USD
Доллар укрепился на сессии в понедельник на фоне снижения желания рисковать после того, как Берлин отказался от совместной финансовой ответственности, а правительство Испании направило официальный запрос о помощи. Экономическая статистика содержала данные о продажах новых домов – индекс зарегистрировал рост с 343K до 369K в мае, в то время, как прогнозы ожидали 347K. Тем не менее, вышедшие данные не оказали значительного влияния на ход торгов, несмотря на то, что в целом статистика показала хорошие результаты и свидетельствовала о меньшей вероятности очередного раунда количественного смягчения. Индекс производственной активности Чикаго упал с 0,08 на -0,45, ниже, чем ожидаемые -0,30.
Экономические показатели США на этой неделе будут содержать информацию о заказах на товары длительного пользования, которые выйдут в среду с ростом на 0,5% по сравнению с предыдущими 0,2%. Базовый индекс расходов на личное потребление, который является инфляционным показателем, вырастет на 0,1% м.м и на 1,8% г.г , зарегистрировав падение в пределах допустимой нормы ФРС. Запланировано также несколько выступлений представителей ФРС, но их комментарии не принесут новой информации, кроме той, что уже стала известна на последнем заседании Комитета по операциям на открытом рынке в прошлую среду.
EUR
Евро продолжил снижаться в понедельник после того, как Испания официально запросила 100 миллиардов евро для помощи банковскому сектору и Германия отклонила новый план равномерного распределения финансовой ответственности среди стран-членов еврозоны. Германия уже была вынуждена отложить ратификацию нового фонда ESM. Инвесторы становятся обеспокоены тем, что Германия все больше и больше не желает принимать участие в решении экономических проблем евро зоны, а в конечном счете, судьба евро напрямую зависит и от участия Германии в том числе. На этой неделе во вторник будут опубликованы немецкие индексы потребительского доверия и данные по безработице в Германии, запланированные на четверг.
GBP
Фунт зарегистрировал смешанную торговлю в понедельник, поскольку настроения рынка поддавались влиянию опасений по поводу проблем банковского сектора и возможности количественного смягчения. Стерлинг упал против доллара и иены после того, как склонность инвесторов к риску снизилась на фоне беспокойства, вызванного долговыми проблемами еврозоны. По отношению к евро фунт, наоборот, укрепился, так как проблемы Великобритании видятся не столь серьезными, сколько проблемы Европы. Прогноз до конца недели содержит данные по государственным расходам во вторник и уточненные данные по изменениям ВВП. Цены на жилье от Nationwide и Платежный баланс выходят в четверг. Саммит ЕС начнется 28 июня и станет основным значимым событием для еврозоны и стерлинга в том числе, поскольку экономика Великобритании зависит от положения в Евро зоне в целом. На саммите лидеры ЕС будут обсуждать возможность более интегрированного финансового и банковского союза, а также меры по стимулированию экономического роста.
JPY
Иена сильно укрепилась в понедельник на фоне комментариев министра финансов Японии о том, что японское правительство будет делать все возможное, чтобы поддерживать прямую торговлю между иеной и китайским юанем, а также урегулировать двусторонние торговые отношения с Китаем. Дальнейшее укрепление иены было вызвано падением склонности к риску после того, как Испания официально попросила финансовой помощи у ЕС и переговоров Европейских лидеров о финансовом союзе провалились из-за отказа Германии. Из данных экономик будет опубликован показатель инфляции - индекс цен на корпоративные услуги, который ожидается с ростом на 0,3% в мае против 0,2% в прошлом году. В среду выходят Индекс доверия малого бизнеса Малый и Индекс розничных продаж, в четверг - индекс потребительских цен и промышленного производства, а в пятницу данные по закладкам новых фундаментов.
Снижение доллара в рамках коррекции, которое длилось две недели, прервалось на прошедшей сессии. Пятидневка завершилась ростом «зеленого» против всех главных «оппонентов». Товарные валюты, австралийский и канадский доллары, тоже оказались под давлением со стороны своего американского «тезки». Правда, в начале торгов «бакс» демонстрировал разнонаправленную волатильность на фоне новостей из Греции, где проеврозоновские партии получили преимущество на выборах в парламент и появились надежды на появление правительства, которое будет выполнять обязательства перед международными кредиторами. Перелом настроений в пользу американской валюты произошел чуть позже, после того, как ФРС объявил о продлении «операции Твист», но не намекнул на вероятность начала очередной полновесной программы количественного смягчения.
При этом, новые оценки экономики, произведенные Федрезервом, не радовали – перспективы состояние рынка труда и расходов домохозяйств переоценены в сторону ухудшения, как и риски роста инфляции. Кроме этого, были понижены прогнозы роста ВВП в 2012 и 2013 годах. Тем не менее, инвесторы отдали предпочтения покупкам доллара, что, в конечном счете, определило его рост по итогам недели. Ежегодный саммит G20, в общем, ничего не решил, единственной конкретикой было увеличение объемов МВФ на 90 млрд. долларов.
Данные по экономике Штатов большей частью демонстрировали разнонаправленные тренды - индекс опережающих индикаторов в мае вырос на 0.3% м/м после падения на 0.1% в апреле, индекс ФРБ Филадельфии в июне упал до почти годового минимума, цены на жилье выросли на 3.0% г/г и на 0.8 % м/м в апреле, число новостроек в мае снизилось на 4.8% в месяц, но индекс рынка жилья от NAHB достиг максимума почти за 5 лет, оказавшись на уровне 29. Обращения за пособиями по безработице хоть немного снизились, до 387 тыс., однако остаются на высоких уровнях, вблизи 400 тыс., которые считаются критическими.
На этой неделе важной статистики будет много, и большая часть прогнозов располагает к ожиданиям позитивной динамики. Продажи на первичном рынке жилья в мае ожидается с ростом, но менее активным, нежели ранее, +0.6% м/м после +3.3% м/м в апреле, майские заказы на товары долгосрочного пользования, вероятно, покажут +0.5% м/м против 0.2% м/м ранее, а вот показатель потребительской уверенности от Conference board за июнь может показать снижение до 64.0 с 64.9 месяцем ранее.
Прогнозы по данным из регионов тоже дают повод для некоторого оптимизма – июньские индексы производственной активности от ФРС Далласа и Ричмонда ожидаются с улучшением, как и PMI Чикаго, где деловая активность возобновила подъем и может отметиться на уровне 53.1 после 52.7. Окончательная оценка ВВП США за 1-й квартал ожидается без изменений, с приростом 1.9 % к/к. Позитивные ожидания, которые могут вызвать данные по экономике способны добавить популярность доллару, т.к. увеличивают мнения, что штатовский ЦБ не начнет очередной раунд QE.
EUR
Оптимизм, вызванный позитивными для евро результатами выборов в Греции, был нивелирован сомнениями, что греки смогут сформировать правительство, отвечающее по обязательствам принятым Афинами в обмен на помощь ЕС. Эти контр настроения определи неустойчивое отношение к единой валюте в начале торгов минувшей недельной сессии.
К позитиву в том моменте можно отнести факт, что топ менеджмент ЕС стал проявлять признаки более либерального отношения к грекам и выразил готовность несколько ослабить требования по экономии, негатив же был выражен сигналами, что в других регионах периферии проблемы все также сильны - Ирландии необходимо продление сроков выплат по ранее полученным ею займам, в банковском секторе Италии объем токсичных кредитов вырос на 15/16%, а Испании на 8.7% и теперь этим странам нужны вливания порядка 100-150 млрд. евро.
Доходность 10-летних облигаций Испании продолжала расти и поднялась до 7.2%. В конечном счете, негативный тон, вкупе с более жесткой, чем ожидалось, политикой ФРС, надавил на единую валюту, и она завершила неделю с падением против «зеленого». Экономическая статистика по ЕС тоже, не располагала к хорошему настроению. Производство в строительном секторе Еврозоны в апреле снизилось на 2.7% м/м и на 5.0% г/г, показатель промышленных заказов в Италии, обвалился на 1.9% м/м и 12.3% в год, деловая активность в Еврозоне осталась в июне на уровне предыдущего месяца, но PMI Германии продемонстрировали падение, что весьма огорчило рынок и добавило в моменте давления на евро.
Вообще исследования немецких институтов отражали не удовлетворительные результаты в настроениях деловых кругов Германии - индекс экономических настроений от ZEW снизился по месяцу больше чем когда-либо с осени 1998 года, а индекс делового климата от IFO представил похожую картину с ожиданиями. Отпускные цены производителей Германии сократились на 0.3% к апрелю и на 2.1% г/г, профицит баланса текущих операций Еврозоны в апреле упал больше, чем в 2 раза - до 4.6 млрд. с 10.3 млрд. евро в марте. Среди примечательных новостей этой недели можно отметить отчет Еврокомиссии о настроениях в экономике. Большая часть «сентимент» индикаторов июня может показать нисходящий тренда и это естественно не располагает к ожиданиям хорошего отношения к евро.
