Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

TeleTrade: Ослабление доллара продолжается

В пятницу, 25 октября, к 10:00 мск. единая европейская валюта торгуется на уровне 1,3825 долл. Торги вчерашнего дня проходили в умеренно позитивном режиме. Американский фондовый индекс S&P 500 укрепился на 0.33%, вплотную подобравшись к установленным два дня назад максимумам. На валютном рынке индекс доллара продолжает слабеть, приближаясь к нижней границе 79-ой фигуры.

Вчерашняя динамика во многом определяется публикацией макроэкономической статистики в штатах. Вновь наблюдается ситуация при которой негативные данные оказывают позитивное влияние на рынок (чем хуже ситуация в экономике, тем дольше будет продолжаться ее стимулирование). Вчерашние данные по заявкам на пособие по безработице и индексу производственной активности PMI вышли хуже ожиданий, что, как видим, напротив оказало поддержку группе рисковых активов.

Европейские данные также были опубликованы в ходе вчерашних торгов (индексы производственной активности PMI), также оказались хуже ожиданий, но инвесторы сейчас акцентируется на ситуации в экономике США, таким образом, европейским проблемам пока внимания не уделяется. Между прочим, ситуация на рынке труда еврозоны становится все более плачевной. Число обращений за пособием по безработице во Франции выросло за сентябрь на 60 тыс. человек (максимальный рост с 2009 года). На данный момент официальное число безработных во Франции составляет 3295700 человек, что является максимальным значением для французской экономики.

Невооруженным глазом видны две основные проблемы еврозоны: безработица и уровень кредитования. Пока инфляционные риски находятся под контролем, европейский регулятор наверняка предпримет какие-либо меры по стимулированию. Однако для инвесторов проблема сейчас в другом – до заседания ЕЦБ еще около двух недель, и эти две недели динамика, наблюдаемая сейчас, может продолжаться. Многие инвестиционные дома (Credit Agricole, Morgan Stanley, HSBC) советуют своим клиентам закрывать длинные позиции по паре евро\доллар и консервативно формировать короткую позицию. На горизонте в несколько месяцев практически всеми аналитиками доллар оценивается позитивно. Что касается более локальных перспектив, то здесь мнения расходятся. С одной стороны, доллар выглядит явно перепроданным и напрашивается как минимум коррекция против основных конкурентов. С другой стороны, тренд на ослабление американца очевиден, и занимать позиции против такого явного движения достаточно опасно.

При консервативном подходе к управлению капиталом занятие коротких позиций по основной валютной паре в среднесрочной перспективе видится разумным, однако с технической точки зрения увидеть локальный рост на одну-две фигуры вполне реально. Более того, стоит отметить, что на следующей неделе состоится заседание Федрезерва, от которого теперь уже никто не ждет сокращения объемов количественного смягчения. Оставление объемов qe без изменения может стать причиной еще одной волны ослабления доллара (скорее всего совсем слабой). Так что по возможности до середины следующей недели лучше воздержаться от открытия новых позиций.

Поддубский Михаил, аналитик ГК TeleTrade