С открытия Мосбиржи курс рубля ушел в небольшой минус, но быстро из него вышел на фоне повышения нефтяных котировок до $52,86 за баррель. Курс доллара снизился до 60,09 руб., курс евро – до 71,29 руб. Во второй половине дня укрепление российской валюты было сдержано падением цен на нефть до $51,74 (-2,11%). После восстановления цены до отметки $52,86 на нефтяном рынке началась нисходящая коррекция.

Учитывая, что в предыдущие дни рубль подешевел на дорожающей нефти, то отсутствие его сильного ослабления к иностранным валютам выглядело логичным. Пыль осела от введения США новых санкций против России, рубль начал коррекционный рост. Курс доллара завершил торги на уровне 60,36 руб., курс евро на – 71,65 руб.

3 августа Минфин сообщил, что в период с 7 августа по 6 сентября 2017 года совокупный объем средств, направляемых на покупку иностранной валюты на внутреннем валютном рынке, составит 47,6 млрд руб. Ежедневный объем покупки иностранной валюты составит 2,07 млрд. руб.

Заголовки в СМИ, что Минфин увеличит закупку валюты в 600 раз, вызвали большой интерес у продавцов рубля. Такая разница вызвана тем, что в период с 7 июля по 4 августа 2017 года ежедневный объем покупки иностранной валюты составлял 3,5 млн руб.

А теперь о том, что такое 2,07 млрд. руб. для Мосбиржи. 2,07 млрд руб. по текущему курсу равно примерно $33 млн. На Мосбирже средний торговый объем по паре USDRUB TOM составляет 2,5-4 млрд долларов. 33 млн долларов проторговываются за 5 минут. К примеру в период с 7 февраля по 6 марта 2017 года ЦБ ежедневно покупал на рынке валюты на 6,3 млрд руб. В другие месяцы средний ежедневный объем составлял 3,2 млрд руб. Хочу всех успокоить. Забудьте про ежедневные интервенции ЦБ. Вы их не заметите.

Сегодня, 4 августа, за Brent дают $51.92. При снижении цен до $51,74 ничего критичного не произошло. Цена три дня находится в боковом тренде, что указывает на подготовку покупателей к штурму уровня $53,00. А при повышении нефтяных котировок курс рубля вырастет.

В пятницу ключевым событием дня для всех финансовых рынков является публикация отчета по американскому рынку труда. На рубль он не оказывает влияния, но оказывает сильное влияние на доллар США, а он на нефть. Если рассматривать технические картины рублёвых пар на часовом периоде, то по курсу доллара видится снижение до 60 руб., курса евро – до 71,20 руб. Потенциал укрепления отечественной валюты по-прежнему ограничен геополитической напряженностью.

На рынке госдолга тоже наметилось некоторое восстановление, обусловленное иностранным спросом. Индекс государственных облигаций России (RGBI) по итогам дня вырос на 0.13%, до 137.70.

Владислав Антонов
www.alpari.com

Фунт очень резко и капризно отреагировал на то обстоятельство, что ушедшая из Банка Англии Форбс не смогла, как и прежде, поддержать Маккаферти и Сандерса в их решении поднять ставку немедленно, до 0.5% - регулятор оставил ее на уровне в 0.25%. Странно видеть столь сильное падание фунта, ведь было ясно, что, скорее всего, «ястребов» останется двое. Тем не менее, фунт моментально лишился фигуры после того, как были оглашены итоги голосования.

Однако комментарии Банка Англии позволяют предположить, что падение фунта в реакции на сегодняшнее решение вряд ли будет затяжным. Банк Англии ухудшил прогноз роста ВВП Великобритании на 2017 год с 1.9% до 1.7%, на 2018 год - до 1.6% с 1.7% . Это плохо для фунта. Однако регулятор повысил прогноз по инфляции на 2018 год до 2.5% с 2.4%.

