Если результаты прошлой недели рассматривать с позиции уровня склонности к риску, то можно сделать вывод, что на валютном рынке присутствует явная неопределенность. Доллар вырос против евро и йены, но упал относительно британского фунта. Такая расстановка сил свидетельствует о неоднозначности отношения инвесторов к риску, что несколько не типично при серьезном падении на фондовых рынках, где за неделю Dow снизился на 1.8 %, S & P 500 на 1.5%, а Nasdaq на 0.6%. Главным неудачником на форекс оказалась единая европейская валюта, которая понесла потери по всему фронту на фоне сохраняющейся озабоченности по Испании и очередном появлении новостей по Греции, требующей отсрочки сроков исполнения обязательств и добавки к выделенным средствам. Лидирование доллара против йены было связано, прежде всего, со слухами, что Банк Японии намерен расширить на 10 трлн. йен программу скупки активов уже на очередном своем заседании 30 октября.

Что же касается стерлинга, выросшего против всех majors, то интерес к британцу вполне можно отнести не только на счет поддержки со стороны показателей экономики «островов», но и, как кажется, на такую вероятность, как рост, в сложившейся ситуации популярности «кабеля» как убежища. Главное политическое событие пятидневки – заседание ФРС по ставке, не принесло ничего нового и фактически на рынок не повлияло - ставки остались на месте, текст меморандума был почти такой же, как и предыдущий.

Данные же по экономике США большей частью демонстрировали позитивные результаты и некоторую поддержку «баксу» оказывали. ВВП США в 3-м квартале вырос на 2.0% к/к и на 2.3% в год. Заказы на товары длительного пользования в сентябре увеличились сразу на 9.9%, продажи на первичном рынке жилья выросли на 5.7% м/м и 27.1% в год, а требования на пособие по безработице сократились, доверие потребителей не улучшилось, но осталось на высоком уровне.

Негативный тренд появился в регионах, показатели ФРБ Ричмонда и Канзас-Сити в октябре перешли на отрицательную территорию. Статистика этой недели представит ряд важных показателей по экономике, к ним можно отнести производственный индекс PMI за октябрь, который ждут с замедлением роста до 51.2 с 51.5, индикатор потребительской уверенности от CB за тот же месяц, где может быть отмечен рост до 72.4 после 70.3 ранее, а также информация из регионов - отчет ФРБ Далласа, данные PMI Чикаго и Нью-Йорка.

Главной же темой недели, на которой сконцентрируется внимание рынка, будет занятость – прогноз по прибавке рабочих мест в частном секторе (от ADP) сводится к +139 тыс. после 162 тыс. ранее, а официальный отчет по США может показать +120 тыс. Уровень безработицы предполагается увидеть с небольшим ростом - до 7.9% с 7.8%. Эти показатели, безусловно, будут влиять на настроения инвесторов, но на позиции рынка окажут воздействие и беспокойства относительно возможного «финансового обрыва» в США, т.к. традиционное отсутствие консенсуса в Конгрессе по вопросам бюджетной политики обостряет ситуацию к концу года.

EUR

Единая европейская валюта оставалась под давлением фактически всю прошедшую недельную сессию. Информация по делам в ЕС явно не располагала к хорошему настроению в отношении валюты блока - долги государств увеличиваются (по Еврозоне показатель увеличился с 88.2% до 90.0% ВВП), а экономические индикаторы не дают основания ждать поправок данной ситуации от экономики.

Рейтинговые агентства продолжали добавлять «масла в огонь» - агентство S&P срезало рейтинги французским банкам - BNP Paribas, Credit Agricole, Societe Generale, а Moody's снизило рейтинги пяти регионов Испании. Кроме того, появились слухи, что Греции может понадобиться очередная реструктуризация. Сообщения, что «тройка» договорилась с Афинами по отсрочке выполнения обязательств, не были подтверждены, т.к. официального доклада представителей международных кредиторов не появилось. Статистика по экономике Еврозоны подтверждает наличие рецессии и вероятность ее углубления - предварительные индексы PMI в октябре продолжили падение, составной показатель оказался на минимумах лета 2009 года, индикаторы делового климата Германии от IFO отметили нисходящий тренд. Инфляция в Европе стала замедляться, как и годовой рост денежной массы на фоне падения кредитования.

Испанская безработица поднялась выше 25%, а ВВП страны сократился. В общем, обнадеживающих для стабилизации факторов почти нет. Новости этой недели, как утверждают прогнозы, тоже не принесут поводов для хорошего настроения – безработица в Германии в октябре ожидается с ростом до 6.9% с 6.8%, как и в целом по Еврозоне, здесь возможно будет 11.5% после 11.4%, окончательные показатели активности (PMI) за октябрь останутся слабыми, отчет Еврокомиссии, вероятно, покажет падение настроений в бизнесе и у потребителей. На данном фоне не приходится ждать повышения интереса к европейской валюте, если конечно не появится сюрпризов со стороны политики и данных по экономике США.

