Фунт встряхнул скучающие рынки
Близилась пятница, ничто не предвещало беды, трейдеры и аналитики мирно готовились к позиционированию перед публикацией отчета по рынку труда в США и обсуждали, как он может повлиять на кредитно-денежную политику ФРС. Но тут случилось непредвиденное, земля разверзлась под британским фунтом. Валюта рухнула почти на 800 пунктов, к области 1.18. В низшей точке потери фунта достигали 6.1% в паре с долларом и 7.3% в паре с иеной.

Евро/фунт отреагировал скромнее: кросс вырос на 3.4%. Сейчас британская валюта отыграла значительную часть потерь, но все равно остается в глубоком минусе относительно уровней открытия. Это движение по масштабам, конечно, немного уступает падению в день после референдума, но в отличие от июньского падения на этот раз все произошло буквально за несколько минут.

Что это было? Возможно, чей-то ошибочный ордер, повлекший за собой срабатывание алгоритмических стратегий и стопов, или специально спланированная акция подобная игре Сороса против фунта в сентябре 1992 года, а, может, и просто вышедшее из-под контроля движение в условиях низкой ликвидности. Не будем вдаваться в подробности, тем более что сейчас, постфактум, они интересны лишь как предмет для демагогий на тему превратностей судьбы валютного трейдера.

На этой неделе грядущий развод Великобритании с Евросоюзом снова не сходит с передовиц всех новостных агентств и изданий. Британский премьер-министр Тереза Мэй не только объявила о намерении инициировать процесс выхода страны из ЕС не позднее марта 2017 года, но и дала понять, что не намерена идти на уступки в вопросах иммиграционной политики.

Европейские чиновники также не остались в долгу. В частности, президент Франции Франсуа Олланд призвал своих коллег твердо стоять на своем. Конечно, сегодняшнее падение с высокой долей вероятности будет скорректировано, особенно если оно было вызвано техническими факторами, однако до тех пор, пока стороны не проявят эмоциональную зрелось и готовность к компромиссу, британская валюта будет оставаться под давлением. Вне всякого сомнения, сегодняшний обвал фунта не пройдет бесследно ни для валютных рынков, ни, возможно, для британской политики. Какими они будут нам еще предстоит узнать.

А евро все еще печалится о Deutsche

А теперь о других валютах. Евро/доллар вчера ускорил падение и закончил день ниже ключевого уровня поддержки 1.1200 (уровень закрытия в четверг 1.1150). Причин для снижения у евро было предостаточно. Во-первых, член управляющего совета ЕЦБ Констанцио заявил о том, что слухи о предстоящем сокращении QE сильно преувеличены и тем самым лишил быков по евро точки опоры. Во-вторых, правительство Германии опровергло информацию о переговорах с Минюстом США по вопросу Deutsche Bank. Напомним, что изначально Министерство Юстиции потребовало заплатить штраф за ненадлежащие сделки с ценными бумагами, обеспеченными ипотекой, в размере более 14 млрд долларов.

Сумма для банка неподъемная, учитывая другие не менее внушительные штрафы за прочие нарушения. По предварительной информации, кредитору удалось договориться о снижении суммы штрафа, однако окончательное решение по этому вопросу еще не принято. Вчера также стало известно о том, что Федеральное управление финансового надзора Германии не собирается облагать Deutsche Bank дополнительными штрафами в связи с деятельностью его российского подразделения.

Эта новость немного приободрила инвесторов, а акции банка поднялись на 0.9% до 12.18 евро. Однако “русское дело” еще не закончено, поскольку регуляторы США и Великобритании также проводят свое расследование и их вердикт может быть гораздо суровее решения немецкого управления. Как бы там ни было, тема Deutsche пока остается актуальной для евро.

Банк Японии добился своего чужими руками

Доллар/иена вчера на короткое время заглянул за отметку 104.00 (внутридневной максимум 104.16), но закончил день на уровне 103.94. Сегодня с утра пара немного снижается, отчасти за счет побочных эффектов падения фунта. Кроме того, с технической точки зрения, уровень сопротивления 104.00 может в течение некоторого времени сдерживать дальнейший рост. За последние восемь торговых дней иена подешевела на 3% по отношению к доллару и даже пробила линию восходящего тренда с начала этого года. Большая удача для Банка Японии, который уже долго и безуспешно пытается породить инфляцию в экономике.

Экспортеры тоже довольны, поскольку вместе с конкурентоспособностью растут и их прибыли, полученные в иностранной валюте. На волне оптимизма индекс Nikkei с начала октября вырос на 2.7%. Однако тут есть один неприятный нюанс. Падение иены обусловлено не действиями Центробанка, который оказался совершенно беспомощным в этом вопросе, а скорее внешними факторами, такими как повышение прогнозов по ставке ФРС и интерес к дивергенции кредитно-денежной политики. Иными словами, судьба иены находится в чужих руках.

