Откуда столько оптимизма?
Что творится на рынках в последние дни уходящего года? Короткий ответ - ничего. Ключевые фондовые индексы подрастают после коротких рождественских каникул, но без фанатизма. В США Dow Jones industrial Average в этом году уже вряд ли совершит исторический рывок выше отметки 20000 (во вторник индекс закрылся на уровне 19945), но у него неплохие шансы сделать это в 2017. Инвесторы на рынке акций в последний раз испытывали столь же мощный прилив оптимизма во время бума дот-комов: по данным Conference Board, в декабре 44.7% домохозяйств рассчитывали на то, что акции будут дорожать, в ноябре доля таких оптимистов не превышала 30.9%. В последний раз подобный взлет настроений регистрировался лишь в ноябре 1998 года. Чем закончилась история с дот-комами все прекрасно помнят, однако это, скорее всего, не помешает фондовым индексам расти еще какое-то время, прежде чем они достигнут точки перегиба.

Проблемы итальянского банка пока не тревожат никого, кроме самого банка

Европейские фондовые индексынемного выросли, несмотря на очевидные проблемы Monte Paschi, старейшего банка в мире. Европейский центральный банк вчера сообщил, что кредитору потребуется около 8.8 млрд евро, чтобы привести свой баланс в порядок. Где ему брать такую сумму, пока не ясно, напомним, что на прошлой неделе он попытался привлечь внешнее финансирование на сумму 5 млрд евро, но не набрал и половины. Правительство Италии пообещало выделить 20 млрд евро на рекапитализацию своих проблемных банков, однако, учитывая состояние банковской системы в стране, этой суммы на всех может не хватить.

Финансовое положение Monte Paschi заметно ухудшилось в период с 30 ноября по 21 декабря, но в ЕЦБ все же считают его по-прежнему платежеспособным, то есть основная проблема в дефиците ликвидности. Тем не менее торги по акциям Monte Paschi приостановлены вплоть до полного прояснения ситуации. Единая валюта пока равнодушна к трудностям итальянских банков, которые все еще выглядят вполне преодолимыми.

Нефть пока и не думает дешеветь

Нефть в очередной раз порадовала ростом производителей и экспортеров. На самом деле, цены на это сырье растут уже четвертый день подряд - звучит невпечатляюще, и тем не менее это самый продолжительный период непрерывного укрепления более чем за четыре месяца. Стараниями ОПЕК и России за последний месяц цены на нефть марки Brent выросли на 18%, а с начала года - почти на 50%. Сорт WTI немного отстает, но и его результаты впечатляют: рост на 17 и 41% соответственно.

Очевидно, что инвесторы, несмотря на сомнения, будут до последнего верить в то, что все страны, подписавшие соглашение о сокращении уровня добычи начиная с января начнут честно выполнять свои обещания. Про такие проблемы, как рост добычи в Ливии и Нигерии, наращивание буровой активности в американской сланцевой отрасли и возможное снижение спроса со стороны Китая все помнят - иначе просто и быть не может, учитывая количество статей и аналитических заметок на эту тему. И все же пока преобладает оптимизм, который передается и некоторым валютам стран-экспортеров.

Аусси и киви – звезды азиатской сессии

Остальные сырьевые активы дорожают вслед за нефтью. В частности, медь на Лондонской бирже металлов (ЛБМ) поднялась в цене на 2%, также сегодня в Азии немного подорожали цинк, никель и железная руда. Вообще, в сегменте промышленных металлов сейчас царит приподнятое настроение - все ждут инфраструктурных расходов Трампа и, соответственно, увеличения спроса.

Не удивительно, что австралийский и новозеландский доллары сегодня с утра выбились в лидеры роста против доллара США. Киви подорожал почти на 0.5% до 0.6919, а австралийская валюта поднялась на 0.3% и пытается преодолеть локальное сопротивление 0.7200. Для безнадежно низкой торговой активности это вполне себе масштабные движения.

