уверенно, до 4.1% с 4.3% в феврале.

Что касается перспектив, то насыщенность текущей недели важными событиями и связанные с ними ожидания вполне способны спровоцировать продолжение покупок японской валюты, т.к. высока вероятность снижения ставки в Еврозоне и сохранения на текущих уровнях программ симулирования в Штатах. Если от BoJ не появится каких-либо заявлений, возвращающих инвесторам желание продавать йену, то рост японской валюты, скорее всего, продолжится.