Увеличение вероятности повышения процентных ставок на мартовском совещании ФРС изменило настроения инвесторов. Доллар США достиг максимума за пять с лишним недель, так как возросшая уверенность в подъеме ставок в марте поддержала американскую валюту после продолжавшегося два месяца снижения. Индекс доллара поднялся сегодня до 101.92 пункта, максимального уровня с 20 января. Пара доллар/иена выросла до 114.21, а пара евро/доллар США снизилась до 1.0526.

По мнению инвесторов, последние заявления представителей ФРС увеличили вероятность повышения процентных ставок на запланированном на середину марта заседании регулятора. Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильям Дадли сказал, что причины для повышения ставок стали "намного более убедительными", благодаря более сильным экономическим отчетам в США. Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Джон Уильямс указал, что подъем ставок "в большой степени заслуживает серьезного рассмотрения". Теперь игроки рынка с нетерпением ждут запланированного на пятницу выступления председателя ФРС Джанет Йеллен.

Если судить по рынку фьючерсов на ставку, инвесторы ожидают ужесточения политики центрального банка в марте с вероятностью в 80%. В пятницу такая вероятность оценивалась всего в 27%. В конце прошлого года доллар укреплялся на ожиданиях того, что налоговая политика и меры стимулирования, обещанные Дональдом Трампом, ускорят рост экономики США.

Но эта динамика потеряла импульс в начале 2017 года из-за опасений, что администрация президента не сможет провести налоговую реформу и увеличить расходы на инфраструктуру так быстро, как надеялись участники рынка. "Усиление доллара в ответ на обещания Трампа, наблюдавшееся в конце прошлого года, вряд ли возродится, - сказал валютный стратег-аналитик Credit Agricole Василий Серебряков. – Без сочетания налогово-бюджетного стимулирования и агрессивных мер ФРС трудно вообразить рост доллара больше чем на 3%-4% от текущих уровней".

Вместе с тем, по словам аналитиков, выступление Трампа в Конгрессе вечером в среду поддержало американскую валюту. Хотя инвесторы надеялись узнать подробности экономических планов президента, его оптимистичный тон выступления успокоил игроков рынка, которые опасались, что политика Трампа выльется в торговые войны и окажет давление на мировую экономику.

"Мы пока находимся в режиме сильного доллара", - говорит управляющий директор Neuberger Berman Танос Бардас. Он покупает доллары США и продает канадские доллары в расчете на то, что Федрезерв повысит ставки раньше, чем Банк Канады. Во время укрепления доллара после выборов валюты многих развивающихся стран снизились, но в начале этого года тренд развернулся. Индекс валют развивающихся рынков MSCI недавно поднялся до максимумов 2015 года, в то время как фондовые индексы США продолжают устанавливать все новые и новые рекордные максимумы.

Наблюдатели не уверены в том, как ФРС продолжит ужесточать денежно-кредитную политику после повышения ставок в марте. По данным CME Group, рынок фьючерсов оценивает вероятность трех повышений ставки по федфондам в 2017 году в 53%. По словам Серебрякова из Credit Agricole, нерешительность игроков рынка отражает опасения по поводу того, что вялость роста экономики США может не позволить центральному банку агрессивно поднимать ставки, даже несмотря на улучшение ситуации с занятостью и рост инфляции.

В 4-м квартале экономика США выросла на 1.9%, что вдвое меньше обещанного Трампом темпа роста. "Рост ВВП вовсе не ускорился, и есть долгосрочные факторы, указывающие на то, что вряд ли ускорится, - считает Серебряков. – Маловероятно, что мы достигнем темпов роста в 4%. Если достигнем, то перспективы политики ФРС сильно изменятся, и то же самое произойдет с перспективами доллара".

Увеличение вероятности повышения процентных ставок на мартовском совещании ФРС изменило настроения инвесторов. Доллар США достиг максимума за пять с лишним недель, так как возросшая уверенность в подъеме ставок в марте поддержала американскую валюту после продолжавшегося два месяца снижения. Индекс доллара поднялся сегодня до 101.92 пункта, максимального уровня с 20 января. Пара доллар/иена выросла до 114.21, а пара евро/доллар США снизилась до 1.0526.

По мнению инвесторов, последние заявления представителей ФРС увеличили вероятность повышения процентных ставок на запланированном на середину марта заседании регулятора. Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильям Дадли сказал, что причины для повышения ставок стали "намного более убедительными", благодаря более сильным экономическим отчетам в США. Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Джон Уильямс указал, что подъем ставок "в большой степени заслуживает серьезного рассмотрения". Теперь игроки рынка с нетерпением ждут запланированного на пятницу выступления председателя ФРС Джанет Йеллен.

Если судить по рынку фьючерсов на ставку, инвесторы ожидают ужесточения политики центрального банка в марте с вероятностью в 80%. В пятницу такая вероятность оценивалась всего в 27%. В конце прошлого года доллар укреплялся на ожиданиях того, что налоговая политика и меры стимулирования, обещанные Дональдом Трампом, ускорят рост экономики США.

