Что происходит сегодня в Азии?
Фондовый рынок. Азиатские фондовые рынки продолжают расти, несмотря на опасные перекосы с технической точки зрения. Ралли на Уолл-стрит и надежды на дерегулирование в финансовом секторе, а также общие признаки стабилизации азиатских экономик подталкивают акции вверх. С другой стороны, процессы деглобализации и угроза протекционизма со стороны США - главного потребителя азиатских товаров - делают этот восходящий тренд фундаментально неустойчивым.

Валюты. Индекс доллара снизился на 0.3% на фоне нисходящей коррекции доллара в большинстве основных пар. Ажиотаж, спровоцированный комментариями Йеллен на выступлении в Сенате во вторник, угас к концу торгового дня в среду, несмотря на рост инфляции в США выше прогнозных значений, а также позитивный отчет по розничным продажам. Сегодня с утра доллар остается под давлением особенно в парах с иеной и евро.

Обе валюты вчера развернулись от ключевых уровней, вернувшись в среднесрочные диапазоны до лучших времен. Доллар/иена вчера тестировал сопротивление 115.00, а сегодня уже торгуется ниже 114.00. Евро/доллар развернулся от зоны поддержки 1.0520/00 и сейчас осваивает территорию выше 1.0600. На европейской сессии динамика может сохраниться, однако пока ничто не указывает на то, что она выйдет за пределы краткосрочной коррекции.

Австралийский доллар вчера преодолел верхнюю границу сформированного с начала февраля диапазона в области 0.7700 и протестировал максимумы на уровне 0.7718. Но сегодня с утра развить восходящую динамику валюте не удалось, несмотря на снижение курса доллара в большинстве основных валютных пар. Дело в том, что австралийская валюта негативно реагирует на смешанный отчет по рынку труда, а также на данные из Китая. И все же, с технической точки зрения, ее судьба теперь будет зависеть от того, сумеет ли она закрепиться выше упомянутого сопротивления.

Сырье. У трейдеров на рынке нефти скоро вполне может развиться клаустрофобия: диапазон сжимается, а цены уже, кажется, ни на что не реагируют. Опубликованный вчера отчет Министерства энергетики США, как и предполагалось, показал рост запасов, но эта новость почти никак не повлияла на стоимость нефти.

А если сравнивать со вчерашней азиатской сессией, то баррели и вовсе подорожали. Brent сейчас стоит 55.81 долларов, а West Texas Intermediate - 53.06 долларов (против 55.71 и 52.96 соответственно). Золото наконец-то отодвинулось от поддержки в области 1220. Сегодня в Азии металл подорожал на 0.16% и сейчас его можно купить за 1234 долларов за унцию. Восстановление обусловлено двумя взаимосвязанными и решающими для золота факторами: стабилизацией доходности по гос. облигациям в США и снижением курса доллара.

Макроэкономика. Австралия сегодня с утра опубликовала неоднозначный отчет по рынку труда: безработица в стране снизилась с 5.8% до 5.7%, однако процент участия трудоспособного населения в рабочей силе также сократился с 64.7% до 64.6%. Более того. сегодня стало известно, что Банк Китая не собирается продлять срок действия введенных в середине января инструментов обеспечения временной ликвидности (TFL).

Напомним, что эта мера была предпринята для того, чтобы помочь банкам справиться с повышенным спросом на наличные деньги перед Новым годом по лунному календарю. Миссия выполнена и регулятор закрывает этот канал дополнительной ликвидности, подтверждая свою готовность к сокращению стимулов на фоне стабилизации экономики. Данные по прямым иностранным инвестициям в Китае сократились на 9.2% в годовом исчислении, став большим разочарованием для инвесторов, которые рассчитывали на рост в районе 1.4%.

Доллар дешевеет, рубль тоже

Теперь немного о рубле, который наконец-то остановил свой пятидневный забег наверх и перевел дух, вернувшись в область выше 57.00 в паре с долларом и выше 60.00 в паре с евро. Напомним, что вчера при открытии торгов на ММВБ российская валюта открылась с внушительным восходящим разрывом, в очередной раз обновив максимумы последних полутора лет без каких бы то ни было фундаментальных поводов и исключительно на фоне спекулятивных действий.

Среди претендентов за почетное звание катализатора, спровоцировавшего коррекцию: комментарии Путина, требования Трампа вернуть Крым Украине, конвульсии нефти в диапазоне и завершение налогового периода. Сможет ли рубль развить более внушительную коррекцию, допустим, до 58.00 в паре доллар/рубль? Ответ на этот вопрос будет зависеть от того, продолжат ли власти вербальные интервенции, и насколько серьезно они будут восприняты спекулянтами, которых по-прежнему привлекает высокие ставки и непоколебимая решимость ЦБ снизить инфляцию до 4%.

С начала года рубль подорожал на 6% по отношению к доллару и евро в основном на теме отмены санкций и удорожании нефти. Однако сейчас эти факторы уже не оказывают рублю существенной поддержки. Снижение спроса на рубли со стороны российских компаний, конвертировавших валютную выручку для уплаты налогов, также может подтолкнуть валюту вниз к концу недели.

Татьяна Чепкова

В среду на торгах в Европе евро и фунт остаются под давлением. После вчерашних заявлений Дж.Йеллен о ставках участники рынка неохотно продают американский доллар. Британский фунт подешевел к доллару и евро после выхода смешанных данных по рынку труда в Великобритании. Снижение числа безработных в стране было нивелировано сокращением среднего заработка. Курс фунт/доллар снизился на 45 пунктов, до 1,2427. Курс евро/доллар скатился к уровню 1,0542.

Сегодня Дж.Йеллен продолжит свое выступление в Конгрессе. Во вторник она затронула тему ставок, поэтому сегодняшнее выступление не должно оказать влияния на валютный рынок. Тут нужно следить за американскими облигациями, которые в данный момент торгуются в узком диапазоне. Вчера по ним доходность резко повысилась, доллар подорожал по всему рынку.

Также ожидаются выступления представителей ФРС США Розенгрена и Харкера. Америка представит данные по потребительской инфляции, розничным продажам и промышленному производству.

Европейская статистика:

Торговый баланс в Еврозоне за декабрь составил 28,1 млрд евро (прогноз был 22,8 млрд евро, предыдущее значение 25,9 млрд евро).

Индекс среднего заработка в Великобритании за последние три месяца включая декабрь составил 2,6% за год (прогноз был 2,8% за год, предыдущее значение 2,8% за год).

Изменение числа безработных в Великобритании за январь составило -42400 (прогноз был 1000, предыдущее значение пересмотрено с -10 тыс до -20,5 тыс.).

Курс доллара демонстрирует рост по отношению к своим основным конкурентам (к иене, евро и, более заметно, к фунту стерлингов), воодушевленный вчерашними комментариями главы ФРС Джанет Йеллен в банковском комитете Сената. Кстати, сегодня председатель Федрезерва также в 18:00 мск будет выступать в Палате представителей. Фунт несет наиболее заметные потери, поскольку опубликованные сегодня данные по занятости и заработным платам не в полной мере соответствуют понятию «сильный рынок труда». Это разочаровало участников рынка, поскольку опубликованные вчера данные по потребительской инфляции за январь также оказались хуже ожиданий.

Сегодня в 16:30 мск будут опубликованы данные по потребительской инфляции в США за январь, которые приобретают повышенную актуальность в свете вчерашних комментариев главы ФРС. Участники рынка ждут от релиза индекса потребительских цен подтверждения усиления инфляции, что позволит игрокам не сомневаться в целесообразности новых длинных позиций по доллару.

Напомним, что 9 февраля Дональд Трамп очень обнадежил заявлением по поводу того, что в кратчайшие сроки будет объявлено нечто «феноменальное» относительно грядущих изменений в фискальной политике. Рынок поверил и курс доллара тогда вырос. Сейчас, до сих пор не зная деталей предстоящий налоговых изменений, рынок заочно поверил в высказывания Джанет Йеллен.

