К настоящему времени ведущие биржевые индексы прибавляют в среднем 0,2%. В лидерах утреннего спроса отметились акции «РУСАЛА» и «ТМК». Под давлением торгуются бумаги «Мечела» и «Полюс Золота». Внешний фон к сегодняшним торгам сложился неоднородным. Американские рынки завершили предыдущую сессию покупками, фьючерс на индекс S&P на премаркете ограниченно растет. Цены на нефть умеренно снижаются утром в среду.

Баррель сорта Brent торгуется по $49,0 (-0,2%). Согласно вышедшим накануне данным по запасам нефти от API, индикатор сократился за прошлую неделю на 1,3 млн баррелей. Три недели подряд показатели бурно росли, теперь в динамике наметилась пауза.

Евро/доллар не оставляет попыток укрепиться, пока позволяет окружающая конъюнктура. Основные утренние торги идут вокруг 1,0640. Вероятный торговый диапазон в евро/долларе на сегодня составляет 1,0610-1,0665.

Сегодня довольно насыщенный день с точки зрения статистики. Германия днем выпустит данные по деловой активности в секторе услуг и промышленности, позже аналогичный отчет выйдет и в целом по еврозоне. США опубликуют данные по заказам на товары длительного пользования, а также параметры продаж новостроек и окончательному значению индекса потребительского доверия от университета Мичигана. Поздним вечером свет увидит протокол последнего заседания ФРС США. Ввиду большой концентрации статистики во второй половине дня, вечерняя волатильность в валютных парах может быть более выраженной.

Российский рубль открыл торги среды отступлением в парах с иностранными валютами. За доллар США сейчас дают 63,86 руб. (+0,2%). Вероятный коридор торгов парой доллар/рубль на сегодня составляет 63,60-64,45.

Индекс ММВБ проведет сессию середины недели в рамках отметок 2055-2075 пунктов.

Второй день кряду растут акции металлургического сектора. «РУСАЛ» прибавил 6%, «ММК» – 5%, «Северсталь» – 4,5%, «НЛМК» – 2% , «Норникель» – 2%. Рост обусловлен увеличением мировых цен на промышленные металлы, а также на сталь. Последние приблизились к многолетнему максимуму. Для российских металлургов, владеющих угольными активами («ММК», «Северсталь»), дополнительным позитивом являются высокие цены на уголь. На наш взгляд, на текущий момент наибольший интерес представляют «ММК» и «РУСАЛ», за последний месяц немного отставшие от общего роста отрасли.

Вчера со знаком плюс отличились привилегированные акции «Башнефти» (+7,5%). Это можно считать отскоком вверх после снижения на 30% за полтора месяца. Дело в том, что участники рынка опасаются, что «Роснефть» снизит дивиденды по префам «Башнефти», но пока никак заявлений по этому вопросу не было. Крупным держателем привилегированных акций является республика Башкортостан, поэтому снижение дивидендов осложнит отношения «Роснефти» с руководством республики. Исходя из этого, резкого снижения дивидендов мы не ожидаем.

Под конец печальная новость: с 29 ноября на Московской бирже прекратятся торги акциями «Фармстандарта». Мажоритарий Augment Investments сейчас выкупает с рынка оставшиеся на руках миноритариев акции и проводит делистинг. В ближайшее время по аналогичному пути может пойти «ЧЦЗ», там выкуп проводит «УГМК». В последние годы количество торгуемых акций на Московской бирже не растёт – количество IPO примерно равно числу делистингов. Сейчас на Московской бирже торгуется 292 акции, и это в разы меньше, чем на западных биржах.

Александр Разуваев
www.alpari.ru

EUR/USD: тенденция к росту сохраняется

Итоги минувшего торгового дня:
Во вторник курс евро/доллар снизился на 1 пункт, до 1,0625. В ходе торгов в Нью-Йорке курс евро снижался до уровня 1,0583. Спрос на американскую валюту вырос после публикации данных по продажам на вторичном рынке жилья и индексу активности ФРБ Ричмонда, которые оказались выше прогнозов. На следующем часе «евробыки» полностью отыграли потери, понесенные после выхода статданных. Цена восстановилась до 1,0639.

Ожидания на сегодня:

Три торговых дня валютная пара находится в боковом тренде. Вчерашним снижением продавцы расширили ценовой коридор с 65 до 76 пунктов.

В среду внимание трейдеров будет направлено на протокол заседания FOMC ФРС США. Волатильность ожидается высокой, поскольку в четверг в США выходной – День благодарения.

Вчера американская статистика отложила наступление покупателей. Тем не менее, после вчерашнего отскока я продолжаю рассматривать укрепление евро против доллара США до 1,0712 до конца недели. На вечер моя цель 1,0686.

