Прошлая неделя была богата на публикации важной экономической информации. Однако, это не изменило расклад сил на валютном рынке. Доллар вновь по итогам сессии снизился против евро, а относительно фунта и йены зафиксировал «профит». Правда, начало пятидневки для «бакса» было не столь безоблачным, как может показаться по конечному результату – ожидания итогов двухдневного заседания FOMC, откуда могли появиться подтверждения продолжительности мягкой позиции ФРС, а также подросший оптимизм относительно того, что пик европейского долгового кризиса пройден, вызывали негативную реакцию по «зеленому» и при торгах против фунта и йены. Долгожданное решение штатовского регулятора не объявило о каких либо кардинальных изменениях - ФРС заявил о намерении продолжать ежемесячные покупки ипотечных ценных бумаг и казначейских облигаций на общую сумму 85 млрд. долларов до достижения значительного улучшения на рынке труда и повышения инфляция, что по большому счету не произвело на рынок особого впечатления.
Большее расстройство, и вместе с тем неприятности доллару, доставила предварительная оценка ВВП США за 4-й квартал, показавшая неожиданный минус, -0.1% к/к, причиной которого назывались сократившиеся госрасходы и слабые запасы. Остальная экономическая статистика демонстрировала достаточно обнадеживающую динамику. Декабрьские заказы на товары длительного пользования выросли на 4.6% в месяц, в январе показали позитив и регионы - PMI Чикаго вырос до 55.6 с 50.0, а активность в производственном секторе Далласа, по отчету ФРБ, подскочила к 12.9 после 3.5 в декабре.
Обзор S&P/Case-Shiller объявил, что в ноябре цены на жилье в 20 мегаполисах прибавили 0.6% м/м, 5.5% г/г. Частные доходы населения в декабре увеличились сразу на 2.6% м/м, а расходы на 0.2% м/м. Еще одна главная тема недели – занятость в США, тоже показала улучшение в прибавке рабочих мест - ADP зафиксировал увеличение в частном секторе лучше прогнозов, а официальная статистика объявила об общей прибавке в 157 тыс. Правда, уровень безработицы оказался на 0.1% выше, нежели ранее, и составил в январе 7.9%.
Эта неделя будет уже значительно менее напряженной в плане новостей из США. По сути, внимание рынка может быть сконцентрировано - на индексе ISM для непроизводственной сферы за январь, который ожидается с понижением до 55.2 с 56.1 ранее, индексе экономического оптимизма от IBD/TIPP за тот же месяц, где в вероятно будет зафиксировано 46.1 после 46.5, и результатах внешней торговли Штатов за декабрь, ожидающиеся с сокращением дефицита до 45.8 млрд. с -48.7 млрд. долларов в ноябре. На первые же рубежи факторов влияния, на этой неделе выйдут результаты заседаний двух авторитетнейших ЦБ Европы – Банка Англии и ЕЦБ.
EUR
Единая европейская валюта сохранила позиции лидера вторую неделю подряд. Евро продолжил рост против всех своих оппонентов и завершил сессию с повышением против доллара, фунта и йены. Поддержку евро оказывал оптимизм по поводу снижения остроты долгового кризиса в Еврозоне, а также некоторые данные по экономике, которые подтвердили фактом, в общем, позитивные ожидания прогнозов. Воодушевление у инвесторов вызвали и сообщения о достаточно больших объемах досрочно возвращаемых европейскими банками кредитов, взятых у ЕЦБ в рамках операции LTRO, что просигнализировало об удовлетворительной ситуации с ликвидностью в банковском секторе. Что касается статистики, то здесь на стороне единой валюты была информация о росте индексов экономических настроений в бизнесе и среди потребителей. Более позитивные, нежели ожидалось, январские производственные индексы (PMI), тоже поддержали хорошее настроение по евро, как и данные по европейской безработице, которая прогнозировалась с ростом, но осталась на прежнем уровне.
Немецкие данные по занятости тоже демонстрировали сокращение уровня безработица, до 6.8% с 6.9%, но на ряду с этим, блок новостей по Германии содержал солидную часть сообщений и о негативных результатах. Цены на импорт в декабре снизились на 0.5% в месяц, потребительские цены замедлили рост в январе до +1.7% г/г с +2.1% г/г, январские розничные продажи обвалились значительно ниже ожиданий, на 1.7% м/м и 4.7% г/г, при прогнозе увидеть 0.1% м/м, -1.5% г/г. Кредитование частного сектора по Еврозоне сокращается, вместе с чем замедляется и рост денежной массы - агрегат М3 в декабре показал 3.3% г/г после 3.8% г/г ранее. Первый отчет о ценах на недвижимость в евро блоке объявил о снижении.
