В четверг укрепление евро, вероятно, было вызвано усилением вероятности победы Эммануэля Макрона во втором туре выборов во Франции в это воскресенье. В пятницу перед публикацией данных по американскому рынку труда (NFP) курс евро снизился с 1,0990 до 1,0956. «Евробыки» фиксируют прибыль от длинных позиций.

NFP оказывает сильное влияние на основные валютные пары при значительном отклонении фактического значения от прогнозного. Только неизвестно сможет он определить дальнейшее направление движения доллара США перед вторым туром выборов во Франции или нет. Оба события для валютного рынка важные, но имеют вероятностную оценку.

По прогнозу в апреле ожидается рост занятости на 185 тыс. против 89 тыс. в марте. Уровень безработицы должен подняться до 4,6%. Рост средней почасовой зарплаты увеличиться с 0,2% до 0,3% м/м. В пользу оптимистичного прогноза говорят благоприятные погодные условия.

По паре евро/доллар поддержкой выступает вчерашнее сопротивление 1,0943. Если день закроется ниже этого уровня, то можно считать, что в четверг его пробой был ложным.

Для справки начинающим трейдерам:

Non-farm Payrolls (NFP) – это отчёт, который показывает, сколько было создано новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США за месяц. Рayrolls – это платёжная ведомость, по которой выдаётся зарплата работникам. Отчёт по рынку занятости в США публиковался в первую пятницу каждого месяца в 16:30 (gmt+3). Сейчас в 15:30 (gmt+3).

NFP оказывает сильное влияние на валютный рынок, поэтому трейдеры опасаются этих данных. После публикации NFP, если отклонения фактического значения от прогноза были значительные, рынок за считанные секунды срывается с места. Работа на NFP рискованная, поэтому многие трейдеры перед публикацией отчёта пытаются закрыться и во время выхода новости наблюдают за рынком со стороны.

Показатель непрогнозируемый, и фактическое значение почти всегда отклоняется от прогноза в среднем на 30-40 тыс. Речь, подчеркнём, идёт о среднем отклонении от прогнозного значения. Отклонения могут достигать и 100 тысяч. К тому же постоянно пересматриваются показатели за предыдущие два-три месяца.

Рубль открылся резким снижением в пятницу утром на фоне продолжившегося ночью обвального падения цен на нефть, однако попытки нефти скорректироваться после обрушения на 8% в рамках дня позволяют рублю приподнять голову. Первые сделки по доллару США прошли на "Московской бирже" в диапазоне 58.64-58.78 рубля за доллар, а сейчас курс корректируется вслед за отскоком цен на нефть и составляет 58.30. Евро торгуется на уровне 64.00 рубля за евро. Фьючерсы на нефть сорта Brent опустились ночью до уровня $46.60 за баррель, тогда как вчера на максимуме мы видели уровни $50.68 за баррель.

Нефть теперь стоит даже дешевле, чем в момент подписания в ноябре соглашения о сокращении добычи ОПЕК. Трейдеры, глядя на то, как доля картеля попросту переходит американцам, уровень добычи которых регулируется рынком, теряют веру в то, что это сокращение поможет снизить избыток предложения сырья.

Накануне инвесторы начали сбрасывать нефтяные фьючерсы после сообщений Reuters о том, что страны ОПЕК не заинтересованы в увеличении объема сокращений. Кроме того, ряд оценок указал, что по прошествии четырех месяцев суммарная добыча ОПЕК по-прежнему превышает оговоренный лимит 32.5 млн баррелей в день. Это превышение связано с ростом производства в Анголе и Нигерии, согласно данным S&P Global Platts. Официальные данные по производству нефти в картеле выйдут 11 мая.

Никаких очевидных катализаторов стремительных продаж не обнаружено, однако "эти продажи означают, что инвесторы сегодня реагируют на негативные настроения, наблюдавшиеся накануне в Нью-Йорке", - отметил Гао Цзянь, аналитик SCI International. По его оценкам, цены могут упасть еще на $1-2, прежде чем начнется небольшое восстановление. Эксперт не угадал с началом коррекции.

