Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

По EURUSD зреет разворот.

В ходе вчерашних торгов пара евро\доллар укрепилась более чем на 140 пунктов, обновив локальные максимумы. Свой исторический максимум смог обновить индекс S&P 500. Доходность по десятилетним Treasuries за последние два дня снизилась с уровня 2.75% до отметки в 2.61%. Безусловно, принятие Конгрессом решений по бюджету и увеличению потолка госдолга принесло позитива на рынок, однако вряд ли этот позитив продлится на следующую неделю.

Как уже неоднократно происходило (последний пример – заседание Федрезерва 18 сентября) определенные факторы моментально отыгрываются рынком, однако уже через один-два дня торговля вновь приобретает флетовый характер. Скорее всего, текущая ситуация не станет исключением.

Стоит напомнить, что решение Конгресса носит временный характер и через пару месяцев придется принимать окончательное решение по бюджету, а затем вновь возникнет вопрос об увеличении лимита заимствований. Таким образом, события этой недели, вероятно, рынком уже отыграны, и в ближайшее время рынки будут акцентироваться на других событиях.
Если возвращаться к американским проблемам, то в скором времени на рынок вновь вернется тема возможного сокращения программы количественного смягчения, однако теперь в головах инвесторов нет такой уверенности в начале сокращения стимулирующих мер, какая была месяц назад.

По данным рейтингового агентства Standard&Poor’s бюджетный кризис обошелся экономике соединенных штатов в 24 млрд. долл., что может послужить еще одной причиной для членов Федрезерва оставить объемы программы количественного смягчения без изменений. Однако оставление стимулирования в полном объеме также сулит серьезные опасности. Во-первых, это риски появления пузыря на рынке недвижимости. О возникновении данной группы рисков в ходе вчерашнего заявления говорил глава ФРБ Далласа Ричард Фишер: «Я вижу признаки возникновения пузыря на рынке недвижимости не только в моем регионе, но и по всей стране. Мы вновь вступаем в период формирования пузыря на рынке жилья». Кроме того, не стоит забывать и об инфляционных рисках. Несмотря на то, что на данный момент инфляция находится под контролем, нужно понимать, что показатель инфляции имеет существенный временной лаг, и в ближайшее время может себя проявить.

Индекс доллара вновь вернулся в мощную зону поддержки 79-80 б.п. Именно эта зона неоднократно останавливала снижение американской валюты с 2012 года. Занимать среднесрочные короткие позиции по доллару сейчас достаточно опасно – увидеть значение индекса намного ниже текущих уровней будет проблематично.

За обсуждением проблем Соединенных штатов все это время в стороне оставались европейские проблемы. Наверняка, столь высокий курс евро окажет негативное влияние на экспорт – эффект который мы увидим через некоторое время. Постепенно нарастают ожидания относительно внедрения стимулирующих мер европейским регулятором. Таким образом, совокупность факторов указывает на высокую вероятность как минимум коррекции по паре евро\доллар, как максимум полноценного разворота.

Михаил Поддубский, аналитик ГК TeleTrade.