Большую часть времени на сессии вторника рынок продолжал демонстрировать вялую торговлю в диапазонах, и причиной тому, теперь, было ожидание информации от ФРС. Прогнозы относительно протоколов последнего заседания FOMC, которые должны были опубликоваться на американской сессии, не ждали появления новой информации, но, тем не менее, инвесторы придерживались осторожных позиций, опасаясь появления в «минутках» намеков на начало очередного QE. Как и ожидалось, протоколы не принесли ничего нового, однако доллар продемонстрировал широкомасштабный рост. Очевидно, это можно отнести на счет того, что ФРС повысил прогноз по инфляции и ВВП, а это расценилось как прозрачный намек на меньшую вероятность расширения количественного смягчения, чем предполагалось. В результате «зеленый» зафиксировал «профит» против всех majors.

Данные по экономике Штатов, представленные во вторник, показывали позитивную динамику, добавляя аргументов в копилку мнений о восстановлении американской экономики. Активность в деловых кругах Нью-Йорка в марте росла более быстрыми темпами, индекс текущих условий для ведения бизнеса от института управления поставками Нью-Йорка вырос до 67.4 по сравнению с 63.1 в феврале. Рост этого индикатора наблюдается на протяжении почти полугода, и значение марта является самым высоким за год.

Хорошим результатом отметились и производственные заказы в феврале, объем вырос на 1.3% м/м после падения в январе на 1.1% м/м - правда, прогнозы ждали роста на 1.5%. Сегодня новостей будет не много, появится первая информация на тему занятости в Штатах, что вызовет повышенное внимание рынка ввиду приближения публикации главного отчета по труду за март. Данные от ADP по числу рабочих мест в частном секторе прогнозируется увидеть с увеличением на 200 тыс. после +216 тыс. в феврале.

Несмотря на то, что ожидается замедление роста, эти результаты, если подтвердятся фактом, могут поддержать «бакс», т.к. являются весьма позитивными. Некоторое расстройство может вызвать представление отчета института управления поставками (ISM), содержащий данные для непроизводственной сферы за март, ожидается, что индекс продемонстрирует замедление роста до 56.9 с 57.3. Однако, как кажется, это не станет причиной для давления на доллар, т.к. индикатор остается уверенно в зоне подъема.

EUR

Единая европейская валюта завершила день с минусом относительно «бакса». Причиной, как известно, стала публикация протоколов ФРС, но не только это располагало к снижению популярности евро. Данные по экономике Еврозоны, вышедшие вчера, тоже создавали предпосылки для снижения интереса к единой валюте. Цены производителей в феврале росли самыми медленными темпами за полтора года. Это указывает на то, что инфляционное давление ослабевает и ЕЦБ имеет хорошие условия для маневра по смягчению своей политики.

Индекс цен производителей увеличился на 0.6% м/м и на 3.6% г/г, когда в январе наблюдалось +3.8% г/г. Сегодня у евро ответственный день, кроме солидного пакета новостей по экономике будет оглашено решение ЕЦБ по ставке и состоится пресс-конференция М. Драги. Рынок надеется услышать о перспективах в политики европейского регулятора - будет ли продолжено кредитование, являющееся фактически монетарным смягчением. Положительный ответ на этот вопрос окажет давление на единую валюту. Распродажам евро могут задать тон и экономические данные, которые выйдут раньше решений европейского регулятора, т.к. прогноз полагает, что будет наблюдаться отрицательная динамика.

Окончательный индекс менеджеров по снабжению (PMI) для сферы услуг Еврозоны за март ждут с понижением до 48.7 с 48.8, как и составной показатель, который может оказаться на уровне 48.7 против 49.3. С ослаблением ждут и индикатора по Германии, здесь последняя оценка индекса менеджеров по снабжению для сферы услуг может показать замедление роста до 51.8 после 52.8 ранее. Негативный тренд прогнозируется и в розничных продажах Еврозоны, предполагается, что в феврале было -0.1% м/м, -1.2% г/г против +0.3% м/м, 0.0% г/г. Естественно, такого рода тенденции не могут расположить к хорошему настроению в отношении единой валюты и перспективы евро видятся в его ослаблении.

GBP

Британский фунт чувствовал себя весьма неуверенно на сессии вторника и зафиксировал потери в споре с долларом. Хорошие данные по экономике «островов», которые можно отнести к категории сюрпризных, недолго поддерживали стерлинг, британец падал на фоне закрытия длинных позиций, открытых против доллара, как кажется, в чрезмерном объеме ранее. Публикация протоколов ФРС, естественно, тоже отразилась на «кабеле», добавив давления.

Оглашение данных по индексу PMI в строительном секторе Британии, который превзошел все самые смелые прогнозы, спровоцировало непродолжительные покупки фунта. Как оказалось, активность в строительном секторе в марте росла самыми быстрыми темпами с лета 2010 года. Индекс менеджеров по снабжению для строительного сектора вырос к 56.7 против 54.3 в феврале. Прогноз ждал снижения показателя до 53.6. Сегодня публикуется последняя часть данных, которая завершает демонстрацию общей картины деловой активности на «островах». Индекс менеджеров по снабжению (PMI) марта для доминирующей сферы британской экономики - сферы услуг, ожидается с замедлением роста до 53.5 после 53.8.

Однако, и здесь возможны сюрпризы, если показатель окажется лучше прогноза, то стерлинг получит поддержку, но, вероятно, вновь непродолжительную. Кроме этого, на рынок может начать влияние ожидание заседания ВоЕ по ставке, запланированное на завтра, этот факт способен спровоцировать сдержанность в торговле стерлингом.

JPY

Начало вторника было за продолжением роста японской йены против доллара. Однако, ситуация быстро изменилась - в ожидании информации из США рынок начал корректировать позиции по паре доллар/йена, а после публикации протоколов ФРС японская валюта оказалась в волне продаж и фактически растеряла все свои завоевания предыдущего дня. Экономической статистики в Японии сегодня не публиковалось, не будет информации такого плана и позже.

Валюта «Страны восходящего солнца» останется под влиянием внешних данных и главным образом из Еврозоны, где намечается выход важной информации от ЕЦБ. Усиление опасений относительно рецессии в Еврозоне предлагают не исключать вероятность возобновления роста йены сегодня, если со стороны европейского регулятора проявятся заявления намекающие на продолжение долгосрочного кредитования в Европе.

Первый день начавшейся недели отметился диапазонной торговлей. Разнонаправленные движения на валютном рынке обеспечивались новостями, как политическими, так и фундаментального характера. Появление информации из Китая, которая показала сильную статистику по производственной активности, вызвало всплеск оптимизма и надавило на доллар, однако слабые результаты экономики в Еврозоне вернули интерес к «зеленому». Непродолжительные распродажи «бакса» наблюдались и при неожиданном росте индекса активности в Британии, но продолжающая оставаться напряженной ситуация на рынках суверенного долга и рост опасений по этому поводу были на стороне доллара.

Поддержка американской валюте обеспечивалась и статистикой по собственной экономике, а также со стороны выступлений топ менеджеров ФРС, риторика которых указывала на малую вероятность начала QE3 в ближайшее время. Данные института управления поставками (ISM) для производственной сферы продемонстрировали рост индекса PMI для производственной сферы в марте, зафиксировано 53.4 притом, что прогноз ждал 53.0. Компоненты отчета тоже оказались на высоте, что обнадеживает в плане перспектив - индекс новых заказов составил 54.5 против 54.9 в феврале, а индекс занятости поднялся до 56.1 с 53.2.

Разочаровывающая часть статистики была представлена информацией о расходах на строительство в феврале, здесь зафиксировали падение на 1.1%, когда прогнозировался рост на 0.7%. Результатом дня стала фиксации «баксом» нейтральных позиций против фунта, небольшого роста относительно евро и снижением к йене, которая на снижении доходности штатовских «трежерис» сохраняет высокий уровень популярности.

Сегодня данных по экономике Штатов выйдет не много, ожидается, что промышленные заказы февраля покажут рост на 1.5% м/м после -1.0% м/м ранее. Однако, главный фокус внимания рынка сосредоточится на публикации протокола последнего заседания FOMC в надежде получить прояснении ситуации в отношении очередного этапа количественного смягчения в Штатах.

EUR

Некоторый всплеск интереса к единой валюте, вызванный новостями из Китая, прервался под давлением слабых экономических данных по Еврозоне и сохраняющихся опасений по поводу ситуации на рынках суверенного долга, где обстановка по-прежнему остается напряженной. Представленные вчера данные продемонстрировали, что производственная активность в странах Еврозоны в марте вновь сократилась - индекс менеджеров по снабжению (PMI) для производственной сферы составил 47.7, и хотя это было на уровне прогноза, в сравнении с прошлым месяцем оказалось значительно хуже, т.к. в феврале наблюдалось 49.0. Снижение производственной активности было особенно резким в Испания и Греция, неожиданностью стала разочаровывающая динамика показателя во Франции. В Германии сокращение было менее значительным, но сам факт, что PMI находится ниже 50.0 и составил 48.4, добавляет пессимизма.

Дополнительным поводом для ухудшения настроений в отношении евро были данные по занятости - уровень безработицы в Еврозоне в феврале вырос до 10.8% против 10.7% ранее и в числе лидеров по негативу на рынке труда вновь явились Испания, Греция и Италия. Новостей об экономике ЕС сегодня выйдет немного, ожидается публикация окончательного ВВП за 4-й квартал, где вероятно останется предыдущая оценка -0.3% к/к, и представление индекса цен производителей (PPI) за февраль, который вероятно покажет замедление роста - +0.5% м/м, +3.5% г/г после +0.7% м/м, +3.7% г/г ранее. Очевидно, в ожидании выхода данных от ФРС торговля на рынке останется в диапазонах, демонстрируя всплески активности в одну и другую сторону под влиянием европейской и американской статистики.

GBP

Сюрприз от данных по экономике Великобритании, преподнесенный производственным PMI, вызвал импульс роста фунта против доллара. Однако, это движение было скоротечным, напряженность в Еврозоне и хорошие данные по экономике США нивелировали завоевания стерлинга, и по итогам дня в паре фунт/доллар наблюдался нейтралитет – цены закрытия совпадали с ценами открытия. Первая часть картины деловой активности в Великобритании за март оказалась в весьма радужных тонах - индекс менеджеров по снабжению для производственного сектора (PMI) вырос до 52.1 с 51.5 в феврале. Прогнозы ждали замедления до 50.6. Этот результат оказался самым высоким с весны прошлого года и в какой-то степени дал повод полагать, что британская экономика не вступила в рецессию.

Однако, эти предположения нуждаются в подтверждениях, сегодня новостной фон «островов» планирует представить вторую часть картины активности, это индекс PMI для строительного сектора, здесь тоже прогнозы ждут снижения показателя, до 53.6 с 54.3, что несколько сглаживает впечатления от индикатора производственной сферы и может вернуть стерлинг под давление. Кроме этого, неблагоприятен для фунта прогноз и от Halifax, обещающий продолжение снижения индекса цен на жилье в марте - предполагается, что публикуемый сегодня отчет продемонстрирует -0.3% м/м после -0.5% м/м ранее. Очевидно, фунт, как и евро, останется в диапазонной торговле до публикации протоколов ФРС, отмечая некоторые всплески разнонаправленной активности.

JPY

В начале торгов понедельника йена снизилась относительно доллара и евро, фактором давления на японскую валюту стал выход индекса настроений в деловых кругах Танкан от Банка Японии, показавший результаты значительно слабее прогнозов. Однако, уже на европейской сессии настроения изменились. Йена обрела поддержку и начала рост, который протянулся, фактически, до конца дня на фоне слабых данных из Еврозоны, хорошей статистики США и снижении доходности штатовских правительственных облигаций. Снижение склонности к рискам обусловило повышение интереса к йене, и в результате она зафиксировала убедительный рост против доллара, евро и фунта по итогам понедельника.

Опубликованные уже сегодня новости по экономике Японии показали весьма удручающие результаты - объем денежной базы в марте сильно сократился, и перешел на отрицательную территорию - показатель отметил -0.2% г/г после 11.3% г/г, когда прогноз полагал о расширении до 12.6% г/г. Что касается перспектив для йены, то влияние долгового рынка США продолжится и ожидающееся снижение доходности «трежерис» предлагает сохранять предпочтения на стороне японской валюты. Сегодня же драйвером для йены станет информация от ФРС - ожидание ее выхода, а затем и качество содержания.

Движение основных валютных пар, на прошлой неделе, вновь не отличилось направленной активностью. Торговля велась большей частью в диапазонах, и по итогу пятидневки доллар зафиксировал небольшой минус против своих главных «оппонентов». Всплески эмоций были скоротечными и вызывались они тем фактом, что рынок корректировал позиции в связи с концом квартала, а в Японии и того больше, завершался финансовый год. В какие-то моменты влияние на рынок оказывали - политическая составляющая, обеспечившаяся, в большей степени, речами Б. Бернанке, и фундаментальные новости по экономике США, отмечавшие неоднозначные тренды. Последняя оценка ВВП Штатов за 4 квартал прошлого года подтвердила предварительную - +0.7% в квартал и +1.7% в год. Февральские заказы на товары длительного пользования оказались в прибавке на 2.2%.

Однако, новости из регионов разочаровывали – мартовские индексы производственного сектора Далласа, Ричмонда и Канзас-Сити, по отчетам ФРБ, снизились, в таком же тренде был PMI Чикаго.

Потребители США в марте более оптимистично оценивали перспективы, настроения улучшились - индекс потребительских настроений Мичиганского университета вырос до 76.2 против 75.3 в феврале. Частные доходы в феврале выросли слабее ожиданий, но расходы отметили хороший подскок на 0.8% по сравнению с предыдущим месяцем, доходы же демонстрировали +0.2% м/м.

Новостной пакет этой недели довольно насыщен значимыми показателями и главной темой сессии будет занятость. Ожидается, согласно исследованиям ADP, рост числа занятых в частном секторе в марте на 209 тыс. после 216 тыс., кроме этого официальные органы объявят, по прогнозам, об увеличение рабочих мест в несельскохозяйственном секторе (non-farm payrolls) на 211 тыс. против +227 тыс. в феврале. Уровень безработицы ждут на прежней отметке 8.3%. Увеличение занятости, хоть и прогнозируется с меньшей прибавкой в марте, нежели в предыдущем месяце, тем не менее, является весьма значительным числом и это может стать причиной для роста популярности доллара.

Главная информация о занятости будет представлена в пятницу, а до этого рынок сосредоточит внимание на публикации протокола последнего заседания FOMC в надежде выловить информацию о том, насколько реально начало очередного QE. Интерес вызовут и публикации отчетов ISM об активности в марте - производственный индекс (PMI) предполагается увидеть с ростом до 53.3 против 52.4, а PMI для непроизводственной сферы до 56.8 с 57.3. Эти данные тоже способны помочь «баксу», т.к. могут расцениваться как признак стабильности процессов восстановления экономики США.

EUR

Единая европейская валюта зафиксировала по итогам прошедшей недели небольшой плюс против доллара. В начале сессии евро получил поддержку на сообщениях, что Германия согласна на увеличение европейского фонда стабильности и речи Б. Бернанке, из которой следовало, что очередной этап расширения программы смягчения в США очень возможен.

Евро смог сохранить задел роста сделанный на этих новостях и завершить торги с небольшим «профитом» относительно «зеленого». Правда, со стороны экономической статистики поступали сообщения вызывавшие разочарования. Заказы в машиностроении Германии продолжили снижение в феврале, и годовой спад достиг 16%, деловое доверие в Еврозоне было стабильно, но оставалось на низком уровне, а деловой климат нежданно ухудшился. Кроме этого, в Германии ухудшились настроения потребителей и упали розничные продажи.

Денежные агрегаты в Еврозоне выросли, что естественно при таком вливании ликвидности, произведенным ЕЦБ. На этой неделе в центре внимания окажется очередное заседание европейского регулятора, на котором будет решаться судьба денежной политики региона и пресс-конференция главы этого института М. Драги. Из данных фундаментального плана интерес вызовут окончательные индексы менеджеров по снабжению (PMI) Еврозоны, показатели за февраль о занятости во всем блоке, а также динамика заказов в промышленности Германии и само промышленное производство в крупнейшей экономике ЕС.

