Какой рейтинг вас больше интересует?
|
Главная / Главные темы / Тэг «times»
Forex: Насколько на самом деле силен доллар 2016-11-21 13:58:57
... издания The Financial Times
+ развернуть текст сохранённая копия
Курс доллара после президентских выборов в США существенно вырос, но, может статься, что это явление временное.
Инвесторы пытаются оценить последствия политики Трампа и ищут аналогии в истории. Чаще всего они проводят параллели с Рональдом Рейганом, который также обещал снижение налогов. Он выполнил свое обещание, а также значительно повысил государственные расходы. В сочетании с жесткой монетарной политикой, проводимой главой Федрезерва рейгановской эпохи Полом Волкером, это привело к столь значительному росту курса доллара, что, в конечном счете, лидерам крупнейших мировых держав в 1985 году пришлось заключить соглашение "Плаза", чтобы остановить укрепление американской валюты.
Разговоры Трампа о снижении налогов и расходах на инфраструктуру сулят повторение опыта Рейгана. И на самом деле, американская валюта существенно подорожала после выборов. Однако пока доподлинно не известно, что затевает Трамп, и как он будет выполнять свои предвыборные обещания, однако его политика в сфере торговли, ФРС и фискальных дефицитов говорят о том, что восхождение доллара может оказаться недолгим.
Фискальные стимулы на фоне жесткой кредитно-денежной политики - проверенный рецепт сильной валюты. И Рейган нам это наглядно продемонстрировал. Если Трамп слов на ветер не бросает и выполнит свои обещания по крайней мере в части инфраструктурных расходов, в американской экономике произойдет перебалансировка в сторону фискальных стимулов, рост процентных ставок и незамедлительный взлет курса доллара.
Это приведет к значительным последствиям для всего мира. Еврозоне слабая валюта пойдет на пользу, учитывая долгую и безуспешную борьбу Европейского центрального банка с дефляцией. Однако в первую очередь от этого выиграют немецкие экспортеры. Однако падение курса евро будет менее привлекательным, если оно будет сопровождаться ростом стоимости заимствования во всем мире, в том числе и за счет возможной победы популистов на выборах в Австрии, Италии и Франции.
Развивающимся рынкам никогда не нравились сильный доллар и растущие ставки в США - ни при Волкере в конце 1970-х, ни в 2013 году при Бернанке. Сейчас многие из них лучше подготовлены к неожиданным оттокам капитала, но они также пострадают от протекционизма, который ограничит для них преимущества слабой валюты.
Как бы там ни было, паниковать еще рано, поскольку рост доллара может оказаться временным явлением. Трамп обвинял главу ФРС Джанет Йеллен в том, что она не повышает ставки, чтобы подыграть Хиллари Клинтон в ходе предвыборной кампании, но при этом он всегда позиционировал себя как сторонника низких ставок и выступал против сильного доллара. Если укрепление валютного курса спровоцирует рост дефицита текущего счета, президент может заменить Йеллен на более удобного председателя, который будет придерживаться стимулирующей политики и сумеет ослабить доллар.
Если же Трамп перейдет от угроз к делу и введет тарифы на импорт, давление на доллар только усилится. Цены на импорт вырастут, что спровоцирует рост инфляции и снизит реальные процентные ставки, а это, как правило, влечет за собой девальвацию валюты. В долгосрочной перспективе, даже если ФРС поднимет номинальную ставку, чтобы сдержать инфляцию, устойчивый протекционизм ослабит экономику и, соответственно, доллар.
И, наконец, снижение налогов приведет к увеличению долгосрочного фискального дефицита в США, и политика станет совсем непредсказуемой, а доллар утратит доверие в своем статусе резервной валюты. В конечном счете, судьбу валюты определяют не центральные банки, а правительства. Доллар многое сумел пережить, включая раздор в Конгрессе, который чуть было не довел Америку до дефолта по гос. облигациям, но терпение рынка не безгранично.
