Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Кому удалось нагреть руки на обвале нефти

Обвал цен на нефть потянул за собой значительную часть энергетического сектора. И, тем не менее, некоторым хедж-фондам, работающим с сектором энергетики, удалось полностью избежать потерь.Согласно информации из осведомленных источников, фонд инвестиционного капитала, ориентированный на энергетический сектор и принадлежащий Lansdowne Partners – одному из крупнейших хедж-фондов Европы с размером капитала 22 млрд долларов – в минувшем году получил прибыль в размере 14.8%.

Доходность некоторых товарных торговых советников (CTA) в 2015 г. превысила 25%. В прошлом году, когда цена барреля нефти обвалилась на 30%, а энергетический индекс Standard & Poor’s 500 просел на 21%, даже отсутствие убытков уже казалось большим достижением. Согласно последнему отчету eVestment о результатах деятельности хедж-фондов, фонды инвестиционного капитала, ориентированные на сектор энергетики, упали в прошлом году на 10.7%. В 2016 году нефть потеряла в цене еще 21% и впервые с 2003 года продается по цене ниже 30 долларов за баррель.

Landsdowne пошел против тренда, получив основную часть прибыли за счет коротких позиций, сообщает все тот же источник. Дополнительными ключевыми драйверами роста фонда, управляемого Пиром Ликандером, стали длинные и короткие позиции по бумагам коммунальных компаний, энергетической инфраструктуре и возобновляемым энергоносителям, добавляет он. Пресс-секретарь Lansdowne Мэтью Гудман от комментариев отказался.

Расположенный в Техасе хедж-фонд Brenham Capital Management, управляемый Джоном Лабановски, получил в прошлом году прибыль в размере 23.2%, согласно попавшему в распоряжение Bloomberg письму одного инвестора. Фонд с капиталом 824 млн долларов сосредоточен на акциях энергетических компаний средней и малой рыночной капитализации. Дон Бланкеншип, глава департамента Brenham по связям с инвесторами, также не стал комментировать эту информацию.

Несмотря на общую панику и кризис, в энергетическом секторе обозначилось несколько очевидных лидеров. Так, техасская компания Parsley Energy, занимающаяся разведкой и добычей сланцевой нефти, выросла в 2015 году на 15.6%. Ставка на акции помогла Zimmer Partners, хедж-фонду с капиталом в размере 1.9 млрд долларов, выйти в прошлом году в зону прибыли, как сообщает осведомленный источник. Фонд, который держит длинные и короткие позиции по американским энергетическим компаниям, вырос на 3.5%. Мелани Эшмор, руководитель департамента Zimmer по связям с инвесторами, от комментариев отказалась.

Относительно ярким лучом света стали в прошлом году акции нефтеперерабатывающих компаний, хотя в последнее время они попали под сильное давление из-за снятия запрета на экспорт нефти из США. Многие инвесторы полагают, что этот шаг ограничит доступ нефтепереработчиков к дешевой нефти. Согласно информации, полученной из осведомленных источников, фонд McGinnis MLP and Energy Fund, державший длинную позицию по нефтеперерабатывающим компаниям, завершил год с прибылью в размере 1.4% после того, как декабрьский обвал на 10.4% лишил компанию большинства набранных за год очков.

Стив Хендерлайт, директор по производству в Mission Advisors, техасском энергетическом хедж-фонде, управляющем фондом McGinnis, сохраняет бычий настрой в отношении нефтеперерабатывающих компаний.«Мы не думаем, что отмена запрета на экспорт нефти существенно изменила ситуацию в этом сегменте», - заявил он, отказавшись от комментариев на тему прибылей. Даже после снятия запрета нефтеперерабатывающие компании все равно останутся в выигрыше благодаря дешевой нефти из Канады и Мексики, добавил он.

Стратегии продаж

Одной из наиболее прибыльных стратегий стала игра против нефти и других видов сырья. Пьер Андуран, менеджер лондонского хедж-фонда Andurand Capital Management с капиталом 615 млн долларов, сосредоточенного на сырьевых активах и имевшего по состоянию на 11 декабря годовой прирост на 8%, сообщил в прошлом месяце инвесторам, что в 1-м квартале нефть может упасть к отметке 25 долларов за баррель или ниже. Мировые запасы продолжат разрастаться, в то время как темпы роста мирового спроса замедлятся, что может обусловить «тестирование пределов максимальной емкости хранилищ» и «значительное снижение цен на нефть», предупредил он.

Медвежьи стратегии помогли ряду товарных торговых советников зарегистрировать двузначные прибыли по итогам прошлого года. Так реализованная в сырьевом секторе системная стратегия Red Rock Capital принесла компании в 2015 году прибыль в размере 31.3%. Половина прошлогодних доходов была получена благодаря коротким позициям по энергетическим фьючерсам на такие активы, как нефть, природный газ, бензин и топливо коммунально-бытового назначения, сообщил Томас Роллинджер, управляющий партнер и директор по инвестициям. Millburn Ridgefield Corporation, управляющая активами в размере 1.4 млрд долларов, получила в прошлом году прибыль в размере 26.5% по своей сырьевой программе на суму 103 млн долларов. Около половины доходов этого количественного фонда пришло со стороны ставок на энергетические активы, сообщает Барри Гудман, один из CEO компании.

Все ниже и ниже…

Как пишет Гудман, «на данный момент в 2016 году наши модели прогнозируют в краткосрочной перспективе дальнейшее падение цен на нефть и другие инструменты энергетического сектора, хотя важно отметить, что наши модели могут быстро корректироваться, реагируя на изменение конъюнктуры». CTA, следующие за трендом, получили поддержку благодаря «медленному и стабильному снижению цен на энергию в течение последних двух лет», считает Мелани Рикенберг, заместитель директора лондонского хедж-фонда Pacific Alternative Asset Management Co, управляющего активами в размере 9 млрд долларов. Впрочем, «как только тренд прерывается, у CTA обычно начинаются трудности, особенно если торги ведутся без четко заданного направления». Игра против энергоносителей и акций энергетических компаний не будет успешной бесконечно долго, предупреждает она. «Как только рынок стабилизируется и нефть нащупает дно, появятся другие привлекательные возможности, из которых можно будет извлечь выгоду».

Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg