Чем дальше, тем страшнее
Критически значимое событие в американской политике состоится только завтра, а инвесторы уже начали сеять панику. В четверг палата представителей в США будет решать, стоит ли отправить в утиль реформу системы медицинского страхования, известную в народе как Обамакэр. Дональд Трамп считает это одним из приоритетов внутренней политики, однако многие депутаты, в том числе и республиканцы, не поддерживают эту идею. Волнение рынков по этому поводу вполне понятно: их интересует, насколько слаженной будет работа администрации нового президента и Конгресса. От этого зависит судьба обещанных Трампом налоговых реформ и фискальных стимулов.

S&P 500 вчера продемонстрировал самое масштабное дневное падение за последние пять месяцев. Этот настрой передался и азиатским рынкам, где больше всего пострадали австралийские и японские индексы, также пережившие свой худший день со времен президентских выборов в США в ноябре прошлого года. S&P/ASX 200 упал на 1.6% в основном за счет акций финансового сектора. Японский Topix снизился на 1.9%, а Nikkei на 2%. Китайские индексы Shanghai и Shenzhen отделались легким испугом, потеряв всего по 0.5%.

Обстоятельства против доллара

Вчера мы говорили о том, что американская валюта во многих парах подошла к важным уровням, прорыв которых может сильно подпортить среднесрочную техническую картину. И он все-таки случился. Индекс доллара упал ниже сакральной отметки 100.00 и вернуться назад ему пока не удается. Учитывая накал политических страстей и полупустой экономический календарь, сегодня на валютном рынке будет волатильно. Попытки развить коррекцию вряд ли будут успешными, а медвежье давление на доллар сохранится вплоть до завтрашнего решения Конгресса.

Евро/доллар вчера преодолел отметку 1.08, вдохновившись победой Эммануэля Макрона на президентских дебатах во Франции. Сегодня с утра пара пытается вернуться в прежний диапазон, однако шансы на возобновление роста в течение дня по-прежнему велики. Инвесторы явно сменили гнев на милость в отношении единой валюты: опубликованные в конце минувшей недели данные по спекулятивному позиционированию показали, что число коротких позиций достигло минимальных уровней почти за год.

Доллар/иена вчера снесла сразу несколько важных уровней поддержки и упала к минимальным уровням с ноября прошлого года. Сегодня с утра пара протестировала отметку 111.43, и если в ближайшее время она не вернется выше области 111.70-80, на горизонте появится следующая локальная поддержка 111.00-110.90 за которой практически пропасть. Банку Японии это вряд ли понравится, но на текущих уровнях он не станет вмешиваться, довольствуясь снижением доходности по гос. облигациям.

Фунт/доллар вчера также показал блестящий результат: за день пара выросла более чем на 100 пунктов и вплотную подошла к отметке 1.2500. Данные по инфляции вышли лучше прогнозов, подстегнув рост британской валюты. А нисходящая динамика доллара по всему спектру рынка помогла фунту закрепиться на новых высотах. Сейчас фунт/доллар консолидируется вблизи уровней открытия (текущий курс 1.2472). Завтра выходит отчет по розничным продажам в Великобритании за февраль, Экономисты ждут высоких показателей, и если их прогнозы оправдаются, фунт получит еще один стимул к росту. Однако сегодня его судьба – как и большинства остальных валют - будет определяться динамикой доллара.

Нефть снова в минусе

Цены на нефть продолжают снижаться, терзаемые проблемой перепроизводства и перенасыщения рынка. Сегодня с утра сорт Brent подешевел на 0.1% до отметки 50.92 долларов за баррель, а цены на West Texas Intermediate спустись на 0.2% до 48.16 долларов за баррель. Данные по запасам, опубликованные вчера Американским институтом нефти, показали очередной рост. Сегодня выйдет аналогичный отчет министерства энергетики США, который, вероятно, станет новым поводом для распродажи нефти, особенно со стороны спекулятивных инвесторов, которые уже не только сокращают накопленную ранее длинную позицию, но и во всю ставят на дальнейшее падение цен.

Татьян Чепкова

Во вторник на торгах в Европе американский доллар сдал позиции по всему рынку. Курс евро вырос с азиатского минимума 1,0719 до 1,0810 (+91 п.), курс британского фунта - с 1,2340 до 1,2474 (+133 п.). На единой валюте положительно отразились вчерашние теледебаты кандидатов в президенты Франции, на фунте – инфляционные данные в Великобритании за февраль. В феврале британская инфляция ускорилась сильнее, чем прогнозировали экономисты, преодолев целевой порог Банка Англии в 2% годовых. Регулятор ожидал возвращение инфляции к целевому уровню в конце года.

