Саудовская Аравия совмещает реализацию доктрины «Шок и трепет», направленной на борьбу с переизбытком запасов на мировом рынке нефти, с оборонительными стратегиями, целью которых является удержать наиболее дорогих для нее клиентов. Королевству в основном удается избежать сокращений объемов продаж в Азии, по крайней мере, на текущий момент. Это происходит на фоне угрозы более активного вторжения американских и европейских поставок на крупнейший мировой рынок нефти, после того как урезание объемов добычи, в авангарде которого встали саудиты, повысило цены на ближневосточную нефть по сравнению с другими регионами. Кроме того, рост цен на нефть чреват реанимацией сланцевиков США, которые уже отгружают свое сырье в такие страны, как Таиланд, Япония и Южная Корея.

Хотя в ближайшие месяцы этот крупнейший представитель ОПЕК может все-таки сократить объем поставок в Азию, маловероятно, что он полностью откажется от борьбы за свою долю на этом рынке, даже если ему и придется изменить курс, отказавшись от политики последних двух лет «качай, сколько хочешь». Он уповает на техническую неспособность местных НПЗ полностью переключиться на сырье конкурентов, поскольку заводы этого региона «заточены» для переработки высокосернистой нефти, производимой Саудовской Аравией, а не бессернистых сланцевых или североморских сортов. Королевство может позволить себе более существенно урезать продажи в других регионах, которые менее ценны для нее, чем Азия.

«Теперь, когда Саудовская Аравия взяла на себя обязательства по столь масштабному сокращению производства, важной задачей для нее является сохранение рыночной доли в регионе, в котором она отмечает наиболее высокий потенциал роста», - комментирует Питер Ли, аналитик BMI Research. «В Азии саудитов по-прежнему привлекают Китай и Индия. Для них имеет смысл сосредоточиться на этом регионе и постараться удовлетворить местных покупателей».

На прошлой неделе этот крупнейший экспортер нефти уже начал уведомлять клиентов о сокращении с января размеров поставок, причем наибольший объем урезаний пришелся на Европу и Северную Америку. Тем временем как минимум пять азиатских НПЗ сообщили, что, согласно поступившей к ним информации, в следующем месяце объемы поставок останутся прежними, в рамках заключенных долгосрочных соглашений. При этом три предприятия признались, что в случае необходимости им были обещаны дополнительные поставки. Государственный нефтяной гигант Saudi Aramco также понизил на следующий месяц расценки на нефть, отгружаемую в Азию.

В субботу Королевство заявило о готовности сократить объемы добычи еще больше, чем от него ожидается, что аналитики консалтингового агентства Energy Aspects Ltd назвали «шоком и трепетом». «Сейчас Aramco вознамерился выйти на IPO и разместить свои акции на бирже, и, пожалуй, это то, что им нужно. Если их доходы вырастут, это стабилизирует их финансовую ситуацию, по крайней мере – на какое-то время», - считают в KBC Advanced Technologies. «Рынку потребуется какое-то время на выравнивание, но потом эта балансировка окупится постепенным восстановлением».

Планируемое сокращение добычи укрепило цены на аравийскую нефть против американского сорта West Texas Intermediate. В начале декабря стоимость барреля WTI превышала нефть из Дубаи всего на 12 центов по сравнению со средней премией 1.35 долларов за последние два месяца. Разница между ценами на аравийскую нефть и сорт Brent в ноябре составляла в среднем 2.11 долларов за баррель, что стало минимальным показателем за год с лишним. Согласно данным МЭА, в этом году азиатско-тихоокеанский регион ежедневно будет потреблять 32.88 млн бар., что составляет более трети от всего объема мирового потребления. В 2017 г. спрос на нефть в регионе должен вырасти до 33.7 млн бар/день. При этом, добавляет МЭА, потребление в обеих Америках и Европе может остаться в следующем году на прежнем уровне.

Министр энергетики Саудовской Аравии Халид аль-Фалих заявил в субботу, что не ожидает в 2017 году значительного ответного роста поставок сланцевой нефти из США. С ним не согласны эксперты Goldman Sachs Group Inc., которые считают, что при средней цене WTI на уровне 55 долларов американские производители могут нарастить добычу до ежедневного показателя 800 тыс. бар/д. «Саудитам необходимо обеспечить себе такое положение дел, при котором они будут уверены, что другие поставщики не будут активизироваться в Азии» - комментирует Джон Дрисколл, главный стратег JTD Energy Services Pte. «Вероятно, именно поэтому они намеренно сокращают объемы продаж в США, пытаясь добиться, чтобы каждый лишний баррель американской нефти оставался в стране, а не уходил на экспорт».

Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg

Весь прошлый квартал валютным стратегам приходилось размышлять о Брекзите и о том, что случится с фунтом. И вот теперь аналитики с самыми точными прогнозами делают ставку на восхождение доллара. Согласно рейтингу агентства Bloomberg, лидером по точности валютных прогнозов стал Julius Baer Group, банк с самыми пессимистичными ожиданиями в отношении фунта перед референдумом Великобритании. Он также точнее конкурентов предсказал укрепление иены как валюты-убежища, которая, по мнению швейцарского кредитора, готова уступить эти полномочия американскому доллару.

