Какой рейтинг вас больше интересует?
|
Главная / Главные темы / Тэг «timing»
Гуляем с размахом, как в 1995 2015-03-17 15:48:30
... статью в The Times. Под заголовком "Тридцать ...
+ развернуть текст сохранённая копия
Шесть лет назад Пол Райн, с тех пор побывавший председателем Постоянного бюджетного комитета Палаты представителей и главным экономистом Республиканской партии , опубликовал статью в The Times. Под заголовком "Тридцать лет спустя, возвращение в стагнацию" он предупреждал о том, что попытки администрации Обамы и Федеральной резервной системы устранить последствия финансового кризиса вернут нас к проблемам 1970-х годов с одновременно высокой инфляцией и безработицей. Да, не все республиканцы согласились с этой оценкой. Напротив, многие утверждали, что мы движемся к веймарской гиперинфляции. Нужно ли говорить о том, чьи прогнозы оказались в корне неверными? Инфляции как не было, так и нет. Рабочие места поначалу создавались медленно, но в последнее время динамика набрала обороты. Никакого повторения опыта 1970-х не произошло, напротив, мы сейчас имеем дело с экономикой, которая во многих отношениях напоминает 1990-е.
Справедливости ради отметим, что между Америкой 2015 года и Америкой образца 1990-х - целая пропасть. Телевидение сейчас гораздо лучше, а положение рабочих - плачевнее. Акции растут, поговаривают даже о новом буме в сфере высоких технологий, не хватает лишь эйфории, сопровождавшей бум в 90-х. Увы, ничто не намекает и на колоссальный всплеск производительности а-ля 1995-2005, связанный с активным использованием информационных технологий. Да и рынку труда еще далеко до темпов роста занятости, сопоставимых с клинтоновскими годами. И уж само собой разумеется, низкая инфляция в сочетании с быстрым ростом занятости наглядно демонстрируют бредовость утверждений, что Обамакэр, или, может быть, неблагосклонное отношение президента, уничтожат частный сектор.
Однако причины, вынуждающие нас проводить параллели с 1990-ми, не только в том, насколько ошибались те, кто подозревал наиболее частных виновников экономических бед. Для монетарной политики также не все прошло бесследно: рост занятости вывел Федрезерв на перепутье, подобное тому, где он оказался в упомянутый выше период. 1995.Сейчас, как и тогда, увеличение численности рабочих мест привело к снижению ставки безработицы до уровня, на котором, предположительно, экономике грозит перегрев и быстрый рост инфляции.
Но пока - как и тогда - фактические данные не предвещают никакой инфляции. У ФРС так называемый двойной мандат - предполагается, что ЦБ должен обеспечивать ценовую стабильность и полную занятость. На данном этапе ценовой стабильностью считается низкая, но положительная ставка инфляции, около 2% в год. Но что значит полная занятость? Для ФРС это значит достижение Nairu (Прим. Profinance.ru: неускоряющий инфляцию уровень безработицы), соответствующий инфляционной цели.mСейчас, по оценкам ФРС, Nairu составляет 5.2-5.5%, согласно последним данным по рынку труда, ставка б/р сейчас как раз 5.5%. Так что, теоретически, самое время поднимать ставки!
Или нет? Предполагается, что Nairu - это ставка безработицы, при которой экономике грозит перегрев и раскручивание инфляционной спирали. Но ни о каком инфляционном давлении не может быть и речи. В частности, если условия на рынке труда уже достаточно жесткие, заработная плата должна быстро расти, хотя на деле она практически стоит на месте.
Но мы все это уже проходили. В начале - в середине 1990-х Федрезерв ориентировался на Nairu в диапазоне 5.5-6.0%, а к 1995 году безработица уже опустилась к этому уровню. Но инфляция не росла. Таким образом, чиновники Центробанка сделали то, что в последствии оказалось верным решением: они не стали спешить и решили дождаться явных признаков инфляции. Как выяснилось, экономика США смогла создать еще много миллионов рабочих мест безо всякой угрозы инфляции - ничего бы этого не было, если бы ЦБ решил вмешаться и положить конец буму.
