EUR/USD: может двойное основание?

Итоги минувшего торгового дня:
Во вторник курс евро/доллар закрылся снижением. В первой половине дня единая валюта дорожала к доллару до отметки 1,0817. Рост пары вызвали данные по британской инфляции, которые не оправдали ожиданий рынка.

К вечеру ситуация изменилась. К открытию американской сессии трейдеры опять стали выкупать британский фунт в кроссе и не зря. Курс фунта вырос против основных валют на фоне спекуляций о том, что выход Великобритании из ЕС может затянуться на два года. Sky News ссылается на мнение судьи британского Верховного суда Бренды Хэйл.

Учитывая, что сброс американских облигаций временно прекратился, паре евро/доллар удалось удержаться выше минимума 1,0709 от 14 ноября. Поддержку доллару оказали данные по розничным продажам в США. Согласно данным CME Group's FedWatch, вероятность повышения ставки в США в декабре выросла с 86% до 90,6%

Ожидания на сегодня:

Утренний отскок цены от 1,0714 и пробой трендовой линии даёт мне основания рассматривать формирование модели двойное основание. Учитывая, что евро себя неважно чувствует в кроссе евро/фунт, то укрепления евро ожидается во второй половине дня, пока не отыграются часовые индикаторы. В Азии американские облигации все в плюсе, поэтому моя цель по евро – 1,0821.

Новости текущего дня (время GMT+3):

• 11:00 США – Выступление президента ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда
• 12:30 Великобритания – Индекс изменения средней заработной платы за сентябрь, изменение числа заявок на пособие по безработице за октябрь, уровень безработицы за сентябрь
• 13:00 Швейцария – Индекс экономических ожиданий от ZEW за октябрь
• 16:30 Канада – Изменение объема продаж у производителей сентябрь, США – Индекс цен производителей октябрь, Базовый индекс цен производителей за октябрь
• 17:15 США – Использование производственных мощностей октябрь, Изменение объема промышленного производства за октябрь
• 17:30 Великобритания – Индекс опережающих индикаторов от Conference Board за сентябрь
• 18:00 США – Индекс рынка жилья от NAHB за ноябрь
• 18:30 США – Изменение запасов нефти за 7-13 ноября
• 20:05 Выступление зам.управляющего Банка Канады Тимоти Лейнда

Внутридневной прогноз: минимум – 1,0717 (текущий в Азии), максимум – 1,0821, закрытие – 1,0782.

Вероятность повышения ставки в декабре выросла до 90,6%. В ценах повышение ставки уже учтено. Так что все внимание трейдеров в данный момент остаётся на динамике облигаций.

По прогнозу я сегодня решил рассмотреть рост пары до 1,0821. Выше я сказал, что для такого сценария есть основания – отбой в Азии от минимума 1,0714 и пробой трендовой линии. Хорошим знаком для покупателей будет рост выше 1,0770. Рост ожидаю во второй половине дня, так как для покупок евро неудачно стоит кросс евро/фунт и часовой осциллятор стохастик.

Поскольку в последние дни евро ходит по 90 градусов, то цель выбрал по этому градусу Ганна. Выше проходит верхняя горница канала.

Дональд Трамп не только удивил весь свет своей неожиданной победой на выборах, но и вернул к жизни подзабытую тему дивергенции монетарной политики в США и Европе, которая может довести евро/доллар до паритета впервые в 2002 года. Сейчас трейдеры закладывают в цену 45%-ную вероятность падения единой валюты к отметке один доллар в следующем году, это в два раза выше, чем неделю назад.

Избранный президент клянется повысить расходы и сократить налоги, что может привести к ускорению темпов экономического роста и, соответственно, побудить Федрезерв быстрее поднимать ставки. Эти настроения привели к самому масштабному росту доллара в начале недели, а евро/доллар вплотную подошел к минимумам 2015 года в области 1.07.

По словам Deutsche Bank, четвертого по величине валютного трейдера в мире, результатов выборов вполне достаточно, чтобы выбить евро из диапазона, в котором он сидел в течение долгих месяцев, и толкнуть его к паритету в 2017 году. В этом году прогнозов о движении евро к паритету заметно поубавилось даже несмотря на то, что Европейский центральный банк продолжил наращивать стимулы в беспрецедентных масштабах. Но теперь Трамп со своей экономической платформой вернул актуальность этой подзабытой теме, которая в 2014 и 2015 годах служила главным катализатором для укрепления доллара. "Дивергенция снова с нами", - отмечает валютный стратег Deutsche Bank Джордж Саравелос. 13. "Победа Трампа многое изменила".