Валютные рынки непредсказуемы по своей сути. Сейчас инвесторы делают ставку на рейгановское сочетание фискальных стимулов и монетарного ужесточения, чем поддерживают рост доллара. Но другие элементы политики Трампа могут внести коррективы в эту динамику. Судьба доллара будет зависеть от того, какая из двух разнонаправленных сил окажется мощнее.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам издания The Financial Times
Тэги: financial, forex, times, аналитика, русском, статьи, форекс
Forex: Италия определит судьбу евро на референдуме. 2016-11-21 12:24:45
... материалам The Financial Times
+ развернуть текст сохранённая копия
В понедельник 5 декабря Европа может проснуться и узнать, что она на пороге полной дезинтеграции.
После Брекзита и Дональда Трампа Европа готовится к новому экзистенциональному кризису. Если Маттео Ренци, премьер-министр Италии, 4 декабря проиграет референдум по конституционной реформе, запустится цепочка событий, которая, в конечном счете, может поставить под вопрос участие страны в валютном союзе.
Основные причины этой чрезвычайно опасной ситуации на самом деле не имеют ничего общего с референдумом как таковым. Здесь главную роль играет экономическая динамика Италии с 1999 года, то есть с тех пор, как страна перешла на использование евро. Суммарный коэффициент производительности, доля производительности экономики, не связанная с трудовыми ресурсами и капиталом, в Италии упал на 5%, тогда как в Германии и Франции он вырос на 10%.
Второй источник проблем - это неспособность ЕС создать соответствующий экономический и банковский союз после долгового кризиса Еврозоны в 2010-2012 годах - вместо этого зачем-то ввели меры фискальной консолидации. Если вы хотите знать, почему Ангела Меркель не может быть лидером свободного мира, можете больше не искать причину. Немецкий канцлер не смогла даже вывести Европу из кризиса, когда потребовалось.
Сочетание этих двух факторов - главная причина стремительного роста популизма в Европе. В Италии сейчас есть три оппозиционных партии, и все они выступают за выход из Еврозоны. Самая крупная и значимая из них - Движение "Пять звезд", партия, которая бросает вызов традиционному делению на правых и левых. Вторая - это партия Сильвио Берлускони Forza Italia (Вперед, Италия), которая также быстро настроилась против евро, когда бывший премьер-министр был вынужден покинуть свой пост в 2011 году. Третья партия - это сепаратисты Lega Nord (Лига Севера). В демократических странах оппозиция иногда приходит к власти. Не исключено, что нечто подобное случится и в Италии.
Референдум имеет значение, так как он может ускорить выход страны из Еврозоны. В случае поражения Ренци собирается подать в отставку, что посеет политический хаос в стране. Инвесторы могут решить, что для Италии игра окончена. Именно поэтому в понедельник 5 декабря Европа может проснуться и узнать, что она на пороге полной дезинтеграции.
Во Франции победа Марин Ле Пен на президентских выборах в 2017 году тоже больше не кажется чем-то за гранью разума. Из заявленных кандидатов она лучше всех готова к борьбе. У нее есть некоторые достойные соперники, например, Эммануэль Макрон, реформист и бывший министр экономики в среду заявил о намерении выдвинуть свою кандидатуру. Но ему не хватает партийного аппарата, поэтому он может не дойти до финального раунда. Если г-жа Ле Пен станет президентом, то инициирует референдум во Франции относительно будущего страны в составе ЕС. Если он закончится "Фрекзитом", с ЕС будет все кончено тем же днем. Как, впрочем, и с евро.
Выход Италии или Франции из зоны евро спровоцирует крупнейший дефолт в истории. Иностранным держателям итальянских или французских еврооблигаций будут выплачивать эквивалентные суммы в лирах или франках. Обе валюты обесценятся. Учитывая то, что банки не должны обеспечивать дополнительным капиталом свои инвестиции в гос. облигации, убытки повлекут за собой массовые банкротства в финансовом секторе. Германия неожиданно для себя поймет, что у профицита текущего счета есть свои недостатки. У немцев много, очень много активов, которые могут в одночасье превратиться в фантики.
Можно ли это предотвратить? Теоретически, да. Но для этого потребуется принять ряд решений, своевременно и в нужной последовательности. Для начала Меркель придется принять, что она отказалась сделать в 2012 году - план перехода к полномасштабному фискальному и политическому союзу. Также ЕС потребуется укрепить и расширить свой Европейских механизм обеспечения стабильности, спасательный круг, созданный для того, чтобы помогать таким странам как Италия или Франция.
Насколько это реально? Подумайте об этом в таком ключе: если сейчас спросить канцлера Германии о том, хочет ли она выпустить единые европейские облигации, она со 100% вероятностью ответит отрицательно. Но если ей придется выбирать между еврооблигациями и выходом Италии из зоны евро, ответ может быть другим. Кроме того, он будет зависеть от того, когда его задать: до выборов следующей осенью, или после.
Однако мой главный прогноз это не коллапс ЕС или евро, а выход одной или нескольких стран, возможно, Италии, но не Франции. В свете последних событий этот сценарий вполне можно считать оптимистичным.
Вольфганг Мюнхау, подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times
Тэги: financial, forex, times, аналитика, русском, статьи, форекс
Global Times: Союз России, Ирана и Турции – кошмар Вашингтона 2016-08-18 21:45:38
... . По мнению Global Times, США проявили себя ... сенсацией, пишет Global Times в своей редакционной
+ развернуть текст сохранённая копия
То, что Россия стала первой страной, которой Иран предоставил свою авиабазу для ударов по Сирии, задело Вашингтон, учитывая, что свои услуги Москве подумывают предложить и Ирак с Турцией. По мнению Global Times, США проявили себя не слишком хорошо в роли союзника ближневосточных стран, зачастую оставаясь в стороне и заботясь лишь о своих интересах, в то время как активные действия теперь предпринимает Кремль. 16 августа Министерство обороны России заявило о том, что бомбардировщики Ту-22М3 и Су-34 нанесут удар по Сирии, после того как взлетят с иранского аэродрома Хамадан. На Западе эта новость быстро стала сенсацией, пишет Global Times в своей редакционной
Тэги: global, times:, политика, россии, союз
Органические кашки для младенцев с iHerb. Мой опыт 2016-06-07 09:19:26
Обзор на органические безмолочные детские кашки для младенцев с магазина iHerb
+ развернуть текст сохранённая копия
Обзор на органические безмолочные детские кашки для младенцев с магазина iHerb
Тэги: baby, gerber, happy, healthy, iherb, times, детей, младенцем, отзыв, уход
Times: «Русскость» министра обороны Израиля осложнит диалог с США 2016-06-04 00:32:45
... Вашингтон, считает газета Times. Она напоминает, что ... с Москвой, пишет Times. Либермана в Вашингтоне ...
+ развернуть текст сохранённая копия
Тесные связи с Россией нового израильского министра обороны Авигдора Либермана могут еще сильнее рассорить Тель-Авив и Вашингтон, считает газета Times. Она напоминает, что Либерман много раз встречался с Путиным и что его недолюбливали еще пять лет назад, когда он на посту главы МИД резко высказывался об отношениях с арабами. Растет беспокойство по поводу нового министра обороны Израиля Авигдора Либермана, который родился в СССР и несколько раз встречался с Владимиром Путиным. Возможно, он подорвет отношения Израиля с США и, наоборот, укрепит связи с Москвой, пишет Times. Либермана в Вашингтоне могут сторониться из-за его тесных связей с Россией, уверено издание. Израильский министр
Тэги: <<русскость>>, times:, политика
Главная / Главные темы / Тэг «times»
|
Взлеты Топ 5
Падения Топ 5
|