Какой рейтинг вас больше интересует?
|
Главная / Главные темы / Тэг «times»
«Пойду пройдусь» 2017-07-29 10:55:21
Эту фразу я говорил очень много раз. Но сейчас хочется от неё избавиться.
+ развернуть текст сохранённая копия
Эту фразу я говорил очень много раз. Но сейчас хочется от неё избавиться.
Тэги: life, past, times, walk
Форекс: Евро растет перед публикацией протокола заседания ЕЦБ, но сенсаций не будет 2017-07-06 15:00:49
... издания The Financial Times
+ развернуть текст сохранённая копия
Евро пытается восстановиться от минимумов азиатской сессии, а доходность гос. облигаций Германии немного подросла в ожидании публикации протокола заседания ЕЦБ, который может пролить свет на то, что регулятор думает о сроках сворачивания стимулов. Релиз заявлен на сегодня на 14.30 мск.
Рынку нужна ясность
В июне Центробанк убрал из сопроводительного заявления фразу о возможном дополнительном снижении ставки до новых рекордных минимумов. Но при этом регулятор подтвердил готовность расширить программу покупки облигаций, если инфляция не дотянет до целевых значений. На прошлой неделе Марио Драги положительно отозвался о состоянии экономики Еврозоны, и тем самым дал рынкам надежду на ужесточение монетарной политики ЕЦБ. Ранее чиновники ЕЦБ пытались охладить пыл игроков, избавив их от ложной надежды, но не смогли добиться больших успехов. Сейчас рынки склонны верить Драги, который косвенно пообещал им свернуть программу стимулирования в ближайшем будущем. В связи с этим инвесторы будут внимательно вчитываться в протокол июньского заседания, чтобы понять, что же на самом деле планирует европейский Центробанк.
Главный экономист ЦБ Питер Прэт подчеркнул, что инфляция по-прежнему находится ниже целевого уровня, а член управляющего совета Бенуа Кер накануне отметил, что в Центробанке не обсуждалось никаких изменений текущего курса монетарной политики.
Трейдеры будут вчитываться в формулировки…
В протоколе инвесторы будут с жадностью ловить любые намеки на грядущие корректировки в заявлении о намерениях и возможные стратегии выхода из программы количественного смягчения, считают аналитики Barclays.«Мы будем ждать разъяснений по поводу дальнейших шагов ЕЦБ, в частности, это относится к заявлению о намерениях и процедуре выхода из программы стимулирования (сейчас она включает в себя количественное смягчение и отрицательную ставка по депозитам). Также интересно будет услышать, по каким параметрам может измениться риторика банка в будущем. Кроме того, мы обратим внимание на комментарии по поводу инфляции и динамики заработных плат». Мичала Маркуссен из Societe Generale полагает, что управляющий совет единодушно выскажется в пользу дальнейшего масштабного стимулирования на фоне вялого рынка труда, который препятствует полноценному восстановлению инфляции». Эксперт полагает, что ЕЦБ начнет сворачивать стимулы не раньше января следующего года.
… но вряд ли найдут там что-то новое
В ходе июньской пресс-конференции Драги подчеркнул, что чиновники банка не обсуждали возможность «нормализации» монетарной политики. Катал Кеннеди из RBC Capital Markets отмечает, что протокол не даст рынкам никакой новой важной информации сверх той, что прозвучала во время последней сессии вопросов-ответов. Рит Филип Кристиансен из Nordea признается, что тоже не ждет многого от сегодняшнего протокола: «мы будем ждать любых намеков на сворачивание стимулов, хотя шансы очень невелики». Даже если рынки не получат подтверждения сигнала о предпосылках нормализации политики, программа покупок облигаций уже под вопросом. Как показали последние данные по объемам облигаций на балансе регулятора, их размер существенно расходится с правилами для ключевого капитала для некоторых стран, в частности, в прошлом месяце было куплено слишком много долговых бумаг Италии и Франции и слишком мало - Германии.
В последние месяцы ЕЦБ стал проявлять большую гибкость в отношении правил программы количественного смягчения, чтобы дотянуть до целевого объема ежемесячных покупок в 60 млрд евро.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам издания The Financial Times
Тэги: financial, forex, times, аналитика, русском, статьи, форекс
Рынок нефти. А шейх-то голый! 2017-05-10 11:37:02
... издания The Financial Times
+ развернуть текст сохранённая копия
По итогам прошлой недели нефть подешевела более чем на 10%, причем оба бенчмарка – Brent и WTI ушли под отметку $50, достигнув полугодовых минимумов. В чем причина столь агрессивного снижения? Самый очевидный ответ: рынок утратил доверие к роли Саудовской Аравии, которая, похоже, больше не в состоянии влиять на цены. Выходит, что «шейх-то голый»…
Среди причин последнего обвала можно выделить два четких фактора. Во-первых, высокоэффективное производство сланцевой нефти в США растет. В месячном исчислении показатели стремительно повышаются и будут продолжать в том же духе, и не в последнюю очередь благодаря богатым нефтью и низкозатратным месторождениям в Пермском бассейне. Не сломавшись под гнетом низких цен за последние три года, американский нефтяной сектор продемонстрировал жизнеспособность и умение сокращать издержки.