Отголоски 2002 года

Саравелос считает, что евро упадет к 1.05 в конце этого года, а в декабре 2017 года достигнет отметки 0.95 в паре с долларом, вернувшись таким образом к минимальным уровням с июня 2002 года. Между тем большинство аналитиков по-прежнему ждут укрепления единой валюты. Согласно средним прогнозам, полученным агентством Bloomberg, к концу 2017 года евро/доллар должен вырасти до 1.11.

Укрепление американской валюты в последние дни противоречит большинству прогнозов, полученных до выборов - согласно мнению большинства, в случае победы Трампа доллар должен был стать изгоем валютного рынка, поскольку возросшая волатильность и неопределенность, теоретически, должны помешать Федрезерву повысить ставку. Однако совершенно неожиданно внимание инвесторов переключилось на грядущие экономические стимулы. Республиканцы, в частности, обещают за десять лет потратить от 500 млрд до 1 трлн долларов на строительство дорог, мостов и аэропортов.

Сейчас трейдеры закладывают в цену вероятность повышения ставки ФРС в декабре на уровне 92% по сравнению с 80% неделю назад. Эти расчеты основаны на предположении, что эффективная ставка по федеральным фондам останется в середине нового диапазона после повышения. Рост доходности увеличивает привлекательность инвестиций в соответствующей валюте.

Соблазнение доходностью

Deutsche Bank считает, что в следующем месяце доллар окажется в числе самых высокодоходных валют из стран Большой Десятки. Спред доходности по 10-летним американским гос. облигациям относительно немецкого эквивалента уже достиг максимума по меньшей мере с 1990 года.

Рынок труда в США укрепляется, а хеджевые фонды и крупные спекулянты, уверенные в стабилизации экономики, наращивали длинные позиции в долларе перед выборами. Чистая бычья позиция за неделю до 8 ноября выросла до 221 тыс. контрактов, по данным Комиссии по срочной биржевой торговле, это максимум с февраля этого года.

"Мы считаем, что паритет будет достигнут где-то в первом квартале 2017 года", - отметил Энрике Диаз-Алварез, старший стратег по управлению рисками в брокерской компании Ebury в Нью-Йорке. "Фискальная экспансия в условиях почти полной занятости приведет к росту инфляции и более активному ужесточению кредитно-денежной политики".

Российский фондовый рынок во вторник открылся ростом. К настоящему времени ведущие биржевые индексы прибавляют в среднем 0,3%, в лидерах утреннего спроса отметились акции «Мечела» и «КАМАЗа». В «красной» зоне торгуются бумаги «Мегафона» и «М.Видео». Внешний фон к сегодняшним торгам сложился положительным. Американские рынки завершили предыдущую сессию умеренными покупками. Фьючерс на индекс S&P на премаркете слегка подрастает.

Цены на нефть рвутся вверх в рамках технического отскока после обновления накануне квартального «дна». Баррель североморской нефти Brent стоит сейчас $45,07 (+1,4%), новый минимум расположен на $43,57. Рынок в растерянности: победа Дональда Трампа вроде бы и приоткрывает ОПЕК возможности для соглашения о заморозке, но какие-то они слишком невнятные и призрачные.

Евро/доллар утром во вторник незначительно восстанавливается. Основные торги идут вокруг 1,0751 при обновлении накануне локального минимума на 1,0707. Сегодняшний торговый день будет насыщенным в плане публикации макростатистики, поэтому можно ожидать динамичные торги.

Российский рубль открылся небольшим укреплением в парах с иностранными валютами. За доллар США на старте сессии дают 65,87 руб. (-0,2%). Предполагаемый диапазон торгов парой доллар/рубль на сегодня – 65,85-66,65. Цель «быков» выше 67,0 остается актуальной, но чуть сдвигается во времени.

Российские индексы сегодня будут оценивать политическую информацию. Не исключен, хотя очень маловероятен, уход от рисков в связи с новостями о министре Алексее Улюкаеве – далее важны будут комментарии президента, именно они определят настроения и оценки рынка. Индекс ММВБ проторгуется в диапазоне 2005-2045 пунктов. При уходе ниже 2000 пунктов откроется дорога к 1980 пунктам.

Глава российского Центробанка Эльвира Набиуллина на объединенном заседании комитетов Государственной думы по финансовому рынку, по бюджету и налогам и комитета по экономической политике, промышленности, инновационному развитию и предпринимательству поделилась мнением с коллегами о дальнейшем развитии экономики в стране.

К сожалению, прогноз Эльвиры Сахипзадовны не оптимистичный, глава Центробанка трезво смотрит в будущее и утверждает, что ближайшие три года для российской экономики останутся непростыми. Внешние условия не будут способствовать скорому восстановлению экономики. С внутренней конъюнктурой также наблюдаются проблемы, которые можно будет преодолеть только благодаря структурным реформам. Кстати, о них же говорил и Алексей Кудрин. Потенциальные темпы роста экономики в ближайшие годы оцениваются в 2% – это максимальная отметка. Также глава Центробанка не грезит высокими ценами на нефть и предполагает, что до 2020 года средняя цена за баррель Brent составит $40.

