В первой декаде ноября, накануне выборов президента США, рынки валют развивающихся стран лихорадило. На одних рынках трейдеры боялись победы миллиардера Дональда Трампа, на других – бывшего госсекретаря США Хиллари Клинтон. Однако когда Трамп был официально объявлен победителем президентской гонки, валюты многих развивающихся стран рухнули. Главным аутсайдером среди них стало мексиканский песо. После объявления о победе Трампа мексиканская валюта подешевела к доллару на 6,28% всего за один день. Почему в Мексике так испугались победы скандального миллиардера?
Всему виной протекционистские настроения Трампа. Во время своей избирательной кампании он заявлял о том, что американских производителей нужно спасать от засилья конкурирующих товаров из третьих стран, что мешает более активному подъему производства в США и сокращению безработицы. Трамп сначала обещал в случае избрания ликвидировать соглашение о беспошлинной торговле с Мексикой, однако впоследствии в ходе частного визита в Мексику заверил президента страны Энрике Пенью Ньето, что соглашение не будет отменено. Мексиканский президент даже поздравил Трампа с победой, что должно было направить сигнал рынку о том, что беспокойства по поводу будущей экономической политики Трампа излишни.
Но валютный рынок проигнорировал заявление президента Мексики. Тем более что президент недостаточно популярен у себя на родине – многие избиратели оказались им разочарованы, когда Пенья Ньето разрешил регистрацию однополых браков в некоторых штатах страны. Поэтому словесные интервенции президента оказались неэффективными. Впрочем, мексиканский песо является одной из наиболее волатильных валют в мире, и есть надежда, что через некоторое время страсти улягутся, и песо покажет заметный рост. Но пока мексиканская валюта продолжает дешеветь.
На объявлении итогов выборов президента США обвалились, хотя в меньше степени, чем песо, турецкая лира (-2,14%) и азербайджанский манат, потерявший 1,18% процентов стоимости. В Турции пока не ожидают нормализации отношений с США, обострившихся в период сирийского кризиса. По-видимому, пока Трамп не обнародует новых принципов политики США по сирийскому вопросу, турецкая лира по-прежнему останется высоко волатильной. Азербайджан, как один из ближайших торговых партнеров Турции, опасается внутренней нестабильности в этой стране.
По отношению к доллару немного подешевел китайский юань, который упал на 0,57%. Избрание Трампа президентом означает для Китая возможное введение пошлин на импорт иностранных товаров, прежде всего, китайских. Сокращение экспорта китайских товаров может замедлить начавшийся рост в экономике Поднебесной, что вызывает беспокойство на рынках. Кроме того, волнения усиливаются из-за вышедшей прямо накануне выборов в США довольно слабой статистики по торговому балансу КНР.
Так, в октябре экспорт китайских товаров упал на 7,3% в годовом исчислении, хотя рынок ожидал снижения только на 6%. Тем не менее, в сентябре сокращение экспорта из Китая составило целых 10% в годовом исчислении. В свою очередь, импорт в Китае за октябрь снизился на 1,4% в годовом исчислении, что оказалось тоже немного хуже рыночных ожиданий (снижение на 1%). Однако в сентябре снижение импорта в годовом исчислении составило только 2%. Напомним, что основной статьей импорта в Китае являются энергоресурсы, и восстановление спроса них в «Поднебесной» является драйвером восстановления всего нефтяного рынка и, соответственно, возобновления роста цены на нефть. Если китайская экономика будет замедляться, а экспорт товаров – ограничиваться, то это теоретически могло бы уменьшить спрос на импортное сырье и помешать восстановлению рынка нефти.
Но, на наш взгляд, не стоит преждевременно беспокоиться о китайской экономике. Так, совсем не факт, что миллиардер и бывший бизнесмен Трамп, даже при отсутствии политического опыта, утратит предпринимательский инстинкт и после выборов сможет настолько испортить отношения с Китаем. Тем более что КНР – крупный торговый партнер США и, что особо важно, крупный кредитор, который, в принципе, может продать часть принадлежащего ему пакета казначейских облигаций США и спровоцировать обвал доллара. Видимо, поэтому обвала юаня подобного обвалу мексиканского песо в Китае не случилось. А еще потому, что Народный банк Китая регулирует юань, не позволяя ему как сильно падать, так и сильно расти. Дешевый юань – залог конкурентоспособности китайских товаров, тем не менее, инвесторам в китайскую экономику обвал юаня и экономические потрясения в КНР не нужны. И финансовый регулятор страны это прекрасно понимает. Кроме того, даже при введении пошлин на китайские товары в США, Китай сможет направить свой товарный поток в другие страны, в частности, на огромный российский рынок, на рынки стран Евразийского Союза, в том числе в соседний Казахстан. Уже 10 ноября китайская валюта начала плавно отыгрывать прошлое падение.
