Что не говорите, но по-видимому управляющие ЦБ действительно возомнили себя богами. Принцип «Вначале было слово» хорошо ими усвоен, и что самое интересное, в современных условиях этот принцип действительно работает, по крайней мере до поры – до времени. Текущая неделя ознаменовалась двумя значимыми событиями: это достижениями 5-летних максимумов рынками акций и последующая их распродажа после публикации протоколов заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США. И если достижение рынками новых вершин уже давно никого не удивляет, то в протоколах появились новые нотки, которые заставили рынки насторожиться. Январское заседание Комитета проходило без последующей пресс-конференции, на которой обычно главный бог финансового Олимпа молвит слово. По этой причине ожидать каких-либо резких движений от заседания не приходилось, так оно, в общем, и произошло. Решение, объявленное в январе, не вызвало на рынках никаких потрясений, но через две недели на рынках грянули гром и молния. В общем, все как обычно, пока гром не грянет, трейдер на NYSE не перекрестится.

Гром, конечно, сильно сказано, скорее, это были отдаленные раскаты, но и они вызвали панику. Так что же такого произошло, или вернее стало известно, что это в буквальном смысле вызвало страх и трепет в рядах торговцев воздухом. Суть потрясений заключалась в сомнениях некоторых членов комитета относительно продолжения программы покупки активов и возможном пересмотре этих программ. Несмотря на то что Комитет постановил продолжить текущие программы в прежних объемах, а также выразил уверенность в том, что мягкая адаптивная политика будет сохраняться продолжительное время, в том числе в условиях устойчивого продолжительного роста экономики, рынки насторожило желание изменить стиль вербальных интервенций на будущем заседании, которое состоится 19 - 20 марта. «Вы слышали, вы слышали?! - понеслось по рядам испуганных трейдеров. - Скоро Бен Бернанке перестанет произносить магическое «QE forever» и мы все погибнем! О ужас! Кому мы будем продавать активы на исторических максимумах?! За что наш бог  так к нам несправедлив?!» Очередь из желающих потереть на удачу причинное место бронзового тельца на Wall Street растянулась на несколько кварталов. При этом мысльо том, что вечная халява растущих рынков должна когда-нибудь закончиться, почему-то никому  не приходила в голову.

Вы, конечно, можете подумать, что я убежденный кровожадный медведь, который только спит и видит индекс S&P 500 на уровне 150, вместо текущих значений 1500 с хвостиком, однако это не так. По моему твердому убеждению, небольшое кровопускание никому не повредит - ни трейдерам с Wall Street, ни американскому фондовому рынку, ни американской и мировой экономике. В противном случае мировую экономику ждет апокалиптический удар и полный паралич. Те, кто читает меня уже давно, знают, что я последовательно критиковал сторонников будущего коллапса мировой экономики, в огромном количестве блуждающих по просторам рунета, но откровенно говоря, глядя на текущую динамику фондовых индексов, мне становится немного не по себе. Хотя, похоже, в ФРС тоже начинают  понимать, что программы покупки активов бесконечно продолжаться не могут. В протоколах заседания комитета сказано (публикую почти дословный перевод): «Обсуждая перспективы и риски, связанные с  программами количественного стимулирования, некоторые участники Комитета выразили обеспокоенность по поводу возможных последствий дальнейшей покупки активов  для  функционирования финансовых рынков. При этом другие участники отметили, что доказательств негативных последствий нет». Естественно, что нет – пока нет, но подумать о таких последствиях не помешает. На сигаретных пачках ведь не зря пишут "курение убивает", хотя заметных негативных последствий от одной выкуренной сигареты практически нет.

С другой стороны, американская экономика находится на подъеме, в отличие от своих европейских соседей, которые задыхаются от сокращения дефицита государственных бюджетов и рецессии, поглотившей еврозону. При этом только экономики Германии и Франции чувствуют себя более или менее стабильно, но в эти выходные в Италии пройдут парламентские выборы и от их исхода зависит не только курс европейской валюты, но в большей степени будущее всего Европейского Союза. Вполне вероятно, на выборах победит не центристская коалиция Монти, а коалиция левых партий во главе с Пьером Луиджи Берсани, который был министром промышленности, коммерции, туризма  и экономического развития в нескольких правительствах. Такой сценарий является наиболее вероятным, однако его вероятность немногим выше 55%. Берсани и Монти вполне могут договориться и сотрудничать в будущем правительстве. В случае такого исхода рынки отреагируют благосклонно и в начале следующей недели скорее всего евро ждет рост. Однако основной фактор риска исходит от непотопляемого Сильвио Берлускони, который к своим многочисленным титулам может смело добавить прозвище «главный поплавок еврозоны», уж сколько его не пытались утопить, все равно всплывает. Вот и сейчас - выскочил перед выборами как «черт из табакерки», наведя страх и ужас на европейских политиков. Вчера Interfax опубликовал прогноз аналитиков фонда Дэниела Рубини, согласно которому, в случае победы коалиции Берлускони на выборах, рынки ждет период длительной волатильности. Но если Берлускони сможет занять президентское кресло, всю европейскую конструкцию ждут тяжелые потрясения, и вот тогда евро камнем будет падать вниз.

Впрочем, евро и без Берлускони собрался за отметку ниже 1.30, слишком много авансов было выдано этой валюте, возможно и скорее всего - не безвозмездно.  В отличие от ЕЦБ, в ФРС четко осознают последствия высокого валютного курса на экспортный потенциал экономики. Недаром большая часть заседания Комитета была посвящена увеличению полномочий Федерального Резервного Банка Нью-Йорка в части проведения экстренной покупки и продажи активов, а также проведения валютных интервенций с целью недопущения значительных колебаний валютных курсов. В последнее время подобные заявления и решения встречаются все чаще, вот и на встрече министров финансов G7 и на встрече G20 в Москве говорили о регулировании валютного рынка. Эх, чует мое сердце - не к добру это, не к добру: придем в один «прекрасный» день на рынок, а он закрыт на амбарный замок, придется срочно переквалифицироваться в управдомы.