Что касается денежно-кредитной политики банка, то она будет меняться согласно обстоятельствам. Скорое снижение ставки вряд ли возможно – это спровоцирует рост инфляции, поэтому данный процесс будет развиваться по мере роста стабильности в экономике.

Во вторник финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2016 года опубликует Сбербанк.

Базовый индекс розничных продаж и объемы розничных продаж представила Новая Зеландия. Протокол заседания по денежно-кредитной политике опубликовал Резервный Банк Австралии, с речью выступил глава банка. Темпы роста ВВП в 3 квартале представят Германия, ЕС и Италия. Данные по инфляции опубликуют Франция, Испания и Великобритания. Также в Великобритании пройдут слушания отчета по инфляции. В США выйдут данные по розничным продажам.

Александр Разуваев
www.alpari.ru

EUR/USD: евро во власти долгового рынка

Итоги минувшего торгового дня:
В понедельник курс евро закрылся снижением. Прогноз против пятницы не сработал. Американский доллар подорожал по всему рынку на фоне бегства из гособлигаций. Курс евро/доллар опускался до уровня 1.0709, золото – до $1211,65.

После победы Д.Трампа в президентских выборах инвесторы перекладывают деньги из облигаций в акции и доллар США, что негативно сказалось на всех валютах, включая рубль. В понедельник доходность 10-летних гособлигаций Великобритании повышалась на 8,72%, до 1,49%, 10-летних немецких бондов – на 29,76%, до 0,39%, 10-летних американских облигаций – на 8,20%, до 2,29%, 30-ти летних – выше 3%.

На американской сессии ситуация стабилизировалась. Доходность по американским облигациям начала снижаться, доллар перешёл в коррекционную фазу. Евро/доллар восстановился до 1,0759.

Ожидания на сегодня:

Ценовая динамика американских облигаций является основным драйвером для всех валют. На момент написания обзора снизилась доходность по 10-ти и 30-ти летним американским облигациям. По 5-ти летним доходность выросла на 0,10%. Скачки в процентах большие, поэтому неизвестно какими будут значения на момент открытия торгов в Европе.

Делать прогноз не стал, поскольку никогда не прогнозировал динамику облигаций. Даже не знаю, поддаются они техническому анализу или нет. А сейчас все крупные банки смотрят только на них. Если опираться на ценовые модели на часовом графике, то тут все указывает на дальнейшее ослабление евро до 1,0693. Только почему-то не хочется ни продавать евро, ни покупать.

Новости текущего дня (время GMT+3):

• 10:00 Германия – Предварительные данные по изменению ВВП 3 кв. 2016
• 11:15 Австралия – Выступление управляющего Резервного банка Австралии Филипа Лоува
• 12:30 Великобритания – Индекс потребительских цен, Индекс закупочных/отпускных цен производителей, индекс розничных цен за октябрь. Индекс цен на жилье за сентябрь
• 13:00 Еврозона – Предварительные данные по изменению ВВП 3 кв. 2016, торговый баланс с учетом сезонных колебаний за сентябрь, индекс экономических настроений от ZEW за ноябрь. Германия – Индекс экономических настроений от ZEW за ноябрь. Великобритания – слушания в парламенте по докладу Банка Англии по инфляции и перспективе экономики
• 16:30 США – Объем розничных продаж без учета продаж автомобилей, объем розничных продаж за октябрь, производственный индекс по данным ФРБ Нью-Йорка за ноябрь, индекс цен на импорт за октябрь

Внутридневной прогноз: минимум – n/a, максимум – n/a, закрытие – n/a.

В понедельник евробыкам не удалось отбиться от разворотной зоны 112-135 гр. На фоне роста доходности по американским облигациям курс евро провалился до 157 гр. – 1,0729. От него цена восстановилась на 45 гр. до 1,0789. Покупатели не смогли выше продвинуться. Продажа облигаций вызвала новую волну ослабления единой валюты против американского доллара. Когда доходность начала снижаться, на валютном рынке по доллару началась коррекционная фаза.

В Азии на фоне снижения доходности курсу евро удалось скорректироваться до уровня 1,0771. Коррекция составила 45-ть градусов. Судя по индикаторам и ценовой модели снижение пары не завершилось. Думаю, минимум будет обновлён. В любом случае, прежде чем принимать решение по сделке, стоит обратить внимание на динамику американских облигаций и кросса евро/фунт. Сопротивление находится на уровне 1,0787.

Понедельник стал апофеозом "трампотрейдинга" - распродажи государственных облигаций и роста доллара по всему спектру рынка на фоне роста фондовых индексов. Но в Азии уже не чувствуется нервозного ажиотажа по поводу возможного усиления инфляции и темпов роста американской экономики за счет реализации экономической программы нового президента. Инвесторы в едином порыве за четыре торговых дня заложили в цены все возможные последствия фискальных стимулов?

