Понедельник стал апофеозом "трампотрейдинга" - распродажи государственных облигаций и роста доллара по всему спектру рынка на фоне роста фондовых индексов. Но в Азии уже не чувствуется нервозного ажиотажа по поводу возможного усиления инфляции и темпов роста американской экономики за счет реализации экономической программы нового президента. Инвесторы в едином порыве за четыре торговых дня заложили в цены все возможные последствия фискальных стимулов?

Или просто задумались о том, насколько они осуществимы, и не слишком ли рано мы начали делить шкуру неубитых инфраструктурных проектов, сниженных налогов и дерегулирования? Как бы там ни было, сегодня с утра наметился некоторый разворот в тенденциях, доминировавших последние несколько дней после победы Трампа на выборах.

Доллару пора отдышаться…

Индекс доллара потерял 0.3% после роста на 1.1% в понедельник (этот индикатор, оценивающий стоимость американской валюты против корзины других валют, поднялся выше отметки 100 впервые в этом году). Это связано с незначительной нисходящей коррекцией доллара по всему спектру рынка. Евро/доллар отошел от минимумов вчерашней американской сессии в области 1.0709 и поднялся в середину диапазона 1.0700-1.0800 (текущий курс 1.0755). Фунт/доллар консолидируется в верхней трети диапазона 1.2400-1.2500 после вчерашнего падения от линии сопротивления 1.2600. Иена, главная жертва роста доллара среди основных валют, тоже пытается восстановиться от многомесячных минимумов. Доллар/иена протестировал максимум на уровне 108.54, однако сегодня с утра пара уже попыталась преодолеть поддержку 108.00 (минимум азиатской сессии - 107.78, текущий курс - 108.10).

… и рынкам гос. облигаций тоже

Динамика валют, как всегда, согласуется с происходящим на рынке государственных облигаций. А здесь тоже наметилась коррекция, в частности, рынок американских долговых бумаг (и государственных, и корпоративных) после выборов просел на 1.5 трлн долларов. Долгосрочные инвесторы, покупавшие надежные 10-летние гос. облигации, с удивлением обнаружили, что за несколько ноябрьских дней их капитал уменьшился на 6.6%. Но теперь у них появилась надежда и возможность отыграться. Сегодня с утра падение остановилось, а доходность по упомянутым облигациям снизилась на 4.43 базисных пункта до 2.21 после роста в понедельник до максимумов декабря прошлого года на уровне 2.24%.

Трамп доверия не оправдал, поэтому у рубля теперь одна надежда, на нефть

В сегменте развивающихся валют не все так радужно. В частности, рубль продолжает стремительно дешеветь в паре с долларом. Сегодня с утра валюта преодолела отметку 66.00 и сейчас за один доллар дают 66.35 рублей. Возможно, сегодня в течение дня российская валюта сумеет стабилизироваться, при условии, что цены на нефть продолжат развивать восходящую коррекцию, а не остановятся на том, чего им удалось добиться сегодня с утра. За баррель сорта Brent сегодня дают 44.99 долларов, что на 1.3% выше цены при закрытии торгов в Нью-Йорке. Нефть West Texas Intermediate подорожала на 1.4% до 43.94 доллара.

Фондовые индексы развернулись на юг

Азиатские фондовые индексы сегодня с утра под давлением: японский Topix консолидируется в узком диапазоне, а Nikkei 225 снизился на 0.1% в том числе и из-за укрепления иены против доллара на 0.2%. В Австралии S&P/ASX 200 потерял 0.6%, несмотря на позитивную динамику акций энергетических компаний. Китайские индексы Shanghai и Shenzhen подешевели на 0.1% и только Hang Seng выпал из общей медвежьей динамики и вырос на 0.5%.

Макроэкономика может ускорить коррекцию

Великобритания сегодня публикует отчет по инфляции, который может показать ускорение восходящей ценовой динамики (прогнозы и значения индекса CPI за предыдущий период можно посмотреть здесь). В этом случае рынок начнет закладывать в цену более агрессивный настрой Банка Англии, который, скорее всего, будет вынужден отказаться от идеи дополнительных стимулов, чтобы не спровоцировать бесконтрольный рост инфляции значительно выше целевой отметки 2%. Напомним, что глава регулятора Марк Карни уже не раз говорил о том, что готов потерпеть более высокую инфляцию, но и его терпение не безгранично. Это может поддержать фунт в течение дня и по меньшей мере помочь ему вернуться в область 1.2500.

