EUR/USD: евро подешевел на росте доходности американских облигаций

Итоги минувшего торгового дня:
В среду торги по паре евро/доллар закрылись снижением. В ходе торгов в Нью-Йорке курс евро снижался до 1,0535. Укрепление доллара США вызвала американская статистика. Количество новых рабочих мест в частном секторе за февраль оказались выше ожиданий. Предыдущее значение было пересмотрено в сторону повышения.

Курс евро отскакивал вверх до 1,0563 на повышении доходности 10-летних немецких облигаций на 15,3%. Эффект от европейского долгого рынка был минимальным.

На новостях доходность 10-летних американских облигаций выросла на 1,74%, до 2,562%. Вероятность повышения ставки ФРС США в марте выросла с 84,1% до 90,8%, в мае – с 85,5% до 91,4%, в июне – с 92,2% до 95,8%;

Количество новых рабочих мест в частном секторе в США составило 298 тыс. (прогноз был 190 тыс., предыдущее значение пересмотрено с 246 тыс. до 261 тыс.)

Ожидания на сегодня:

В Азии доходность 10-летних американских выросла на 0,77%, до 2,571%. Соответственно, курс евро/доллар снизился до 1,0529. На ожиданиях повышения ставок ФРС США (15 марта) продавцы взяли курс на 1,0495.

В четверг внимание участников рынка направлено на заседание ЕЦБ и пресс-конференцию М.Драги. В день пресс-конференции главы ЕЦБ и пейролса (пятница), я не делаю прогнозы. Два события, которые оказывают краткосрочное влияние на валютные пары, но при этом во время выхода доставляют немало хлопот трейдерам торгующих по теханализу.

Новости текущего дня (время GMT+3):

• 09:00 Япония – Предварительные данные по заказам на оборудование за февраль
• 09:45 Швейцария – Уровень безработицы за февраль;
• 15:30 США – Количество запланированных увольнений (от Challenger) за февраль;
• 15:45 Еврозона – Решение Европейского центрального банка по процентной ставке;
• 16:30 Еврозона – Пресс-конференция президента ЕЦБ;
• 16:30 Канада – Индекс цен на жилье на первичном рынке январь;
• 16:30 Канада – Использование производственных мощностей 4 кв. 2016;
• 16:30 США – Число первичных заявок на пособие по безработице 27.02-05.03;
• 16:30 США – Индекс цен на импорт февраль.

Внутридневной прогноз: минимум – n/a, максимум – n/a, закрытие – n/a.

Вчерашние ожидания по снижению курса евро до 90 градуса полностью оправдались. Сильные статданные от ADP вызвали резкий рост доходности американских облигаций и укрепление доллара США по всему рынку.

В Азии курс евро снизился до 1,0529. 90-й градус пробит. Разворотная зона находится между уровней 1,0511 и 1,0486. Так как на четверг после заседания ЕЦБ запланирована пресс-конференция М.Драги, график без прогноза с одной разметкой ценовых уровней.

Единственное, что хочется сказать. Индекс евро два дня торгуется в диапазоне 99,53 – 99,86. Текущее значение 99,56. Цена находится у нижней границы диапазона и трендовой линии. Так как в индексе евро кросс евро/фунт составляет 30,5%, то при его нисходящей коррекции индекс выйдет из диапазона вниз и пробьёт трендовую линию. Цель по US10Y - 2,64%. Это значит, что евро может уйти ниже 1,0495.

Позитивные факторы для евро (+):

Фундаментальные:

(+) Президент США Д.Трамп не доволен сильным долларом;

(+) Порог допустимого госдолга США в $20,1 трлн. может быть достигнут уже в марте 2017 года. Это станет головной болью нового президента Д.Трампа. Закон о верхней границе госдолга вновь вступит в силу 16 марта 2017 года;

(+) Правительство Греции и международные кредиторы достигли прогресса на переговорах по второй оценке программы реформ;

Технические (краткосрочные):

(+) По данным на 28.02.17, на Чикагской бирже крупные спекулянты увеличили длинные и короткие позиции. Long-позиции выросли на 10,546 тыс., до 142,762 тыс. контрактов, тогда как Short-позиции – на 4,293 тыс., до 187,304 тыс. контрактов. Чистая короткая позиция сократилась с 50,779 до 44,542 тыс. контрактов.