Или просто задумались о том, насколько они осуществимы, и не слишком ли рано мы начали делить шкуру неубитых инфраструктурных проектов, сниженных налогов и дерегулирования? Как бы там ни было, сегодня с утра наметился некоторый разворот в тенденциях, доминировавших последние несколько дней после победы Трампа на выборах.

Доллару пора отдышаться…

Индекс доллара потерял 0.3% после роста на 1.1% в понедельник (этот индикатор, оценивающий стоимость американской валюты против корзины других валют, поднялся выше отметки 100 впервые в этом году). Это связано с незначительной нисходящей коррекцией доллара по всему спектру рынка. Евро/доллар отошел от минимумов вчерашней американской сессии в области 1.0709 и поднялся в середину диапазона 1.0700-1.0800 (текущий курс 1.0755). Фунт/доллар консолидируется в верхней трети диапазона 1.2400-1.2500 после вчерашнего падения от линии сопротивления 1.2600. Иена, главная жертва роста доллара среди основных валют, тоже пытается восстановиться от многомесячных минимумов. Доллар/иена протестировал максимум на уровне 108.54, однако сегодня с утра пара уже попыталась преодолеть поддержку 108.00 (минимум азиатской сессии - 107.78, текущий курс - 108.10).

… и рынкам гос. облигаций тоже

Динамика валют, как всегда, согласуется с происходящим на рынке государственных облигаций. А здесь тоже наметилась коррекция, в частности, рынок американских долговых бумаг (и государственных, и корпоративных) после выборов просел на 1.5 трлн долларов. Долгосрочные инвесторы, покупавшие надежные 10-летние гос. облигации, с удивлением обнаружили, что за несколько ноябрьских дней их капитал уменьшился на 6.6%. Но теперь у них появилась надежда и возможность отыграться. Сегодня с утра падение остановилось, а доходность по упомянутым облигациям снизилась на 4.43 базисных пункта до 2.21 после роста в понедельник до максимумов декабря прошлого года на уровне 2.24%.

Трамп доверия не оправдал, поэтому у рубля теперь одна надежда, на нефть

В сегменте развивающихся валют не все так радужно. В частности, рубль продолжает стремительно дешеветь в паре с долларом. Сегодня с утра валюта преодолела отметку 66.00 и сейчас за один доллар дают 66.35 рублей. Возможно, сегодня в течение дня российская валюта сумеет стабилизироваться, при условии, что цены на нефть продолжат развивать восходящую коррекцию, а не остановятся на том, чего им удалось добиться сегодня с утра. За баррель сорта Brent сегодня дают 44.99 долларов, что на 1.3% выше цены при закрытии торгов в Нью-Йорке. Нефть West Texas Intermediate подорожала на 1.4% до 43.94 доллара.

Фондовые индексы развернулись на юг

Азиатские фондовые индексы сегодня с утра под давлением: японский Topix консолидируется в узком диапазоне, а Nikkei 225 снизился на 0.1% в том числе и из-за укрепления иены против доллара на 0.2%. В Австралии S&P/ASX 200 потерял 0.6%, несмотря на позитивную динамику акций энергетических компаний. Китайские индексы Shanghai и Shenzhen подешевели на 0.1% и только Hang Seng выпал из общей медвежьей динамики и вырос на 0.5%.

Макроэкономика может ускорить коррекцию

Великобритания сегодня публикует отчет по инфляции, который может показать ускорение восходящей ценовой динамики (прогнозы и значения индекса CPI за предыдущий период можно посмотреть здесь). В этом случае рынок начнет закладывать в цену более агрессивный настрой Банка Англии, который, скорее всего, будет вынужден отказаться от идеи дополнительных стимулов, чтобы не спровоцировать бесконтрольный рост инфляции значительно выше целевой отметки 2%. Напомним, что глава регулятора Марк Карни уже не раз говорил о том, что готов потерпеть более высокую инфляцию, но и его терпение не безгранично. Это может поддержать фунт в течение дня и по меньшей мере помочь ему вернуться в область 1.2500.

Еврозона публикует сегодня серию важных отчетов, включая данные по ВВП за третий квартал и индекс экономических настроений, рассчитываемый немецким институтом ZEW. Экономика Еврозоны восстанавливается, и сегодняшние показатели могут еще раз убедить нас в этом. Положительные данные могут ускорить наметившуюся восходящую коррекцию евро после почти непрерывного падения на протяжении 7 дней. С начала прошлой недели единая валюта подешевела почти на 400 пунктов на фоне политических и спекулятивных факторов, однако с фундаментальной такое существенное снижение не оправдано.

Татьяна Чепкова