Начало прошедшей недели было за неуверенными продажами доллара, которые подпитывались различного рода слухами и событиями, обуславливавшими давление на «зеленый». В числе слухов была информация о том, что МВФ разработал программу помощи Италии в размере до 600 млрд. евро и ведет переговоры с новым правительством страны о ее осуществлении, а к событиям, снижавшим популярность «бакса», относились – решения агентства Fitch, оставившим рейтинг Штатов без изменений, но определившим прогноз как негативный, и действия ЦБ Китая, сократившего норму резервирования для своих банков на 0.5%. Причиной же для мощного всплеска оптимизма, случившегося в середине сессии, стало решение ведущих Центробанков мира объединить усилия по обеспечению банковского сектора, и прежде всего европейского, долларовой ликвидностью. На этом фоне доллар резко снизился и до конца пятидневки смог нивелировать лишь часть утраченного.

Некоторую поддержку американской валюте оказали ожидания хороших данных с рынка труда Штатов. Итогом прошедшей недели стало падение доллара против евро и фунта, в противостоянии же к йене зафиксирован небольшой рост. Данные по экономике США, представленные на минувшей сессии, к радужным настроениям большей частью, не располагали. Обзор ФРС по регионам - «Бежевая книга» отметил вялый рост, производственная активность в США растет медленно, цены на жилье, согласно отчету S&P/Case-Shiller ускоряют снижение, продажи новостроек слабые, но расходы на строительство оказались на подъеме, как и незавершенные продажи жилья.

Главная тема недели - занятость, продемонстрировала неплохую динамику - отчет ADP по занятости в частном секторе отметился нежданно хорошими результатами, официальный же трудовой релиз был менее убедительным, хотя и наблюдалось резкое снижение уровня безработицы до 8.6% с 9.0%, при увеличении рабочих мест на 120 тыс. Дело в том, что снижение уровня вызвано удалением из общего расчета рабочей силы порядка 500 тыс. человек, а средняя длительность поиска работы показала новый рекорд. Начавшаяся неделя не отличается большим количеством важной информации по экономике США, способной оказать судьбоносное влияние на рынок.

Среди наиболее интересных можно отметить - индекс PMI ноября от ISM для непроизводственной сферы, ожидающийся с ростом до 53.6 с 52.9, данные о производственных заказах октября, которые могут оказаться в отрицательной динамике,-0.2% м/м после 0.3% м/м ранее, а также данные от IBD/TIPP об индексе экономического оптимизма за ноябрь, где вероятно отметится рост до 42.5 с 40.6. Внимание рынка, как обычно, привлечет и статистика по занятости за неделю, здесь ждут снижения заявок на пособие по безработице на 5 тыс., а также публикация индекса настроения потребителей, рассчитываемого Мичиганским университетом, индикатор за декабрь ждут с ростом до 65.6 с 64.1.

EUR

Большую часть времени прошлой недели единая европейская валюта росла против доллара. Слухи относительно того, что МВФ может выделить кредит Италии в размере 600 млрд. евро и совместная акция ФРС, ЕЦБ, Швейцарского национального банка, а также ЦБ Японии, Англии, и Канады, расширивших масштабы взаимных своп-линий и снизивших проценты, обеспечили рост оптимизма.

На этом фоне евро вырос, и лишь в последний день сессии единая валюта оказалась в волне продаж. Очевидно, инвесторы корректировали позиции в преддверии выходных, а также, ввиду отсутствия однозначного доверия к европейской валюте. К воодушевляющей для «быков» по евро информации можно отнести и решение Еврогруппы выдать 8 млрд. евро грекам и 8.5 млрд. ирландцам. Аналогичный настрой могли вызвать и появившиеся среди лидеров стран Еврозоны разговоры о необходимости заключения нового договора предусматривающий намного более серьезные наказания за несоблюдение бюджетной дисциплины.