В этом есть определенный риск, но тем не менее, если судить по рынку фьючерсов на ставку по федеральным фондам или производить расчет на основании свопов на ставку овернайт (Overnight), рынок почти полностью заложил в цены, как повышение ставок в июне, так и повышение ставок в декабре 2017 года (по 25 базисных пунктов на каждом из этих заседаний ФРС).

При условии, что Трамп, инфляция и ФРС не разочаруют, доллар, действительно имеет значительный потенциал роста.

Когда подбрасываемая монета в очередной раз падает орлом, инстинкт игрока подсказывает, что в следующий раз выпадет решка, даже если шансы составляют 50 на 50. Это так называемая ошибка игрока. И некоторые инвесторы предупреждают, что финансовые рынки рискуют совершить такую же ошибку, опираясь на историю с ужесточением политики ФРС в 2016 году. Центробанк демонстрировали менее «ястребиный» настрой, чем ожидалось, и это усыпило бдительность трейдеров, но в этом году все может измениться.

Некоторые участники рынка уповают на следующий сценарий: фискальные стимулы от администрации Трампа обусловят разгон инфляции в условиях стабильного роста экономики США и исторически низкой безработицы. На этом фоне главе Федрезерва Джанет Йеллен, дважды повысившей ставки с момента вступления в должность три года назад, придется ужесточать политику более энергично, что подтолкнет доллар вверх. «Политика Трампа будет подогревать инфляцию, - полагает Вимал Гор из BT Investment Management. - В ближайшие пару лет кривая доходности будет очень низкой, учитывая вероятность ответной реакции ФРС на изменение фундаментальных показателей».

Во вторник Йеллен подчеркнула, что Федрезерву не следует затягивать со сворачиванием аккомодационной политики, намекнув тем самым, что в марте решение по ставке будет приниматься непосредственно в ходе заседания. Но рынки все еще не верят в два повышения в этом году, помня о том, что в 2016 регулятор обещал четыре но решился лишь на одно.

Федрезерв редко удивляет инвесторов «ястребиным» настроем, хотя во время правления Бена Бернанке ЦБ обвиняли в слишком медленном смягчении политики. Доллар резко вырос в мае 2013 года, когда Бернанке предупредил о возможном сворачивании программы количественного смягчения. Также валюта укрепилась в январе 2005, когда Федрезерв неожиданно заявил, что ставки находятся ниже уровня, необходимого для замедления инфляции.

«Трамп рискует перегнуть палку со стимулированием экономики. При практически полной занятости фискальные стимулы будут поглощать резервные мощности, что сопряжено с разгоном инфляции. На данный момент Федрезерв придерживается очень мягкой позиции и изменит свой тон только если позволит инфляция», - отмечает Мэтью Шервуд, старший инвестиционный стратег Perpetual Ltd. в Сиднее.

Что может произойти, когда Центробанки переходят к «ястребиному» настрою, можно увидеть на примере других развитых стран. В 2009 и 2010 годах австралийский доллар подскочил почти на 50%. Тогда бум инвестиций в горнодобывающий сектор заставил РБА повысить ставку на 175 базисных пунктов.

В 2010, когда Банк Канады повысил стоимость кредитования до 1%, канадский доллар прибавил в цене более 5%. Власти обеих этих стран, а также Новой Зеландии, впоследствии были вынуждены пойти на попятную из-за того, что сильные валюты убивали их экономики. «Федрезерв может занять «ястребиную» позицию и переборщить с ужесточением», - предупреждает Джоаким Фелс, старший экономический консультант Pacific Investment Management Co.

Непредсказуемый фактор в политике ФРС – это состав Комитета. Две из семи должностей открыты, а грядущая отставка третьего чиновника дает Трампу возможность заполнить почти половину вакансий в FOMC. Позднее в этом году рынки увязнут в спекуляция о том, кто станет преемником Йеллен, полномочия которой истекают в феврале 2018.

Майкл Эвери, аналитик Rabobank Group в Гонконге, отмечает после первого из двух полугодовых докладов Йеллен в Конгрессе: «Федрезерв уже не такой, каким мы все его знаем (и любим?), когда он был скуп на нежданные повышения ставок».

Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg