Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Фундаментальный анализ Forex 17.08.2015

Торги последнего дня прошлой недели ничем примечательным не отметились. Главный возмутитель спокойствия последнего времени – ЦБ Китая, поводов для всплеска эмоций не представил, установил дневной фиксинг юаня против доллара почти без изменений, по сравнению с предыдущим днем, чем дал понять, что придерживается своего обещания о стабилизации. Отсутствие поводов для беспокойств с этой стороны оставило основные валютные пары в боковых диапазонах, сформировавшихся днем ранее, что в итоге завершилось небольшим укреплением «бакса» против евро и такими же небольшими, но потерями относительно йены и фунта.

В процессе консолидации доллар поддержала часть данных по собственной экономике — индекс производителей (PPI) США вырос третий месяц подряд – на 0.2% м/м после +0.4% м/м в июне при прогнозе увидеть лишь +0.1% м/м, базовый индикатор, не учитывающий цен на энергоносители и продукты питания, показал +0.3% м/м вместо ожидавшихся +0.1% м/м. Положительной динамикой отметилось и промышленное производство — в общем в июле выпуск увеличился на 0.6% м/м, а не на 0.4% м/м, как прогнозировалось, при этом в обрабатывающем секторе зафиксировано +0.8% м/м после -0.3% м/м месяцем ранее.

На данном фоне отчет Мичиганского университета о настроениях потребителей мог рассматриваться как повод для пессимизма, т.к. индекс за прошедший период августа снизился до 92.9 против окончательного значения июля 93.1, когда ждали рост к 94.0, но эти незначительные потери очень скромно надавили на «зеленый». На этой неделе главными в списке новостей из США будут — протоколы последнего заседания ФРС и данные по инфляции, которые появятся в среду.

Из документа штатовского ЦБ рынок попытается прояснить сроки подъема ставок, а именно насколько реально ужесточение уже в сентябре. По итогам же общего индекса потребительских цен и базового показателя (без цен на продукты питания и энергоносители), которые ждут в июле с ростом до 0.2% м/м, 0.2% г/г после 0.3% м/м 0.1% г/г в июне и к 0.2% м/м, 1.9% г/г против 0.2% м/м 1.8% г/г ранее, соответственно, насколько вообще реальны изменения в политики, т.к. индикатор инфляции сейчас ставят «во главу угла», как главный недостающий компонент для принятия решений по ставке.

Убедительные позитивные изменения ценового давления могут поддержать доллар, как и содержание протоколов, если будет содержать намеки на скорое увеличение стоимости заемных средств в американской валюте. Сегодня внимание инвесторов привлечет отчет Национальной ассоциации строителей жилья NAHB, показывающий настроения среди застройщиков, индекс ждут с ростом в августе до 62 с 60 в июле, что может быть поддерживающим моментом для доллара на текущей сессии.

EUR

Пара евро/доллар провела пятницу в боковом коридоре и завершила день понижением, на уровне поддержки диапазона. Разнонаправленные колебания на инструменте вызывали новости статистики и политики. Сообщения статистики большей частью несли разочаровывающую информацию и в итоге стали резюмирующими для евро в последний день торгов минувшей недели.

Публикации первых оценок ВВП Еврозоны и ее ведущих стран отметила рост но, хуже прогноза – в целом по блоку было 0.3 % к/к вместо прогнозных 0.4% к/к, по Германии 0.4% к/к когда ждали 0.5% к/к, а по Франции 0.0% к/к при надежде увидеть +0.2% к/к. Этот результат настроил на пессимизм, т.к. считается, что условия для восстановления в ЕС сложились весьма позитивные — низкие цены на нефть, ослабление евро, а также программа количественного смягчения, осуществляемая ЕЦБ.

Окончательные оценки июльской инфляции изменений не показали и нейтрально воспринялись рынком. Некоторую поддержку евро оказала информация политического плана – сначала о том, что парламент Греции после заседания, длившегося всю ночь, проголосовал за реформы и жесткие меры экономии, затребованные кредиторами, а затем об одобрении министрами финансов Еврозоны программы помощи Греции на сумму 86 млрд. евро, и о том, что первый транш, составляющий 26 млрд., будет направлен 20 августа, чтобы Афины могли своевременно погасить обязательства перед ЕЦБ и МВФ.

Основными новостями этой недели в Еврозоне станут первоначальные оценки индексов активности производственного сектора и сферы услуг европейского блока, а также его стран за август. Прогнозы полагают, что индикаторы останутся выше 50.0, т.е. укажут на рост, но слабее предыдущих месяцев по большинству показателей, что может настроить инвесторов на пессимизм. На фоне этой статистики и, в общем, не особо «бодрящих» данных по ВВП европейских стран и блока европейская валюта может оказаться под давлением, т.к. наращиваются сигналы о необходимости ЕЦБ расширить программы количественного смягчения.

GBP

Британский фунт тоже консолидировался в пятницу против доллара в узком диапазоне, но завершил сессию небольшим ростом. Очевидно, впечатления, вызванные неоднозначным отчетом по труду на «островах», опубликованные ранее на неделе, несколько притупились и в отсутствии новостей, способных добавить негатива, стерлинг вырос против «зеленого». На этой неделе основной темой британских новостей станет инфляция.

Данные о ценовом давление в июле прогнозируются с понижением по месяцу и устойчивостью по году — индекс потребительских цен (CPI) может показать -0.3% м/м, 0.0% г/г против 0.0% м/м, 0.0% г/г ранее, индекс розничных цен (RPI) -0.1% м/м, +1.0% г/г после +0.2% м/м, +1.0% г/г в июне, а индикатор цен производителей (PPI) -1.6% г/г на выходе после -1.5% г/г в предыдущем месяце. Такого порядка перспектива «не подставляет фунту опору», и стерлинг может оказаться под давлением продаж, т.к. низкая инфляция отдаляет Банка Англии от ужесточения политики. Поддерживающим моментом могут стать ожидания роста розничной торговли в июле — предполагается, что объемы увеличились на 0.2% м/м, 4.4% г/г после -0.2% м/м, 4.0% г/г в июне.

JPY

События в паре доллар/йена ничем не отличались от того, что происходила в других основных парах – наблюдалась боковая торговля. В процессе консолидации йена очень незначительно подросла против доллара. Некоторый тон торгам задал фондовый рынок Японии, который снизился, что несколько увеличило интерес к йене, рост же штатовских акций позволил доллару лишь нивелировать часть потерь. Сегодня японский новостной фон выдал интересную информацию — предварительные данные по ВВП за 2-й квартал показали -0.4% к/к против 1.1% к/к в первой четверти и прогнозе увидеть -0.5% к/к. Никаких эмоций на рынке эти сообщения не вызвали, йена торгуется рядом с ценами открытия.

Позже, на неделе, интересными еще могут быть данные среды, когда представят оценки внешней торговли «Страны восходящего солнца» — ожидается рост экспорта и сокращение импорта, что способно довести дефицит торгового сальдо до минимума. В плане же перспектив, все условия на стороне снижения йены, однако неуверенность в том, что ФРС уже в сентябре решится на «ястребиный» шаг, может на некоторое время склонить инвесторов на сторону покупок японской валюты.