На прошлой неделе наблюдалась большей частью диапазонная торговля в разномасштабных ценовых коридорах, от очень узкого, в противостоянии доллара и йены, до относительно широкого в споре «бакса» с евро. Лишь британский стерлинг демонстрировал «бычью» устойчивость, и пара фунт/доллар почти всю пятидневку наращивала максимумы, что и было зафиксировано уверенным «профитом» по итогам сессии. На стороне доллара были - продолжающиеся споры Греции с кредиторами в отношении списания долгов, опасения по поводу вероятной интервенции со стороны властей Японии, а также ожидания данных по труду в США за январь, которые ожидались в позитивном тренде, а по факту превзошли все оптимистические прогнозы.

В то же время, факторами давления на «бакс» выступали - сообщения, что лидеры 25 стран ЕС заключили соглашение о постоянном фонде спасения в размере 500 млрд. евро, а также подписали пакт о бюджетной стабильности, а также неплохие аукционы по размещению правительственных займов Испании, Италии, Франции.

Данные по экономике США большей частью демонстрировали рост и потому воспринимались рынком не однозначно – вызывали склонность к риску и вместе с тем продажи доллара и наоборот – поддерживали доллар, увеличивая его покупки. Фабричные заказы в январе выросли на 1.1% м/м, в январе индексы PMI от ISM выросли как в производстве, так и в услугах, региональные индикаторы активности улучшились, за исключением данных о PMI Чикаго, но тот хоть и несколько снизился, все равно остался в зоне подъема, выше 50.0, на уровне 60.2.

Цены на жилье в Штатах снижаются, но расходы на строительство растут, что обнадеживает на перспективу. Потребители в январе отметили снижение оптимизма - Conference board зафиксировал 61.1 после 64.8. Под пристальным вниманием была тема занятости и хотя обзор ADP по занятости в частном секторе вывел посредственные результаты по сравнению с прогнозами и предыдущими данными, главный отчет США по труду за январь был обнадеживающим – рабочих мест прибавилось на 243 тыс. вместо 125 тыс./150 тыс., а уровень безработицы снизился до 8.3%, когда ожидался прежний уровень 8.5%.

Важных новостей на этой неделе будет не много, внимание стоит обратить на индекс экономического оптимизма от IBD/TIPP за январь, который ожидается с ростом до 48.3 с 47.5, данные об объемах запасов на складах оптовой торговли в декабре, где тоже предполагается увидеть подъем на 0.4% м/м после 0.1% м/м ранее, а также на результаты внешней торговли - дефицит торгового баланса в декабре ожидается с ростом до 48.2 млрд. с -47.8 млрд. долларов.

Ежемесячный отчет за январь об исполнении бюджета прогнозируется с меньшим дефицитом, нежели в декабре -65.2 млрд. после -86.0 млрд. месяцем ранее. Политическая составляющая недели будет обеспечена двумя выступлениями главы ФРС Б. Бернанке, а также топ менеджеров Федрезерва - Пьянальто, Булларда, Фишера, Уильямса.

EUR

Единая европейская валюта провела прошедшую неделю в относительно широком диапазоне и завершила сессию с небольшим минусом против «бакса». Хорошее настроение по единой валюте, которое наблюдалось на неделе предшествовавшей минувшей, было снижено усилившимся беспокойства по поводу не решающихся проблем со списанием долга Греции, а также ростом стоимости заимствований Португалии, доходившей до 20%-17%. Негатив подогревался заявлениями рейтинговых агентств – и если рейтинг Ирландии понижен не был, то по Афинам «диагноз» был однозначным - «дефолт неизбежен».

Германия заявила о необходимости ведения наблюдений за движением бюджетных финансов Греции, что вызвала мощное возмущения правительства этой балканской страны, и дало понять рынку об уровне внутренних раздоров в Еврозоне. Позже, снижение доходности цб Португалии, в чем немало был «повинен» ЕЦБ покупавший активы этой страны, и успешные аукционы по размещению новых бумаг Испании, Италии и Франции сгладили ситуацию. Поддержка единой валюте была обеспечена еще и заявлениями властей Китая о намерении активно скупать облигации стабфонда ЕС. Проще говоря, все это вкупе обусловило разнонаправленную волатильность по паре евро/доллар.

Данные по экономике говорили о малообнадеживающей ситуации в странах Еврозоны, и лишь статистика Германии демонстрировала относительно стабильный позитив. Безработица активно росла в Италии, Испании, Франции и Еврозоне в целом, но снизилась в Германии. Предварительная оценка ВВП указала на минус в Бельгии на 0.2%, в Испании на 0.3%. Деловые настроения по расчетам Еврокомиссии подросли, но деловая активность (индексы PMI) повысилась в январе только в производственном секторе, в сервисной сфере Еврозоны наблюдалось понижение. Цены производителей в декабре падали, а за ними, уже в январе, снизились и потребительские.