Поскольку сейчас она идет, то падение цен на нефть может возобновиться в любую минуту, а это значит рубль вновь находится под угрозой. а этой неделе цены на оба сорта нефти снизились примерно на 10%, нивелировав основную часть завоеваний с конца прошлого года, когда ОПЕК и Россия договорились о коллективном сокращении добычи на 1.8 млн баррелей в день.

Аналитики предупреждали, что действия картеля побудят американский сланцевый сектор наращивать добычу, что и произошло: с момента заключения сделки в конце 2016 года добыча в штатах выросла почти на полмиллиона баррелей в день. Она росла непрерывно уже 11 вслед за ростом количества буровых, опережающего на несколько месяцев индикатора.

"Неспособность ОПЕК поднять цены на нефть фундаментально связана с неспособностью содействовать сокращению запасов нефти", - считают в Bernstein. Картель стремится снизить мировые запасы до среднего 5-летнего уровня. Однако достижение этой цели будет возможно лишь при условии продления сделки, считают эксперты отрасли. В этой связи, многие заявляют, что продление договоренностей о снижении добычи – это уже решенный вопрос.

Уклончивая позиция России, крупнейшего в мире производителя нефти, также беспокоит рынок. Вчера Александр Новак неопределенно высказался в пользу продления сделки. Но оптимисты говорят, что инвесторам нужно проявить терпение, поскольку эффект от сделки ОПЕК вскоре должен проявиться - так считают в Bernstein. В частности, появляются данные о снижении запасов в развитых странах в апреле.

Обвал нефти спровоцировал падение всех сырьевых валют, экспорт стран которых зависит от котировок данного сырья. Канадский доллар достиг минимума 14 месяцев, а австралийский доллар опустился до четырёхмесячного минимума в пятницу. Канадский доллар в ходе торгов опускался к американскому доллару до C$1.3790, минимальной отметки с конца февраля 2016 года. Австралийский доллар просел до $0.7372, минимума с 11 января.

Эксперты Росбанка обращают внимание, что рублевая цена на нефть продолжает указывать на крепость российской валюты: 2800 руб./барр., что почти совпадает с минимальным значением с августа прошлого года. Мы, со своей стороны, напомним, что этот индикатор обычно разворачивает с уровней ниже указанной отметки. То есть произойдет либо ослабление рубля, либо рост цен на нефть. А поскольку в последнее сейчас верится с трудом, то, скорее — первое.

При этом торги на валютном рынке по-прежнему протекают без вмешательства регуляторов, продолжают эксперты Росбанка: так, вчера Министерство финансов объявило, что объем средств, направленных на покупку иностранной валюты в период с 10 мая по 6 июня, составит минимальные 8.5 млрд руб. В банке продолжают считать, что для решительного вмешательства ЦБ и/или Минфина на валютный рынок необходимо экстраординарное укрепление рубля. На текущий момент падение цен на нефть лишь повышает вероятность того, что ЦБ будет более аккуратен в вопросах снижения ключевой ставки.

Главный экономист ING Дмитрий Полевой отмечает, что рубль потерял около 1.7% вчера и около 2.5% с уровней пятницы, в утренние часы сегодня приблизившись к отметке 59 руб./долл. после достижения нефтью уровней $47/барр. в утренние часы. Движение нефти оказалось слишком резким и глубоким, чтобы рубль смог продолжить игнорировать данный фактор.

Более того, вероятно, длинные позиции в рубле были довольно большими, поэтому пространство для их сокращения остается. В частности, по данным CFTC, к 25 апреля чистый спекулятивный «лонг» в рубле опустился до 44% от общего числа контрактов, что значительно меньше 65% на начало апреля, но все еще выше максимумов предыдущих 6–7 лет. Рекордная доля иностранцев в ОФЗ еще одно измерение этого феномена. Технически, нефть может продолжить сползать вниз до $45/барр. и даже ниже, продолжает эксперт.

