Брекзит и Банк Англии омрачают перспективы фунта на фоне разгона инфляции и признаков замедления темпов экономического роста. По прошествии года после британского референдума по вопросу выхода из состава Евросоюза политические волнения продолжают давить на фунт. Валюта остается под гнетом пошатнувшейся структуры власти в Вестминстере и раскола в стане Банка Англии на фоне противоречивых экономических сигналов, а инвесторам приходится гадать, удастся ли ей избежать дальнейшего падения.В июне прошлого года британцы проголосовали за выход из ЕС.

В ответ на это решение фунт в считанные часы потерял 11%. Политическая неопределенность и беспокойство по поводу того, что развод с Евросоюзом ослабит экономику страны, продолжают давить на стерлинг. Несмотря на небольшой подъем в этом году, валюта, торгуясь в районе 1.27, по-прежнему сильно не дотягивает до отметки 1.50, где она торговалась перед объявлением итогов референдума.

Многие участники рынка считают, что валюта располагает потенциалом дальнейшего снижения, но при этом не спешат открывать новые позиции из-за неопределенности как на политическом фронте, так и в контексте монетарной политики Центробанка. Неубедительные выборы, прошедшие ранее в этом месяце, с одной стороны, помогут Британии сохранить более тесную чем ожидалось связь с ЕС, но с другой – ослабят позиции Терезы Мэй на переговорах и, как следствие, поставят Британию в невыгодное положение.

Тем временем, пока многие развитые страны демонстрируют ускорение темпов экономического роста и умеренную инфляцию, Британия столкнулась с инфляционным давлением и признаками замедления роста ВВП. Такое сочетание сигналов усложняет жизнь Банку Англии, где наблюдается раскол мнений относительно того, стоит ли повышать ставку в ответ на разгон инфляции. «Полагаю, позднее в этом году британская экономика столкнется с препятствиями на пути к росту. Беспокойство по поводу последствий Брекзита усложняет ситуацию», - отмечает Алан Уилсон, инвестиционный менеджер в State Street Global Advisors.

Инвесторы считают, что политика и в особенности Брекзит станут ключевыми драйверами для фунта в долгосрочной перспективе. Если Британия сделает выбор в пользу сохранения более тесных связей с ЕС, валюта может укрепиться. Некоторые инвесторы полагают, что результаты недавних выборов повысили вероятность такого сценария. Правящая консервативная партия, которая пропагандировала полный разрыв отношений с Евросоюзом, лишилась большинства в парламенте, и теперь принятие законов зависит от других партий. Но две главные политические партии страны все же привержены Брекзиту, и на этом фоне многие опасаются ослабления валюты по ходу начавшихся переговоров.

«Фунт еще не достиг дна, - считает Марк Чандлер, глава отдела валютной стратегии и Brown Brothers Harriman, не исключая даже падения до уровня паритета в паре с долларом. – Брекзит сделает Британию меньше и слабее». В краткосрочной перспективе траектория движения валюты будет зависеть преимущественно от того, как Банк Англии будет реагировать на рост инфляции и одновременное замедление роста экономики. В мае потребительские цены росли максимальными почти за четыре года темпами, а цены на импорт ускорили рост за счет слабой валюты. Во второй половине прошлого года экономика держалась неплохо вопреки прогнозам многих аналитиков.

Но из-за слабых потребительских расходов рост ВВП замедлился в первом квартале. Некоторые экономисты полагают, что это сигнал к дальнейшему ухудшению ситуации. Специалисты Института международных финансов прогнозируют замедление квартальных темпов роста британской экономики до уровней, близких к нулевым в этом году, ссылаясь на тот факт, что компании откладывают инвестиции в долгий ящик, а потребители вынуждены экономить из-за падения реальных зарплат. Переговоры по Брекзиту, вероятнее всего, будут жесткими, а неопределенность будет оставаться высокой на протяжении всего этого процесса, утверждают эксперты.

Центробанки, ориентирующиеся на инфляцию, как правило, повышают ставки, чтобы сдержать рост цен. Более высокие ставки традиционно поддерживают валюту, поскольку инвесторы стремятся покупать высокодоходные активы. Однако рост потребительских цен в Британии в основном обусловлен слабой валютой, которая скорее спровоцировала рост цен на импорт, нежели повышение уровня заработных плат и ускорение темпов экономического роста.

После референдума Банк Англии снизил процентные ставки и расширил программу покупки активов, чтобы поддержать экономику, а теперь чиновники Центробанка опасаются повышать ставки, чтобы не задушить рост ВВП. Риторика регулятора сигнализирует о наличии конфликта. На прошлой неделе ЦБ проголосовал за сохранение ставки без изменений, но трое членов Комитета по монетарной политике высказались за повышение стоимости кредитования, тогда как на предыдущем заседании диссидент был всего один.