А что с рублем?

Российская валюта вчера подросла чуть более чем на 0.6% по отношению к доллару (до 60.67) и на 0.5% по отношению к евро (до 63.44). После прорыва ключевого уровня 61.00, доллар/рубль уверенно двинулся вглубь диапазона 61.00-60.00, где, скорее всего, и встретит Новый год. Сейчас рубль соревнуется с бразильским реалом за титул лидера роста среди валют развивающегося сегмента в этом году, чему в немалой степени способствует рост цен на нефть.

Несмотря на очевидное ослабление корреляции между рублем и динамикой нефтяных котировок, этот фактор остается определяющим для российской валюты. Следующий знаковый рубеж для российской валюты - это отметка 60.00. Ее психологическая значимость усиливается слухами о том, что Центробанк России не приветствует дальнейшее укрепление рубля и будет защищать этот барьер. Но так ли это, мы узнаем не ранее января 2017 года.

Татьяна Чепкова

В конце декабря в сообществе аналитиков и ученых мужей принято обязательно публиковать обзоры в стиле «Чего ждать от нового года». Нет смысла перечислять очевидное. Так, к примеру, для нефти и газа такими общими истинами являются: соблюдение странами ОПЕК условий соглашения, буровая активность в США, народный гнев в отношении строительства нефтепроводов, потребление в Китае… Но что насчет менее очевидных, зарождающихся тем, которые могут привести к опасным сюрпризам? «Когда все смотрят направо, пора обратить внимание налево» - вот более предпочтительный девиз. В этой связи рекомендуем ознакомиться с новогодним списком тем на 2017 г., которые определенно не войдут в топ-лист, но могут оказаться достойными внимания.

1. Продажи Chevy Bolt – В этом году на рынке было представлено новое поколение этого гибридного электромобиля от GM, и он сумел получить положительные отзывы. Первые показатели его продаж в 2017 г. могут повлиять на долгосрочные перспективы динамики цен на нефть.

2. Рост спроса на энергию со стороны Африки – Потребление энергии на континенте растет примерно на 2% в год на фоне увеличения расходов на инфраструктуры. Растущий средний класс приобретает автомобили и электроаппаратуру. Хорошо известная история. Миллиардам людей на африканском континенте необходимо все больше электричества, получаемого из все большего количества нефти и газа, которые являются безусловными лидерами, обходя все остальные источники энергии. Африка становится новым Индокитаем?

3. Бешеная популярность метода гидроразрыва – Технология гидравлического разрыва пласта и горизонтального бурения, стала самой революционной инновацией в нефтегазовой индустрии за последние 100 лет. Этого джинна не удержать в бутылке, так что следует ожидать процветания этого метода и за пределами США и Канады. Аргентина, Россия и Саудовская Аравия уже пытаются поставить его себе на службу.

4. Standing Rock зашагает по стране? – Массовые протесты демонстрантов в Северной Дакоте уже подтвердили их способность заблокировать строительство нефтепровода Dakota Access. Не начнет ли повторяться история, подобная случившемуся в резервации Standing Rock, и на других нефтяных и газовых месторождениях США?

5. Рост стоимости обслуживания нефтяных месторождений – Нефтепроизводители похвалялись тем, что за последние два года им удалось сократить свои расходы на 20-30%, однако во многом это было достигнуто за счет снижения рентабельности нефтесервисных компаний. Сейчас рост числа буровых установок уже ведет к появлению первых признаков инфляции в секторе.

6. Новый город, возникший в результате бума – У Альберты есть большой опыт по части создания городов, возникших в результате экономического бума. Сто лет назад Драмхеллер стал столицей провинции по части добычи угля. Нефтяной бум привел к появлению Блэк Даймонда и Тернер Вэлли. Медисин Хэт получил известность благодаря крупным газовым месторождениям. И, конечно, Форт Мак стал синонимом нефтеносных песков. Кто следующий? Делаем ставку на Гранд-Прери – возможно, именно это название будет связано с новой волной добычи нефти и газа.