В то же время, масштабы ее коррекции уже значительны, а у ОПЕК в текущей ситуации, возможно, будет больше стимулов договориться о продлении действующих договоренностей, что может удержать котировки от дальнейшего устойчивого снижения. Наконец, экспортеры могут усилить продажи валюты, учитывая более привлекательные уровни. Иными словами, снижение рубля может несколько притормозить сегодня до публикации статистики из США.

Главный аналитик ВТБ24 Станислав Клещев отмечает, что слабеющий рубль – удача экспортера. Диапазон марта–апреля с верхней границей в районе 57.5 руб. был покинут. Верхняя граница пробита. А резко возросший спрос участников рынка на валюту обеспечил стремительное прохождение валютной парой большей части пути к давно называемым целям в районе 60 руб.

Вместе с тем не стоит забывать, что равновесными уровни чуть выше 60 руб. за доллар являются при среднегодовых ценах на нефть выше $50 за баррель, продолжает эксперт. Продолжительные выходные в результате которых российские игроки пропускают две торговые сессии на следующей неделе – дополнительный риск для тех, кто не успел купить валюту.

При этом, слабеющий рубль усиливает интерес к бумагам компаний-экспортеров. В первую очередь интерес представляют сталелитейные компании, горнодобывающие и производители удобрений. Традиционно повышается спрос на акции «Сургутнефтегаза», выигрывающий от переоценки «валютной подушки», в то время как для прочих нефтяных компаний разнонаправленная динамика нефти и рубля несет в целом нейтральный эффект.

Аналитик Промсвязьбанка Михаил Поддубский считает, что пара доллар/рубль может задержаться в диапазоне 57.5–59.2. В четверг наблюдалось ослабление всей группы валют развивающихся стран – российский рубль, южноафриканский ранд, мексиканское песо, бразильский реал заметно ослабли в пределах 0,7–1.7%, но российская валюта стала аутсайдером вчерашнего дня (пара доллар/рубль подросла до максимальных отметок с середины марта в район 58.40), пишет аналитик.

Если говорить о соотношении рубля и нефтяных котировок, то спрэд между фактическим курсом рубля и расчетным по нашей модели за последнюю неделю практически не изменился – рубль по-прежнему перекуплен относительно нефтяных цен, поэтому в случае восстановления нефтяных котировок рубль может укрепляться более скромными темпами, уверен эксперт.

Сегодня в 15:30 мск выйдет трудовая статистика США. которую Федрезерв будет в том числе учитывать при принятии решения на заседании 13-14 июня. Думается, большого влияния на рубль она не окажет. Ключевое внимание после праздников будет все также адресовано динамике нефти. Если цены пойдут в райн $40 мы прогнозируем окончательный слом многомесячного аптренда рубля. Бегство кэри-трейдеров способно превратить начавшуюся сейчас коррекцию в самое настоящий панический обвал.

Но пока они стойки, ожидая роста цен на ОФЗ в силу устоявшихся прогнозов дальнейшего снижения ставки Банком России. При прогнозе по ставке в 6.5% на конец 2018 года кэри-трейдеры вряд ли будут сбрасывать бумаги первого эшелона — при условии, если они захеджировали валютный курс. В противном случае, рублю придется не просто. Этот сценарий не учитывает изменение геополитической ситуации с участием России.

EURUSD: цена вышла из семидневного диапазона

Итоги минувшего торгового дня:
В четверг торги по паре евро/доллар завершились в плюсе. Рост составил ровно 100 пунктов. После выхода из семидневного коридора евро подорожал к доллару США до 1,0983. Нахлынувшая эйфория после пробоя уровня 1,0940 закрыла покупателям глаза на рост доходности10-летних облигаций и снижения котировок на золото.

Неплохую поддержку покупатели ощущали через кроссы от сырьевых валют. Вчерашний обвал нефти на 4,2% негативно отразился на австралийском и канадском долларах. За три недели нефть подешевела на 13%. Там ситуация близка панической.

