Кажется, весь ажиотаж вокруг грядущего повышения ставки Банка Англии несколько преувеличен. В июне трое из восьми членов Комитета по монетарной политике ЦБ проголосовали за ужесточение политики, а вскоре после этого глава Банка Марк Карни и главный экономист Энди Холдейн заявили, что вопрос повышения ставки может быть рассмотрен в скором времени.

Однако перспективы изменились, когда инфляция ослабла, а экономика продемонстрировала более сильное, чем ожидал регулятор, замедление темпов роста по итогам 1-го полугодия 2017 г.Теперь инвесторы уже не так активно, как несколько недель назад, ожидают от MPC повышения ставки до конца текущего года. На данный момент трейдеры закладывают в цены 40%-ную вероятность подобного события, в то время как в конце июня, когда Карни заявил о том, что может потребоваться сворачивание стимулов, шансы на повышение ставки оценивались как 56%.

По прогнозам экономистов Bloomberg Intelligence, Банк Англии объявит, что реализация схемы временного финансирования (Term Funding Scheme), разработанной им для того, чтобы потребители и компании гарантированно ощутили эффект низких ставок, будет завершена не позднее февраля 2018 года. И это может стать для ЦБ еще одним поводом пока воздержаться от повышения ставки.

Экономисты ожидают, что в этот четверг регулятор сохранит ключевую процентную ставку на рекордном минимуме 0.25%. Помимо этого ЦБ опубликует обновленные прогнозы по экономике и инфляции, а Карни проведет пресс-конференцию. Согласно результатам опроса Bloomberg, голосование пройдет с результатом 6-2 – Сондерс и МакКафферти снова должны выступить за повышение ставки.

Свое первое решение по монетарной политике примет завтра и новый член Комитета – Сильвана Тенрейро, заменившая Кристин Форбс. При этом если Форбс приобрела широкую известность как активный ястреб, то о взглядах Тенрейро на монетарную политику известно гораздо меньше. Впрочем, ранее она предупреждала, что выход из ЕС может неблагоприятно отразиться на Британии и что Банк Англии может столкнуться с неприятной комбинацией таких факторов, как ускорение инфляции и замедление экономики.

В июне темпы роста инфляции неожиданно упали от майского значения 2.9% до 2.6%, хотя показатель все равно уверенно превышает целевой уровень ЦБ 2%. Курс фунта, снижение которого после референдума по Брекзиту стало главным драйвером роста цен, несколько изменил свое направление со времени последнего заседания ЦБ. С 15 июня стерлинг подорожал против доллара более чем на 3%.

Снижение нефтяных котировок подорвало шансы инфляции на рост существенно выше отметки 3%, считает Говард Арчер, экономист EY ITEM Club. «Кроме того, по-прежнему слабый рост заработков и нестабильная экономическая активность Британии также сдерживают усиление внутреннего ценового давления». Хотя уровень безработицы в стране находится на 40-летних минимумах, зарплаты по-прежнему не торопятся набирать темпы роста, а это значит, что доходы домохозяйств находятся под давлением. В июле индекс потребительского доверия GfK вернулся на минимальные после референдума по Брекзиту уровни.

Ослабить ястребиный настрой монетарных властей может и текущая динамика экономики. После разочаровывающего начала года, она едва смогла оправиться во 2-м квартале, продемонстрировав прирост всего на 0.3%. В мае прогноз регулятора по экономике составлял 0.4%, причем экономисты ожидают пересмотра оценок ЦБ на понижение. Согласно результатам опроса Bloomberg , в 2017 г. экономика Британии вырастет на 1.6%, а в 2018 - на 1.3%, что отражает более пессимистичный настрой экономистов по сравнению с прогнозами самого Банка Англии 1.9% и 1.7%, соответственно.

Тем временем обеспокоенность динамикой потребительского кредитования сейчас, возможно, уже ослабевает. Темпы роста показателя по-прежнему составляют 10%, однако они все же немного замедлились, а регулятор принял, для поддержания финансовой стабильности, ряд мер по ограничению некоторых рисков, сопряженных с привлечением заемных средств.