Еврозона публикует сегодня серию важных отчетов, включая данные по ВВП за третий квартал и индекс экономических настроений, рассчитываемый немецким институтом ZEW. Экономика Еврозоны восстанавливается, и сегодняшние показатели могут еще раз убедить нас в этом. Положительные данные могут ускорить наметившуюся восходящую коррекцию евро после почти непрерывного падения на протяжении 7 дней. С начала прошлой недели единая валюта подешевела почти на 400 пунктов на фоне политических и спекулятивных факторов, однако с фундаментальной такое существенное снижение не оправдано.

Татьяна Чепкова

В понедельник по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» вырос на 31,25 коп. (+0,48%), до 66,03 руб., курс евро – на 48,50 коп. (-0,68%), до 70,87 руб. Центральный банк России с 15 ноября вырос официальный курс доллара США на 64,24,06 коп., до 65,8591 руб. Официальный курс евро был установлен на отметке 71,0488 руб., что выше предыдущего дня на 7,65 коп.

В понедельник, 14 ноября, торговая сессия открылась снижением по доллару и евро, но пары быстро перешли к росту. Как и в пятницу, 11 ноября, российская валюта оказалась под давлением на фоне общего укрепления американской валюты, бегства из государственных облигаций и дешевеющей нефти.

После победы Д. Трампа на президентских выборах инвесторы перекладывают деньги из облигаций в акции и доллар США, что негативно сказалось на всех валютах, включая рубль. В понедельник доходность 10-летних гособлигаций Великобритании повышалась на 8,72%, до 1,49%, 10-летних немецких бондов – на 29,76%, до 0,39%, 10-летних американских облигаций – на 8,20%, до 2,29%, 30-ти летних – выше 3%.

В первой половине дня курс доллара повышался до 66,49 руб., курс евро – до 71,64 руб. Цена на нефть сорта Brent снижалась до $43,55. Во второй половине торгов сессионные тренды сменились на противоположные. Разворот был вызван снижением доходности на американские облигации. Российская валюта закрыла торговую сессию с минимальными потерями против доллара США и прибылью против единой валюты. Курс доллара вернулся к уровню 66 руб. На фоне слабости евро на рынке Форекс рубль подорожал к единой валюте до 70,87. Цена на нефть отыграла все потери, восстановившись до $44,80.

В Азии нефть торгуется в плюсе. За баррель Brent дают $45,17 (+1,05%). До саммита ОПЕК осталось всего две недели. Соглашение стран-членов ОПЕК по сокращению добычи нефти находится на финальной степени согласования. Пока не могут договориться о сокращении добычи нефти Саудовская Аравия, Иран и Ирак. Документ должен быть согласован к 30 ноября.

Отскок цен от минимума $43,55 на 3,8% наталкивает на мысль о том, что во вторник их рост продолжится до $46,90 (технический фактор). Для этого нужно только быстро проскочить уровень $45,50. Если доходность на американские облигации продолжит расти, то на фоне укрепления доллара нефтяные котировки снова рухнут.

Курс доллара приблизился к верхней границе канала (66,65 руб.), который зародился в середине апреля текущего года. В Азии доходность американских облигаций снижается, но не факт что понижательная тенденция сохранится на европейской сессии. Если на долговом рынке будут найдены равновесные уровни, то стоит ожидать стабилизации ситуации в отношении рубля.

В стране начался налоговый период. Поддержка незначительная, но всё же. В связи с этим, в данный момент при росте нефтяных котировок, во вторник не ожидается прорыва уровня 66,70 руб. Если двигаться к уровню 70 руб., то только после консолидации ближе к 22 ноября (по циклам). Цель по доллару – 65,65 руб., закрытие ожидается в районе 65,96 руб.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

Единая валюта бы рада скорректироваться против американца, да распродажа облигаций не даёт ей этого сделать. Инвесторы перекладываются из облигаций в акции и доллар США. По последним котировкам доходность 10-летних гособлигаций Великобритании повысилась на 8,72%, до 1,49%. Доходность 10-летних немецких бондов выросла на 29,76%, до 0,39%. Доходность 10-летних американских облигаций поднялась на 8,20%, до 2,29%, 30-ти летних – подскочила выше 3%.

На валютном рынке доллар США в ходе европейских торгов укрепился к большинству основных валют. Индекс доллара (DXY) протестировал отметку в 100 пунктов. Курс евро/доллар сдвинул азиатский минимум 1,0773 на 1,0728. Курс фунт/доллар скорректировался до уровня 1,2463 после краткосрочного ралли на прошлой неделе. Цена на золото снижалась до $1212,76. Австралийский и новозеландский доллары торгуются в боковом тренде.

На момент написания обзора курс евро/доллар восстановился с минимума 1,0728 до 1,0778, фунт с 1,2463 до 1,2538. На вечер основным драйвером для основных пар останется динамика на долговом рынке. Экономический календарь пустой. Запланированы лишь выступления главы ЕЦБ Марио Драги и его представителя Прэта.