Данных по экономике на этой неделе будет не много и центральное место займет информация из Германии, ожидается, что заказы в промышленности за декабрь выросли на 1.0% м/м после обвала -4.8% м/м в ноябре, само промышленное производство в крупнейшей экономике ЕС тоже выросло в декабре на 0.2% м/м после -0.6% м/м ранее. В то же время, прогнозы ждут падения инфляции в январе: -0.4% м/м, +2.0% г/г после +0.7% м/м, +2.1% г/г. Центральным же событием недели станет заседание ЕЦБ по ставке. Ожидается, что ставка останется на уровне 1.0%, но предположения о снижении этого монетарного инструмента на 0.25% в марте заставят рынок сконцентрировать внимание на пресс-конференции М. Драги.

GBP

Британец демонстрировал лидерство на прошедшей пятидневке и, по сути, только один торговый день завершил неудачно, с потерями. Остальные же сессии закрывались стерлингом с «профитом» против доллара. Вероятно, «виной» тому не плохие результаты, отмечавшиеся выходящими данными по экономике «островов». Индикатор потребительской уверенности от GfK в январе вырос до -29 с -33, улучшение показала и общая картина деловой активности в январе - индекс PMI для производственной сферы вырос до 52.1 с 49.7, индикатор сферы услуг поднялся сразу к 56.0 против 54.0, при прогнозе 53.5, замедлением отчитался лишь показатель активности в строительстве, вместо 52.8 было зафиксировано 51.4 после 53.2 ранее.

Такого рода динамика могла взбодрить инвесторов, повысив надежды на то, что британская экономика сможет избежать рецессии. Однако, были и поводы для расстройств - широкая денежная масса (М4) в Британии сжимается, в декабре было -2.5% г/г, что вполне естественно на фоне резкого уменьшения потребительского кредитования. Цены на жилье продемонстрировали разнонаправленность по данным разных агентств - отчет Hometrack за январь показал улучшение 0.0% м/м, -1.6% г/г после -0.2% м/м, -2.1% г/г, а индекс цен от Nationwide снижение в том же месяце, -0.2% м/м, 0.6% г/г против -0.2% м/м, 1.0% г/г. Новостной пакет этой недели не очень богат на количество важных данных, но весьма содержателен по качеству и главной будет информация от Банка Англии о решении по ставкам.

Как утверждают прогнозы, увеличение фонда покупки облигаций не вызывает сомнений, мнения аналитиков расходятся лишь в размере суммы, называются цифры 75 млрд. фунтов и 50 млрд. В любом случае, такого плана перспектива не настроит рынок на позитив по стерлингу и британская валюта, вероятно, будет находиться под давлением. Обоснованности грядущему смягчению со стороны ВоЕ придают прогнозы по динамике цен производителей, которые тоже опубликуют на этой неделе, и которые ожидаются с понижением, чем увеличивают вероятность ослабления инфляции и оставляют британскому регулятору хорошие возможности для сохранения мягкой политики и наращивания мер, углубляющих количественное смягчение.

JPY

Пара доллар/йена опустилась к новым локальным минимумам и большую часть времени провела в узком диапазоне вблизи этих отметок. Угрозы японских властей, содержавшие намеки на возможную интервенцию удержали рынок от дальнейших продаж доллара. Однако, к концу недели хорошие данные по труду США увеличили интерес к «зеленому» и «бакс» смог нивелировать потери – закрыл торги на уровне цен открытия. Данные по экономике демонстрировали неоднозначные результаты - промышленное производство Японии выросло на 4.0%, увеличился выпуск автомобилей, но деловая активность подъем не отмечает, а строительный сектор вновь оказался в минусе.

Торговый баланс в дефиците, заработная плата снизилась, но расходы домохозяйств выросли. На этой неделе данных по экономике Японии будет достаточно много, интересными среди них будут цифры декабря о результатах внешней торговли, ожидается сохранение дефицита торгового баланса и рост профицита счета текущих операций. Что касается перспектив йены, то решительный настрой правительства «Страны восходящего солнца» по поводу интервенции для ее ослабления будет хорошим сдерживающим фактором для покупок японской валюты, а вот ее продажи будут зависеть от ситуации на долговом рынке США. Если доходность штатовских казначеек продолжит расти, то йена будет продаваться.

Как известно, фундаментальный анализ применяется как на рынке Форекс, так и на всех финансовых рынках. Что же касается конкретно Форекс, здесь изучению подвергаются экономические, финансовые и политические аспекты и их взаимосвязь. Уже после этого по полученным результатам делаются определенные выводы относительно поведения рынка в будущем. Все те, кто в своей профессиональной деятельности на рынке Форекс [...]