Андреас Кениг из Europe for Pioneer Investments, считает, что сложно отыскать аргументы в пользу роста фунта в долгосрочной перспективе из-за экономического положения Британии и неопределенности вокруг Брекзита. Но при этом эксперт не спешит ставить на падение валюты, ссылаясь на перспективы вербальных интервенций Банка Англии, способных поддержать рост стерлинга. «Снижение валюты имеет смысл с фундаментальной точки зрения, но соотношение риска и прибыли выглядит не слишком убедительно», - уверен эксперт. Другие ставят на падение валюты.

По данным CFTC, число коротких позиций по фунту растет уже третью неделю подряд, при этом чистые спекулятивные позиции остаются на отрицательной территории. Многие считают, что отсутствие ясности в аспекте взаимоотношений Британии с ЕС будет омрачать общую картину. «Сложно себе представить существенный рост фунта о тех пор, пока не исчезнет политическая неопределенность, и мы не увидим более четкий путь переговоров по Брекзиту», - подчеркнул Саймон Деррик, старший валютный стратег BNY Mellon.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам издания The Wall Street Journal

Несмотря на жесткую риторику со стороны монетарных политиков, индекс доллара первоначально снижался, поскольку инвесторы мало верили в то, что данные на этой неделе будут поддерживать валюту США. Доллар стабилизировался по мере того, как произошло резкое падение золота, подстегнув новый спрос на гринбек. Глава Федерального резервного банка Сан-Франциско Джон Уильямс заявил в понедельник, что инфляция в следующем году возрастет до 2% и увидел сильный аргумент в пользу дальнейшего постепенного увеличения ставки процента.

Перед выступлением председателя ФРС Джанет Йеллен во вторник в Лондоне, а также выпуском дефлятора PCE в пятницу, не было никакого интереса открывать долларовые лонги, по мнению дилеров в Европе.

Среди тонких потоков доллар оставался в обороне, поскольку блок валют стран с развивающейся экономикой стал лучшей альтернативой в условиях низкой волатильности. Резкое падение золота нивелировало негативные настроения в отношении доллара в начале торгов в Лондоне, и доллар начал быстро укрепляться по отношению к ведущим аналогам, в частности против иены. Долларовый индекс вырос на 0.13% в 12:56 по московскому времени, в то время как японская валюта ослабла на 0.3% до 111.65 за доллар.

Данные по товарам длительного пользования в США будут опубликованы позже сегодня, в то время как выпуск цифр по инфляции в пятницу по обе стороны Атлантики должен доминировать при определении настроений на рынке. До тех пор, поскольку завершается месяц и квартал, финансовые потоки, скорее всего, будут определять спот-котировки валют, сказали дилеры.

Президент Европейского центрального банка Марио Драги открывает ежегодный Форум ЕЦБ в Португалии, и трейдеры, торгующие евро, будут искать любые изменения в его риторике. Евро отскочил от 1.1200 в настоящий момент. Помимо быстрых счетов, дилеры отметили минимальный спрос со стороны крупных счетов в середине рейнджа 1.11-1.13; покупка на падении выглядит лучшей альтернативой на фоне отсутствия катализатора на рынке.

Фунт показал впечатляющую пробежку вверх, но не смог что-то противопоставить генеральной волне на покупку доллара, когда золото пошло вниз. На прошлой неделе комментарии Холдейна из BOE продолжили сеять неопределенность на рынке, поскольку потенциальные проблемы роста экономики увеличились. Тем не менее, с минимальным изменением объемов и волатильности движения в основном обусловлены внутридневными счетами, поскольку последний диапазон 1.26-1.28 все еще остается в игре для фунта.

Рост цен на нефть поддерживает канадский доллар (CAD), который ранее наткнулся на продажи межбанковских имен на фоне последних слабых инфляционных данных. Предложения краткосрочных игроков на продажу стоят на 1.3300-10.

К настоящему времени ведущие биржевые индексы прибавляют в среднем 0,5%. В лидерах утреннего спроса фигурируют акции «КАМАЗа» и «Мечела». Под давлением торгуются бумаги «Системы» и «Башнефти». Внешний фон к сегодняшним торгам сложился умеренно позитивным. Американские рынки завершили пятничную сессию неоднородно, фьючерс на индекс S&P на премаркете укрепляется. Цены на нефть держатся в хорошем плюсе. Баррель Brent дорожает на 1% и стоит $46,3.

Основными катализаторами подъема являются технический отскок и перепроданность актива. При этом статистика пока играет не на стороне покупателей: пятничный релиз Baker Hughes показал продолжение роста численности буровых установок, что не слишком приятно для покупателей черного золота. Так, за минувшую неделю показатель увеличился с 747 до 758 штук.