Так, например, были ужесточены нормативы в сегменте ипотечного кредитования, а от кредитных учреждений власти потребовали увеличения объема уставного капитала. Недавно замглавы ЦБ Бен Броудбент подчеркнул трудную ситуацию, в которой регулятор окажется в июле. «Сохраняется большое количество труднопредсказуемых факторов, что на данном этапе осложняет процесс принятия решения», - признался он.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg

EURUSD: вероятен рост до 67 гр.

Итоги минувшего торгового дня:
В четверг 27 июля курс евро/доллар закрылся снижением. Укрепление американской валюты проходило на фоне фиксации прибыли и роста доходности 10-летних облигаций США. Курс евро упал с достигнутого максимума 1,1777 до 1,1650 (-127 пунктов). После закрытия торгов в Европе цена восстановилась до линии lb (простая средняя линия с периодом 55). Теперь поговорим о том, что нас ждет в пятницу.

Американская статистика:

Индекс заказов на товары длительного пользования в США за июнь составил 6,5% (прогноз был 3,1%, предыдущее значение -0,1%).

Количество заявлений на пособие по безработице в США за неделю к 22.07 составило 244 тыс. (прогноз был 241 тыс., предыдущее значение 234 тыс.).

Новости текущего дня (время GMT+3):

• 10:00 Швейцария – экономический барометр KOF июль.
• 12:00 Еврозона – индекс уверенности потребителей (окончательные данные) июль, индекс настроения в деловых кругах июль, индекс делового оптимизма в промышленности июль, индекс настроений в экономике июль
• 15:00 Германия – индекс потребительских цен за июль
• 15:30 Канада – прирост ВВП за май.
• 15:30 США – прирост ВВП за 2 кв. 2017, дефлятор ВВП за 2 кв. 2017, индекс стоимости рабочей силы за 2 кв. 2017.
• 17:00 США – пересмотренный индекс потребительских настроений от Мичиганского университета июль, пересмотренные инфляционные ожидания от Мичиганского университета июль.
• 20:20 США – выступление члена FOMC Кашкари.

Рынок развернулся от МА линии U3 и 135-го градуса. Курс евро скорректировался от 1,1777 почти на 112 градусов. Ослабление швейцарского франка спровоцировало фиксинг по всем валютным парам. Сегодня в Азии франк продолжает всех удивлять. Без каких-либо очевидных фундаментальных катализаторов курс доллар/франк вырос на 75 пунктов, до 0,9721. Включая вчерашнее ралли, рост составил больше двух фигур. Если нет объяснений ослаблению франку, это значит ЦБ Швейцарии проводит валютные интервенции. Меня удивило, что франк один ослабился на азиатской сессии.

В пятницу внимание инвесторов будет направлено на публикацию предварительного значения индекса ВВП в США и Канаде за 2 квартал. Волатильность будет высокая. Я данные в прогнозе не учитывал, поскольку и так противоречивая картина между кроссом евро/фунт и циклами по паре евро/доллар. Думаю, по тренду евро вернётся к 1,1704, а закрытие будет около линии lb.

Вчера по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» вырос на 10,00 коп. (+0,17%), до 59,49 руб., курс евро снизился на 21,25 коп. (-0,30%), до 69,50 руб. Торговый объём в паре доллар/рубль составил $3,2 млрд (+23,07%), евро/рубль – 220,7 млн евро (-12,49%).

Центральный банк России с 28 июля повысил официальный курс доллара США к рублю на 50,00 коп., до 59,4102 руб. Официальный курс евро к рублю был установлен на отметке 69,6406 руб., что ниже предыдущего дня на 4,10 коп.

Российская валюта завершила торги разнонаправленно по отношению к иностранным валютам. Она немного подешевела к доллару США и подорожала к евро. Катализатором к укреплению американской валюты стали частичная фиксация прибыли в основных валютных парах на Форекс и рост доходности американских облигаций.

Укрепление доллара сдержало рост курса рубля при повышении нефтяных котировок. Цена на Brent после коррекционного движения до $50,48 выросла до $51,61 за баррель. Доллар к рублю после укрепления до 59,66 руб. подешевел до 59,31 руб. Пара евро/рубль упала до 69,18 руб. на фоне продаж евро на Форекс.