Причем успехи отмечаются не только в этом направлении. Такие гиганты индустрии, как Shell, ExxonMobil, Chevron и BP недавно показали, что и они смогли вернуться к рентабельности, несмотря на низкие цены. Конечно, они чувствовали бы себя еще лучше, если бы нефть подорожала, но в любом случае они уже адаптировались к текущей реальности.
А тем временем традиционные нефтепроизводители нефти не смогли приспособиться к новым условиям. В своем исследовании, опубликованном несколько недель назад, МВФ привел цену на нефть, необходимую целому ряду производителей для сбалансирования их национальных бюджетов. Вследствие недавнего увеличения производства, Иран и Ирак снизили свой порог рентабельности до уровня чуть выше $50, тогда как Ливии по-прежнему нужна цена в районе $71, а Саудовской Аравии, несмотря на рекордные объемы добычи - $83 за баррель.
Эта срочная необходимость в получении прибыли объясняет, почему соглашение ОПЕК, нацеленное на стимулирование роста цен за счет ограничения добычи, изначально было обречено на провал. Первое соглашение, достигнутое в ноябре, предполагало скоординированное сокращение объемов, но в последнее время дисциплина в аспекте выполнения установленных обязательств упала, повысив нагрузку на саудитов. Второе соглашение планируется на вторую половину этого года. Решение по нему будет принято на встрече ОПЕК в конце мая.
За последнее время уверенность в добросовестной имплементации ограничений заметно угасла. У производителей есть большой соблазн сжулиничать. Сможет ли Саудовская Аравия в одиночку закрыть эту брешь, взяв на себя еще более масштабное сокращение производства? В теории – да, но на практике королевство остро нуждается в нефтяных доходах и, очевидно, не желает идти на еще большие жертвы увеличивать сокращаемые объемы, что могло бы действительно помочь рынку восстановиться.
Осознание того, что рынок вышел из-под контроля, сейчас меняет ожидания во всей индустрии. Предложение по-прежнему растет активнее, чем спрос. Запускаются новые проекты, а многие производители – начиная с Ирана и Ливии и заканчивая Россией – планируют нарастить производство в ближайшие несколько лет.
Тот факт, что индустрия научилась прибыльно добывать при ценах в районе $50, говорит о том, что частный сектор также продолжит запускать новые проекты. Причем несколько крупных компаний уже анонсировали планы увеличения добычи в 2018 и 2019 гг. Частный сектор прошел болезненный процесс адаптации. А страны-экспортеры нефти, которым не так-то просто слезть с нефтяной иглы – нет. Вряд ли сейчас можно найти зависимую от нефти страну, которая бы не испытывала социальные и экономические проблемы. Разбитые иллюзии в отношении роста цен могут оказаться разрушительной силой, влияние которой выйдет далеко за пределы нефтяного рынка.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам издания The Financial Times
Тэги: financial, forex, times, аналитика, нефть, прогноз, русском, статьи, форекс
Forex: В фокусе: страсти по сырью, итальянская политика и старушка с Треднидл стрит 2017-05-08 11:40:09
... издания The Financial Times
+ развернуть текст сохранённая копия
В центре внимания инвесторов находятся сырьевые активы, хотя на этой неделе повышенный интерес привлекут также Италия и фунт.
Каковы перспективы нефти и металлов?
Обвал цен на нефть к минимальным в этом году уровням затмил позитивную корпоративную отчетность по прибылям за 1-й квартал. У рынков нет сейчас твердой уверенности в способности ОПЕК сократить профицит предложения на рынке нефти и положить конец самому масштабному на памяти нынешнего поколения падению цен на черное золото.
Объем запасов остается раздутым, показатели экспорта самого картеля превышают прогнозы, а у сланцевиков США открылось второе дыхание.
Как ожидается, соглашение ОПЕК+ о сокращении производства, изначально заключенное на полугодовой срок, будет продлено в конце мая, однако и это не удержало цены от падения ниже отметки 50 долларов за баррель. Сейчас страны картеля и не только снова занялись вербальными интервенциями, но неизвестно, в какой степени им удастся оказать поддержку ценам на нефть.