Но эта динамика потеряла импульс в начале 2017 года из-за опасений, что администрация президента не сможет провести налоговую реформу и увеличить расходы на инфраструктуру так быстро, как надеялись участники рынка. "Усиление доллара в ответ на обещания Трампа, наблюдавшееся в конце прошлого года, вряд ли возродится, - сказал валютный стратег-аналитик Credit Agricole Василий Серебряков. – Без сочетания налогово-бюджетного стимулирования и агрессивных мер ФРС трудно вообразить рост доллара больше чем на 3%-4% от текущих уровней".

Вместе с тем, по словам аналитиков, выступление Трампа в Конгрессе вечером в среду поддержало американскую валюту. Хотя инвесторы надеялись узнать подробности экономических планов президента, его оптимистичный тон выступления успокоил игроков рынка, которые опасались, что политика Трампа выльется в торговые войны и окажет давление на мировую экономику.

"Мы пока находимся в режиме сильного доллара", - говорит управляющий директор Neuberger Berman Танос Бардас. Он покупает доллары США и продает канадские доллары в расчете на то, что Федрезерв повысит ставки раньше, чем Банк Канады. Во время укрепления доллара после выборов валюты многих развивающихся стран снизились, но в начале этого года тренд развернулся. Индекс валют развивающихся рынков MSCI недавно поднялся до максимумов 2015 года, в то время как фондовые индексы США продолжают устанавливать все новые и новые рекордные максимумы.

Наблюдатели не уверены в том, как ФРС продолжит ужесточать денежно-кредитную политику после повышения ставок в марте. По данным CME Group, рынок фьючерсов оценивает вероятность трех повышений ставки по федфондам в 2017 году в 53%. По словам Серебрякова из Credit Agricole, нерешительность игроков рынка отражает опасения по поводу того, что вялость роста экономики США может не позволить центральному банку агрессивно поднимать ставки, даже несмотря на улучшение ситуации с занятостью и рост инфляции.

В 4-м квартале экономика США выросла на 1.9%, что вдвое меньше обещанного Трампом темпа роста. "Рост ВВП вовсе не ускорился, и есть долгосрочные факторы, указывающие на то, что вряд ли ускорится, - считает Серебряков. – Маловероятно, что мы достигнем темпов роста в 4%. Если достигнем, то перспективы политики ФРС сильно изменятся, и то же самое произойдет с перспективами доллара".

К настоящему времени ведущие биржевые индексы прибавляют в среднем 0,4%. В лидерах утреннего роста обращают на себя внимание акции «Распадской» и «Мечела». Под давлением балансируют бумаги «Башнефти» и «МегаФона». Внешний фон к сегодняшним торгам сложился неоднородным. Американские рынки завершили предыдущую сессию бурным взлетом, фьючерс на индекс S&P на премаркете торгуется вниз. Цены на нефть держатся в отрицательной зоне. Баррель североморского сырья Brent торгуется по $56,25 (-0,3%).

Вчерашняя статистика от Минэнерго США подтвердила сохранение тенденции к росту запасов энергоносителей. Показатель для нефти за прошлую неделю расширился на 1,5 млн баррелей при прогнозе роста на 3,079 млн баррелей. Особенной реакции сырьевой рынок, как обычно в последнее время, не показал, баррель остается в очень узком торговом диапазоне.

Евро/доллар утром в четверг продолжает слегка отступать. Основные торги ведутся вокруг 1,0530. Вчерашняя американская статистика вышла достаточно информативной: личные доходы американцев за январь выросли, доходы увеличились довольно скромно, что указывает на желание попридержать средства и понаблюдать за развитием экономических событий. В то же время, февральский отчет по индексу деловой активности в производственном секторе продемонстрировал уверенный взлет, что произвело впечатление на рынки капитала.

Сегодняшний макроэкономический календарь тоже насыщен статистикой. Еврозона отчитается по январской безработице и покажет цифры по индексу цен производителей. США вечером выпустят отчеты по еженедельному изменению количества требований на получение пособия по безработице. Внимание к рынку труда США очень велико: уже в пятницу выйдут важные цифры по NFP и уровню безработицы.

Российский рубль слегка отступает в парах с иностранными валютами утром в четверг. За доллар США к настоящему времени дают 58,37 руб. (+0,1%). Пока рынок не получит новых сигналов, доллар останется в границах 58,10-58,85 руб.

Индекс ММВБ проторгуется в четверг в пределах 2035-2085 пунктов.

По информации из деловых кругов, информационная вендетта против Марин Ле Пен, обыски в штаб-квартире «Национального фронта» и аресты его функционеров создают вокруг этой новой Жанны д`Арк ореол пострадавшей. Что в конечном итоге может привести к тому, что в кабинете президента Франции окажется вовсе не «фаворит больших денег» Эммануэль Макрон. Жёсткая позиция Еврокомиссии, которая затребовала с Великобритании возмещения убытков от Brexit в размере 60 млрд евро, направлена не столько против Лондона, сколько против других столиц государств-членов ЕС, имеющих намерение последовать примеру Туманного Альбиона, в первую очередь Рима и Мадрида.

Индекс ММВБ проторгуется в четверг в пределах значений 2035-2085 пунктов.

Александр Разуваев
www.alpari.ru