Большую часть последней сессии прошлой недели торговля на валютном рынке проходила в уже привычном для этой пятидневки ключе – доллар подрастал к новым максимумам против йены и фунта, а относительно евро консолидировался в боковом коридоре. В общем, настроения «за бакс» оставались доминирующими, чему хорошую поддержку добавляли данные по экономике Штатов, представившие сообщения о росте розничных продаж в октябре на 0.3% м/м при прогнозах увидеть +0.2% м/м после отрицательного результата в сентябре, когда было зафиксировано -0.3% м/м. Однако, завершение дня было сюрпризным – американская валюта оказалась под давлением по всему фронту и закрыла сессию с солидными потерями против евро, а также возвратом части позиций завоеванных в споре с фунтом и йеной.

Всплеск продаж «зеленого» совпал с выходом данных Мичиганского университета о настроениях потребителей. Сам индикатор потребительских настроений в ноябре уверенно вырос – до 89.4 против 86.9 в октябре, однако показатель 12-месячных инфляционных ожиданий был зафиксирован с понижением до 2.6% против 2.9% в октябре, что могло смутить инвесторов и вызвать фиксацию прибыли перед выходными, тем более, что ранее опубликованные цены на импортируемые в США товары, показали в октябре самое значительное падение более чем за два года – индекс отметил обвал на 1.3% м/м и 1.8% г/г.

Уровень инфляции является одним из главных ориентиров при решении ФРС вопросов связанных с ужесточением денежной политики, и слабые перспективы роста ценового давления, естественно, воспринимаются рынком как негативные для доллара. На этой неделе будет представлен целый пакет данных по инфляции и прогнозы ждут результатов, которые еще больше могут расстроить «быков» по доллару – октябрьский индекс потребительских цен ожидается с понижением, -0.1% м/м, 1.6% г/г против 0.1% м/м, 1.7% г/г в сентябре.

С аналогичной динамикой прогнозируется и показатель цен производителей за тот же месяц, -0.1% м/м, 1.2% г/г после -0.1% м/м, 1.6% г/г ранее, а это свидетельствует о слабой перспективе роста ценового давления. Однако наиболее ожидаемой и, вероятно, влиятельной информацией, на этой неделе будет публикация протоколов октябрьского заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС. Дополнительные доказательства того, что штатовский ЦБ твердо стоит на пути к ужесточению политики добавит популярности американской валюте.

EUR

Европейская валюта начала торги пятницы падением против доллара и демонстрировала слабость большую часть торгов. Правда, снижение евро вмещалось в рамки ранее сформированного бокового коридора, и к новым локальным экстремумам европейская валюта не опускалась. Главный объект новостей сессии – данные по росту экономик в ведущих странах Еврозоны и блока в целом воспринимались нейтрально, т.к. хоть и отмечали некоторое усиление против прогнозировавшихся результатов, в то же время, к оптимизму не располагали, ввиду очень небольшой прибавки, свидетельствовавшей о вялых темпах, которые, скорее всего не обеспечат конкуренции экономикам, в которых наблюдается более энергичное восстановление, в частности США. Главный показатель экономики Еврозоны в 3-м квартале вырос на 0.8% г/г и на 0.2% к/к, когда ждали +0.1% к/к, 0.7% г/г, при этом в Германия +0.1% м/м, +1.2% г/г – прогноз 0.1% к/к, 1.0% г/г, Франции +0.3% к/к, +0.4%, когда ждали 0.1% к/к, 0.4% г/г, Италии -0.1% к/к и -0.4% г/г, как и ожидалось. К сдержанным эмоциям располагали и составляющие отчетов – например, рост ВВП Франции значительно лучше прогнозов был обусловлен накоплением товарно-материальных запасов, без этого прибавка была бы нулевой.

Однако, на американской сессии популярность евро выросла, что позволило европейской валюте завершить с профитом против доллара не только пятницу, но и неделю в целом. Этот момент относят на счет расстройства относительно перспектив инфляции в США, что сокращает уверенность в скором повышении ставок в Штатах. Однако, как кажется, более серьезной причиной были технические факторы, спровоцировавшие усиление склонности к фиксации прибыли по длинным позициям в долларе перед выходными. На этой неделе в числе наиболее важных сообщений будут предварительные данные об индексах менеджеров по снабжению (PMI) стран блока и Еврозоны в целом за ноябрь.

