После недавнего роста доллар рискует снова вернуться на исходные позиции, не сумев продолжить рост в паре с иеной. В пятницу доллар/иена закончил день в минусе из-за слабых данных по инфляции, однако падение оказалось недолгим. Более того, даже с учетом этой нисходящей динамики, доллар/иена демонстрирует крупнейший за месяц прирост среди основных валютных пар. В моменте котировки тестировали отметку 114.54 – ключевой уровень коррекции в рамках восходящего движения с момента президентских выборов в США – и даже поглядывали на область 115.00, которая уже трижды в этом году останавливала рост пары.

По мнению некоторых стратегов, ссылающихся на технические факторы, в этот раз доллар может постичь та же участь. Перспективы повышения ставок ФРС и пониженная рыночная волатильность говорят в пользу «американца», но эксперты считают, что доллар зашел слишком далеко и слишком быстро. Валюта перепрыгнула через краткосрочный равновесный уровень 111.8, считают в Quant Insight, исследовательской компании, разрабатывающей модели идентификации макроэкономических катализаторов для различных активов.

Чтобы преодолеть эти барьеры быкам по доллару нужно точно знать, что состояние экономики США улучшается, нужны новые доказательства, полагает Марк Чандлер из Brown Brothers Harriman & Co. Опубликованные в минувшую пятницу продемонстрировали рост розничных продаж и подтвердили устойчивое увеличение потребительских расходов, которые обусловят ускорение темпов роста экономики после замедления в первом квартале. «Впереди у доллара – сильные уровни сопротивления, и на данном этапе пара зашла довольно далеко – говорит Чандлер. – Но не настолько, чтобы полностью исключать дальнейший рост. Я склонен покупать доллар на падениях».

Другие стратеги не уверены в перспективах продолжения 4-летнего бычьего хода. С конца 2012 дивергенция курсов монетарной политики Центробанков США и Японии обусловила удорожание доллара на 63%. Сейчас большинство аналитиков утверждают, что лучшие дни американской валюты уже позади. Согласно средней оценке, полученной в результате исследования Bloomberg, к концу июня пара доллар/иена ослабнет до 112, а к концу текущего года достигнет уровня 114.

«С точки зрения стоимости, доллар/иена выглядит переоцененной, даже несмотря на драйверы в виде роста доходности гособлигаций США и снижения волатильности на фондовых площадках», - подчеркивает Махмуд Нурани, бывший портфельный менеджер BlueCrest Capital Management, основавший Quant Insight в 2014 году.

Во вторник инвесторы получат свежие сигналы о состоянии экономики США из отчетов по числу начатых строительств и промышленному производству.

EURUSD: понедельник против пятницы

Итоги минувшего торгового дня:
В пятницу, 12 мая, торги по евро завершились в плюсе. До американской сессии пара торговалась в диапазоне 1,0850 – 1,0880. После выхода американской статистики евро подорожал к доллару до 1,0934. Статистка вышла смешанная, но на ней доллара ослабился. Данные по потребительской инфляции и уровню розничных продаж в США оказались несколько хуже прогнозируемых значений.

Американская статистика:

• Предварительное значение индекса настроений потребителей Мичиганского университета в США за май составило 97,7 (прогноз был 97,0, предыдущее значение 97,0).
• Индекс розничных продаж в США за апрель составил 0,4% (прогноз был 0,6%, предыдущее значение 0,1%).
• Индекс розничных продаж без учета продаж автомобилей в США за апрель составил 0,3% (прогноз был 0,3%, предыдущее значение 0,3%).
• Индекс потребительских цен в США за апрель составил 0,2% м/м, 2,2% г/г (прогноз был 0,2% м/м, 2,3% г/г, предыдущее значение -0,3% м/м, 2,4% г/г ).

Ожидания на сегодня:

Так как в пятницу пара евро/доллар закрылась ростом, то в понедельник от неё жду снижение до 1,0893. Осциллятор стохастик находится в нейтральной зоне уровне 41%. В связи с этим нисходящую коррекцию к пятничному ралли рассматриваю с уровня 1,0942. Экономический календарь пустой. Вечером волатильность на рынке может поднять премьер-министра Великобритании Терезы Мэй.

Новости текущего дня (время GMT+3):

• 10:15 Швейцария – Индекс цен производителей за апрель;
• 15:30 США – Производственный индекс по данным Федерального резервного банка Нью-Йорка за май;
• 17:00 США – Индекс рынка жилья от NAHB за май;
• 22:00 Великобритания – Выступление премьер-министра Терезы Мэй;
• 23:00 США – Чистый объём покупок долгосрочных ценных бумаг за март.

Внутридневной прогноз: минимум – 1,0893, максимум – 1,0942, закрытие – 1,0902.

В пятницу на новостях курс евро/доллар поднялся до уровня 1,0934. Рост остановился между 67-м и 90-м градусами. Сегодня понедельник. Внутридневной прогноз против пятничного ралли. Снижение рассматриваю от 90-го градуса. На новости не обращаю внимания. Жду возвращения цены к балансовой линии (1,0893/900).