Банк Англии заявил, что видит необходимость в повышении ставки, если экономическая ситуация будет развиваться в соответствии с прогнозом. Также ЦБ считает что рынки, ожидающие повышение ставки до 0.5% в 2018 г и до 0.75% в 2020 г, недооценивают размеров ужесточения монетарной политики - повышения ставки, вероятно, будут более значительными, чем ожидают финансовые рынки, заявили чиновники. Банк Англии повысил прогноз роста экспорта, снизил прогноз потребительских расходов.

EURUSD: рынок в ожидании решения Банка Англии и выступление М. Карни

Итоги минувшего торгового дня:
В среду торги по евро завершились ростом. К закрытию торговой сессии в Штатах в паре наблюдалась повышенная волатильность и резкое снижение курса. После выстрела вверх на 90 пунктов, до 1,1910, цена скорректировалась на 60 пунктов, до 1,1850. В Азии падение усилилось до 1,1834.

Я Вам говорил, если на рынке сильно укрепляется/ослабляется валюта, а в это время не выходило никаких новостей, значит кто-то выступал или где-то произошло ЧП.

Негативное влияние на курс доллара своими заявлениями оказал представитель ФРС США Буллард. Он заявил, что озабочен слабыми инфляционными данными в стране и не поддерживает дальнейшее повышение ставок в ближайшее время. Представитель ФРС США Местер считает, что трех повышений по 0,25% уровня основных процентных ставок за год достаточно, чтобы экономика не перегрелась.

Согласно данным CME's Fedwatch, повышение ставки в США в сентябре составляет 1,4% (месяц назад вероятность составляла 20%), в декабре – 45,5%.

Американская статистика:

Количество новых рабочих мест в частном секторе в США составило 178 тыс. (прогноз был 185 тыс., предыдущее значение пересмотрено со 158 до 191 тыс.)

Новости текущего дня (время GMT+3):

• 10:55 Германия – окончательные данные по индексу деловой активности в сфере услуг за июль.
• 11:00 Еврозона – выход экономического бюллетеня ЕЦБ, окончательные данные по индексу деловой активности в сфере услуг за июль.
• 11:30 Великобритания – индекс деловой активности в секторе услуг за июль.
• 12:00 Еврозона – объем розничных продаж за июнь.
• 14:00 Великобритания – решение Банка Англии про процентной ставке и объёму количественного смягчения, доклад Банка Англии по инфляции и экономическому росту, распределение голосов по процентной ставке в комитете по денежной политике Банка Англии, описания денежной политики Банка Англии.
• 14:30 Великобритания – выступление управляющего Банка Англии Марка Карни. США – Количество запланированных увольнений (от Challenger) за июль.
• 15:30 США – Число первичных заявок на пособие по безработице 24-30 июля.
• 16:45 США – Окончательные данные по индексу деловой активности в сфере услуг за июль.
• 17:00 США – Индекс деловой активности в непроизводственной сфере от ISM, объем производственных заказов за июнь.

Есть признаки разворота, но это не разворот. Цена почти опять скорректировалась до балансовой линии Lb. Внутридневной прогноз делать не стал из-за важных событий. Сегодня внимание инвесторов приковано к ежемесячному отчету ЕЦБ, заседанию Банка Англии и выступлению Марка Карни. Волатильность ожидается высокая, как по евро, так и фунту, особенно в кроссе евро/фунт. Прогноз, который я сделал чисто по техническим факторам, скину в заметки для трейдеров. Это мои мысли движения цены без учета новостей.

Фундаментальные факторы и геополитика оказывают сильное влияние на рынок, чем технические сигналы. ТА используют для идеального входа в рынок под фундаментальные данные.

Теперь на что я хочу обратить Ваше внимание. Индекс доллара достиг зоны поддержки 91,91-93,13 (недельный ТФ). Вчера по нему сформировался внутридневной паттерн, по которому цена может уйти вверх до 93,52. Чтобы реализовался план долларовых покупателей, им нужно удержать два уровня – 92,77 и 92,65. Текущая котировка на DXY – 92,91. Рост выше 93,16 станет первым бычьим сигналом к коррекции.