«Потенциал дальнейшего падения сохраняется, даже если в ближайшее время котировки предпримут неудачную попытку отскока», - считают аналитики Alphavalue. За последний месяц цены на металлы на Лондонской бирже металлов (LME) упали на 5.4% в связи с сокращением ликвидности в Китае и обеспокоенности ситуацией на рынке недвижимости Поднебесной.
Китай является крупнейшим потребителем почти всех металлов и, в частности – свыше 40% мировой меди. Прогнозы по металлу будут зависеть от того, насколько далеко зайдут власти Поднебесной в вопросах ужесточения забалансового финансирования и ликвидности, что может повлиять на уровень спроса, так как компании могут столкнуться с трудностями при обналичивании денежных средств. В 4-м квартале этого года инвестиции в недвижимость могут стать более сложным делом, поскольку ужесточение политики ограничит спрос в крупных городах, считают в BOCI, подразделении Bank of China. «Мы ожидаем более отчетливого замедления в сегменте недвижимости позднее в 2017 году», - пишут они.
В Италии все налаживается?
Ранее в этом году спред между стоимостью кредитования в Германии и Италии расширялся и достиг максимальных за три с лишним года значений.
С тех пор он существенно сократился, резко упав после того, как Эммануэль Макрон выиграл первый тур президентских выборов и продемонстрировал высокие шансы на победу во втором туре. В пятницу спред по 10-летним облигациям этих двух стран составлял 175 б.п., что стало минимальным значением с января. Вернутся ли инвесторы на рынок облигаций теперь, когда можно не бояться прихода к власти во Франции евроскептиков? Или же вместо этого они переключат свое внимание на выборы в Италии, которые запланированы на май следующего года?
Дружественная к рынкам программа реформ может успокоить нервы инвесторов, однако страна пойдет на избирательные участки уже через год. При этом значительная часть населения, напуганная глубокой рецессией, по-прежнему поддерживает популистское движение «Пять звезд» с уклоном в евроскепсис. Это значит, что радикальные обещания радикальных политиков могут сильно расстроить инвесторов, обеспокоенных отсутствием реформ в условиях огромного гос. долга ( в Италии он в 1.3 раза превосходит объем ее годового производства).
Ослабление экономики США – лишь временное явление?
На последнем заседании Федрезерв заявил, что текущее ослабление ряда экономических показателей будет носить временный характер. В пятницу мы узнали, что в апреле уровень занятости вырос на 211 тыс., и хотя это сопровождалось замедлением темпов роста зарплат, теперь рынки облигаций могут полностью заложить в цены еще одно повышение ставки ФРС в июне. В данной связи на этой неделе следует уделить особое внимание отчетам по розничным продажам и инфляции, которые могут поддержать идею очередного повышения ставки в июне.
В более долгосрочной перспективе рынки фьючерсов оценивают вероятность еще одного повышения к концу года лишь как 50%. В последние годы игроки рынка облигаций верно угадывали перспективы ставок, но в 2017 г. они немного отстают от ФРС. Три или даже четыре повышения в этом году представляются вполне реальными.
Банк Англии остановит быков по фунту?
Инвесторы решили проигнорировать последнюю мрачную риторику на тему Брекзита, вознамерившись совершить пробой уровня 1.30. Причины? На удивление позитивные результаты исследований и слишком разросшаяся позиция рынка на продажу фунта. Однако Банк Англии может положить конец укреплению национальной валюты.
К четвергу, когда регулятор соберется на заседание по монетарной политике, влияние итогов президентских выборов во Франции на евро, равно как и влияние на доллар пятничного отчета по рынку труда США уже испарятся, расчистив сцену для Банка Англии и британской экономики. Большинство аналитиков ожидает, что ЦБ снова сохранит осторожный настрой. Темпы роста экономики в первом квартале замедлились, зато мартовская инфляция оказалась неожиданно сильной, так что эти два фактора могут взаимно нейтрализовать друг друга.
Рынки не ждут повышения ставки раньше 2019 года, но в четверг инвесторам предстоит переварить немало информации, в частности – квартальный инфляционный отчет, в рамках которого Банк должен будет оценить множество новых факторов, таких как выросший курс фунта, упавшие цены на нефть, снижение потребительских расходов, слабый рост зарплат и активности на рынке жилья, а также устойчивый рост мировой экономики.
Блок макростатистики, новая информация по числу «диссидентов» в составе Комитета по монетарной политике и комментарии главы ЦБ Марка Карни в ходе пресс-конференции – все это в совокупности не даст соскучиться игрокам и наблюдателям за фунтом, вне зависимости от хода баталий по Брекзиту.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам издания The Financial Times
Тэги: financial, forex, times, аналитика, русском, статьи, форекс
Что случится с фунтом, когда Тереза Мэй нажмет на спусковой крючок 2017-03-14 12:34:49
... издания The Financial Times
+ развернуть текст сохранённая копия
Аналитики полагают, что реальность «Брекзита» уже заложена в стоимость валюты.
После того как стали известны результаты референдума 23 июня, игроки и обозреватели по фунту никогда не упускали из виду такой элемент процесса Брекзита, как инициирование Статьи 50, запускающей двухлетний обратный отсчет выхода Британии из состава ЕС. Как инвесторы отреагировали на исход голосования по Брекзиту? После референдума они изо всех сил пытались разобраться в политических и экономических аспектах выхода страны из ЕС.
Обвал валюты в первые дни после референдума стал причиной мрачных пророчеств в адрес фунта. Время от времени политика правительства в сфере Брекзита, особенно его сбивающая с толку коммуникативная стратегия, запутывали инвесторов, вынуждая их сохранять медвежий настрой в отношении стерлинга.
Однако устойчивость экономики и вразумительная речь Терезы Мэй по Брекзиту, произнесенная в середине января в Ланкастер-хаусе, помогли валюте удержаться над отметкой $1.20 – над барьером, который она протестировала в начале года. Тем временем юридические сложности, с которыми столкнулось правительство и которые в какой-то момент бросили тень сомнения на намеченный властями график реализации Брекзита, были в основном забыты по мере того, как разработанный правительством законопроект отправился в путешествие через парламент. «В результате мы увидели, что хотя в процессе переговоров по Брекзиту британскому правительству еще предстоит взобраться на высокую гору, по более пологим склонам оно маневрирует довольно уверенно», - резюмирует Стивен Бэрроу из Standard Bank.
Что же произойдет с фунтом, когда Статья 50 будет задействована? Ранее считалось, что это событие может вызвать сильные движения на рынке, однако теперь аналитики полагают, что сам по себе этот факт окажет на британца лишь очень незначительное влияние. Эту неделю фунт начал с укрепления против доллара и евро, и отчасти это объясняется тем, что инвесторы приняли, наконец, Брекзит и заложили в цены реальность предстоящего развода Британии с ЕС.
По мнению стратегов Morgan Stanley, недавняя новость о том, что Палата лордов предложила поправки к законопроекту правительства в прошлом году нанесла бы серьезный удар по фунту. Однако теперь значительная часть неопределенности, сопряженной с Брекзитом, уже заложена в цены. Кроме того, Палата общин заблокировала внесенные лордами поправки, и законопроект был принят в первоначальном виде. «Мы не думаем, что инициирование Статьи 50 станет большим событием для валюты», - заявляют аналитики, подтверждая свой бычий настрой по фунту.
И тем не менее, это событие не пройдет незамеченным для инвесторов. Оно уже предрешено, но все же может вызвать ослабление валюты, включая и вероятное тестирование январского минимума. Более существенным моментом станет последующая реакция ЕС в первые дни после задействования Статьи 50 и его позиция по процессу переговоров. А как поведет себя фунт, когда переговоры начнутся? На данный момент курс фунта считается низким, если учесть базовую силу экономики Британии, которая в этом году вырастет, согласно прогнозам, на 2%. Некоторые считают это удобной возможностью для покупки валюты, однако тут следует учитывать еще целый ряд более значимых факторов.
К ним относится, в частности, усиливающаяся нагрузка на компании Британии, обусловленная ослаблением национальной валюты; сопряженные с Брекзитом риски для иностранных инвестиций; отношения Мэй и лидеров ЕС перед стартом официальных переговоров; и президентские выборы во Франции. Нельзя также сбрасывать со счетов перспективы повышения ставки в США. Фунт остается слабым и, хотя его имплицированная волатильность в паре с долларом снижается, все может измениться в случае прорыва отметки $1.20, полагают в Sociеtе Gеnеrale.
Проблемой для инвесторов являются критерии оценки успешности хода переговоров по Брекзиту, которые растянутся на два года. По этой причине ряд аналитиков затрудняется давать прогнозы по курсу фунта на 2017 год. «Чем дольше будет сохраняться неопределенность в отношении будущих торговых отношений Британии с ЕС, тем больше будет усиливаться потенциал понижательного давления на инвестиционные расходы, темпы роста занятости и инфляцию», - пишет Джейн Фоули из Rabobank.
Более вероятно, что вектор движения по фунту будет определяться событиями в других странах, добавляет Фоули. К примеру, в ближайшие месяцы британская валюта может ослабнуть против евро, если экономика еврозоны продолжит укрепляться, Марин Ле Пен проиграет президентские выборы, а ЕЦБ ослабит голубиный настрой.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам издания The Financial Times
Тэги: financial, forex, times, аналитика, русском, статьи, форекс
Главная / Главные темы / Тэг «times»
|
Взлеты Топ 5
Падения Топ 5
|