Теперь участники рынка будут внимательно следить за риторикой Марка Карни. Любой намек на повышение ставки рынком будет закладываться в цены. На момент написания обзора доходность 1-летних британских облигаций взлетела на 77,78% до 0,128%, 10-летних облигаций – на 4,78% до 1,293%.

Экономический календарь США на сегодня пустой. В центре внимания остаётся выступление представителей ФРС США Истера Джорджа.

Доходность 10-летних немецких облигаций выросла на 9,61%, до 0,479%, американских облигаций – на 0,79%, до 2,492%. Евро/доллар нацелен на 1,0845. У пары фунт/доллар ближайшее ключевое сопротивление находится на уровне 1,2565.

Европейская статистика:

• Индекс потребительских цен в Великобритании в феврале вырос до уровней 0,7% м/м, 2,3% г/г (прогноз был 0,5% м/м, 2,1% г/г, предыдущие значения -0,5% м/м, 1,8% г/г);
• Индекс розничных цен вырос до +1.1% м/м, 3,2 г/г (прогноз был 0,8% м/м, 2,9% г/г, предыдущие значения -0,6% м/м, 2,6% г/г)
• Индекс промышленных отпускных цен в феврале составил 0,2 м/м, 3,7 г/г (прогноз был 0,3% м/м, 3,7% г/г, предыдущие значения 0,6% м/м, 3,6% г/г)
• Индекс промышленных закупочных цен в феврале составил -0,4% м/м, 19,1% г/г (прогноз был 0,1% м/м, 20,1% г/г, предыдущие значения 1,6% м/м, 20,1% г/г)
• Индекс промышленных заказов (CBI) в марте составил 8 (прогноз был 5, предыдущее значение 8).

Девальвация фунта 2016 года наконец-то возымела эффект. Британская инфляция ускорилась сильнее, чем прогнозировали экономисты в феврале, преодолев целевой порог Банка Англии - впервые за последние три года. Индекс потребительских цен вырос на 2.3 процента. Это самый быстрый рост с сентября 2013 года, он выше среднего прогноза в 2.1 процента. Этот показатель вырос с 0.3 процента год назад, отражая 17-процентное снижение фунта стерлингов с момента голосования за Брекзита в июне, а также рост цен на нефть. Базовая инфляция выросла до 2 процентов, максимума с середины 2014 года, сообщили в Управлении национальной статистики во вторник.

Февральский отчет также ознаменовал окончание почти трех лет дефляции цен на продовольствие, причем цены растут ежегодно на 0.3 процента. Последнее такое увеличение было отмечено в апреле 2014 года. Банк Англии заявил, что будет мириться с превышением инфляции его 2-процентной цели, поскольку она обеспечивает поддержку экономике, хотя эта позиция может быть пересмотрена, если ценовое давление усилится.

Один политик в ЦБ, Кристин Форбс, пошатнула ряды в этом месяце и проголосовала за увеличение процентной ставки, тогда как некоторые ее коллеги указали, что они также могут склониться в этом направлении. Входящие затраты на производстве подскочили на 19.1% в год в феврале, тогда как цены производителей на выходе выросли на 3.7 процента, максимума за пять лет. Банк Англии прогнозирует, что инфляция потребительских цен приблизится к 3 процентам к концу года.

«Вышеуказанная инфляция, вероятно, станет ведущей темой экономических дискуссий в обозримом будущем», - сказал Дэн Хансон, экономист Bloomberg Intelligence в Лондоне. Он ожидает, что инфляция вернется к цели только в середине 2019 года. Также ONS сообщило во вторник, что темпы роста цен на жилье в стране в январе ускорились до 6.2% в годовом выражении с пересмотренных 5.7% в предыдущий месяц.

Банк Англии рассчитывал на возврат к целевому уровню инфляции ближе к концу 2017 года, и раннее усиление роста потребительских цен повысило надежды на более быстрое повышение процентных ставок в стране. Благодаря выходу инфляционного отчета фунт усилил подъем после выхода данных, подорожав на 0.7% по отношению к доллару (до $1.2466) и на 0.3% к евро (до 86.75 пенса).