(+) Доходность 10-летних немецких облигаций: 0,369% (за 08.03.17: +15,3%).

(+) EURGBP (W): CCi (20), АС и стохастик (5,3,3) направлены вверх;

(+) EURGBP (D): АО направлен вверх;

(+) EURUSD (M): стохастик (5,3,3) направлен вверх;

(+) EURUSD (D): АС и CCI (20) – направлены вверх;

Негативные факторы для евро (-):

Фундаментальные:

(-) ЕЦБ не собирается сворачивать QE. По данным протокола заседания ЕЦБ, большинство членов Управляющего совета не считают необходимым уменьшать объемы стимулирования (долгосрочное воздействие);

(-) В среду, 8 марта, по данным CME Group's FedWatch, вероятность повышения ставки в марте выросла с 84,1% до 90,8%, в мае – с 85,5% до 91,4%, в июне – с 92,2% до 95,8%;

(-) Высокие политические риски в Европе (выборы во Франции, Брекзит). Экс-премьер Франции Ален Жюппе заявил об отказе участвовать в выборах;

(-) В четверг состоится заседание ЕЦБ и пресс-конференция М.Драги;

(-) Отличные данные ADP.

Технические факторы (краткосрочные):

(-) По данным на 28.02.17, на Чикагской бирже мелкие спекулянты увеличили короткие позиции на 1,481 тыс. контрактов и сократили длинные на 0,210 тыс. контрактов;

(-) Доходность 10-летних американских облигаций выросла 2,562% (за 08.03.17: +1,74%). В Азии доходность выросла на 0,77%, до 2,571%;

(-) По данным myfxbook cоотношение Short/Long на 7:30 мск составляет: 31%/68%, лотов: 11000/23800 (днем ранее 11979/19122), позиций: 30156/55841 (днем ранее 35229/45836);

(-) EURUSD (W): стохастик (5,3,3), АО, АС и CCI (20) – направлены вниз;

(-) EURUSD (D): Ложный пробой трендовой линии. Стохастик (5,3,3) и CCI (20) – направлены вниз;

(-) EURGBP (D): Кросс достиг трендовой линии. Перевернутый молот. Стохастик (5,3,3), АС и CCI (20) – направлены вниз;

Заложено в цене:

(-) Президент ФРБ Филадельфии Патрик Харкер – возможно повышение ставок в марте;

(-) Президент ФРБ в Далласе Каплан – повышать ставки нужно раньше, чем позже;

(-) Президент ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс – март достоин «серьезного внимания» со стороны членов FOMC с точки зрения вопроса повышения ставок;

(-)Представитель ФРС США Лаэль Брейнард – экономика США растёт, постепенное повышение базовой процентной ставки станет уместным в скором времени;

(-) Глава ФРС США Дж.Йеллен – в марте могло бы произойти повышение ставки;

(-) Президент ФРБ в Ричмонде Лэкер – потеря контроля над инфляцией может стоить очень дорого;

(-) Вице - председатель ФРС Стэнли Фишер – поддерживает последние высказывания коллег по ставке из ФРС;

(+) Франсуа Байру — лидер партии «Демократическое движение», отказался участвовать в президентской гонке в пользу независимого кандидата Эммануэля Макрона;

(+) С Марин Ле Пен сняли депутатскую неприкосновенность (решение принято из политических соображений).

Во вторник по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» снизился на 1,00 коп. (-0,02%), до 58,18 руб., курс евро – на 4,25 коп. (-0,07%), до 61,73 руб. Торговый объём в паре доллар/рубль составил $2,9 млрд (-6,45%), евро/рубль – 231,3 млн евро (-1,61%). Центральный банк России с 8 марта понизил официальный курс доллара США к рублю на 7,40 коп., до 58,263 руб. Официальный курс евро к рублю был установлен на отметке 61,7063 руб., что ниже предыдущего дня на 15,43 коп.

В преддверии женского праздника торги на внутреннем валютном рынке открылись незначительным ростом по иностранным валютам. Курс доллара подрос до 58,38 руб., курс евро – до 61,80 руб. Своими действиями трейдеры показали свою реакцию на снижение цен на нефть сорта Brent до $55,74 за баррель.