Индекс доллара почти полностью отыграл потери, которые понёс в среду после публикации сопроводительного заявления заседания FOMC. Сейчас индекс корректируется, но, судя по настроению покупателей, он готовится двигаться выше.

Цена на Brent после роста до $51,61 за баррель перешла в коррекционную фазу. Дальнейший рост котировок сдерживает укрепление американского доллара. После 24-часовой консолидации покупатели будут готовы к штурму уровня $52. Это значит, что российская валюта в первой половине дня останется под давлением. Полагаю, курс доллар/рубль вернётся в диапазон 59,70-59,80 руб. Если до открытия американской сессии ничего не изменится в динамике доллара и нефти, то рубль закроет день в минусе по отношению к иностранным валютам перед выходными днями.

Поддержку нефти оказывают последние данные по запасам нефтепродуктов в США и пройденная встреча мониторингового комитета ОПЕК+. На ней Саудовская Аравия пообещала сократить экспорт нефти, а Нигерия – добычу нефти.

Владислав Антонов
www.alpari.com

Доллар все еще держится на минимальных уровнях за последние 13 месяцев, даже несмотря на то, что вчера ему удалось восстановиться на фоне благоприятной макростатистики (отчет по заказам на товары длительного пользования показал рост на 6.5%, существенно превысив прогнозы). Несмотря на консолидацию в ходе азиатской сессии, укрепление американской валюты может возобновиться в течение дня в рамках коррекции после масштабного падения в течение недели. Публикуемые сегодня данные также способны оказать доллару дополнительную поддержку.

Аусси отошел от максимумов, РБА может перевести дух
Австралийский доллар вчера в Азии тестировал отметку 0.8065, а сегодня торгуется уже на 100 пунктов ниже, в узком диапазоне вблизи уровня 0.7960. Неспособность закрепиться выше 0.80 явно ослабляет позиции быков, однако до тех пор пока аусси/доллар держится выше 0.7940, у них еще есть шанс реабилитироваться. Прорыв ниже упомянутой поддержки будет свидетельствовать о том, что пара сформировала вершину и готова к более глубокой нисходящей коррекции. Учитывая то, что за месяц австралийская валюта подорожала на 4%, немного снижения будет весьма кстати. Опубликованные сегодня утром данные по ценам производителей в Австралии показали незначительное усиление инфляционного давления (+1.7% в годовом исчислении против +1.3% в первом квартале), но эти показатели не повлияли на динамику валюты.

Иена так и не определилась: к 112.00 или под 110.60?
Японская иена в паре с долларом не отходит далеко и надолго от ключевого уровня 111.00. Валюта начала день на отметке 111.25, но к середине азиатской сессии спустилась ближе к обозначенной поддержке. Поводом для укрепления японской валюты в начале токийской сессии стал отчет по занятости и данные по индексу CPI за июнь. На рынке труда в Японии наметились явные улучшения. Безработица в отчетном периоде снизилась до 2.8% против ожидаемых 3.0%, а процент участия в рабочей силе при этом вырос с 60.8% до 61% - это максимальное значение за последние девять лет. Ужесточение условий на рынке труда в конечном счете может вылиться в рост инфляции, по крайней мере, Банк Японии явно надеется на это изо всех сил.

Между тем индекс CPI, не учитывающий волатильные цены на свежие продукты питания, прочно обосновался на уровне 0.4%, и для Японии это совсем неплохо - двухлетний максимум как-никак. C технической точки зрения, пара продолжает консолидацию до тех пор, пока не пройдена поддержка в области 110.60. Уверенный прорыв ниже обусловит дальнейшее развитие нисходящей динамики. Фундаментальным поводом для подобного движения станет рост интереса к риску и снижение доходности по гос. облигациям США на фоне ослабления доллара по всему спектру рынка.

