Европа только что пережила два суровых испытания. Австрийские избиратели проголосовали против ультра-правого кандидата на пост президента, а вот итальянцы сказали громкое «нет» своему правительству, задумавшему конституционную реформу, усилив тем самым позиции популистов. Добавьте к этому Брекзит, который еще предстоит в скором времени, и отсутствие необходимых Еврозоне экономических реформ, и существование единой валюты окажется под большим вопросом.

В последние годы во всех европейцы привыкли винить единую валюту во всех своих бедах (от двойной рецессии до слабого и неравномерного восстановления), на этой благодатной почве расцвел буйным цветом национализм и популизм. Австрии удалось избежать прямой угрозы, а вот Италии, вероятно, нет.

Премьер-министр Маттео Ренци исполнил свое обещание и подал в отставку, когда избиратели проголосовали против предложенной его правительством реформы, погрузив итальянскую политику в хаос. Теперь стране грозят досрочные выборы. Между тем в экономике дела плохи - объем промышленного производства не растет уже лет десять, а государственные финансы находятся в плачевном состоянии; популистское движение Пять звезд, пообещавшее провести референдум о членстве страны в Еврозоне, вполне может склонить избирателей на свою сторону.

Чтобы избежать развала, Италии - да и всему валютному союзу - срочно нужны экономические стимулы. И избранный американский президент - как раз тот человек, который способен расшевелить Европу. Он влияет на мировую политику и экономику уже сейчас, несмотря на то, что до инаугурации еще больше месяца. Долгосрочные процентные ставки выросли в США и, скорее всего, динамика продолжится. Она тянет за собой и европейские ставки. Доходность по десятилетним немецким гос. облигациям перекочевала на положительную территорию, увеличившись на 50 пунктов за период после выборов в США. Популисты больше не могут жаловаться на то, что Европейский центральный банк заставляет экономных немцев платить за грехи расточительных соседей.

Между тем в периферийных странах ставки выросли куда сильнее; в Италии, например, доходность по 10-летним облигациям подскочила почти на целый процент. На первый взгляд это может показаться проблемой, но на самом деле, негативные последствия высоких ставок в этих странах будут не столь ощутимы. В конечном счете, кредиты в розничном и корпоративном сегментах индексируются с учетом краткосрочных ставок, а их определяет ЕЦБ, а не рынки. Более того, правительства уже застраховались от повышения премии за риск по долгосрочным облигациям, потому что их центральные банки скупают все долговые бумаги в обращении. А укрепление доллара после победы Трампа идет на пользу европейским экспортерам, делая их продукцию более конкурентоспособной на международных рынках.

Таким образом Европа уже выиграла вместе с Трампом, и это лишь часть тех преимуществ, которые она может получить. Трамп пообещал сократить налоги, в том числе и налог на прибыли корпораций с 35% до 15%. Добавьте сюда планы по субсидированию инвестиций в инфраструктуру и увеличение военных расходов, и совершенно однозначно можно говорить о том, что Штаты вскоре столкнутся в ростом фискальных дефицитов и спроса. Американская экономика уже работает практически на полную мощность (безработица спустилась ниже 5%), рост импорта - и сильный доллар - помогут удовлетворить спрос.

Все это очень хорошо для Еврозоны, которая продает в США много своих товаров и услуг. Но больше других выиграют периферийные страны. Например, девальвация евро в три раза сильнее повлияет на экономику Италии, чем Германии, потому что немцы специализируются на средствах производства, а на них спрос не такой эластичный, как на товары массового потребления. В результате быстрый рост спроса в американской экономики на фоне укрепления доллара поможет Еврозоне найти баланс.

Политика Трампа в области энергетики тоже сыграет Европе на руку. Во время предвыборной кампании Трамп пообещал обеспечить Америке энергетическую независимость - для этого, вероятно, придется увеличить субсидии внутренним компаниям, занимающимся добычей нефти, газа и, возможно, угля. Это поможет сдержать рост цен на нефть, что непременно порадует европейские страны, импортирующие свое топливо.

Чтобы понять, какие преимущества открывает перед Европой Трампономика, нужно немного углубиться в историю. После развала Бреттон-Вудской системы фиксированных валютных курсов в 1970-х годах Европа создала европейскую валютную систему, которая должна была стать островком стабильности в мире неспокойных валютных курсов. Сначала поддерживать курсы на одном уровне в рамках ЕВС было сложно из-за большой разницы на национальных курсов и различных экономических приоритетов стран, но все наладилось, когда в США к власти пришел Рональд Рейган.