Новости текущего дня (время GMT+3):

• 11:30 Германия – предварительный индекс деловой активности в секторе производства за ноябрь, предварительный индекс деловой активности в секторе услуг за ноябрь
• 12:00 Еврозона – предварительный индекс деловой активности в секторе производства за ноябрь, предварительный индекс деловой активности в секторе услуг за ноябрь
• 16:30 США – индекс заказов на товары длительного пользования за октябрь, число требований на пособие по безработице за неделю 12-18 ноября
• 17:00 США – индекс цен на жилье за сентябрь
• 17:45 США – предварительный индекс деловой активности в секторе производства за ноябрь
• 18:00 США – Продажи на первичном рынке жилья за октябрь, пересмотренный индекс потребительских настроений Мичиганского университета за ноябрь
• 18:00 США – Пересмотренные инфляционные ожидания от Мичиганского университета за ноябрь
• 18:30 США – Запасы нефти и нефтепродуктов за неделю 13-19 ноября
• 22:00 США – Публикация протоколов заседания FOMC

Внутридневной прогноз: минимум – 1,0606/14, максимум – 1,0686, закрытие – 1,0671.

Вчера быкам не удалось развить восходящее движение. Сильные данные по продажам на вторичном рынке жилья отправили курс евро к 1,0583. На следующем часе покупатели полностью перекрыли тело медвежьей свечи. В итоге на дневном графике в понедельник мы имели разворотный сетап «бычье поглощение», во вторник – свечу с длинной тенью. Т.е. в среду тенденция к росту пары сохраняется.

Ценовой канал наклонился вниз и расширился до 76 пунктов. По прогнозу в 16:00 по терминальному времени я рассматриваю тест верхней границы канала. Затем после непродолжительной консолидации рост до 90-го градуса 1,0686. Думаю, ралли начнётся от вчерашней нижней линии канала.

Следите за динамикой американских облигаций. Доходность американских облигаций в Азии снижается. Если она начнёт расти на европейской сессии, то у покупателей с реализацией прогноза возникнут трудности.

Во вторник по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» снизился на 12,75 коп. (-0,2%), до 63,78 руб., курс евро – на 11,50 коп. (-0,17%), до 67,74 руб. Центральный банк России с 23 ноября понизил официальный курс доллара США на 72,98 коп., до 63,6282 руб. Официальный курс евро был установлен на отметке 67,5413 руб., что ниже предыдущего дня на 81,98 коп.

Во вторник торги на Московской бирже открылись снижением по доллару и евро. Российская валюта укрепилась на фоне повышения нефтяных котировок. В начале европейской сессии стоимость Brent поднималась до уровня $49,92 за баррель. Курс доллара снижался до 63,46 руб., единой валюты – ниже 67,45 руб.

На торгах в Штатах доллару удалось полностью отыграть дневные потери. Спрос на американскую валюту вырос после публикации данных по продажам на вторичном рынке жилья и индексу активности ФРБ Ричмонда, которые оказались выше прогнозов. На фоне общего укрепления доллара нефть просела до $48,12 за баррель, доллар/рубль вырос до 64,13, евро/рубль – 68,13.

Рубль находился под давлением около часа. Восстановление нефтяных котировок до $49,67 вернули курс доллара к уровню 63,78 руб., евро – к 67,74 руб.

На торгах в Азии 23 ноября за баррель Brent дают $49,01 (+0,01%). По нефти сохраняется потенциал роста цен до $50,70. Во вторник вечером была опубликована статистика Американского института нефти (API). Запасы черного золота в США за неделю упали на 1,3 млн баррелей, до 488,4 млн баррелей. Вечером ждем официальные данные по запасам нефти от Минэнерго США (EIA).

Нефтяной рынок закладывает в цены заключение соглашения об ограничении добычи на встрече ОПЕК, которая пройдет в Вене 30 ноября. Дополнительным фактором поддержки рубля продолжает выступать налоговый период, пик которого приходится на пятницу.

После выхода отчёта по запасам нефти внимание трейдеров переключится на протокол заседания FOMC ФРС США. Волатильность на американской сессии ожидается высокой, поскольку в четверг в США выходной – День благодарения. Ожидаемая цель по американской валюте – 63,20/30 руб.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

Акции дорожают, облигации дешевеют, с долларом пока ничего неясно.
Так можно описать ситуацию на азиатских рынках на этой неделе. Региональные фондовые рынки растут вместе с Уолл-стрит, где все три индекса во вторник обновили исторические максимумы, а Dow Jones Industrial Average преодолел отметку 19000.

Декабрьское повышение ставки ФРС уже практически полностью заложено в цены, более того, не исключено, что регулятор займет более решительную позицию в следующем году. Однако ни эти перспективы, ни сильный доллар нисколько не пугают инвесторов на фондовом рынке, которые ждут от нового президента фискальных стимулов, снижения налогов и дерегулирования.