Стоит следить за поведением цены около уровня 1,0909 (22 гр.). Её резкий отскок опасен для продавцов, так как она может вернуться обратно к уровню 1,0935 на общем фоне ослабления доллара.

Позитивные факторы для евро (+):

Фундаментальные:

(+) Президент США Д.Трамп не доволен сильным долларом;

Технические (краткосрочные):

(+) По данным на 09.05.17, на Чикагской бирже крупные спекулянты сократили короткие и длинные позиции. Коротких позиций они сократили в 12 раз больше, чем длинных. Long-позиции уменьшились на 2,899 тыс., до 152,481 тыс. контрактов, тогда как Short-позиции уменьшились на 34,758 тыс., до 127,553 тыс. контрактов. За счет ликвидации коротких позиций длинных позиций стало больше. Теперь чистая длинная позиция составляет 24,928 тыс. контрактов;

(+) Мелкие спекулянты увеличили длинные позиции на 7,335 тыс., до 70,321 тыс. контрактов. Короткие позиции уменьшились на 3,942 тыс., до 59,663 тыс. контрактов. Длинных позиций опять стало больше. Чистая длинная позиция составляет 10,658 тыс. контрактов;

(+) По данным myfxbook соотношение Short/Long на 6:39 мск составляет: 78%/21%, лотов: 22218/6194 (днем ранее – 12416/10419), позиций: 57830/19985 (днем ранее – 37879/29015);

(+) Доходность 10-летних американских облигаций: 2,326% (за 12.05.17: -2,55%);

(+) EURGBP (W): АС, CCI (20), стохастик (5,3,3) – вверх;

(+) EURGBP (D): АО, CCI (20), стохастик (5,3,3) – вверх;

(+) EURUSD (M): АО, АС, CCI (20) стохастик (5,3,3) – вверх;

(+) EURUSD (W): АО, АС, стохастик (5,3,3) – вверх;

(+) EURUSD (D): CCI (20), стохастик (5,3,3) – вверх;

Негативные факторы для евро (-):

Фундаментальные:

(-) Глава ЕЦБ – пересмотра монетарной политики ЕЦБ на данном этапе не требуется. 10 мая он добавил, что не торопится повышать процентную ставку и сворачивать программу скупки активов;

(-) В пятницу, 12 мая, по данным CME Group's FedWatch, вероятность повышения ставки в июне снизилась с 83,1% до 73,8%, в июле – с 84,4% до 76,4%, в сентябре – с 90,4% до 82,9%;

Технические факторы (краткосрочные):

(-) Доходность 10-летних немецких облигаций: 0,392% (за 12.05.17: -9,04%);

(-) EURGBP (М): АС, АО, CCI (20), стохастик (5,3,3) – вниз;

(-) EURGBP (W): АО - вниз,

(-) EURGBP (D): АС - вниз;

(-) EURUSD (W): CCI (20) – вниз;

(-) EURUSD (D): АС, АО – вниз;

Заложено в цене:

(-) Напряженность вокруг ситуации с Северной Кореей. Спрос на активы убежища;

(-) Конгресс США одобрил временный бюджет, чтобы избежать временной приостановки работы органов власти и госучреждений (шатдаун). 1 мая лидеры республиканцев и демократов в конгрессе США договорились по компромиссному финансированию бюджета до 30 сентября;

(+) Эмманюэль Макрон стал новым президентом Франции;

(+) S&P подтвердило рейтинг Германии AAA/A-1+ со стабильным прогнозом.

Торговые возможности по валютной паре: в настоящее время цена находится в канале «2-2». От максимума 0,8531 сформировалась отличная трёхволновая структура. По прогнозу ожидается выход из него с последующим ростом к верхней границе канала «1-1» на 0,8590. Сценарий на рост отменится при закрытии дневной свечи ниже 0,8325.

Предыстория

Последняя идея по паре EUR/GBP публиковалась 27 февраля. На момент её публикации евро торговался по 0,8467. По циклам цена должна была восстановиться до отметки 0,8600 с последующим снижением к уровню 0,8340 к 20.03.17. Евро превысил уровень 0,8600 на 187 пунктов. Фаза роста затянулась до 14 марта, хотя к 14 апреля курс упал ниже целевого уровня 0,8340 до 0,8297.

Текущая ситуация

Растущие политические риски в Европе оказывали поддержку британскому фунту. Завершившиеся президентские выборы во Франции снизили напряженность. Новым президентом страны стал Э.Макрон. Курс восстановился до 0,8531.

В пятницу курс евро/фунт закрылся ростом. Единая валюта подорожал к доллару и британскому фунту после публикации американской статистики. В настоящее время цена находится в канале «2-2». По прогнозу ожидается выход из него с последующим ростом к верхней границе канала «1-1» на 0,8590.