Прогнозы связываются с небольшим ростом индикаторов в производственном секторе и сфере услуг Германии и Франции, а также общего индекса PMI для Еврозоны. Внимание будет обращено и на отчет института ZEW Германии, ожидающийся с неоднозначной динамикой показателей – индекс экономических ожиданий ноября предполагается увидеть с улучшением до 0.9 с -3.6 ранее, а вот текущих условий с падением до 1.0против 3.2 в октябре. Сегодня важной для евро может быть политическая составляющая новостного фона – глава ЕЦБ М. Драги выступит с речью в Брюсселе перед комитетом по экономическим и монетарным вопросам. Заявления о расширении программы смягчения вернут евро под давление.

GBP

Британский фунт был одним из наиболее уязвимых активов на валютном рынке в течение прошлой недели. Негативные настроения по британской валюте сформировал квартальный отчет Банка Англии по инфляции, опубликованный в минувшую среду, показавший снижение прогнозов по инфляции и росту экономики «островов». В пятницу продажи стерлинга за доллар продолжились, и общий результат сессии был отрицательным для «кабеля».

Однако ближе к завершению последнего дня ситуация несколько изменилась, фунт смог нивелировать некоторую часть потерь, что по всей видимости было следствием желания инвестор зафиксировать прибыль на сильных технических уровнях в преддверии выходных. Экономической статистики в пятницу на «островах» не публиковали, не много новостей было и на неделе – баланс цен на жилье от RICS показал падение, снижение безработицы приостановилось, зарплата немного подросла, +1.0% в год, а розничный консорциум отметил отсутствие роста продаж в октябре, после сентябрьского падения. На этой неделе новостной пакет уже более солидный по количеству новостей и их значимости.

Наиболее влиятельными видятся данные по инфляции и публикация протоколов последнего заседания Банка Англии. Индикаторы инфляции, выходящие во вторник, могут показать отсутствие изменений в ценовом давлении в октябре по сравнению с предыдущим месяцем, однако на рынке есть мнения, что существует риск падения CPI ниже 1.0%. Другим сильным «раздражителем» для рынка могут стать сообщения об изменении мнений в Комитете по денежно-кредитной политике Банка Англии, т.к. имеются опасения, что один из двух членов, которые проголосовали в августе за повышение процентных ставок, мог вернуться в ряды «голубей» . Если эти опасения подтвердятся, то фунт продолжит свой путь вниз и на этой неделе.

JPY

Японская валюта на торгах прошлой недели тоже, как и стерлинг, снижалась против доллара. Отношение к йене оставалось под влиянием недавнего решения BoJ нарастить объемы программы смягчения. Однако, некоторая сдержанность покупок в паре доллар/йена все же наблюдалась, т.к. появилась неопределенность политического плана, связанная со сроками очередного повышения налога с продаж и вероятностью досрочных выборов в парламент Японии. В пятницу статиндикаторов по экономике Японии не публиковали, а данные вышедшие на неделе указали на разнонаправленные тренды, негативную часть составили – замедление заказов на станки и оборудование, снижение цен производителей, а также обвал индикаторов уверенности потребителей, позитивными же были данные платежного баланса, заказы в машиностроении и промышленного производства.

На этой неделе одним из наиболее интересных событий будет очередное заседание Банка Японии, где опять рассмотрят перспективы денежной политики. Другое важное событие уже состоялось. Сегодня опубликована предварительная оценка ВВП Японии за 3 квартал, результат негативный -0.4% к/к, -1.2% г/г при том, что по кварталу ждали роста на 0.5% к/к после -1.9% к/к, -0.2% г/г в предыдущей четверти. Реакция на эти данные для доллара отрицательная – пара доллар/йена обвалилась под влиянием падения оптимизма на фондовом рынке «Страны восходящего солнца», где Nikkei демонстрирует почти -3%. Подобные настроения рынка могут сохраниться.