В то же время, данные по экономике ЕС к хорошему настроению не располагали - экономическое доверие и деловой климат Еврозоны продолжили снижение, PMI производственного сектора упали почти во всех крупных экономиках ЕС, а в целом по Еврозоне опустился к 46.4 в ноябре, потребительская инфляция блока держится на уровне +3.0% г/г. Данные по занятости тоже демонстрировали обвал по всему Евросоюзу кроме Германии, где уровень безработицы снизился, в то время когда, например, в Испании индикатор показал порядка 22.8%. Естественно, при этом тренде валится и спрос, что подтверждается снижением регистрации новых авто и падением розничных продаж. Центральное место в новостном потоке этой недели будет занимать публикация решения Европейского центрального банка относительно ключевой процентной ставки.

Предполагается - есть высокая вероятность того, что ЕЦБ понизит ключевую процентную ставку еще на 0.25% до 1.00% с 1.25% в условиях существующего кризиса, а после совместной акции шести ЦБ эта вероятность увеличилась и получила статус фактически предрешенного события. Кроме этого, внимание рынка сконцентрируется на данных по второй оценке ВВП Еврозоны за 3-й квартал, PMI для сферы услуг и составного индекса Еврозоны за ноябрь. Ожидается, что индексы подтвердят продолжающийся спад. Общий фон настроений рынка оставаться не на стороне единой валюты и продажи евро вполне могут возобновиться.

GBP

Всплески оптимизма, наблюдавшиеся на рынке в течении прошлой недели, поддерживали и британский стерлинг, который тоже зафиксировал рост против «бакса». Однако, данные по экономике «островов», представленные на прошлой сессии, тоже не блистали – розничные продажи по данным CBI продолжили валиться, денежная масса вновь сузилась, причем быстрыми темпами -2.3% г/г, деловая активность тоже в отрицательном тренде – ноябрьский PMI в производстве упал до 47.6, а в строительном секторе замедлился до 52.3 с 53.9. Ипотека в Британии несколько подросла, но потребительский кредит сокращается, в то же время цены на жилье остаются высокими, что снижает приток спроса.

Среди макроэкономических данных этой недели важными можно назвать результаты по производству в промышленности и ее обрабатывающему сектору, где ожидается сокращение, кроме этого в фокусе внимания будут цены производителей, которые являются хорошим опережающим индикатором общей инфляции - предполагается, что в ноябре индикатор укажет на продолжающийся процесс замедления инфляции. Начало же новостного потока отметится публикацией ноябрьского индекса менеджеров по снабжению (PMI) для сферы услуг, который выходит сегодня - здесь прогнозируется снижение до 50.7 с 51.3. Одним из главных событий этой пятидневки будет, конечно же, заседание Банка Англии по ставке - изменений текущего курса денежно-кредитной политики не ожидается, вероятно, ставка останется на прежнем уровне, а вот фонд покупок облигаций может быть увеличен.

JPY

Валюта Японии большую часть торгового времени на минувшей недельной сессии провела под давлением и завершила торги с небольшим снижением против доллара. Потери японской валюты могли быть большими, но временную поддержку в противостоянии к «баксу» оказала информация, исходившая от крупнейших мировых ЦБ о расширении своп-линий и снижении процентов по стоимости долларовых займов. Данные по экономике Японии показали снижение капитальных расходов нефинансовых компаний в 3-м квартале на 9.8% в год, рост промышленного производства в октябре на 2.4% после снижения на 3.3% месяцем ранее, снижение общей деловой активности, а также отрицательную динамику в закладке новостроек. Увеличилась в стране безработица, которая подскочила сразу на 0.4%, расходы домохозяйств замедлили падение, но снижение реальных доходов на 3.8% в год говорит, что это временно.

В выступлениях правительства слышались намеки на желание продолжать поддержать усилия Европы в решении долгового кризиса, но если Евросоюз будет «активно сотрудничать» на торговых переговорах. На этой неделе значимых данных по экономике «Страны восходящего солнца» выйдет не много и к основной новости можно отнести окончательные данные по приросту ВВП за 3-й квартал, предполагается, что будет пересмотр в сторону понижения до 1.2% к/к с 1.5% к/к в предварительном расчете.