Позитивная макростатистика, например, вчерашний отчет по продажам на вторичном рынке жилья, лишь подстегивает эйфорию и подпитывает надежду на то, что американская экономика достаточно сильна, чтобы пережить ужесточение кредитно-денежных условий без потерь. Иными словами, для фондовых рынков стакан сейчас наполовину полон.

Сегодня вечером выйдет протокол ноябрьского заседания ФРС, однако, крайне маловероятно, что в нем будет содержаться какая-то информация, способная вытряхнуть инвесторов из состояния беспечной эйфории. Зато вот отчет по заказам на товары длительного пользования за октябрь может стать для быков дополнительным стимулом, если, конечно, оправдает или превзойдет ожидания (средний прогноз +1.2 м/м после падения на 0.3% в сентябре).

И все же рынок выглядит опасно перекупленным. По данным финансового моделирования StarMine, S&P 500 сейчас торгуется с коэффициентом 17.3 относительно будущих доходов за 12 месяцев, что уже ощутимо выше среднего значения за последние 10 лет на уровне 14.7. Это, безусловно, настораживает, как, впрочем, и слишком однобокий взгляд на политику Трампа, которая подразумевает не только стимулы, но и торговые ограничения.

Австралии не надо золота-бриллиантов

Достаточно чтобы медь с железной рудой дорожали. И они дорожали. Цены на медь подошли к 16-месячным максимумам, а железная руда подросла на 8%. Эти обстоятельства помогли вырасти S&P/ASX 200 на 0.7%, а австралийскому доллару преодолеть уровень сопротивления 0.7400 в начале торговой сессии, даже несмотря на признаки охлаждения в строительном секторе.

Стоимость выполненных строительных работ - один из ключевых компонентов ВВП - в третьем квартале снизилась на 4.9% до 46.76 австралийских долларов после падения на 3.1% в предыдущем периоде. Валюта подорожала более чем на 100 пунктов относительно минимумов, достигнутых в понедельник в области 0.7310, и вошла в число лидеров роста против доллара США.

Однако судьба улыбается австралийской валюте до тех пор, пока растут цены на сырье, и пока инвесторы не вспомнили про протекционизм Трампа (к слову, он обещает выйти из Транс-тихоокеанского партнерства в первый же день после вступления в должность). Сейчас аусси/доллар торгуется на уровне 0.7420, внутридневной максимум - 0.7430.

Япония отдыхает, иена тоже

Рынки в Японии сегодня закрыты, но фондовым индексам это не помеха: и Topix и Nikkei 225 выросли на 0.3% с оглядкой на позитивную динамику Уолл-стрит. Иена прочно обосновалась на уровне чуть выше 111.00 (текущий курс 111.06, сессионный максимум 111.17) и пока не демонстрирует признаков жизни.

Быки по доллару взяли краткосрочный отпуск в связи с Днем Благодарения. Но в каком настроении они вернутся с каникул? За две недели доллар/иена вырос более чем на 800 пунктов. Конечно, до январских максимумов (121.69) еще далеко, но движение выглядит слишком резким и быстрым, что может привести к краткосрочной коррекции, особенно если рынок гос. облигаций США немного успокоится. Банк Японии и Федрезерв сейчас находятся на противоположных полюсах спектра кредитно-денежной политики, а динамика иены напрямую связана с американской доходностью.

Куда качнет чашу весов отчет Минфина Великобритании?

Как и предполагалось, 1.2500 оказался крепким орешком и британской он пока не по зубам. Вчера неудачной попытки пробиться выше, фунт/доллар устремился вниз и закончил день на уровне 1.2416, где и пребывает сейчас. Сегодня министерство финансов публикует свой Осенний отчет, в котором изложит планы по государственным расходам и бюджету. Как правило, это весьма скучное событие редко удостаивается внимания международной инвестиционной общественности. Но на этот раз у Филлипа Хэммонда будет шанс раскрыть финансовые приоритеты правительства впервые после референдума по Брекзиту.

Стоит ли рассчитывать на фискальные стимулы в виде увеличения государственных расходов на инфраструктуру? Как правительство собирается готовиться к возможному выходу из ЕС, и планирует ли снижать налоги? Ответы на эти вопросы могут повлиять на динамику фунта сегодня. Возможно, фунту удастся сыграть на той же теме, которая последние две недели толкает вверх американскую валюту, поскольку увеличение гос. расходов теоретически влечет за собой рост инфляции и, как следствие, потенциальное ужесточение кредитно-денежной политики.