Что касается евро, то тут поддержка образовалась в зоне 1,1828 (67 гр) - 1,1834 (TR1). По тренду цена может вернуться к 1,1888. Обновление максимума на сегодня не рассматривал.

В среду, 2 августа, по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» вырос на 24,00 коп. (+0,40%), до 60,59 руб., курс евро – на 52,75 коп. (+0,74%), до 71,79 руб. Торговый объём в паре доллар/рубль составил $3,4 млрд (+17,24%), евро/рубль – 296,4 млн евро (+14,75%).

Банк России с 3 августа повысил официальный курс доллара США к рублю на 73,65 коп., до 60,5819 руб. Официальный курс евро к рублю был установлен на отметке 71,6866 руб., что выше предыдущего дня на 95,53 коп.

Торги на внутреннем валютном рынке открылись ростом по иностранным валютам. К открытию торгов в Штатах курс доллара вырос до 60,84 руб., к евро – до 72,10 руб. Национальная валюта находится под давлением на фоне роста напряженности в российско-американских отношениях.

Президент США Дональд Трамп подписал принятый Конгрессом закон о расширении санкций против РФ. Несмотря на ужесточении санкций, Минфин России успешно разместил на аукционах два выпуска облигаций федерального займа (ОФЗ) в объеме 35 млрд руб. при совокупном спросе 72 млрд руб.

На американской сессии ключевым фактором укрепления рубля стал рост цен на нефть после выхода официальных данных Минэнерго США. Отчет зафиксировал сокращение запасов нефти, бензина и дистиллятов. На этих новостях баррель Brent подорожал $52,40. Торги по курсу рубля завершились снижением, он частично смог отыграть дневные потери. Курс доллара снизился до 60,37 руб., курс евро – до 71,64 руб.

Согласно опубликованным данным, запасы нефти в США за неделю, закончившуюся 28 июля, уменьшились на 1,5 млн, до 481,9 млн баррелей (прогноз был минус 2,957 млн баррелей). Запасы бензина в США сократились на 2,5 млн, до 227,7 млн баррелей (прогноз был минус 0,636 млн баррелей), запасы дистиллятов – на 0,2 млн баррелей, до 149,4 млн баррелей (прогноз был минус 0,525 млн баррелей). Добыча нефти в США за неделю увеличилась на 20 тыс., до 9,43 млн баррелей в сутки.

В четверг, з августа, на внутреннем рынке ожидается стабилизация курсов по рублёвым парам на текущих уровнях. У Brent есть запас к росту до $52,65. Если покупатели его используют, то курс доллара вернётся к уровню 60,20 руб. Покупатели нацелились на уровень 61,20 руб. Там проходит сильное сопротивление, от которого может начаться фаза укрепления рубля. Чтобы курс рубля перестал падать, ему необходимо по отношению к доллару закрепиться выше 59,95 руб.

Владислав Антонов
www.alpari.com

Второй месяц лета оказался достаточно волатильным. В фокусе участников рынка находилась политическая ситуация в США, где разразился крупный скандал по поводу связи президента Трампа с Россией, а также продолжалась эпопея с отменой программы здравоохранения, более известной как Obamacare, что сдерживало продвижение реализации двух других ключевых предвыборных обещаний Трампа.

Кроме того, инвесторы продолжали следить за денежно-кредитной политикой ключевых Центробанков. Помимо этого, в фокусе находилась корпоративная отчетность за 2-й квартал, и также ситуация на сырьевом рынке. Итогом мая стало значительное ослабление американского доллара, повышение фондовых рынков США до новых рекордных уровней, подорожание нефти до 2-месячного максимума, а также уверенный рост цен на золото.

Возвращаясь к США, напомним, что в середине июля появились сообщения, подтверждающие связи президента Трампа с Россией во время его предвыборной кампании. Сын президента США опубликовал переписку между ним и Робом Голдстоуном, бывшим британским журналистом, который пытался организовать встречу с российскими бизнесменами, предлагающими компромат на Хиллари Клинтон, а именно официальные документы и информацию про ее связь с Россией.

Вскоре источники заявили, что комитет по разведке Сената США планирует запросить у Трампа младшего эти документы. Сейчас в конгрессе США идут независимые расследования по поводу вмешательства России в выборы президента. Аналогичное расследование ведет ФБР.

Между тем, в американских СМИ довольно часто появляются сообщения, со ссылкой на анонимные источники, о связях членов предвыборного штаба Трампа с российскими чиновниками и бизнесменами.

Вскоре очередной удар по Трампу нанесли новости касательно программы здравоохранения Obamacare, которые усилили сомнения инвесторов в способности администрации президента выполнить предвыборные обещания - провести налоговую реформу и увеличить инвестиции в инфраструктуру.

Предложенный республиканцами законопроект по замене действующей системы медпомощи отказались поддержать четверо сенаторов от Республиканской партии. На фоне отказа всех сенаторов-демократов голосовать за документ это означает, что в ближайшее время программа Obamacare продолжит действовать вопреки всем усилиям администрации США.

На фоне всех этих событий рейтинг одобрения работы Трампа жителями США продолжил падать, и обновил антирекорды. Согласно опросу Harvard-Harris, проведенному с 19 июля по 24 июля, положительно деятельность Трампа оценили 44% респондентов, что на 4% ниже, чем в июне, и меньше прошлого минимума, зафиксированного в мае (45%). Избиратели выразили одобрение деятельностью Трампа в сфере борьбы с терроризмом, рынка труда и экономики, но оказались недовольны его работой в области иммиграции, внешней политики и управления правительством.

Кроме того, усиление политической неопределенности в США оказало существенное давление на курс нацвалюты - индекс доллара США снизился в июле на 2,4%, до минимума 23 июня 2016 года.

Рис. 1 Индекс доллара (источник: finviz.com)

В фокусе рынка также находилась денежно-кредитная политика мировых Центробанков. Наиболее значимыми оказались заседания Банка Канады, Банка Японии, ЕЦБ, и ФРС. Напомним, Банк Канады повысил ключевую процентную ставку до 0,75% с 0,5%, где она находилась с июля 2015 года. Такое решение было принято на фоне улучшения перспектив экономики. При этом, в Банке Канады указали на “значительное” снижение незадействованных мощностей на рынке труда и в производственной сфере.

Теперь ЦБ прогнозирует несколько более сильный рост ВВП в 2017 и в 2018 годах, на уровне 2,8% и 2% соответственно. "Подобные перспективы экономики оправдывают некоторое снижение мер стимулирования, - указали в ЦБ. - Следующие решения по ставке будут зависеть от поступающих данных". Между тем, ЦБ признал, что инфляция остается ниже целевого уровня 2%, но отметил, что это в значительной степени объясняется временными факторами.

Сейчас Банк Канады ожидает, что инфляция приблизится к целевому уровню 2% к середине 2018 года. Что касается динамики канадского доллара, благоприятные итоги заседания ЦБ Канады, сильное повышение цен на нефть и повсеместное снижение доллара США привели к тому, что с начала июля пара USD/CAD упала на 4,10%, достигнув минимального уровня с 30 июня 2015 года.

Рис. 2 Валютная пара USD/CAD (источник: TeleTrade)

Следующим было заседание Банка Японии. Как и ожидалось, Центробанк оставил свою учетную ставку на уровне -0,1%, а годовой объем программы покупок гособлигаций в размере Y80 трлн. Тем не менее, прогнозы касательно достижения целевого уровня инфляции снова были сдвинуты (в шестой раз при нынешнем руководстве). Теперь Банк Япония ожидает, что инфляция достигнет 2% около 2019 финансового года, а не около 2018 финансового года.