Сегодня NFP, но после пикиующего фунта рынкам уже ничего не страшно

Сегодня ключевым событием макроэкономического календаря станет отчет по уровню занятости в США. Экономисты настраиваются на позитивные данные. В частности, ожидается, что в сентябре экономика создала 170 тыс. рабочих мест по сравнению со 126 тыс. в августе, а почасовая заработная плата увеличилась на 0.3% (по сравнению с +0.1% за пред. период). Инвесторы надеются получить ответ на вопрос: можно ли на самом деле рассчитывать на повышение ставки в декабре? В этом смысле значительный рост занятости – и особенно заработной платы – будут трактоваться как положительный ответ на этот вопрос и потенциальный катализатор для укрепления доллара в конце торговой недели.

Слухи о том, что ЕЦБ думает о сворачивании программы количественного смягчения в условиях, когда почти все экономисты выступили ранее с прогнозом об увеличении или продлении программы, явно переполошили рынки вчера: евро выстрелил на фигуру, а фондовые рынки по всему миру подверглись распродаже. Теперь становится очевидна причина паузы, которую Марио Драги взял в августе, у него было время подумать. Он не огорошил этим рынки в сентябре, когда неожиданно для всех не стал расширять QE, чтобы не обрушивать рынки. ЦБ пошел по мягкому пути коммуникации — через распространение слухов, чтобы рынки понемногу начали привыкать к этой идее.

Агентство Bloomberg со ссылкой на неназванные источники в ЕЦБ сообщало, что регулятор может начать постепенно сворачивать свою программу QE, сокращая объем выкупа активов по 10 миллиардов евро в месяц. В настоящее время ЕЦБ в рамках программы количественного смягчения с рынка выкупается активов на 80 миллиардов евро ежемесячно. Выкуп продлится до марта 2017 года, однако ЦБ не раз повторял, что срок действия программы может быть продлен при необходимости. Возможно плачевное состояние Deutsche Bank и Commerzbank заставили Драги и особенно его немецких коллег усомниться в непорочнойсти политик отрицательных процентных ставок, которая лишила банки прибыли. "Эта информация дала паре евро/иена возможность вырасти", - говорит валютный трейдер Silicon Valley Bank в Санта-Клара, штат Калифорния, Минх Транг.

До этого американская валюта значительно укрепилась на фоне "ястребиных" комментариев главы Федерального резервного банка США Ричмонда Джеффри Лэкера, который считает нужным пойти на превентивные меры против инфляции, как это делалось ранее. Он также отметил, что целевые показатели по занятости и инфляции, которые американский регулятор наметил для повышения ставки, выглядят достижимыми. К 9.06 МСК индекс доллара снизился на 0,12 процента до 96,057, оставаясь вблизи 96,442, максимума с 9 августа. Он добавил, что ФРС должна повышать ставки постепенно, "но не слишком постепенно", и что нынешний низкий уровень ставок может толкнуть инфляцию выше 2-процентного целевого уровня центробанка в ближайшие несколько лет.

Его коллега Ларетта Местер также выступила с жестким заявлением. Она неожиданно предположила ,что ставки могут быть повышены ФРС и в ноябре. Их коллега из ФРБ Чикаго Крис Эванс сообщил, что ожидает как минимум одного повышения ставки до конца года. Доходность казначейских облигаций США достигла двухнедельного максимума, в том числе на фоне слухов вокруг политики ЕЦБ. Теперь игроки оценивают вероятность повышения стоимости заимствования в ноябре в 21%, а в декабре - в 61%. "Поддержку доллару оказывают хорошие макроэкономические данные и ожидания, что к декабрю ФРС поднимет ставки, - говорит аналитик Bank of New Zealand Ltd. Джейсон Вонг. - Мы считаем, что у доллара есть потенциал к росту в ближайшие полгода - год на фоне ужесточения ДКП в США и ускорения инфляции".

Между тем фунт стерлингов пытается отскочить от минимума тридцати лет после выхода более лучшего чем ожидалось показателя индекса делового доверия в секторе услуг страны. "Данные PMI вряд ли в корне изменят ситуацию", - считают аналитики французского банка Credit Agricole. Британский фунт стерлингов утром упал ниже отметки $1.27 до $1.2684 впервые с июня 1985 года и установил пятилетний минимум против широко укрепившегося евро. Фунт страдает на фоне опасений, что выход Великобритании из Европейского союза повлечет за собой тяжелые последствия для экономики и финансового сектора страны. Сегодня инвесторы ждут новой порции данных, в частности компания ADP в 15:30 мск сообщит новости с американского рынка труда.