GBP

Британский фунт оказался наиболее интересным активом для вложений на минувшей неделе. Сначала намеки официальных лиц Британии на появление хороших результатов по экономике увеличили интерес к стерлингу, а затем и появление самой информации лучше прогнозов подстегнули объемы покупок фунта.

Заявления М. Кинга и премьера Кэмерона о том, что предварительная оценка ВВП за 3-ий квартал окажется хорошей получили подтверждение - экономика выросла на 1.0% к/к и нивелировала потери по году, 0.0 % г/г, когда ожидалось 0.6% к/к и -0.5% г/г. При этом, глава ВоЕ в своей речи объявил о сомнениях на счет необходимости расширять программу смягчения в ближайшее время, что весьма понравилось рынку, а заодно и поддержало стерлинг. Однако, экономическая статистика «островов» за октябрь располагала к пессимизму в отношении перспектив – согласно отчетам конфедерации британских промышленников заказы резко сократились, ожидания ухудшились, а оптимизм рухнул сразу до -12 с -6, но это не очень смутило инвесторов.

Новостной пакет этой недели может отметить продолжение ослабления показателей экономики Британии в октябре - индекс розничных продаж от Конфедерации британских промышленников (CBI) ждут с замедлением до +6 с +7, индикатор потребительского доверия от GfK на прежнем отрицательном уровне -28, а индекс цен на жилье по исследованиям Nationwide с понижением -1.6% г/г против -1.4% г/г. Показатели активности в экономике тоже, прогнозируется с отрицательными трендами - индекс менеджеров по снабжению (PMI) для производственной сферы в октябре может показать 48.1 после 48.4, а PMI строительного сектора 49.1 против 49.5. На оптимизм данная перспектива не настраивает и отношение к фунту на этой неделе вполне может ухудшиться.

JPY

Настроения по йене определялись на прошлой неделе ожиданиями действий Банка Японии, который по слухам собирается расширить программу стимулирования сразу на 10 трлн. йен. Это, естественно, подталкивало пару доллар/йена вверх и обусловило ее рост к летним максимумам.

Правда, последний день минувшей пятидневки запомнился резким ростом японской валюты, который, по-видимому, был вызван разочаровывающими отчетами корпораций США, и решением правительства Японии увеличить стимулирование экономики всего на 5 млрд. долларов. Экономические новости «Страны восходящего солнца» продолжают разочаровывать - деловое доверие в малом бизнесе в октябре продолжало слабеть, торговый дефицит в сентябре оказался на уровне 558.6 млрд. йен (экспорт упал на 10.3%), цены на корпоративные услуги ускорили снижение по году до -0.5% с -0.3%. Банк Японии снизил оценку состояния экономики в восьми регионах страны.

На этой неделе, как обычно в конце месяца, ожидается много важных экономических данных из Японии, предполагается, что расходы домохозяйств сентябре сократились до 0.8% г/г с 1.8% г/г ранее, уровень безработицы остался на прежней отметке 4.2%, а объемы промышленного производства продолжили обвал и может быть объявлено о -3.1% м/м, -7.1% г/г после -1.6% м/м, -4.6% г/г в августе. В центре же внимания окажутся решения BoJ по денежно кредитной политике, которые появятся в грядущий вторник. Если японский регулятор объявит о суммах стимулирования меньших, нежели ожидается, то разочарования инвесторов вернут йену к росту.

На торгах четверга доллар вновь зафиксировал разнонаправленные результаты относительно своих главных оппонентов. Американская валюта опять подросла против евро и проиграла в споре с фунтом. Данные по британской экономике, оказавшиеся в некотором роде сюрпризными, добавили популярность стерлингу, в то время когда сохраняющаяся напряженность в Еврозоне, отсутствие позитивных для риска новостей из этого региона и слабая статистика по экономике продолжали снижать интерес к единой валюте. В противостоянии к йене «бакс» продемонстрировал возобновление роста, толчок которому придали все те же ожидания смягчений в денежной политике BoJ, а также неплохие результаты экономических индикаторов США. Согласно представленной информации, заказы на товары длительного пользования в сентябре выросли сразу на 9.9% м/м после -13.1% м/м в августе, что стало впечатляющим моментом, т.к. прогнозы ждали прибавки лишь на 7.8% м/м. Хорошей динамикой отметились и данные по занятости - число заявок на пособие по безработице на прошлой неделе сократилась на 23 тыс.

Позитив наблюдался и на рынке жилья, правда, индекс подписанных договоров о продаже домов на вторичном рынке вырос в сентябре хуже прогноза, всего на 0.3% м/м, при ожиданиях увидеть +2.8% м/м по сравнению августом.