Также в ЦБ заявили, что баланс рисков для прогнозов относительно цен смещен в сторону понижения: базовый ИПЦ, вероятно, составит +1,1% в текущем финансовом году (предыдущий прогноз +1,4%), +1,5% в 2018 финансовом году (предыдущий прогноз +1,7%) и +1,8% в 2019 финансовом году (предыдущий прогноз +1,9%).

Вместе с тем, Банк Японии повысил оценку экономики: реальный ВВП, вероятно, составит +1,8% в текущем финансовом году (предыдущий прогноз +1,6%), +1,4% в 2018 финансовом году (предыдущий прогноз +1,3%), и +0,7% в 2019 финансовом году (без изменений). Если говорить о динамике японской иены, с начала месяца пара USD/JPY снизилась на 1,50%.

Рис. 3 Валютная пара USD/JPY (источник: TeleTrade)

Заседание Европейского центрального банка также не преподнесло сюрпризов. ЕЦБ снова оставил все ставки без изменений: базовую процентную ставку по кредитам - на уровне 0,0%, ставку по депозитам - на уровне -0,4%, ставку по маржинальным кредитам - на уровне 0,25%. ЦБ также сохранил объем выкупа активов в рамках программы количественного смягчения на уровне 60 млрд. евро в месяц, и подтвердил, что эта программа будет действовать до конца 2017 года. Между тем, глава ЕЦБ Драги заявил, что осенью ЕЦБ планирует начать обсуждение вопроса о постепенном сворачивании мер стимулирования.

Драги также указал на широкомасштабное и уверенное восстановлении экономики еврозоны, и добавил, что факторы, сдерживающие рост инфляции, являются временными, а не постоянными. В целом, слова Драги проложили дорогу для сокращения программы количественного смягчения, что в свою очередь оказало значительную поддержку европейской валюте. В итоге, в июле пара EUR/USD выросла на 2,84%, достигнув самого высокого уровня с 15 января 2015 года. С начала текущего года пара поднялась на 11,74%.

Рис. 4 Валютная пара EUR/USD (источник: TeleTrade)

Что касается итогов заседания ФРС, как и ожидалось, ЦБ оставил диапазон процентных ставок по федеральным фондам без изменений, между 1,00% и 1,25%. Данное решение было принято единогласно. В Сопроводительном заявлении FOMC сообщалось, что процесс сокращения баланса начнется "довольно скоро", но при этом не были названы точные сроки. Это сочетание в заявлениях ФРС обычно означает, что меры будут приняты на следующем заседании.

При этом, ФРС предупредила, что в ближайшей перспективе годовая инфляция будет оставаться ниже целевого уровня, однако в среднесрочной перспективе она все же сможет достичь 2%. Такие заявления усилили ожидания относительно замедления процесса ужесточения денежно-кредитной политики ФРС и вызвали повсеместные распродажи американской валюты. Вскоре инвесторы начали еще больше сомневаться в способности ФРС осуществить дальнейшее повышение ставок, причиной чему были разочаровывающие инфляционные данные. Министерство торговли заявило, что во 2-м квартале индекс цен расходов на личное потребление (PCE) - предпочтительный инфляционный датчик для ФРС - вырос на 0,3% после того, как увеличился на 2,2% в 1-м квартале (показатель был пересмотрен с +2,4%).

Ожидалось, что индекс увеличится на 1,2%. Базовый индекс PCE, исключающий волатильные цены на продукты питания и энергоносители, вырос на 0,9% после повышения на 1,8% в 1-м квартале (пересмотрено с +2,0%). В настоящее время фьючерсы на ставку ФРС, отслеживаемые CME Group, указывают, что инвесторы оценивают вероятность очередного повышения ставок в этом году в 44,9% против 61,4% в начале месяца.