Российская валюта коррелировала с нефтяным рынком до закрытия торговой сессии. На фоне повышения цен на чёрное золото на 1,6%, до $56,62 она подорожала к доллару США до 57,88 руб., к евро – до 61,15 руб. Падение нефтяных котировок к уровню $55,85 вернуло рублёвые пары к ценам открытия. По итогам дня рубль отыграл 1 копейку у доллара и 4 копеек у евро.

8 марта торги на Мосбирже не проводились. На спотовом рынке рубль значительно подешевел на фоне обвала цен на нефть после выхода данных Минэнерго США. Стоимость Brent упала на 5%, до $52,91.Курс доллара вырос до 58,96 руб., курс евро – до 62,07 руб.

Отчёт по запасам нефти подтвердил данные от Американского института нефти (API), опубликованные ранее. За неделю запасы сырой нефти в США увеличились на 8,2 млн баррелей (прогноз был +1,9 млн баррелей). Запасы бензина сократились на 6,5 млн баррелей (прогноз был -1,4 млн баррелей), дистиллятов – на 2,7 млн баррелей (прогноз был -0,9 млн баррелей). Добыча нефти увеличилась на 56 тыс. баррелей, до 9,088 млн баррелей в сутки. API зафиксировал увеличение запасов на 11,6 млн баррелей.

Дополнительное давление на стоимость нефти оказали динамика американского доллара и заявления министра энергетики, промышленности и минеральных ресурсов Саудовской Аравии.

Доллар дорожает на ожиданиях повышения процентной ставки ФРС США на заседании 15 марта. Саудовская Аравия обвинила Россию в слабом выполнении соглашения ОПЕК+, так как медленно сокращается добыча нефти. Об этом заявил Халед бен Абдель Азиз аль-Фалих.

Сегодня, 9 марта, баррель Brent на торгах в Азии стоит $53,53 (+0,8%). От вчерашнего падения цена восстановилась на 16 процентов. Из-за выходного в РФ торги на Мосбирже откроются «бычьими» гэпами на уровнях 58,80 руб. за доллар и 61,85 руб. за евро. Если на торгах в Европе продолжится восстановление цен на нефть, тогда рубль будет укрепляться к валютам до американской сессии. Если нет, давление на него усилится.

Ключевым событием четверга является заседание ЕЦБ и пресс-конференция М. Драги. Нет никаких сомнений, что глава ЕЦБ вызовет своей речью сильные ценовые колебания на рынке Форекс, а через них на нефть и рубль.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

Фондовые рынки
Вчерашний обвал цен на нефть не прошел бесследно, потянув за собой цепочку событий на остальных финансовых рынках. Акции энергетических компаний устремились вниз, увлекая за собой фондовые индексы в США и в Азии. Австралийский S&P/ASX 200 потерял 0.4%, при этом падение в энергетическом сегменте на 2.4% было частично компенсировано положительной динамикой в потребительском секторе. В числе лидеров падения оказались бумаги BHP Billiton, подешевевшие с утра на 4.5%, а также его основного конкурента Rio Tinto (-2.6%). Hang Seng потерял 1.2% по той же причине. Здесь хуже всего пришлось акциям Sinopec (-3.3%) и PetroChina (-2.6%). В Японии Topix сумел отделаться снижением всего на 0.1% за счет уверенного роста в потребительском и высокотехнологичном сегментах.

Валютные рынки

Сырьевые валюты в шоке

Досталось не только акциям энергетических компаний, но и валютам стран-экспортеров сырья. Самые нефтезависимые валюты, такие как южноафриканский рэнд, австралийский доллар, российский рубль и норвежская крона, активно росли с начала года на фоне стабилизации цен на нефть. Теперь пришел час расплаты. Больше других пострадал рубль, потерявший 1.2% в паре с долларом. В течение дня доллар/рубль тестировал максимумы в области 58.89, текущий курс 58.82. Южноафриканская и норвежская валюты подешевели на 1.1%, а австралийский и канадский доллары на 0.8% и 0.6% соответственно.

В остальных валютных парах доллар получил дополнительную поддержку со стороны отчета ADP по уровню занятости в частном секторе. Рынок продолжает отыгрывать тему повышения ставки ФРС на ближайшем заседании, однако потенциал этого катализатора уже почти исчерпан. Возможно, он еще немного подстегнет доллар в конце недели, когда выйдет официальная статистика по рынку труда в США, но чудесных прорывов ждать не стоит.