Американская статистика:

• Количество заявлений на пособие по безработице в США уменьшилось до 238 тыс. (прогноз был 247 тыс., предыдущее значение 257 тыс.)
• Дефицит торгового баланса в США уменьшился до уровня $43,7 млрд (прогноз был -$44,5 млрд, предыдущее значение -$43,8 млрд)
• Индекс производственных заказов за март в США составил 0,2% (прогноз был 0,4%, предыдущее значение 1,2%).

Ожидания на сегодня:

В пятницу ключевым событием выступит отчет по американскому рынку труда (NFP). В день публикации отчёта я не делаю прогноз. Есть мнение, что вчерашним ралли в одну фигуру в цену заложили победу на президентских выборах во Франции Э.Макрона и слабый отчёт NFP.

Новости текущего дня (время GMT+3):

• 10:00 Швейцария – Объем валютных резервов апрель;
• 11:10 Еврозона – Индекс деловой активности в розничной торговле апрель;
• 15:30 Канада – изменение количества занятых за апрель, уровень безработицы за апрель. США – изменение средней почасовой заработной платы за апрель, изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе за апрель, уровень безработицы за апрель;
• 17:00 Канада – Индекс деловой активности от Ivey за апрель;
• 18:30 США – Выступление зап.председателя ФРС Стенли Фишера;
• 20:30 США – Выступление председателя ФРС Джанет Иеллен, президента ФРБ Чикаго Чарльза Эванса.

Внутридневной прогноз: минимум – n/a, максимум – n/a, закрытие – n/a.

В четверг покупатели снесли уровень 1,0940 и окончательно вышли из семидневного диапазона. Цели от бокового рэнджа лежат в районе 1,1000-1,1010. От них может начаться непродолжительная коррекционная фаза.

Если отталкиваться от дневного ТФ, то сильное сопротивление проходит через уровень 1,1050. Теперь остаётся подождать закрытия дневной свечи после пейролса и посмотреть как откроется рынок в понедельник после 2 тура выборов во Франции. Судя по вчерашнему прорыву, участники рынка уверены, что Э.Макрон станет новым президентом Франции. После прохода 1,1050 появится в поле видимости уровень 1,1300. В день пейролса я не делаю прогнозов.

Позитивные факторы для евро (+):

Фундаментальные:

(+) Президент США Д.Трамп не доволен сильным долларом;

(+) Выборы во Франции – в первом туре с небольшим перевесом победил Эмманюэль Макрон;

(+) S&P подтвердило рейтинг Германии AAA/A-1+ со стабильным прогнозом;

Технические (краткосрочные):

(+) Мелкие спекулянты увеличили длинные позиции на 4,253 тыс., до 66,753 тыс. контрактов, короткие позиции – на 493, до 61,457 тыс. контрактов. Чистая длинная позиция выросла с 3,759 тыс. до 5,296 тыс. контрактов;

(+) По данным myfxbook соотношение Short/Long на 7:19 мск составляет: 82%/17%, лотов: 17760/3760 (днем ранее – 11825/6342), позиций: 48580/14020 (днем ранее – 36689/20337);

(+) Доходность 10-летних немецких облигаций: 0,382% (за 04.05.17: +14,02%);

(+) EURGBP (D): CCI (20), стохастик (5,3,3) – вверх;

(+) EURUSD (M): стохастик (5,3,3), АО, АС, CCI (20) – вверх;

(+) EURUSD (W): АО, АС, стохастик (5,3,3), CCI (20) – вверх;

(+) EURUSD (D): АО, стохастик (5,3,3), CCI (20) – вверх;

Негативные факторы для евро (-):

Фундаментальные:

(-) Глава ЕЦБ – пересмотра монетарной политики ЕЦБ на данном этапе не требуется;

(-) В четверг, 4 мая, по данным CME Group's FedWatch, вероятность повышения ставки в июне повысилась с 75,2% до 78,5, в июле – с 77% до 80%, в сентябре – с 87% до 87,6%;