Рейганомика создала масштабные фискальные дефициты и ультра-сильный доллар. На фоне снижения цен на нефть это дало Европе мощное конкурентное преимущество, помогло преодолеть противоречия и развить экономику. По сути, только тогда ВВП Италии рос быстрее, чем в среднем в Европе. Трампономика нацелена на создание в точности таких же условий.

Какими бы ни были потенциальные недостатки политики Трампа, ясно одно: она стимулирует рост и занятость в Еврозоне, где неудовлетворенность экономической ситуацией ведет к политическим протестам. Более того, преимущества будут наиболее ощутимы в тех странах, где они нужнее всего. Итальянцам грозит референдум о членстве в Еврозоне, а французы в следующем году будут выбирать себе президента - значимость этих событий нельзя недооценивать. На самом деле, Трамп может спасти евро.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Wall Street Journal

EUR/USD: от lb ожидается отскок

Итоги минувшего торгового дня:
Во вторник курс евро/доллар закрылся снижением. Евро подешевел против американского доллара на 87 пунктов, до 1,0698, тогда как курс британского фунта снизился на 113 пунктов, до 1,2656. Для меня это были классические коррекции после мощного укрепления валют.

Ожидания на сегодня:

В экономическом календаре из новостей стоит выделить данные по промышленному производству в Великобритании и запасам сырой нефти в США. Первый показатель окажет влияние на британский фунт, второй – на нефть и сырьевые валюты. А они уже через кроссы вызовут ценовые колебания в других основных парах с долларом.

Курс евро почти вернулся к балансовой линии. На среду по волновой структуре мне интересно восстановление цен до 1,0772. На этом уровне можно закрыть длинные позиции и вне рынка переждать заседание ЕЦБ и пресс-конференцию М.Драги, которые запланированы на четверг. Вместо М.Драги хотел написать Ж. Трише. К чему бы это? Может заявления сделает в ближайшие дни.

Новости текущего дня (время GMT+3):

• 10:00 Германия – Промышленное производство октябрь
• 11:00 Швейцария – Валютные резервы ШНБ за ноябрь
• 11:30 Великобритания – Индекс цен на жилье от Halifax за ноябрь
• 12:30 Великобритания – Производство в обрабатывающем секторе за октябрь, промышленное производство за октябрь
• 18:00 Канада – Решение Банка Канады по процентной ставке за декабрь, Великобритания – Прирост ВВП по данным NIESR за ноябрь, США – Число открытых вакансий от JOLTS за октябрь
• 18:30 США – Запасы нефти и нефтепродуктов за неделю 27 ноября - 3 ноября
• 23:00 США – Потребительское кредитование за октябрь

Внутридневной прогноз: минимум – 1.0700, максимум – 1,0772, закрытие – 1,0753.

Как и ожидал, евро/доллар обновил сессионный максимум и снизился. Снижение курса оказалось ниже прогнозного значения 1,0734. Поддержка на уровне 1,0730 не устояла, на фоне общего укрепления доллара США цена снизилась до 1,0698.

Падение пары остановилось вблизи 90-гоградуса. По прогнозу жду от линии Lb (простая средняя линия с периодом 55) отскок к уровню 1,0772. Есть беспокойство по поводу кросс пары евро/фунт, поэтому в начале торгов в Европе рассмотрел нисходящее движение до 1,0700. Кросс курс стоит неудачно для роста. Если 90-й градус будет пробит (закрытие часа ниже 1,0690), то от покупок евро лучше будет воздержаться. Придётся ждать отката до зоны 112-135 градусов.

Во вторник по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» вырос на 5,25 коп. (+0,08%), до 63,87 руб., курс евро снизился на 21,75 коп. (-0,32%), до 68,43 руб. Центральный банк России с 7 декабря понизил официальный курс доллара США к рублю на 5,01 коп., до 63,8741 руб. Официальный курс евро к рублю был установлен на отметке 68,6902 руб., что выше предыдущего дня на 92,42 коп.

Во вторник торги на Мосбирже прошли спокойно. При снижении нефтяных цен на 1% рублёвые пары торговались в ограниченных диапазонах. Я связываю это с тем, что рубль незначительно подорожал во время нефтяного ралли на 20%. Вчера цены скорректировались на нефть и евро. В связи с этим российская валюта подешевела к доллару США и подорожала к единой валюте.