Однако, фокус внимания, как кажется, будет сконцентрирован на предварительной оценке инфляции в июне - предварительный индекс потребительских цен (CPI) Германии, вероятно, покажет снижение до 1.8% г/г после 1.9% г/г в мае, как и CPI в целом по Еврозоне, где ждут +2.3% г/г после +2.4% г/г ранее. Такого рода тенденции дают хорошие основания полагать о комфортных условиях для ЕЦБ при решении вопроса о снижении процентных ставок, тем более, что агрегат М3 денежной массы тоже ожидается с сокращением в мае - +2.4% г/г против +2.5% г/г.
GBP
Отношение к стерлингу в начале минувшей недели было аналогичным тому, что наблюдалось по евро, но давление было более сдержанным, т.к. фунт казался менее уязвимым для событий, происходящих в континентальной Европе. Ситуацию «исправили» публикации протоколов последнего заседания Банка Англии.
Документ показал, что за расширение программы количественного смягчения проголосовало 4 члена комитета из 9, что настроило на предположения о мрачных перспективах, т.к. значительно увеличило вероятность увеличения фонда покупки активов уже в июле. Проведение ВоЕ на прошлой неделе первого аукциона по распределению ликвидности для финансовой системы, где банкам выдали 5 млрд. фунтов, добавило уверенности в том, что британский регулятор вновь встал на путь смягчений. Добавка давлению на фунт была обеспечена информацией от ФРС, занявшего менее либеральные позиции в денежной политике.
Представленная статистика демонстрировала неоднозначные тренды - спад промышленных заказов в Британии продолжился, а годовой прирост потребительских цен на «островах» оказался наименьший с осени 2009 года. Розничные цены тоже отмечали существенное замедление, возможно, поэтому продажи в мае выросли на 1.4% в месяц. Улучшение было зафиксировано на рынке занятости. Цены на жилье в Британии продолжили рост, но в основном за счет Лондона - по данным Rightmove индекс цен зафиксировал в июне 1.0% м/м, 2.4% г/г.
Важных экономических данных на этой неделе выйдет очень мало, ожидается, что последняя оценка ВВП за 1-й квартал не внесет изменений, будут сохранено -0.3% к/к, -0.1% г/г, что подтвердит наличие рецессии на «островах» и, соответственно, добавит опасений по смягчению в политике ВоЕ. Кроме этого, текущий счет платежного баланса за 1-й квартал ждут с увеличением дефицита до 9.1 млрд. фунтов против -8.5 млрд. ранее, а индекс потребительского доверия с углублением в зоне спада в июне, здесь возможно -30 после -29 в мае. Вероятно, перспективы стерлинга на грядущих недельных торгах можно определить, как и по евро, малообнадеживающими.
JPY
Валюта Японии была под давлением со стороны «бакса», фактически, всю прошлую сессию. Массированные вербальные интервенции со стороны финансового топ менеджмента этой страны, угрожавшие реальным вторжением на рынок с целью ослабления свой валюты, и давление влиятельных политиков на BoJ, требовавших расширения эмиссии, дали свои плоды и увеличили продажи йены. Добавочным фактором давления стали все те же решения ФРС, не простимулировавшие ожидания смягчений в денежной политике США.
В итоге йена оказалась на минимумах, которые фиксировались в апреле/мае текущего года. Данные по экономике «Страны восходящего солнца» продемонстрировали продолжение негативных трендов во внешне экономических связях, имеющих решающее значение для ориентированной на экспорт экономики Японии. Торговый баланс в мае зафиксировал увеличение дефицита до 907.3 млрд. йен против 522 млрд. месяцем ранее. Апрельский индекс активности всех секторов экономики вырос на 0.1%, а опережающие индикаторы снизились на 1.0% к марту.
Оплата труда в апреле снизилась на 0.2% в годовом сравнении, естественно продажи в универмагах в мае тоже оказались в отрицательной динамике. Традиционно для конца месяца в Японии будет публиковаться много важно экономической информации.
Следует заметить, что прогнозы ждут за май смешанных результатов – уровень расходов домохозяйств может снизиться, но не намного, до 2.5% г/г с 2.6% г/г в апреле, индекс потребительских цен тоже предполагается увидеть с замедлением, однако с сохранением прибавки на 0.2% г/г после 0.4% г/г ранее, уровень безработицы с понижением к 4.5% против 4.6%. Менее оптимистичны предположения о росте объемов промышленного производства, здесь может быть -2.6% м/м, 6.6% г/г в мае после -0.2% м/м, 12.9% г/г ранее.