(-) Напряженность вокруг ситуации с Северной Кореей. Спрос на активы убежища;

(-) Конгресс США одобрил временный бюджет, чтобы избежать временной приостановки работы органов власти и госучреждений (шатдаун). 1 мая лидеры республиканцев и демократов в конгрессе США договорились по компромиссному финансированию бюджета до 30 сентября;

Технические факторы (краткосрочные):

(-) По данным на 25.04.17, на Чикагской бирже крупные спекулянты сократили длинные и короткие позиции. Длинных больше. Long-позиции уменьшились на 32,054 тыс., до 153,394 тыс. контрактов, тогда как Short-позиции - на 25,030 тыс., до 181,340 тыс. контрактов. Чистая короткая позиция увеличилась с 7,023 тыс. до 27,946 тыс. контрактов;

(-) Доходность 10-летних американских облигаций: 2,322%(за 04.05.17: +1,29%);

(-) EURGBP (М): АС, АО, CCI (20), стохастик (5,3,3) – вниз;

(-) EURGBP (W): стохастик (5,3,3), АО, АС, CCI (20) – вниз;

(-) EURGBP (D): АО, АС - вниз;

(-) EURUSD (D): АС – вниз.

В четверг, 4 мая, по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» вырос на 101,25 коп. (+1,77%), до 58,39 руб., курс евро – на 166,50 коп. (+2,66%), до 64,14 руб. Торговый объём в паре доллар/рубль составил $5,0 млрд (+100,00%), евро/рубль – 387,7 млн евро (+74,63%).

Центральный банк России с 5 мая повысил официальный курс доллара США на 47,87 коп., до 57,5714 руб. Официальный курс евро был установлен на отметке 62,7298 руб., что выше предыдущего дня на 40,74 коп.

Торги на внутреннем валютном рынке накануне начали день ростом по доллару и евро. С открытия курс доллара достиг уровня 57,68 руб., курс евро – до 62,95 руб. Давление на российскую валюту исходило с нефтяного рынка. Пробой отметки $50 за баррель привёл к снижению котировок до $48,38 и ослаблению рубля к доллару на 1,77%, до 58,39 руб., к евро – на 2,66%, до 64,14 руб.

По итогам дня стоимость фьючерса на нефть марки Brent с поставкой в июле 2017 года в ходе торгов на бирже ICE в Лондоне снизилась на 4,2%, до $48,76 за баррель, WTI – на 4,8%, до $45,52 за баррель.

Нисходящий импульс по Brent зародился на торгах в Азии. Цена опустилась ниже $50 ближе к американской сессии. Ниже $49,50 сработали защитные стопы по длинным позициям. Спусковым крючком к агрессивным продажам фьючерсов на нефть могли стать заявления пресс-секретаря президента РФ Пескова. Он сообщил, что Россия по-прежнему не приняла решения продлевать или нет сделку с ОПЕК.

За три недели стоимость Brent подешевела почти на 13%. Рубль за аналогичный период подешевел к доллару на 4,2%. Вчерашний обвал цен на чёрное золото помог покупателям пройти зону сопротивления 57,60-57,70 руб.

В Азии падение нефтяных котировок продолжилось. Учитывая их снижение на 3%, можно предположить, что торги по доллару на Мосбирже откроются вблизи уровня 59 руб. Уровень 59 руб. выступает промежуточной остановкой перед наступлением на 59,50 руб. Как только указанный уровень будет пройден, спекулянты нацелятся в уровень 61 руб.

Из-за ослабления доллара засуетились зарубежные инвесторы. Индекс RGBI (индекс государственных облигаций России) упал на 0,26%, до 138,14. При дальнейшем ослаблении российской валюты ситуация на долговом рынке может усугубиться, так как сворачивание кэрри-трейд ускорит ослабление рубля.

Отчет по американскому рынку труда, запланированный на 15:30 (GMT+3), не окажет влияния на рублёвые пары. Все внимание участников рынка направлено на нефтяной рынок и ОФЗ.

Владислав Антонов
www.alpari.ru