Сообщения из регионов показали неоднозначные результаты - индекс национальной активности ФРС Чикаго в сентябре вырос до 0.00 после -1.17 в августе, а отчет о производственной активности ФРС Канзас-Сити выдал снижение индекса в октябре до -4 против 2 ранее, при этом подиндексы указали на малообнадеживающие перспективы – индикатор заказов продолжил падение и составил -11 против -2 в сентябре, индекс производства снизился до -6 с -4, а показатель занятости опустился к -6 с 1 месяцем ранее.

Сегодня новостей по экономике Штатов будет опубликовано не много, но значимость их велика. Первая оценка ВВП Штатов за 3-й квартал прогнозируется с прибавкой 1.8% после +1.3% во второй четверти, а окончательный индекс настроения потребителей от Мичиганского университета за октябрь ждут с уверенным подъемом - к уровню 83.1 с 78.3. Подобные результаты способны добавить поддержку доллару, тем более что нельзя исключать и более впечатляющих итогов, если учитывать довольно хорошую статистику, появляющуюся в последнее время.

EUR

Единая европейская валюта вновь была под давлением, и сессию четверга завершила с потерями против доллара. Опасения относительно Испании и Греции продолжают оказывать негативное влияние на интерес к евро. Появились сообщения, что Греции необходимы дополнительные 30 млрд. евро до конца 2016 года в связи с более глубокими проблемами, связанными с достижениями бюджетных целей. Заявление министра финансов страны о том, что Греция достигла соглашения с международными кредиторами по пакету жесткой экономии и реформе рынка труда не впечатлили инвесторов.

Кроме того, к разочарованию располагали новости фундаментального плана. Как показали данные, в Еврозоне замедлился рост денежной массы, годовой темп роста агрегата M3 снизился до 2.7% в сентябре с 2.8% в августе, когда полагали о расширении на 3.0% г/г. Подобный тренд можно считать вполне естественным, т.к. отчет ЕЦБ отметил снижение кредитования. Займы частного сектора снизились на 1.3% г/г после -1.2 % в августе, а кредитования на покупку жилья сократилось до 0.7% с -0.8% в предыдущем месяце.

Сегодня важных новостей по экономике ЕС будет мало, внимание может быть обращено на опережающий индекс потребительского климата от GfK Германии за ноябрь, который ждут без изменений на уровне 5.9 и индикатор потребительской уверенности Франции за тот же месяц, где возможно понижение до 84 с 85. Единая валюта, по – видимому, продолжит падение в отсутствии позитивных новостей из Еврозоны и на ожиданиях хороших результатов экономики США.

GBP

Британский фунт продолжал лидировать второй день подряд и вырос на сессии четверга против всех majors. К новому локальному максимуму против доллара, евро и йены стерлинг подтолкнули данные по ВВП Великобритании, которые оказались выше прогнозов и усилили надежды на более скорое восстановление экономики. Согласно предварительной оценке, ВВП «островов» вырос на 1.0% в 3-м квартале по сравнению с предыдущей четвертью. Это явилось самым сильным квартальным ростом последних пяти лет.

Прогнозы ждали менее впечатляющего результата, предполагалось, что главный показатель экономики отметит прибавку лишь на 0.6% к/к. Сегодняшний пакет новостей не содержит данных по экономике Британии, фунт останется под влиянием внешней информации и прежде всего из США, где появятся весьма важные для рынка новости.

JPY

Японская валюта продолжила снижение против доллара на минувшей сессии. Вероятно, сообщения СМИ, что Банк Японии намерен расширить программу выкупа активов на 10 трлн. йен подтолкнули рынок к покупкам в паре доллар/йена, что спровоцировало выход инструмента из консолидационного диапазона и его подъем к новым локальным максимумам. Однако, на сегодняшних торгах японская валюта укрепляется и уже нивелировала почти все вчерашние потери.

Очевидно, поводом для смены настроений стали сообщения от правительства Японии, появившиеся сегодня, о решении принять пакет срочных мер для стимулирования экономики на сумму 422.6 млрд. йен, что не впечатлило рынок. Экономическая статистика, опубликованная сегодня показала небольшое снижение дефляции - индекс потребительских цен в сентябре подрос до -0.3% г/г с -0.4% г/г, при прогнозе увидеть прежний уровень.

Что касается перспектив пары доллар/йена, то, по - видимому, будет наблюдаться очередная консолидация, но в более широком диапазоне, нежели предыдущая. К таким выводам подталкивают - с одной стороны техническая картина, отмечающая сильные уровни сопротивления, а с другой тот факт, что рынок продолжит ждать заседание Банка Японии, которое намечено на следующий вторник.