Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Фундаментальный анализ Forex – 16.12.2013

Конец прошедшей недели проходил под знаком укрепления доллара. За ростом «зеленого» по всему фронту в четверг последовал его подъем в пятницу против европейских оппонентов. Очевидно, рынок уже начал подготовку к главному событию следующей недели – появлению результатов заседания FOMC, которые могут объявить о решении Федрезерва начать сворачивания программ смягчения. Вероятность такого рода перспективы обусловлена показаниями индикаторов штатовской экономики, указывающими на достаточно позитивное развитие событий в экономике США, а также высказываниями чиновников Фед, намекающих на то, что пришло время сокращать стимулирование, что и усиливает ожидания рынка.

Относительно же йены в последний день торгов минувшей пятидневки наблюдалось торможение «бычьего» ралли, но данный факт, по всей видимости, был связан с техническими факторами, т.к. пара доллар/йена поднялась к пикам сего года, и часть инвесторов сочло благоразумным зафиксировать прибыль. Возможно, достижения «бакса» в пятницу могли быть более впечатляющими, если бы опубликованная статистика не указала на риск еще большего снижения инфляции, что способно оказать давление на руководителей штатовского ЦБ при рассмотрении вопроса о сокращении программы покупки облигаций.

Представленный индекс цен производителей (PPI) снизился в ноябре на 0.1% м/м и вырос всего на 0.7% г/г при том, что прогноз полагал об отсутствии изменений в помесячной динамике и прибавке на 0.8% по году. Правда, негативные впечатления могли быть сглажены результатом базового индикатора PPI, не учитывающего цены на продукты питания и энергоносители, зафиксированного с ростом на 0.1% м/м.

На начавшейся неделе будет опубликован ряд интересных показателей по экономике США, к их числу можно отнести индекс потребительских цен (CPI) за ноябрь, ожидающийся с ростом на 0.1% м/м, 1.3% г/г после -0.1% м/м, 1.0% г/г в октябре, данные об объемах промышленного производства за тот же месяц, где тоже предполагают увидеть прибавку на 0.6% м/м против -0.1% м/м ранее, а также информацию о продажах на рынке жилья и ситуации в строительстве жилья.

Однако перспектива рыночных движений видится в прямой зависимости от сначала ожиданий, а затем и результатов главного события недели – решения ФРС о судьбе программ смягчения. Если слухи о сворачивании покупок облигаций будут усиливаться, а результаты подтвердят эти опасения, то доллар получит значительную поддержку на этой неделе.

EUR

Отношение к евро осталось негативным и в последнюю сессию прошлой недели. Важных новостей не публиковалось, а данные по оптовым ценам Германии, которые оказались в минусе и в ноябре, -0.2% м/м, -2.2% г/г после октябрьских -1.0% м/м, -2.7% г/г, когда ждали роста на 0.4% м/м, естественно поддержки евро не оказали. Наоборот, такая ценовая динамика сохраняет и усиливает предположения, что инфляция в Еврозоне еще долго останется на низких уровнях, а это, в общем, является негативом для единой валюты.

В течение минувшей недели статистика еврозоны не баловала богатством информации, можно вспомнить лишь немецкий торговый баланс, сократившийся сильнее прогнозов, снижение промышленного производства во Франции, -0.3% м/м, 0.0% г/г при ожидании 0.2% м/м, 0.3% г/г, где кроме всего прочего продолжает расти безработица, а также ежемесячный отчет ЕЦБ, отметивший слабость кредитной динамики в регионе. На этой неделе значимых новостей по экономике Еврозоны будет больше.

Прогнозы ждут положительной динамики показателей, что в моменте может оказать поддержку единой валюты. Показатели активности – индексы менеджеров по снабжению (PMI) за декабрь ожидаются хоть и с небольшим, но улучшением, отчеты двух немецких институтов ZEW и Ifo прогнозируются с подъемом индикаторов настроений в бизнесе в последнем месяце завершающегося года. Однако, тон торгам все-таки зададут события в США, где будет оглашено решение ФРС о перспективах политики, а также пройдут голосования по утверждению соглашения о бюджете Штатов и Д. Йеллен в должности главы ФРС, где сюрпризов не ожидается, но сам факт может вызвать всплеск волатильности.

GBP

Британский фунт тоже находился под давлением в пятницу. Отсутствие новостей с «островов», которые в последнее время поддерживали стерлинг, влияние сильных данных из США, выходивших ранее, и ожидания ужесточений от ФРС обусловили продолжение распродаж британской валюты, которая в последний день торгов растеряла оставшуюся часть завоеваний начала недели против доллара и опустилась в отрицательный сектор по итогам пятидневных торгов.

Заявления главного экономиста Банка Англии С. Дейла о том, что для продолжения восстановления британской экономики понадобится увеличение инвестиций компаний и что центральный банк Великобритании намерен сохранять процентные ставки на исторически минимальных уровнях, не оказали поддержки «кабелю». Сообщение в пятницу Национального бюро статистики о пересмотре данных производства в строительстве в 3-м квартале в сторону увеличения до +2.6% к/к против первоначально объявленных 2.5% к/к никак не отразилось на рынке.

Из новостей поддерживавших фунт в первой половине недели можно вспомнить - результаты исследований института NIESR, объявивших, что августе-ноябре ВВП Британии вырос на 0.8% к предыдущим 3-м месяцам, промышленное производство, увеличившее выпуск на 0.4% в месяц и 3.2% в год, а также данные от RICS о ценах на жилье в Британии. На эту неделю в Британии запланирован выход большого количества информации, но наиболее интересными будут данные по инфляции (индекс потребительских цен) и ее перспективах (индекс цен производителей) за ноябрь, а также решения Банка Англии по денежной политике.

Повышенным вниманием отметятся – отчет по безработице, который является очень важным, т.к. параметр занятости объявлен ключевым индикатором для Банка Англии при принятии решений, а также последняя оценка ВВП «островов» за 3-й квартал. Однако, на фоне событий в США, где ожидается решение по денежной политике ФРС, эти события могут отойти на второй план и оказать сдержанное влияние на позиции фунта.

JPY

Отношение к йене было неоднозначным на прошлой неделе. Смена настроений, обусловленная событиями на фондовом рынке, рынке правительственных долгов США, а также техническими факторами по достижению пары доллар/йена важных уровней сопротивления, обуславливала разнонаправленную торговлю, которая завершилась очередным снижением пары в пятницу, что подвело итоги недели к нейтральным результатам.

Данных по экономике «Страны восходящего солнца» в пятницу было не много, промышленное производство увеличило выпуск в октябре до 1.0% м/м и 5.4% в год. На неделе же, было объявлено о переоценке в худшую сторону ВВП за 3-й квартал, с +0.5% до +0.3%, заказы машиностроения отмечены с продолжением роста (+24.6% м/м), денежные агрегаты, М2 и М3, зафиксированы с расширением. На этой неделе статистика Японии представит достаточно много интересной информации.

Одно из важных событий уже произошло, был опубликован индекс активности (Tankan) – в секторе крупных производителей факт показал рост в 4-м квартале до 16 с 12 при прогнозе увидеть 15, а в непроизводственном секторе 20 после 14 ранее и прогнозе 16. Позже в течение недельной сессии выйдут данные о внешней торговле, которые, вероятно, отметят сохранение дефицита, а также появится решение Банка Японии по денежной политике. Что касается перспектив йены, то и в этом случае основополагающим для начавшейся пятидневной сессии будут события в Штатах.