7 декабря фьючерсы на нефть марки Brent торгуются с понижением на 0,53% по отношению к уровню закрытия предыдущей сессии. В Азии нефть подешевела после выхода слабых данных по ВВП Австралии за 3 квартал 2016 года. Если к открытию торгов в Европе она вернётся на уровень $53,80, рост котировок продолжится до уровня $54. А их повышение вызовет новую волну укрепления национальной валюты на Мосбирже.

В первой половине дня рубль будет черпать силы из аукционов Минфина РФ. Ведомство 7 декабря проведет аукционы по ОФЗ двух выпусков на общую сумму 40 млрд руб. Во второй половине дня направление рубля будет зависеть от данных Минэнерго США по запасам нефти. Ожидается, что в среду пара доллар/рубль закроет день ниже 64 руб. При общем снижении курса доллара на рынке форекс американская валюта вернётся к отметке 63,50 руб.

Во вторник вечером был опубликован отчёт Американского института нефти (API). Запасы нефти в США за неделю упали на 2,2 млн баррелей, до 485,4 млн баррелей (прогноз был -1,0 млн баррелей). Запасы бензина выросли на 0,83 млн баррелей, запасы дистиллятов – на 4 млн баррелей. Сегодня вечером ждем публикацию официальных данных по запасам сырой нефти от Минэнерго США (EIA).

Чтобы не угас бычий импульс по нефти, покупателям сегодня необходимо закрыть около отметки на уровне $54 за баррель Brent. Для этого необходимо пройти два промежуточных уровня сопротивления $53,70 и $53,91. Чем быстрее будет восстановление цены до 54 долларов, тем выше вероятность её возращения к уровню $54,90. Иначе флэт затянется до конца недели.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

EUR/USD: от U3 ожидается откат

Итоги минувшего торгового дня:
В понедельник евро/доллар закрылся в хорошем плюсе. Рынки не испугались провала итальянского референдума. После резкого падения на 1,5 фигуры, курс евро/доллар полностью скорректировался и показал рост почти на 3 фигуры (1 фигура = 100 пунктов с 4 знаками). Европейские фондовые индексы выросли. Доходность 10-летних итальянских облигаций после повышения снизилась.

После снижения евро и неудачной попытки сдвигать курс вниз, «евромедведи» стали закрывать короткие позиции. Ралли евро даже не смогла оставить американская статистика. Индекс деловой активности в сфере услуг в США вырос до уровня 57,2 (прогноз был 55,4, предыдущее значение 54,8). Евробыки выдохлись в зоне зашкала выше МА линии U3 на 247-м градусе.

Ожидания на сегодня:

Сейчас внимание трейдеров с итальянского референдума переключилось на заседание ЕЦБ, которое состоится в четверг. Не исключается, что банк может принять решение продлить на полгода программу покупок облигаций. так как цена находится у линии U3, то по прогнозу рассматриваю снижение курса евро к уровню 1,0733. Важных новостей в экономическом календаре во вторник для меня нет. От них фон будет исходить слабый. Это значит, что будет работать технический анализ.

Новости текущего дня (время GMT+3):

• 06:30 Австралия – Решение РБА по процентной ставке за декабрь
• 10:00 Германия – Фабричные заказы за октябрь
• 11:15 Швейцария – Индекс потребительских цен за ноябрь
• 12:10 Еврозона – Индекс деловой активности в розничном секторе за ноябрь
• 13:00 Еврозона – Пересмотренный прирост ВВП за 3 кв. 2016
• 16:30 Канада – Сальдо торгового баланса за октябрь
• 16:30 США – Пересмотренная производительность труда в несельскохозяйственном секторе 3 кв. 2016, сальдо торгового баланса за октябрь, Пересмотренная стоимость рабочей силы за 3 кв. 2016
• 18:00 Канада – Индекс деловой активности Ivey PMI за ноябрь, США – фабричные заказы за октябрь, Индекс экономического оптимизма IBD/TIPP за декабрь

Внутридневной прогноз: минимум – 1.0734, максимум – 1,0786, закрытие – 1,0738.

От минимума 1,0505 курс евро пролетел вверх почти 3 фигуры. Рост остановился в зоне зашкала на 247-м градусе. После вчерашнего ралли я рассматриваю коррекционное движение к уровню 1,0733. И то его рассматриваю с максимума 1,0785/87 – двойная вершина. Думаю, будет ещё одна попытка прорваться к уровню 1,0800.

Если отталкиваться от дневной свечи за 05.12.16, то она предвещает укрепление евро против доллара до 1,1086 к 13 декабря (с учетом коррекций). Если «евробыки» не удержат уровень 1,0730, то цена вернётся к уровню 1,0650.