Бывший премьер-министр Великобритании Тони Блэр, объявил о своём возвращении в политику и развернул активную кампанию против брекзит. Он заявил, что Северная Ирландия может пересмотреть своё членство в составе Соединённого Королевства из-за выхода страны из ЕС. 8 июня пройдут досрочные парламентские выборы в Великобритании. Фунт будет лихорадить, поэтому цена может отклониться от основного сценария. Это рынок. Стоит быть готовым к развитию любых событий.

Торговые возможности по валютной паре: на недельном ТФ цена находится в центре треугольника. Пробита нижняя граница канала «1-1». При этом цена отскочила от поддержки «S». По циклам ожидается восстановление цены до $1240/1250 к 25 мая, затем снижение до $1197 к 12 июня. В случае дальнейшего избавления крупными спекулянтами длинных продаж золото может упасть к уровню $1165. Из зоны $1165-1197 жду повышения котировок до $1330.

Предыстория

Последняя идея по золоту выходила 19 января 2015 года. На момент её публикации курс XAU/USD составлял $1279,81. Обзор писался после «чёрного четверга» (15 января), когда золото подорожало на 2,8%, до $1266. Стимулом для его укрепления стало решение Национального банка Швейцарии (НБШ) отказаться от защиты уровня 1,20 для пары евро/франк и понизить ставку по депозитам до -0,75%. После решения НБШ драгоценный металл выступил в качестве защитного актива.

Также дополнительные силы покупатели черпали от нарастающей напряжённости в Греции и отсутствия в протоколах заседания ФРС США намёков на скорое повышение ставок. Отчёт COT показал сокращение коротких позиций и увеличение длинных позиций по золоту крупными спекулянтами. С такими факторами ожидалось дальнейшее повышение котировок до целевой зоны $1300-1320 к концу января.

Цена достигла зоны 22 января. Покупателям не хватило сил добраться до $1320. Они выдохлись на отметке $1307,49. С этого уровня по золоту началась нисходящая фаза.

Золото воспринимается инвесторами как инструмент хеджирования рисков в моменты финансовых или политических проблем. С начала года оно подорожало на 8,41%, до $1295,45 (до 17 апреля) на фоне геополитических рисков. США нанесли ракетный удар по Сирии и стянули войска к Северной Корее. Спрос на золото снизился после первого тура президентских выборов во Франции. Когда стало известно, что президентом Франции стал Э.Макрон, оно подешевело до $1214,13.

В минувшую пятницу курс XAU/USD закрылось в небольшом плюсе. Цена повышалась до $1231,85 после публикации американской статистики. Данные по уровню промышленных цен и уровню розничных продаж оказались несколько хуже прогнозируемых значений. После выхода новостей покупатели растеряли большую часть прибыли.

Выше представлен недельный график. На нем видна общая картина по золоту с 2016 года. Покупателям не удалось пробить трендовую линию. После отскока цена снизилась с $1375,04 до $1122,51. Сейчас она находится в центре треугольника. Прогноз лучше рассмотреть на дневном графике ниже.

К настоящему времени пробита нижняя граница канала «1-1». При этом цена отскочила от поддержки «S». По циклам картинка складывается следующим образом: восстановление до $1240/1250 к 25 мая, снижение до $1197 к 12 июня. Учитывая, что ФРС США в июне собирается поднять ставку, то снижение цен на золото вполне логичное.

Линия TR проходит через $1161. Агрессивные продажи продавцов могут отправить цены к этому уровню. Такой вариант не стоит исключать, так как крупные спекулянты избавляются от длинных позиций. Из зоны $1165-1197 жду повышения котировок до $1330.

Для справки: Также вырос инвестиционный спрос на акции золотых ETF-фондов. Особой популярностью пользуется крупнейший фонд SPDR Gold Trus (GLD). По последним данным золотой запас ETF-фонда составляет 851,89 тонн против 730,89 тонн в январе. С начала года курс GLD вырос со $109,61 до $116,83.

В пользу снижения котировок золота указывает последний еженедельный отчёт комиссии по фьючерсной торговле товарами (CFTC- Commodity Futures Trading Commission). По отчётности COT (Commitments of Traders) на прошедшей неделе наблюдалось сокращение коротких и длинных позиций у крупных спекулянтов. Мелкие спекулянты увеличили как длинные, так и короткие позиции.

Крупные игроки сократили длинных позиций на 47,089 тыс., до 222,393 тыс. контрактов, коротких – на 3,468, до 81,007. Чистая длинная нетто-позиция составляет 141,386 тыс. контрактов (-43,627 тыс.).

У мелких спекулянтов длинные позиции увеличились на 1,870, до 50,953, короткие – на 1,229 тыс., до 34988 контрактов. Чистая длинная нетто-позиция равна 15,965 контрактов (+639). Открытый интерес сократился на 18,950 тыс., до 637,559 тыс. контрактов.