Евро в начале очередной июньской недели сохраняет настрой на укрепление. Основные торги парой евро/доллар идут вокруг 1,12, инвесторы продолжают плавно покупать. Блок статданных смещен сегодня на вторую половину дня, поэтому рынок пока сосредоточится на текущих драйверах.

Позитивной новостью для евро стало решение международного рейтингового агентства Moody's повысить долгосрочный кредитный рейтинг эмитента Греции с Caa3 до Caa2 с позитивным прогнозом. Решение агентства обосновано тем, что страна исполняет требования МВФ и проводит необходимые реформы, к ним относятся: повышение налогов, снижение пенсий и прочие меры, ухудшающие жизнь населения в стране. В самое ближайшее время Греция должна получить новый транш от кредиторов в размере 8,5 млрд евро, а также выплатить очередную часть долга.

Кроме того, в Moody's отмечают смену настроений среди населения. Если раньше граждане страны были настроены негативно и требовали выхода из ЕС, то сегодня существенная часть населения одобряет действия правительства и считает, что Греция должна сохранить место в Евросоюзе. Таким образом, очередная угроза для ЕС и евро миновала или временно перестала быть острой. Для евро это еще один фактор для роста.

Второй позитивной новостью для европейской валюты стало решение правительства Италии наконец решить часть проблем с местными банками. Правительство страны выделит до 17 млрд евро на ликвидацию двух проблемных банков — Veneto Banca и Banca Popolare di Vicenza. Часть этих средств пойдет на выделение «здоровых» активов банков и передачу их банку Intesa Sanpaolo. Остальные средства будут потрачены на покрытие возможных убытков и расходов. Для инвесторов это первые предпосылки того, что проблемы в банковском секторе ЕС все же будут решены.

Российский рубль сохраняет настрой на укрепление в парах с иностранными валютами. В первый час торгов доллар США стоит 58,8 руб. Сегодняшняя сессия для пары доллар/рубль состоится в границах 58,95-59,85.

ЦБ РФ опубликовал доклад, в котором говорит о том, что крепкий рубль выгоден ряду производителей. Среди таковых банк выделяет текстильное и швейное производство, производство машин, оборудования и электрооборудования. Однако текстильная промышленность в структуре ВВП занимает очень маленькую долю в отличие от добычи полезных ископаемых, поэтому слабый рубль сегодня все же актуальней.

В корпоративном секторе ГОСА проведут «РусГидро», «Аэрофлот», «Синергия» и «Аптечная сеть 36,6». Реестр акционеров для получения дивидендов закроют «Газпром нефть», «МРСК Волги», «Ленэнерго» и «МРСК Северо-Запада». Среди международных событий стоит отметить выступление главы ЕЦБ Марио Драги.

Индекс ММВБ продолжает болтаться в «боковике» 1840-1885 пунктов, для выхода из которого особенных оснований у инвесторов и нет.

Анна Кокорева
www.alpari.ru

EURUSD: понедельник против пятницы

Итоги минувшего торгового дня:
В пятницу торги по паре евро/доллар закрылись ростом. Евро подорожал к доллару и британскому фунту в ходе нью-йоркской сессии. Курс евро/доллар вырос до 1,1209, курс евро/фунт – до 0,8805. Для меня было странным, когда цена без всяких на то причин отскочила от 1,1162. Т.е. перед новостями покупатели нейтрализовали медвежий сигнал, который отработался на 60%.

Поддержку единой валюте оказали данные в США, свидетельствующие о более низком уровне деловой активности в стране. Индексы PMI в производственном секторе и секторе услуг оказались ниже ожиданий. Продажи на первичном рынке жилья оказались выше ожиданий, но смогли лишь затормозить падение доллара.

Новости текущего дня (время GMT+3):

• 11:00 Германия – Индекс настроения в деловых кругах от IFO за июнь;
• 11:30 Великобритания – Количество одобренных ипотечных кредитов по данным BBA за май;
• 15:30 США – Заказы на товары длительного пользования без учета транспорта за май;
• 15:30 США – Заказы на товары длительного пользования за май;
• 20:30 Еврозона – Выступление президента ЕЦБ Марио Драги

Внутридневной прогноз: минимум – n/a, максимум – n/a, закрытие – n/a.

Цена восстановилась до максимума 19 июня. Четырнадцать часов пара консолидируется на уровне 1,1195. Так как в пятницу евро подорожал, значит, в понедельник жду его ослабления.

По трем значениям (H1.1178 H1.1209 и L1.11390) я построил восходящий канал. Прогноз сделал до нижней границы канала – 1,1177. Как только цена достигнет указанного уровня, сделаю продолжение прогнозного сценария.

Циклы указывают на ослабление евро до закрытия торговой сессии, поэтому мне необходимо посмотреть с какой скоростью она к нему придет и сдержит ли продавцов балансовая линия lb. В понедельник все новости игнорирую.