Нефть все еще растет, но без энтузиазма

Несмотря на определенный позитив участников технического заседания ОПЕК, на котором, по словам посла Ливии Мохаммеда Оуна, стороны пришли к консенсусу, до сих пор неясно, присоединятся ли Иран и Ирак к соглашению, и готовы ли они сократить добычу. Ответа на этот вопрос придется ждать до 30 ноября. Это немного охладило инвесторов. Цены на нефть хоть и продолжили расти, но уже гораздо медленнее, нежели в начале недели. West Texas Intermediate подорожала на 0.2% до 48.14 долларов за баррель, а стоимость нефти Brent поднялась на 0.3% до 49.25 долларов.

Татьяна Чепкова

Акции и валюты развивающихся стран в массе своей падают после Дня выборов в США, и то, как Трамп планирует сделать Америку снова великой им, скорее всего, не понравится.
За две недели после выборов рынки явно прониклись доктриной Трампа "Америка прежде всего". Эта идея побудила их скупать акции американских компаний и запасать доллары, тогда как развивающиеся рынки, которые, по мнению избранного президента и его команды "крадут" у американцев рабочие места, несутся вниз и не могут остановиться.

Акции американских компаний опережают своих конкурентов на развивающихся рынках, при этом разрыв достиг максимума со времен банкротства Lehman Brothers в октябре 2008 года, и даже если не брать в расчет эффект сильного доллара, штаты показывают лучшую динамику с марта 2009 года.

Инвесторы уже проводят параллели с истерией 2013 года. Тогда Федрезерв обрушил рынки облигаций в развивающихся странах и спровоцировал кризис во многих экономиках. На этот раз, однако, они в находятся в гораздо лучшей форме. Но некоторые сходства все же очевидны. В 2013 году Центробанк США заявил о намерении свернуть программу покупки облигаций, что привело к паническим распродажам долговых бумаг в развивающихся странах. Ранее инвесторы охотно покупали их в погоне за доходностью, при этом когда "горячие деньги" потекли в обратном направлении, доходность резко выросла, а валюты - упали. В частности доходность по индексу облигаций J.P. Morgan в местной валюте подскочила на 2% от минимума на уровне 5.19%, достигнутого в мае 2013 года.

Нечто подобное случилось и на этот раз. За месяц до выборов рынки облигаций ЕМ-сегмента в местной валюте - наиболее рискованные, хвастались самым стремительным ростом с 2009 года, а доходность соответствующих фондов достигала 20%. Однако затем ситуация изменилась на прямо противоположную и в результате падения валюты и роста доходности инвесторы буквально за две недели потеряли 8%.

Однако помимо сходства с 2013 годом есть и различия. Тогда обвалу предшествовал более длительный период притока спекулятивного капитала, который шел на финансирование дефицитов текущего счета в некоторых развивающихся странах. На этот раз горячего капитала было не так уж много, при этом страны уже успели разобраться со своими дефицитами, хотя Бразилии, например, пришлось пройти очищение рецессией.

Кроме того, в 2013 году паника была спровоцирована изменением политики ФРС, но на этот раз проблема развивающихся рынков связана с ожиданиями роста и инфляции в США за счет обещанных Трампом сокращений налогов и наращивания расходов в инфраструктуру. В принципе, разгон экономики в США должен стимулировать экспортный сектор в ЕМ сегменте, что поможет компенсировать растущие затраты на финансирование, особенно с учетом того, что Федрезерв все равно держит ставку намного ниже инфляции.

Однако протекционизм Трампа все портит. Конечно, торговая война никому не принесет пользы, при этом Мексика, Китай и сами Штаты первыми окажутся на линии огня. После выборов мексиканский песо упал на 11%, а юань в пятницу пережил худший восьмидневный период за последние два десятка лет. Инвесторы в развитых странах пока не обращают внимание на угрозу торговой войны, однако развитые рынки уже начинают закладывать в цену это в высшей степени неблагоприятное событие.

Маартен-Ян Баккум, старший стратег из NN Investment Partners, отмечает, что торговая угроза лишает развивающиеся экономики всех преимуществ и оставляет им только ущерб, обусловленный высокой доходностью. "Для ЕМ-сегмента тема восстановления на этом может закончиться", - уверен он. "Все плохо".

В прошлом рост доллара означал отставание развивающихся рынков в долгосрочной перспективе, и сейчас история повторится, если американская валюта продолжит дорожать с тем же энтузиазмом. Но в отличие от американских облигаций и доллара, развивающиеся рынки прошли этот долгий путь за короткое время, поэтому не стоит удивляться, если распродажи в какой-то момент на время прекратятся.

Более того, если Трамп откажется от своей протекционистской политики, начнется стремительный рост. Однако сторонников Трампа вряд ли устроит середнячковая позиция Америки, они же настраиваются на то, чтобы сделать ее снова великой.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам издания The Wall Street Journal