Евро: ждем, что скажет Драги

Между тем для евро наступают волатильные времена. Сегодня состоится заседание Европейского центрального банка, на котором, помимо решения по кредитно-денежной политике, будут опубликованы экономические прогнозы. Последние данные по макростатистике, скорее всего, побудят регулятора пересмотреть свои ожидания по инфляции и темпам экономического роста в сторону повышения, но при этом Драги и его коллеги постараются удержать инвесторов от поспешных и излишне оптимистичных выводов, сохранив общий осторожный настрой. В качестве основных доводов в пользу сохранения масштабного стимулирования, скорее всего, прозвучат политические риски и угроза дефрагментации Еврозоны под влиянием растущего популизма. Реакция единой валюты – как всегда в таких случаях – будет зависеть от того, в какой степени настрой Центробанка будет соответствовать ожиданиям рынка.

Евро/доллар с начала недели потерял около 80 пунктов и сейчас торгуется в области 1.0529. Ближайшая ключевая поддержка проходит в области 1.0500, и для развития медвежьей динамики в среднесрочной перспективе паре нужно спуститься ниже и продержаться там хотя бы до конца недели.

Фунту уже терять нечего?

Фунт/доллар упал вчера к минимальным уровням с середины января (пара тестировала область 1.2139, однако при закрытии вернулась к 1.2166). Как и предполагалось, проект бюджета, представленный Филипом Хэммондом, не смог вдохновить быков по фунту: г-н канцлер казначейства в полной мере оправдал свою репутацию убежденного консерватора, пообещав более жесткую фискальную консолидацию в преддверии предстоящего выхода Великобритании из состава ЕС. Кроме того, Управление по бюджетной ответственности (OBR) понизило прогнозы по экономическому росту в стране на 2018 и 2019 годы, усилив тем самым давление на фунт.

Сегодня с утра фунт/доллар продолжает дрейфовать «на юг». Сейчас пара торгуется в области 1.2155, по направлению к ключевой поддержке 1.2100, однако вряд ли у медведей по фунту хватит силы пробить ее до публикации отчета по рынку труда в США.

Сырьевые рынки

В падении цен прошу винить…

Цены на нефть вчера рухнули более чем на 5% и сегодня с утра пытаются отыграть хотя бы часть потерь. Сорт Brent подорожал на 0.8% до 53.53 долларов, а за баррель нефти West Texas Intermediate дают 50.61 долларов, что на 0.7% выше уровней закрытия в среду.

Почему упали цены на нефть? Виноваты, как всегда, спекулянты, испугавшиеся роста очередного роста запасов в США до рекордных уровней за все время ведения статистики и довольно агрессивных комментариев министра энергетики Саудовской Аравии Халида аль-Фалиха, который не только посетовал на то, что оживление в сланцевой отрасли США сводит на нет усилия ОПЕК, но и выразил недовольство тем, как некоторые страны исполняют условия договора.

Напомним, что спекулянты нарастили огромную длинную позицию по нефти, фундаментально никак не обоснованную в условиях устойчивого роста объема запасов и добычи в США и сохраняющегося перепроизводства. Теперь все зависит от того, продолжит ли рынок раскручивать этот снежный ком, или остановится на технически значимых уровнях поддержки (это 50.00 для нефти WTI и 51.50 для нефти Brent).

Татьяна Чепкова

Обратив внимание на 4-х часовой график можно заметить, что:

• уже длительный период времени торги проходят с низкой волатильностью,
• с самого начала торговой недели курс валюты постепенно снижается...

EUR/USD

Теперь посмотрим на индикаторы:

Курс валюты закрепился существенно ниже скользящих средних с периодами 34, 55, 89 и 144, которые теперь являются рядом уровней сопротивления 1.0555, 1.0565, 1.0575 и 1.06075.

Гистограмма MACD пересекла нулевую линию сверху вниз, теперь расположена в отрицательной зоне и ниже своей сигнальной линии, продолжает плавно снижаться и тем самым подает сигнал на продажу евро (EUR).

Осциллятор стохастик находится в зоне перепроданности и в данный момент не формирует четких сигналов, поскольку линия %К начала двигаться практически параллельно оси времени.

Несмотря на лишь один четкий сигнал, мы ожидаем, что давление на евро (EUR) сохранится и может усилиться, если будет пробит сильный уровень поддержки 1.0495 (первая цель медведей), который может открыть путь к уровням 1.0460/50 и 1.0410/00.