Если говорить о ситуации на сырьевом рынке, в июле золото подорожало на 2,18%, достигнув максимума с 15 июня. Причиной этому было повсеместное ослабление американской валюты и угасающие надежды среди инвесторов по поводу того, что ФРС будет агрессивно повышать ставки. Золото очень чувствительно к росту ставок и доходности, поскольку в такой ситуации увеличиваются альтернативные издержки владения не приносящим процентный доход золотом, одновременно повышая стоимость доллара, в котором оно оценивается. Однако, постепенное повышение ставки несет в себе меньшую угрозу для цен на золото, чем серия резких изменений.

Рис. 5 График золота (источник:TeleTrade)

Нефтяные котировки, тем временем, зафиксировали более масштабное повышение - с начала июля цены на нефть марки WTI выросли на 8,17%, в то время как стоимость нефти марки Brent повысилась на 9,97%. В настоящее время цены на нефть находятся вблизи 2-месячного максимума. Катализатором роста котировок были признаки снижения избыточного предложения.

Надежды на то, что давно перенасыщенный рынок движется к балансу спроса и предложения, были поддержаны новостью о том, что Саудовская Аравия планирует ограничить экспорт нефти на уровне 6,6 млн. баррелей в день в августе, что примерно на 1 млн. баррелей ниже уровня прошлого года. Кроме того, Кувейт и Объединенные Арабские Эмираты, являющиеся членами Организации стран-экспортеров нефти, также пообещали сокращение экспорта.

Еще одним позитивным моментов для перспектив рынка является активное падение запасов нефтепродуктов в США, поскольку в стране начался пиковый сезон автомобильных поездок. За минувшие четыре недели объем запасов сырой нефти в США сократился на 22,5 млн. баррелей, и сейчас составляет 483,415 млн баррелей. Кроме того, за последний месяц рост числа активных буровых установок в США замедлился до минимума с июня 2016 года, что ослабило опасения по поводу того, что американские производители сланцевой нефти продолжат увеличивать предложение.

Рис. 6 График нефти марки WTI (источник:TeleTrade)

Важной темой на рынке также был сезон корпоративной отчетности за второй квартал. Еще до его начала аналитики рассчитывали на то, что компании, входящие в состав индекса S&P500, вновь зафиксировали рост прибыли, но многие трейдеры стали осторожнее подходить к инвестированию в акции, учитывая, что стоимостные оценки находятся выше среднего уровня. Согласно данным FactSet, основанным на финансовых результатах более половины компаний из индекса S&P 500, за второй квартал общая прибыль фирм в этом индексе, вероятно, выросла на 9%.

Напомним, в 1-м квартале общая прибыль выросла максимальными темпами почти за 6 лет, на 14%. Между тем, аналитики ожидают, что показатель 2-го квартала улучшится, так как сезон отчетности лишь недавно перешагнул экватор. Однако, многие инвесторы задаются вопросом о том, улучшится ли оценка прибыли настолько, чтобы оправдать рекордный рост индекса S&P 500 с начала 2017 года.

Рис. 7 График фондового индекса S&P 500 (источник: money.cnn.com)

Август обещает быть достаточно спокойным месяцем, но сниженные объемы на рынках в связи с пиком сезона отпусков могут быть причиной резких колебаний. В августе рынки будут постепенно готовится к очень важному сентябрьскому заседания ФРС, анализируя комментарии чиновников ФРС и наблюдая за экономической статистикой по США. Кроме того, особое внимание инвесторов будет приковано к ежегодной конференции ФРС, которая традиционно проходит в конце лета на горном курорте Джексон-Хоул в штате Вайоминг (США).

Согласно сообщениям СМИ, впервые за последние три года эту конференцию посетит президент Европейского Центробанка Марио Драги. Ожидается, что в своей речи он сообщит о растущей уверенности ЕЦБ в укреплении экономики еврозоны и укажет на меньшую необходимость в поддержании монетарного стимулирования.