"Доллар в меньшей степени перекуплен по сравнению с иеной, а, учитывая то, что тема Брекзита будет активно эксплуатироваться еще многие недели и месяцы, можно предположить, что безопасные активы будут пользоваться повышенным спросом", - поясняет Дэвид Коль, глава отдела валютных исследований в франкфуртском отделении Julius Baer. "Раньше мы полагали, что доллар будет слабеть. Однако в ближайшие три месяца ситуация может радикально измениться".

Решение, принятое Великобританией 23 июня - это шок, последствия которого еще долго будут ощущаться на валютных рынках и не только, усиливая давление на валюты развивающихся стран, искажая прогнозы и убивая фунт. Сейчас в выигрыше те, кто ждал от британской валюты падения - она в полной мере оправдывает их надежды, пробивая один минимум за другим. Благодаря своим прогнозам по фунту, Julius Baer поднялся со второго места, которое он занимал в рейтингах за первый квартал.

Аналитики банка не предвидели Брекзит, но делали ставку на общее укрепление и стабилизацию американской экономики. Коль полагает, что страна оправится от затяжного экономического ступора, он считает, что трейдеры на рынке фьючерсов недооценивают перспективы повышения ставки ФРС. По его словам, это поможет доллару восстановиться после самого неудачного начала года за последние пять лет.

Евро в минусе

Коль считает, что к концу этого квартала евро подешевеет на 2.5% до 1.08 в паре с долларом (текущий курс 1.11), а иена, пережившая лучшее полугодие с 1995 года, снизится на 5% до 106.00. Кроме того, он по-прежнему настроен крайне пессимистично в отношении фунта, предсказывая ему падение до 1.16 к 30 сентября. Это на 9% ниже минимумов, достигнутых британской валютой в среду, когда она впервые с 1985 года провалилась ниже 1.28 из-за приостановки выплат фондами недвижимости и падения доверия к британской экономике.

Прогноз Коля на конец 2016 года также 1.16. Между тем, аналитики, опрошенные Bloomberg, в среднем считают, что фунт встретит 31 декабря на уровне 1.28. Canadian Imperial Bank of Commerce, лидер рейтинговой таблицы Bloomberg по прогнозам в паре евро/доллар за второй квартал, также считает, что американская валюта может укрепиться.

CIBC считает, что доллар будет расти из-за того, что Федрезерв придерживается более жесткой монетарной политики. Он, скорее всего, продолжит ужесточение в этом году, тогда как регуляторы Великобритании, Еврозоны и Японии продолжат наращивать стимулы. Судя по фьючерсам на ставку по федеральным фондам, трейдеры не закладывают в цену повышение в США ранее 2018 года. Именно поэтому индекс спот-курса доллара, рассчитываемый Bloomberg, в первом полугодии упал почти на 4%.

"На рынках сохраняется высокая степень неопределенности, два из трех крупнейших Центробанков в мире по-прежнему нацелены на усиление монетарных стимулов, будущее Великобритании также пока неясно, не исключено, что Банк Англии также начнет ослабление - доллар от всего этого только выигрывает", - уверен Джереми Стретч, глава отдела валютной стратегии CIBC. Банк занял восьмое место в общем рейтинге прогнозов по основным валютам. В CIBC полагают, что к концу этого квартала евро упадет к 1.06-1.07.

Все как в тумане

Лучшие прогнозисты по основным валютным парам определяются путем усреднения индивидуальных прогнозов с учетом минимальной погрешности, времени и точности в определении динамики по 13 валютным парам за последние четыре квартала. Чтобы попасть в рейтинг, нужно показать хороший результат по меньшей мере по восьми парам. Международный валютный фонд на прошлой неделе предупредил о "значительной неопределенности" в мировой экономике из-за Брекзита.

Штатам повезет больше остальных развитых стран: ожидается, что объем промышленного производства здесь вырастет на 1.9% в этом году по сравнению с 1.5% по остальным странам Большой Восьмерки. Этот факт, по мнению многих стратегов, дает доллару весомое преимущество и возможность роста в условиях анти-рисковых настроений. Однако именно правильные прогнозы по фунту определили победителей во втором квартале.

Julius Baer не попал в десятку лидеров с прогнозами по фунт/доллару, но довольно точно угадал, что будет с евро/фунтом. Немецкий Bayerische Landesbank спустился с первого места на третье в общем зачете, хотя также показал неплохой результат по фунту. На втором месте - Svenska Handelsbanken AB - в конце первого квартала этот банк придерживался самых пессимистичных прогнозов по фунт/доллару на середину года, прогнозируя снижение к 1.34.

Шведский кредитор считает, что фунт продолжит снижаться, а тема Брекзита будет доминировать на валютных рынках в третьем квартале. При этом он рассчитывает лишь на умеренный рост доллара. Его прогноз по евро/доллару на конец квартала - 1.08. "Летом рынки будут следить за фунтом, и он останется под давлением", - отметил Нильс Кристиан Кнудсен, валютный стратег Handelsbanken. "Об этом можно говорить с определенной долей уверенности".

Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg