Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Фундаментальный анализ Forex – 25.11.2013 г.

Итоги торгов в последний день прошедшей недели зафиксировали продолжение падения доллара против европейских валют. По всей видимости, оптимизм, поубавившийся на рынке после публикации протоколов ФРС, вновь возвращается. Этот документ хоть и содержал информацию об отсутствии изменений в политике и повторял уже ранее обозначавшиеся оценки текущей ситуации и перспективы, тем не менее, был расценен инвесторами, как намекающий на вероятность скорого сворачивания программ стимулирования и поддержал доллар. Очевидно, рынок, все-таки, проникся большим доверием к заявлениям Д. Йеллен, при ее утверждении на пост главы штатовского ЦБ в Сенате, и позже Б. Бернанке, объявившим о необходимости продолжать смягчение в текущих объемах.

Особо важных и влиятельных сообщений по экономике США в пятницу не публиковалось, интересен был лишь отчет ФРС Канзаса о производственной активности – индекс указал на рост до 7 после 6 в октябре и до 9 с 7 в годовом сравнении. При этом компоненты релиза, указывающие на перспективы, тоже улучшились – подиндекс новых заказов поднялся до 15 с 3, а занятости к 6 против -2 ранее.

Экономические данные, выходившие на неделе, традиционно демонстрировали разнонаправленные тренды и ничего подтверждающего солидные темпы восстановления экономики не демонстрировали. Индекс производственной активности ФРБ Филадельфии в ноябре резко снизился, потребительские цены в США в октябре упали на 0.1% в месяц и выросли лишь на 1.0% г/г, опережающий индикатор инфляции PPI тоже в октябре фиксировал минус, -0.2% м/м, слабыми были и показатели рынка жилья, отразившие сокращение продаж домов на вторичном рынке в октябре на 3.2% м/м после -1.9% м/м в сентябре. Индекс рынка жилья, представленный Национальной ассоциацией строителей жилья (NAHB) показал остановку росту и остался на уровне предыдущего периода.

Прогнозы по данным на эту неделю обещают малообнадеживающую картину для «бакса» – незавершенные сделки по продаже жилья в октябре ждут с ростом по месяцу на 2.2% м/м, но с падением по году, -0.4% г/г после 1.1% г/г в сентябре, октябрьские заказы на товары долгосрочного пользования могут показать сокращение на 1.5% м/м, а требование на пособия по безработице обещают отметить рост на 7-8 тыс. Индекс Чикаго PMI за ноябрь ждут с существенным замедлением роста, 60.6 против 65.9 в октябре. Позитив ожидается от отчета Conference board – индикатор потребительской уверенности предполагается увидеть с подъемом в ноябре до 72.2 после 71.2 месяцем ранее. Поддержки доллару со стороны статистики, если верить прогнозам, ожидать не приходится, а потому возможно его дальнейшее снижение, если политика не преподнесет никаких сюрпризов.

EUR

Единая европейская валюта продолжала укрепляться против доллара в пятницу и нивелировала почти все потери, понесенные против «зеленого» в середине недели на информации от протоколов FOMC. Очевидно, слова М. Драги несколько охладившие опасения, связанные с вероятностью появления отрицательных ставок в политике ЕЦБ, произнесенные им в четверг продолжали поддерживать евро, настроение по которому улучшали и выступления финансовых руководителей США, свидетельствующие о нескором сворачивание программ стимулирования.

Очередные вербальные атаки со стороны руководителей ЕЦБ, П. Прета и Э. Новотны, говоривших, что Еврозона сталкивается с дефляционным давлением и процентные ставки должны оставаться низкими были проигнорированы рынком. Ко всему прочему, фундамент для позитива по евро могли обеспечить и новости по экономике Германии. ВВП Германии за 3-м квартал был подтвержден с ростом на 0.3% м/м и 2.9% г/г, а отчет немецкого института Ifo вышел со значительно лучше прогноза результатами о настроениях в бизнесе.