Однако небольшое падение курса юаня к доллару ударило рикошетом, по всей видимости, по валютному рынку Казахстана и спровоцировало падение тенге к доллару. Для Казахстана Китай является одним из важнейших торговых партнеров, которому Казахстан продает свою нефть и руды металлов. Поэтому любые серьезные потрясения в экономике КНР вызывают определенную озабоченность в Казахстане, ведь снижение Китаем объемов импорта сырья нежелательно для многих развивающихся стран, и для Казахстана в том числе. Тем не менее, у этой страны есть другие важные торговые партнеры, такие как Россия и страны Евразийского Союза, поэтому замедление китайской экономики будет способствовать укреплению партнерства Казахстана с Россией и Евразийским Союзом. Кроме того, нужно отметить, что тенге падает по отношению к доллару и евро уже почти месяц, что вызвано в основном внутренними причинами: слухами о девальвации тенге Нацбанком страны и опасениями нестабильности банковского сектора.
Как видим, многие валюты развивающихся стран делали ставку не на Трампа, а на его конкурентку и после объявления итогов выборов упали. Неужели ни в одной развивающейся стране никто не сделал правильного прогноза и ни одна валюта не подорожала?
По всей видимости, победы Трампа очень желали в Бразилии, если судить по динамике бразильского реала, взлетевшего на 1,5% после объявления, что Трамп – новый президент США. Во-первых, чисто по политическим причинам. В этом году в Бразилии президенту Дилме Русеф был объявлен импичмент, как полагали социалистически настроенные избиратели, не без помощи США, то есть не без помощи кабинета Обамы, который, как считают в Бразилии, фактически помог назначить президентом проамерикански настроенного Мишела Темера. А если бы Хиллари Клинтон обогнала Трампа на выборах, то для Бразилии это бы означало продолжение той же самой политики США по отношению к этой стране: влияние на выборы, определенное участие в притеснении представителей бывшей правящей партии, давление на власть в области отмены пошлин на американские товары. Но тут дело не только в политике, но и в экономике. Дональд Трамп является сторонником протекционизма, что созвучно настроениям бразильских предприятий. Поэтому избрание Трампа президентом может способствовать большему взаимопониманию Бразилии и США как равноправных партнеров, без продолжения отношений «старшего» и «младшего брата», как это было бы в случае победы Клинтон.
А что же Россия? При открытии торгов 9 ноября, когда стало известно о победе Трампа, рубль сначала обвалился и превысил отметку в 64 руб. за доллар, но в течение дня полностью отыграл утреннее падение. На момент написания данной статьи рубль продолжает укрепляться. Несмотря на то, что официальной позицией российских властей по отношению к выборам в США является «нам все равно», но динамика фондового рынка и обменного курса рубля показывает, что как минимум российскому бизнесу не все равно. Фондовые индексы России отреагировали ростом. Например, избрание Трампа уже означает, что российским газовым проектам в Европе, по всей видимости, США не будут мешать. По крайней мере, в самое ближайшее время. Это привело к росту акций «Газпрома» на Московской бирже. Ведь Трамп, скорее всего, не будет продолжать политику кабинета Обамы, связанную с грубым вмешательством в дела Европы. Появилась также надежда на отмену экономических санкций, о чем, хотя и осторожно, высказывался Трамп во время избирательной кампании.
Рубль, тем не менее, 9 ноября практически не отреагировал на избрание Трампа, сохраняя философское спокойствие. Такое же спокойствие сохраняла индийская рупия. Нужно отметить, что у властей Индии в последние годы правления Обамы наметилось немало политических противоречий с США, поэтому с избранием Трампа в Индии связывают надежды на нормализацию отношений. Но здесь важно отметить, что Резервный банк Индии достаточно жестко регулирует обменный курс рупии, поэтому реакцию именно этой валюты на итоги выборов в США нельзя назвать репрезентативной.