7. Цены на литий, кобальт и графит – Литий-ионные батареи все больше падают в цене и все активнее используются. По этой причине мы рекомендуем наблюдать за батареями и аккумуляторами для айфонов, электромобилей, домашних устройств и прочего. Ключевыми компонентами таких батарей являются литий, кобальт и графит. Цены на сырье, вероятно, будут расти. Все энергетические системы уходят корнями к добыче полезных ископаемых.

8. Следуйте за деньгами – В 2017 г. нефть должна подорожать, что может обусловить небольшой рост капиталовложений в разведку, освоение и эксплуатацию. Но куда пойдут эти деньги? Размещение капитала ведущими нефтяными компаниями станет лакмусовой бумажкой и тестом в режиме реального времени, результаты которого покажут, где и какими методами добыча нефти по цене выше 55 долларов за баррель будет являться рентабельной.

9. Доступ на рынки природного газа – В Канаде нефтепроводы (или скорее их дефицит) задавали тон разговорам о «доступе на рынок». Однако запасов природного газа в Западной Канаде больше чем нефти, и они обладают более высокой потенциальной ценностью в случае улучшения транспортной доступности и показателей издержек. Вряд ли в ближайшее время в терминалах сжиженного природного газа West Coast LNG начнут вставать на якорь танкеры. В ближайшей перспективе более значимым направлением могут стать такие трубопроводы, как TransCanada Mainline.

10. Ядерный синтез – В течение вот уже 60 последних лет гуляет дежурная шутка о том, что от показателей неограниченного производства электроэнергии нас отделяет 20 лет. Хотя до этого дня нам по-прежнему далеко, технический прогресс и смещение в последнее время акцентов на малые масштабы разработок все же приближают этот момент. Например, такие компании, как Lockheed Martin уже заявляют о прорыве в развитии источников питания на основе термоядерного синтеза.

Новый 2017 год ничем не будет уступать году уходящему. И какие бы энергетические системы вас ни интересовали – горючие ископаемые или возобновляемые источники энергии – никто не должен отмахиваться от потенциальной вероятности кардинальных перемен, способных застать врасплох самых мудрейших и предусмотрительных.

Британцы продолжают отдыхать, а европейские трейдеры вернулись на рынок после длинных рождественских выходных. На торгах в Европе единая валюта при поддержке кросс пары евро/фунт пыталась прорваться к 1,0460. На момент написания обзора попытка покупателей не увенчалась успехом. С уровня 1,0455 цена снизилась до 1,0446.

Толчок к укреплению евро придали котировки на золото. За семь часов оно подорожало на $19, до 1,1151,07. Никаких новостей за ростом цен не стояло. Спрос на золото мог повысить Китай, так как его укрепление началось с азиатской сессии. Поскольку после всплеска волатильности курс XAU/USD снизился на $7, основные пары успокоились.

Курс фунт/доллар торгуется в минусе. Цена консолидируется на уровне 1,2265 в диапазоне 25 пунктов между 1,2260 – 1,2285.

Скоро на рынок после праздника вернутся американцы. Из статистики стоит обратить внимание на отчет по уровню потребительскому доверию в США. Спекулянты его могут использовать для раскачки рынка на низкой ликвидности. Также выйдут индексы деловой активности в производственном секторе ФРБ Ричмонда и в промышленном секторе от ФРБ Далласа.

На вечер по паре евро/доллар придерживаюсь утреннего прогноза – откат к уровню 1,0450/55 и ослабление евро до 1,0417.

EUR/USD: ожидается отступление к район 1,0417

Итоги минувшего торгового дня:
В понедельник торги по евро закрылись незначительным ростом против американского доллара. По итогам дня курс евро вырос на 2 пункта, до 1,0451. В Европе и США биржи были закрыты по случаю национальных праздников, поэтому волатильность на валютном рынке была очень низкая. Ценовой диапазон дневной свечи составил 26 пунктов.