Прогнозируется, что PMI не будут пересмотрены в сторону повышения с разочаровывающих предварительных значений, а параметры немецкой промышленности останутся слабыми, хотя заказы вероятно подрастут. Слабыми ждут и данные о февральских розничных продажах в Еврозоне. Ко всему прочему, предполагается увидеть увеличение уровня безработицы по Еврозоне до 10.8% с 10.7%. Проще говоря, поддержки для евро от фундаментала ждать не приходится и единая валюта может вернуться к понижению на текущей неделе.

GBP

Британец зафиксировал большее преимущество к доллару на минувшей неделе, хотя статистика по экономике «островов» тоже не давала повода полагать, что ситуация в Великобритании переживает позитивные перемены. Очевидно, причиной тому стала риторика топ менеджеров ВоЕ, выступавших на прошедшей сессии, содержавшая менее «голубиные» тона, что дает повод надеяться на некоторую смену настроений в кулуарах британского регулятора.

Экономическая статистика показала, что ВВП Британии пересмотрели вниз, до -0.3% за квартал, при этом промышленность снизилась - на 0.7%, а сфера услуг – на 0.1%. Кредитование на «островах» продолжает переживать не лучшие времена – завершение программ стимулирования при покупках жилья породило снижение займов, ипотека сократилась, что повлек падение цен на жилье индекс от Nationwide в марте обвалился: -1.0% м/м и -0.9% г/г после +0.4% м/м, +0.9% г/г. Агрегаты денежной массы упали, объема M4 в феврале отметил -1.9% м/м, -3.4% г/г после 1.5% м/м, -1.8% г/г ранее. Настроения потребителей в Британии ухудшились до -31 с -29, но Конфедерация британских промышленников (CBI) отчиталась о росте розничных продаж в марте до 0 с -2.

Новостная лента этой недели на «островах», как и в континентальной Европе, будет содержать много важной информации, в фокусе внимания окажутся публикации индикаторов активности в основных отраслях Великобритании и итоги заседания Банка Англии по ставке. Индексы менеджеров по снабжению (PMI) для производственной сферы, строительного сектора и сферы услуг, вероятно, укажут на продолжение роста активности, но более медленными темпами, что может настроить на ожидание очередного сокращения экономики, т.е. вступления в рецессию, а это, как следует понимать, не пойдет на пользу стерлингу. От Банка Банк Англии изменений не ждут, предполагается, что он не изменит курс денежно-кредитной политики.

JPY

Валюта Японии провела прошлую недельную сессии в коридоре, и по итогам торгов оказалась в небольшом минусе против доллара. Снижение доходности «трежерис» США провоцировало уход инвесторов от риска и поддерживало йену, вместе с этим рост интереса к японской валюте поддерживали и репатриационные потоки, увеличившиеся ввиду конца финансового года в «Стране восходящего солнца». Данные по экономике Японии отметили оживление - доверие в малом бизнесе улучшилось, розничные продажи в феврале увеличились на 2.0% м/м и на 3.5% в год, увеличились и расходы домохозяйств, а безработица снизилась.

Правда неожиданно сократилось промышленное производство, цены в корпоративном секторе остаются в минусе, правда в потребительской сфере была зафиксирована инфляция. Ввиду начала месяца, данных по экономике Японии будет выходить мало, наиболее важное сообщение уже опубликовано сегодня - индекс активности в секторе крупных производителей Tankan за 1-й квартал остался в минусе -4 после -4, когда ждали улучшения до нейтрального уровня, 0, прогнозы на 2-й квартал предлагают ждать улучшения до -3. Представленные сегодня объемы продаж транспортных средств показали в марте резкое увеличение, сразу до 78.2% г/г против 31.9% г/г ранее.

Позже на неделе выйдут данные об изменении в марте объемов денежной базы, которые, как кажется, вызовут интерес ввиду того, что Банк Японии собирается продолжать расширение программ смягчения, здесь ожидается рост на 12.6% г/г с 11.3% г/г. Перспективы же йены видятся за ее снижением ввиду сокращения репатриации финансовых потоков в страну. Однако, при этом, многое будет зависеть от уровня доходности на рынке правительственных облигаций США, падение этого показателя сохранит интерес инвесторов к йене.