Как видим, в группе БРИКС минимум три страны из пяти – Бразилия, Россия, Индия – приветствовали или хотя бы ничего не имели против избрания Дональда Трампа на пост президента США. В перспективе можно ожидать, что Трамп начнет налаживать отношения в первую очередь именно с этими странами, что благоприятно скажется на обменном курсе индийской рупии, российского рубля и бразильского реала.
В краткосрочном аспекте мы ожидаем, что рубль останется в коридоре 63-64 руб. за доллар, но до конца года российская валюта может укрепиться до 61-62 руб. за доллар, чему отчасти может способствовать и нормализация отношений России и США.
Добро пожаловать в Брекзит 2.0. Еще пару дней назад, кажется, все были убеждены, что новым президентом США станет Хиллари Клинтон. По крайней мере, непосредственно перед выборами она уверенно лидировала в опросах общественного мнения. Однако инвесторы начинают осознавать, что явно недооценивал шансы Трампа на успех и спешно переоценивать все, от мексиканского песо до золота. На рынках действительно царит хаос и паника, а индекс волатильности Vix подскочил на 25%.
Все в порядке, идем ко дну
Как только стало известно, что кандидат Республиканской партии Дональд Трамп по предварительным подсчетам голосов лидирует во Флориде и Огайо, фьючерсы на S&P 500 упали почти на 500 пунктов до 2017, - последний раз индекс падал к таким минимумам сразу после референдума в Великобритании. Фьючерсы Dow ухнули более чем на 600 пунктов, а мексиканский песо - главная звезда этой предвыборной кампании - совершил свой флэш-крэш, за считаные минуты потеряв 11% стоимости, и теперь впервые за всю историю своего существования стоит дешевле 20 песо за доллар. Валюта продолжает обновлять исторические минимумы и, вероятно, не остановится, пока Клинтон не начнет отвоевывать преимущество в этой напряженной борьбе за президентское кресло. Кабинет министров Мексики уже созвал экстренное совещание.
Иена в шоке, евро тоже
Ситуация в основных валютных парах меняется ежеминутно, однако общий тренд характеризуется массовым бегством из рисковых активов со всеми вытекающими последствиями. Доллар/иена протестировал сессионный минимум в области 101.67 (минус 350 пунктов с начала торгов в Азии), но пара продолжает падать и, не исключено, что к тому времени как я допишу этот обзор, она подберется куда-нибудь ближе 101.00. Японские чиновники уже нервничают и обещают вмешаться в любой момент, чтобы "остановить спекулятивный рост иены". Об этом заявил на пресс-конференции генеральный секретарь кабинета министров Есихидэ Суга.
С евро происходит примерно то же самое: евро/доллар достиг максимума на 1.1222 против уровня открытия 1.1014 и это далеко не предел. Гораздо менее впечатлительный фунт подрос на 150 пунктов и силится пробить сопротивление 1.2500. Британия замкнута на своих проблемах, поэтому не реагирует на американскую политику столь же яростно, как другие основные валюты.
Канада уже оплакивает соглашение о свободной торговле
Канадский доллар летит в пропасть вместе с песо из-за протекционистских воззрений Трампа, который обещает не только выстроить новую стену на границе с Мексикой, но и пересмотреть торговые соглашения с Канадой. Доллар/канада протестировал отметку 1.3500, однако закрепиться выше ему пока не удалось. Последние новости о потенциальной победе Клинтон в Колорадо несколько сдержали натиск наступление медведей по CAD, однако, вероятно, ненадолго.
Остальные сырьевые валюты, такие как австралийский и новозеландский доллары, а также валюты развивающихся стран тоже под давлением продаж. Золото и гос. облигации на подъеме.
Следите за результатами, валерьянку не прячьте
Голосование в США закончится в девять утра по московскому времени, при этом в восемь утра закрываются избирательные участки в Калифорнии, где у Клинтон хорошие шансы на победу, однако нервозность и чрезвычайно высокая воалтильность сохранится надолго и, возможно, никуда не денется, даже если Хиллари победит с небольшим отрывом. Помните, на предвыборных дебатах Трамп грозился не признать поражение.
