Первая неделя нового 2012 года была короткой по причине праздников. Начавшись продажами американской валюты, она завершилась демонстрацией полного преимущества «зеленого» относительно европейских majors, популярность которых резко снизилась из-за эскалации проблем в Еврозоне и слабых экономических данных располагавших к ожиданиям рецессии в экономике ЕС. В противовес европейской статистике, американские данные наоборот, большей частью отмечали позитивный тренд. Производственные заказы в ноябре выросли на 1.8%, индексы деловой активности улучшились в Ричмонде и Далласе, а PMI Чикаго превзошел прогнозы, ожидавшие замедления. Индикаторы от ISM отметили рост, как в производственном секторе, так и сервисной сфере в декабре.

Протокол ФРС в целом носил мягкий характер, но настроения в отношении «бакса» не испортил, т.к. показал, что сторонники ужесточений, из членов FOMC, усиливают давление. Центральная новость недели – отчет по труду США за декабрь показал очень неплохие результаты, рабочих мест увеличилось на 200 тыс., а уровень безработицы снизился до 8.5% с 8.7%. Предваривший эти данные отчет ADP объявил о росте в рабочих мест в частном секторе сразу на 325 тыс. Расходы на строительство подросли сразу на 1.2% после -0.2. Текущая неделя не отличается богатством значимых данных по экономике. Очевидно, рынок обратит внимание на информацию об объемах розничной торговли в декабре и хотя рождественские продажи не отличились солидной активностью, прогнозы обещают рост на 0.3% м/м после 0.2% м/м месяцем ранее. Индекс экономического оптимизма от IBD/TIPP ожидается с подъемом в декабре до 45.3 с 42.8, а индекс настроения потребителей от Мичиганского университета с увеличением в январе до 70.8 с 69.9. Интерес также вызовет публикация экономического обзора ФРС по регионам «Бежевая Книга». Кроме этого, ожидается публикация баланса внешней торговли, сальдо ноября ожидается с увеличением дефицита до -44.6 млрд. долларов после -43.5 млрд. в октябре. Прогнозируется продолжение улучшений в секторе занятости, число первичных обращений за пособием по безработице за прошлую неделю ждут с сокращением до 370 тыс. после 372 тыс. ранее. Очень насыщенной обещает быть политическая составляющая этой недельной сессии - ожидается большое количество выступление топ менеджеров ФРС – глав региональных банков. Что касается перспектив, то учитывая рекордное количество коротких позиций по евро, есть смысл поостеречься остановки нисходящего тренда, тем более, что технические факторы, определенные сильными поддержками на достигнутых парами уровнях, располагают к такого рода вероятности.

EUR

Опасения относительно долговых проблем Еврозоны вновь стали основным драйвером и на торгах прошлой недели ослабили доверие рынка к единой валюты, всплеск которого наблюдался в конце прошлого года и в самом начале наступившего. В итоге единая валюта обвалилась до более, чем годовых минимумов против доллара. Росту беспокойств служило много факторов, среди которых слухи о проблемах в европейской банковской системе, понижение Fitch рейтинга Венгрии, угрозы Греции дефолтом, если в ближайшее время не будет решен вопрос об очередном транше помощи и др.

Внесли свою лепту в ослабление единой валюты и данные по экономике Еврозоны, расположившие к мнению, что в 4-м квартале может быть зафиксирован возврат к рецессии. Промышленные заказы Еврозоны в октябре выросли на 1.8% после -7.8% в сентябре, но перспективы не радужные, т.к. основной локомотив Германия показывает снижение заказов в ноябре сразу на 4.8% в месяц и на 4.3% в год. В экономике Еврозоны явный спад, в некоторых странах блока уже отмечена рецессия, цены производителей демонстрировали в ноябре замедление: 5.3% в год против 5.5% в октябре, а потребительские цены в декабре прибавили лишь 2.8% после 3.0% в ноябре.

Годовой прирост денежной массы М3 уверенно сжимается. Безработица растет почти везде, кроме Германии, где наблюдается рост занятости. Спрос падает, рождественские продажи не оправдали надежд, т.к. оказались самыми слабыми за 10 лет. Среди новостей этой недели внимания заслуживают данные о годовом ВВП Германии - предварительная оценка прогнозируется с сокращением +3.0% г/г против +3.6% г/г в 2010 году, промышленное производство Еврозоны за ноябрь ожидается с падением -0.2% м/м, +0.3% г/г после -0.1% м/м, +1.3% г/г месяцем ранее. Из политических событий центральным станет решение ЕЦБ по процентной ставке, изменений не ожидается, и фокус внимания будет сконцентрирован на комментариях М. Драги о перспективах.

GBP

Британский фунт тоже упал против доллара на прошлой неделе, но его падение было более сдержанным, нежели снижение единой валюты, хотя и в этом случае проблемы зоны евро оказывали влияние на инвесторов. Очевидно, более хорошая, чем ожидалось, ситуация с активностью в экономике «островов» помогали фунту поддерживать некоторую устойчивость.

Публикация индексов PMI отметила рост в сфере услуг и строительстве, правда в производственном секторе имеет место стагнация, но с позитивными изменениями - PMI для производственной сферы в декабре был на уровне 49.6 после 47.7, когда индекс строительного сектора поднялся к 53.2 с 52.3, а сферы услуг до 54.0 после 52.1 при том, что ожидалось снижение. Тем не менее, денежная масса (агрегат М4) снижается, кредитование на минимумах и это настраивает на мрачные перспективы. На начавшейся неделе сообщений о делах в экономике будет значительно больше.

Однако прогнозы ждут снижения в промышленном производстве и его обрабатывающем секторе, предполагается увидеть также снижение цен производителей, как закупочных, так и отпускных, что говорит о перспективах снижения инфляции. В центре же внимания рынка окажется заседание Банка Англии по ставке - как ожидается, британский регулятор не изменит свою позицию в отношении денежно-кредитной политики, ключевая процентная ставка останется на уровне 0.5%, а программа покупки облигаций в объеме 275 млрд. фунтов. Тем не менее, известная склонность «Старой леди» к сюрпризам будет держать рынок в напряжении до появления новостей.

JPY

Противоречивое отношение к валюте Японии обусловили противоположность трендов в паре доллар/йена и в итоге был зафиксирован почти нейтральный результат. Первоначальные продажи «бакса» на волне ухода от риска в более надежное убежище йену, сменилось ростом популярности «зеленого» на фоне неплохой статистики из США. В самой же «Стране восходящего солнца» ситуация в экономике ухудшается. Как уже отмечалось ранее - промышленное производство в ноябре снизилось, правда в декабре деловая активность немного улучшилась, строительный сектор вырос за счет восстановительных работах после землетрясения, но дефляция уже снова «хозяйничает» в экономике - потребительские цены в ноябре упали на 0.5% в год, а без энергоресурсов и продуктов питания на 1.1%. Розница сократилась на 2.1% в месяц и 2.3% в год.

Новостной фон этой недели тоже не располагает к оптимизму - общее сальдо счета текущих операций за ноябрь ждут с понижением профицита до 246.8 млрд. йен после 562.4 млрд. ранее, торговый баланс прогнозируется с ростом дефицита до -599.4 млрд. против -206.1 млрд. йен. К положительному моменту можно отнести прогнозы по изменению объема денежной массы в декабре - агрегат M2 ожидается с расширением до 3.1%г/г 3.0% г/г в ноябре, а M3 до 2.6% г/г после 2.5% г/г в предыдущем месяце.