На этой неделе ожидается выход окончательной оценки индексов PMI Еврозоны, которые, вероятно, останутся в показаниях о сокращение активности в январе, но более медленными темпами по сравнению с декабрем. Главным же событием станет оглашение результатов заседания ЕЦБ, на котором будут определяться стратегии денежной политики. Этот момент может вызвать повышенную обеспокоенность инвесторов, т.к. высокий курс евро, который способен добавить давление и на без того слабую экономику, а также появление тенденции роста краткосрочных процентных ставок на межбанковском рынке повышают риск появления намеков со стороны европейского регулятора по принятию контрмер.
GBP
Желание инвесторов зафиксировать прибыль, по ранее открытым коротким позициям в стерлинге, поддерживали «британца» в начале минувшей недели. Фунт притормозил падение против евро и укреплялся относительно доллара. Тем не менее, к концу торгов продажи «кабеля» возобновились и результат сессии вновь был не на стороне английской валюты. Новостей по экономике «островов» было мало и поддерживающее действие они оказывали непродолжительное время, политическая же составляющая, содержавшая негатив, по-видимому, была более значима для рынка – рейтинговые агентства Fitch и Moody's возобновили угрозы по снижению рейтинга Великобритании, кроме того рынок не забыл заявлений нового главы Банка Англии М. Карни, объявившего о приверженности эмиссионным мерам, осуществлению которых не помешает высокий уровень инфляции.
Статистика показала, что рост цен на рынке жилья не устойчив – данные Hometrack зафиксировали 0.0% м/м в декабре, а Nationwide 0.0% м/м в январе. Индикатор потребительской уверенности от GfK вышел с улучшением, но остался в отрицательной зоне, -26 после -29, объемы кредитования подросли и агрегат денежной массы М4 вырос в декабре на 0.7% в месяц. Однако, показатель, который был наиболее интересен рынку - индекс деловой активности (PMI) за январь снизился хуже прогноза, до 50.8 с 51.2, когда ждали 51.0, что усиливает предположения о возвращении британской экономики в рецессию.
Вероятно, показатели активности в других сферах экономики, которые публикуются на этой неделе, дадут некоторое прояснение относительно вопроса возвращения рецессии, прогнозы ждут роста индекса PMI для строительной сферы к 49.7с 48.7 ранее и подъема индекса для сектора услуг до 49.5 против 48.9. Это несколько сглаживает ситуацию, не снимает вопроса о сжатии экономики, т.к. индикаторы остаются в зоне спада, ниже 50.0. Главным же объектом внимания на этой неделе будет решение Банка Англии о перспективах денежной политики. Изменений по ставке и увеличение объемов программы смягчения не ожидается, но рынок уже ждет нового главу ВоЕ и вместе с ним возобновления цикла смягчений.
JPY
Настроение по йене остается негативным, японская валюта вновь основательно припала против доллара и евро, завершив прошедшую неделю на новых локальных минимумах. Относительно фунта потери были более умеренные, т.к. британская валюта сама не пользуется популярностью на рынке. Из значимых событий сессии можно отметить принятие кабинетом министров Японии бюджета на следующий финансовый год, который почти на половину будет финансироваться за счет займов, величина эмиссия новых гособлигаций определена на уровне 42.9 трлн. йен, что как раз и составляет почти половину доходной части. Данные по экономике «Страны восходящего солнца» продемонстрировали неоднозначную динамику и большей частью отрицательную. Доверие в малом бизнесе в январе немного улучшилось, в декабре зафиксирован рост промышленного производства, но только по месяцу, по году остался -7.8% г/г, число новостроек и строительные немного выросло.
Однако, безработица в декабре увеличилась на 0.1%, а расходы домохозяйств обвалились в отрицательную зону, - 0.7% г/г, оптовые продажи упали на 2.5% г/г. На этой неделе представят - данные об объемах заказов на машины и оборудование в декабре, вероятно с возобновлением падения - ожидается -0.7% м/м, -4.0% г/г против 3.9% м/м, 0.3% г/г, опубликуются также результаты торгового баланса за декабрь, где, по-видимому, сохранится дефицит прядка -560.3 млрд. йен, что несколько лучше предыдущих -847.5 млрд. В плане же перспектив, изменения среднесрочных настроений в отношении йены, вероятно, пока не произойдет, но в разворот событий могут вмешаться технические факторы и спровоцировать остановку падения японской валюты для коррекции.