Форекс трейдерам напомним, что сегодня в 15:45 мск. состоится публикация решения ЕЦБ по основной процентной ставке, а в 16:30 мск. начнется пресс-конференция ЕЦБ. Оба мероприятия могут оказать значительное влияние на дальнейшее развитие событий в данной валютной паре.

Уровни сопротивления: 1.05325, 1.0555, 1.0560/65, 1.0570/75

Текущая цена: 1.0529

Уровни поддержки: 1.0525, 1.0495, 1.0460/50, 1.0410/00

Эксперты крупнейших управляющих компаний мира пускают в ход давно забытые теории в попытке отыскать ответ на животрепещущий вопрос: какова истинная стоимость доллара?
В основе этой теории – справедливая стоимость или уровень, к которому валюта должна неизбежно стремиться независимо от того, насколько дорогой или дешевой она является в тот или иной момент времени. Испанские ученые 16 века впервые измерили ее уровнем цен, предположив, что обменный курс должен соотноситься со стоимостью товаров таким образом, чтобы, к примеру, мешок сахара или отрез ткани стоил одинаково в разных странах, выражаясь в одной денежной единице.

В наши дни аналитики банков UBS и Goldman Sachs, управляющих совокупным объемом активов более чем на 3 трлн долларов, применяют количественный анализ, совершенствуя эту базовую концепцию. Методы варьируются, но все они посылают один и тот же сигнал, который должен обеспокоить долларовых быков – после роста на 30% в течение почти трех лет валюта стала слишком дорогой. Томас Фларри, валютный стратег-аналитик UBS в Цюрихе, отмечает: «Все наши модели дают одинаковый сигнал – в настоящее время доллар сильно переоценен. Сообщество аналитиков излишне оптимистично настроено в отношении американской валюты».

Сейчас доллар торгуется вблизи 14-летнего максимума, привлекая внимание президента Трампа, который обвинил Германию и Китай в намеренном манипулировании своими валютами для получения торгового преимущества. Валюта переоценена примерно на 15% по сравнению с оценками UBS и Goldman Sachs, согласно которым курс должен находится на отметке 1.24 долларов за евро. Уолл-Стрит, между тем, пророчит доллару укрепление до $1.05 против евро в этом году.

UBS использует два подхода. В первом банк применяет данные по ценам производителей за 30 лет для отслеживания отклонения курса американской валюты от равновесного уровня. Аналитики института также указывают на разработанную ими модель, которая измеряет долю выраженных в долларах акций и облигаций по всему миру за последние 20 лет и оценивает изменение распределения активов инвесторами в направлении долгосрочного среднего значения, отслеживая покупки или продажи доллара в этом процессе.

Условия торговли

Стефан Кесслер из Goldman Sachs предпочитает оценивать стоимость доллара сквозь призму производительности. Его модель учитывает цену экспорта той или иной страны через импорт и признает, что чем выше так называемые условия торговли, тем более конкурентоспособный страна и тем выше должна быть справедливая стоимость ее валюты. Сейчас справедливая стоимость может оказаться доминирующим катализатором для евро/доллара, поскольку рынок обсуждает сроки сворачивания программы количественного смягчения в Европейском центральном банке, которая в свое время ограничила потенциал роста евро. В 2013 году, когда Федрезерв анонсировал сворачивание покупок облигаций, курс валюты сначала достиг уровня справедливой стоимости, а затем превысил его.

«Справедливая стоимость приобретает большую значимость при движении валюты к экстремальным значениям, - говорит Роберт Дэвис, портфельный управляющий Putnam Investments LLC. – При любых изменениях в теме дивергенции монетарной политики Центробанков мы увидим разворот в направлении справедливой цены».

Кесслер из Goldman считает, что торговая риторика Трампа является еще одной причиной, по которой валюты рискуют вернуться к своей базовой стоимости в этом году. И в Германии, и в Японии сейчас наблюдается ощутимый торговый профицит с Америкой, а их валюты, согласно модели Goldman, недооценены на 13%. «С точки зрения стоимости многие валюты будут располагать восходящим потенциалом против доллара США. Особенно актуально это может оказаться для стран с крупными профицитами торговли с США и глубокой интеграцией в американской цепочке поставок», - добавил эксперт.

Подготовлено по материалам агентства Bloomberg