Ожидания на сегодня:

Во вторник курс евро торгуется снижением. На момент написания обзора за евро дают 1,0441 долларов (-0,10%). После рождественских праздников объёмы возрастут, но не намного. Трейдеры вернутся на рынки после нового года.

В Азии цена снижалась до 1,0432. Борьба на тонком рынке ведётся около балансовой линии lb (простая средняя линия с периодом 55). По прогнозу жду откат к уровню 1,0450/55 и ослабление евро до 1,0417.

Наибольшая активность трейдеров ожидается на американской сессии. Доходность американских облигаций растёт, поэтому цена может уйти вниз с открытия европейской сессии без восходящей коррекции.

Новости текущего дня (время GMT+3):

• Канада, Великобритания – выходной день.
• 17:00 США – Индекс цен на дома в 20 городских агломерациях от S&P/Case-Shiller за октябрь
• 18:00 США – Индекс настроения потребителей от The Conference Board декабрь, промышленный индекс от ФРБ Ричмонда за декабрь

Внутридневной прогноз: минимум – 1,0417, максимум – 1,0456, закрытие – 1,0427.

Ожидания по вчерашнему дню полностью оправдались. После утреннего ослабления евро ниже вчерашнего минимума заставляют меня рассматривать на вторник снижение курса до 1,0417.

Во время рождественских праздников рынок тонкий. Если спекулянты начнут скупать доллар США на фоне роста доходности американских облигаций, то курс евро снизится до 90-го градуса – 1,0397. Закрытие часовой свечи выше 1,0460, отменит сценарий на снижение к уровню 1,0417.

В четверг по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» снизился на 5,00 коп. (-0,08%), до 60,99 руб., курс евро – на 3,00 коп. (-0,05%), до 63,77 руб. Торговый объем в паре доллар/рубль составил $1,4 млрд, евро/рубль – 216,5 млн евро.

Центральный банк России с 27 декабря повысил официальный курс доллара США на 5,56 коп., до 60,9084 руб. Официальный курс евро был установлен на отметке 63,65604 руб., что выше предыдущего дня на 18,60 коп.

В понедельник 26 декабря биржи в Европе и США не работали по случаю празднования католического Рождества. Московская биржа не проводила торги по инструментам: USDRUB_TOD, USD_TODTOM, EURUSD_TOD, EURUSDTDTM, EURRUB_TOD, EUR_TODTOM. Также были остановлены торги на рынках нефти и золота.

В первой половине дня рубль получил поддержку от Банка России, который увеличил вливания валюты на денежный рынок, чтобы не допустить расширения объёма спекулятивных операций во время выплат внешнего долга. В понедельник ЦБ предоставил банкам в кредит $5 млрд в рамках валютного РЕПО на 28 дней. Спрос на валюту составил $6,4 млрд.

В пик налоговых платежей и закрытом нефтяном рынке курс доллара США снижался до 60,76 руб., курс евро – 63,49 руб. Из-за низких объёмов во второй половине дня рубль сдал позиции валютам. Курс доллара восстановился до 60,99 руб., евро – до 63,77 руб.

Во вторник торги по нефти открылись ростом. Баррель Brent торгуется по $55,07 (+0,10%). Черному золоту с технической точки зрения ничего не мешает вернуться к уровню $55,75. Рост ускорится при прохождении уровня $55,30.

Налоговый период завершился. После аукционов ЦБ в среду рубль получит поддержку от аукционов Минфина. Хоть риски к ослаблению рубля на тонком рынке существуют (подорожание золота на $5), на фоне дорожающей нефти на вторник рассматривается по доллару США возвращение к минимуму 60,47 руб. от 13 декабря 2016 года. По паре евро/рубль ждем прорыв зоны поддержки 63,42 – 63,49 и снижение курса до 63,30 руб.

Владислав Антонов
www.alpari.ru