Быки по евро все-таки сдались
Победное шествие евро/доллара к новым высотам закончилось вчера на азиатской сессии. Краткосрочная вершина в области 1.1775 стала отправной точкой для фиксации прибыли и развития нисходящей коррекции, которая ускорилась на прорыве 1.1700. Текущий курс 1.1685. Пара так и не сумела закрепиться выше верхней границы двухлетнего диапазона на 1.1730, это значит, что рост к 1.20 откладывается, возможно, на неопределенный срок. Пока сложно сказать, с чем мы имеем дело: с вершиной восходящего тренда, начавшегося еще в декабре 2016 года, или с временной передышкой перед новым рывком. Ближайшие несколько сессий покажут.

Франк вышел из себя
Евро/франк продолжает сметать все уровни сопротивления на своем пути. Вчера кросс одним махом преодолел психологически значимое сопротивление 1.1200, а сегодня красуется уже намного выше 1.1300, обновив максимум за период с января 2015 года. Текущий курс 1.1328, при этом в течение азиатской сессии пара тестировала отметку 1.1361. На самом деле евро/франк сейчас вышел на территорию, не обремененную техническими уровнями поддержки или сопротивления, поскольку в черный четверг 15 января 2015 года валюта рухнула от области 1.20 и с тех пор выше 1.12 ее не видели.

Вообще-то, франк - валюта, где обычно ничего не происходит. Но последние четыре дня его словно подменили. Он стремительно падает не только в паре с евро - что логично, учитывая укрепление единой валюты по всему спектру рынка, но и в паре с долларом, при том что "американец" сам несет потери на всех фронтах. Интерес к риску объясняет медвежью динамику франка лишь частично. Что на самом деле стоит за этим движением, и где точка останова? Пока не известно. Но рост за неделю почти на три процента впечатляет и наводит на мысли о фиксации прибыли.

Рубль ждет решения ЦБ по ставкам
Рубль обосновался в середине диапазона 60.00-59.00 в паре с долларом и, похоже, не собирается покидать его в ближайшее время. Тема санкций прошла как-то мимо российской валюты. Кажется, что она вообще больше волнует американских и европейских промышленников, наши ее упорно игнорируют. Цены на нефть вчера еще немного подросли, но сегодня подвержены риску коррекции - фиксация прибыли типичное явление для конца недели, особенно после столь впечатляющего роста (+7.3% по нефти Brent).

Кроме того, сегодня выйдет отчет по буровой активности, который станет прекрасным поводом для коррекции, особенно если будет отличаться от всей предшествующей информации о состоянии нефтяного рынка. Центробанк России сегодня объявит решение по ставке, при этом большинство экспертов не ждут от регулятора никаких изменений. Рубль изрядно подешевел за последние три месяца, а инфляция - ускорилась. Несмотря на то что ценовое давление носит временный характер, ЦБ, скорее всего, возьмет паузу, чтобы убедиться в этом.

На фондовых рынках снова передышка
На азиатских фондовых рынках царит уныние: падение в сегменте высокотехнологичных компаний вчера утащило вниз американские индексы и сегодня испортило настроение азиатским инвесторам. Японский Topix с утра потерял 0.2%, в основном из-за медвежьей динамики в технологичном секторе (-0.8%), а также падения в сегменте производителей товаров повседневного спроса (-0.3%). Автопром тоже не порадовал, особенно Nissan, опубликовавший слабый отчет по прибыли за первый квартал. S&P/ASX 200 в Австралии потерял 1.2%, лидерами падения стали акции финансовых компаний и производителей сырья. Hang Seng снизился на 0.5% за счет падения в сегменте информационных технологий.

Ключевые события на сегодня:

Решение по ставке ЦБ РФ. Скорее всего, ставка останется прежней - 9.0%. Но если регулятор все-таки решится снизить ее, рубль может сдать позиции в пределах текущего диапазона

Отчет по ВВП в США за второй квартал. Ожидается, что во втором квартале американская экономика выросла на 2.5% в годовом исчислении - хорошее улучшение по сравнению с 1.4% в первом квартале, вероятно, обусловленное ростом потребительских расходов и доверия. И хороший повод для восходящей коррекции доллара после затяжного крутого пике на этой неделе.

Татьяна Чепкова