Журнал Ильи Пономарева Голосов: 1 Адрес блога: http://ilya-ponomarev.livejournal.com/ Добавлен: 2007-12-04 11:01:04 блограйдером Lurk

О национальном благосостоянии и инвестициях в будущее

2013-12-18 10:00:12 (читать в оригинале)

Вчерашняя новость о выделении 15-ти миллиардов долларов для Украины - это, конечно, бомба. В принципе, чего-то подобного можно было ожидать, но чтобы так… Эффект – примерно как от покупки на аукционе незабвенным Остапом Ибрагимовичем Бендер-бей 12-ти стульев. Да уж, учитесь, европейцы! Но если отбросить всю политику, решение это на удивление разумное.

Во-первых, стоимость ценных бумаг Украины находится на самом низком уровне суверенных обязательств в мире. Еще день назад их доходность была выше 14%. Вложение – сверхвыгодное.
Во-вторых, рычагов давления на Украину для соблюдения своих обязательств у России море. Только что это было продемонстрировано. При этом есть большое количество активов, которые, случись что, можно забрать в счет долга. Так что с надежностью тоже все в порядке. Покупка облигаций в этом смысле – куда как выгоднее, чем кредит (который потом будут выпрашивать списать) и скидка на газ (что для нас означает прямые и безвозвратные потери).
В-третьих, касательно использования для покупки облигаций средств ФНБ. Сейчас мы их держим в валюте и тех же облигациях США и ЕС. Фактически, субсидируем их экономики, после чего у них же берем кредиты по ставке в несколько раз выше. То есть несем непрерывные убытки. Но есть и другие методы использования:

• Играть на биржах и заниматься прямыми инвестициями по всему миру. Так поступают арабские страны. Обычно это дает хорошую доходность, но уже несколько раз были и серьезные потери;

Все три варианта приемлемы, но от всех трех наше Министерство финансов упорно отказывается. Не хочу впадать в конспирологию, но причин может быть лишь две: вопиющая некомпетентность либо сговор с иностранными игроками. В первую причину я не очень верю, скажу сразу. Поэтому если лед наконец-то тронулся, и мы заберем часть активов из Штатов и Европы, и переложим в страны СНГ, где живут наши соотечественники, я могу это только приветствовать.

Проблема в заявлении Путина совсем в другом: все-таки очень хочется увидеть инвестиции (лучше не ФНБ, а прямых бюджетных) в национальную экономику. На фоне грандиозных затрат на Олимпиаду и аналогичные проекты, все социальные обязательства по так называемым майским указам переложены на российские регионы. Итог – катастрофическое падение финансирование госзаказов, что и является причиной ускоряющегося падения производства.

И еще. Неужели кто-то всерьез думает, что можно дать хоть гривну, хоть рубль, не говоря уж о долларе, в руки президента, который не контролирует свою страну? Чего все так переволновались-то? Если Янукович справится с Майданом, то надежность Украины как заемщика автоматически вырастет. А если нет, то на нет и денег никаких не будет.

P.S. Интересно, кто стоит за Franklin Templeton, активно скупавшим украинские бонды все последние месяцы? Я сначала думал, что црушники, но сейчас думаю иначе. Но это так – информация для размышления, как говорил один коллега Владимира Владимировича.