Индикатор условий деловой среды согласно исследованиям Ifo в ноябре вырос до 109.3 с 107.4 при прогнозе 107.9, показатель оценки текущей ситуации поднялся к 112.2, когда ждали 111.5 после 111.3 ранее, а индекс экономических ожиданий сразу к против 103.7 в октябре, при том, что предполагалось увидеть 104.0. Это поддержало мнения о продолжении восстановления в крупнейшей экономике Европы, а вместе с тем и увеличило интерес к единой валюте. Экономические новости Еврозоны этой недели будут представлены показателями, которые в последнее время не отличаются поддерживающим содержанием для единой валюты, это безработица и инфляция.

И хотя предварительную оценку индекса потребительских цен (CPI) европейского блока предполагается увидеть в ноябре с ростом до +0.9% г/г после +0.7% г/г в октябре, а уровень безработицы на прежнем уровне 12.2%, возможны негативные сюрпризы и это будет сдерживающим моментом для улучшения настроений по евро, тем более, что в Германии ждут увеличения числа безработных уже четвертый месяц подряд.

GBP

Британская валюта тоже подросла против доллара в конце прошлой недели, но уже с явным торможением. Вероятно, причиной ослабления темпов роста стерлинга стали – отсутствие новостей из Британии и технические факторы, представленные сильными уровнями сопротивления для пары фунт/доллар. В течение же прошлой недели, информации по экономике «островов» тоже было не много. Протоколы Банка Англии подтвердили единодушие мнений членов правления не менять параметры политики и реакция на рынке не вызвали.

Поддерживающими для кабеля были данные о ситуации в госфинансах, указавшие на сокращения займов правительства на фоне снижения дефицита бюджета, и сообщения Конфедерации британских промышленников о солидном росте заказов в ноябре. В остальном торговцы «кабелем» руководствовались внешней информацией, которая в конце недельной сессии подталкивала к продажам американской валюты. На текущей пятидневке важными для фунта будут данные о второй оценке ВВП 3-го квартала и отчет CBI о розничных продажах в ноябре.

Прогнозы не ждут изменений в результатах главного показателя экономики, а ожидания по розничным продажам связываются с ростом до уровня 12 с 2. Если все окажется в пределах прогнозов, то неприятностей у стерлинга, скорее всего, не будет. Наиболее же интересным моментом можно считать политическую составляющую недели, т.к. ожидаются парламентские слушания по вопросам инфляции и будет выступать глава Банка Англии М. Карни. Тема инфляции уже не раз провоцировала рост волатильности на стерлинге и изменения прогнозов по этому параметру экономики может вызвать сильные движения и на этот раз.

JPY

Затормозилось в пятницу и падение йены против доллара, подстегнутое выходом в свет протоколов ФРС и заявлениями руководства BoJ о намерениях продолжать политику смягчения. Японская валюта хоть и понесла потери в последний день торгов относительно «зеленого», но очень незначительные по сравнению с предыдущей сессией и закрылась недалеко от цен открытия. Данных по экономике «Страны восходящего солнца» вышло не много, и несли они информацию противоречивого характера – активность всех отраслей экономики увеличилась на фоне подъема в производственном секторе, в то время, когда сфера услуг ослабла, торговый дефицит продолжает разочаровывать объемами, а розничные продажи возобновлением падения. Заседание Банка Японии ничего нового не объявило, но заявления Х. Курода о твердом намерении продолжать текущий курс политики несколько надавил на йену.

На этой неделе в числе интересных данных по экономике окажутся объемы розничной торговли октября, ожидающиеся с падением по месяцу, -0.8% м/м против 1.8% м/м ранее, а также показатели расходов домохозяйств в том же месяце, где ждут снижения до 1.2% г/г после 3.7% г/г в сентябре. Обратит внимание рынок и на данные по безработице, которые прогнозы предлагают увидеть с сокращением уровня до 3.9% с 4.0%. Наиболее пристальное внимание, как кажется, инвесторы обратят на октябрьский индекс потребительских цен, ожидающийся без изменений на уровне 1.1% г/г. Если данный индикатор отметит снижение, то помня об обещаниях Курода добавить стимулирование при необходимости, инвесторы могут увеличить давление на японскую валюту.