Звучит знакомо, не так ли? На самом деле, достоверно это никому не известно, даже Федрезерву. Теперь вопрос в том, что делать в этом состоянии неопределенности при отсутствии инфляционной проблемы. Для меня, как и для ряда других экономистов, в частности, для Лоуренса Саммерса, бывшего министра финансов США, ответ кажется до боли простым: не гасите свет, не сливайте воду, не нажимайте на курок и вскоре начнется инфляция.
Если выяснится, что Федрезерв ждал слишком долго, инфляция на некоторое время может превысить 2%, но вряд ли стоит воспринимать это как великую трагедию. Но если же Центробанк поспешит, экономика лишится тех миллионов рабочих мест, которые она могла бы создать, и, в самом худшем случае, попадется в дефляционную ловушку, в которую в свое время уже угодила Япония, Швеция и, вероятно, Еврозона. Пока нам не известно, что думают об этом в ФРС. Банку нужно усвоить уроки истории - в данном случае, истории 1990-х, а не 1970-х. Давайте веселиться, как в 1995 году; давайте продлим праздник на нашей улице и повременим с повышением ставок.
Пол Кругман, подготовлено Forexpf.ru
Тэги: financial, times, аналитика, русском, статьи, форекс
Подарок Штатам от Фиделя Кастро и другие новости 2015-03-17 12:27:59
Американцы долго пытались как-нибудь ущучить маленькую Кубу: вводили эмбарго, устраивали покушения ...
+ развернуть текст сохранённая копия
Американцы долго пытались как-нибудь ущучить маленькую Кубу: вводили эмбарго, устраивали покушения на Фиделя Кастро, организовывали всяческие прочие изощрённые пакости. В какой-то момент они придумали как им казалось хитрый ход: приняли закон, который давал всем жителям Кубы право на американское гр...
Тэги: nasa, russia, swift, times, today, washington, барак, бирма, великобритания, владислав, германия, грузия, джен, дэни, евросоюз, игил, исландия, калифорния, кастро, киргизия, китай, космос, кристофер, крым, куба, кувейт, ливан, ливия, луна, мьянма, наталья, нато, нефть, новости, обама, палестина, поклонская, псаки, революция, родрик, россия, сирия, сланцевая, ссср, сша, тагендхэт, тетюхин, тибет, украина, фидель, хатояма, эбола, эмбарго, югославия, юкио, япония
Юань — протоглобальная валюта? 2015-03-13 15:34:47
В мировой экономике нарастает соперничество между США и Китаем. Соответственно, и между их валютами. ...
+ развернуть текст сохранённая копия
В мировой экономике нарастает соперничество между США и Китаем. Соответственно, и между их валютами. О текущем состоянии этой борьбы читайте в переведенной статье. Международная торговля в современном мире ведется посредством аккредитива. Исторически валютами-лидерами аккредитивов были доллар, евро ...
Тэги: (eur), (jpy), (usd), financial, swift, times, америка, аналитика, ввп, гонконг, доллар, евро, европа, йена, китай, китайский, китая, латинская, макао, сингапур, сша, тайвань, экономика, юань, японская
Россия вышла из договора о контроле над обычными вооружениями 2015-03-12 15:07:43
Событие, которого ждали в последние дни, состоялось – Россия полностью приостановила участие в ...
+ развернуть текст сохранённая копия
Событие, которого ждали в последние дни, состоялось – Россия полностью приостановила участие в работе Совместной консультативной группы по Договору об обычных вооруженных силах в Европе (ДОВСЕ). Как заявили в среду в МИД, Россия не намерена восстанавливать свое участие в ДОВСЕ, однако готова к перег...
Тэги: financial, kobe, times, антон, варшавский, довсе, договор, европа, игорь, интерфакс, лондон, мазур, мид, михаил, нато, новости, россия, сутягин, ульянов
Сильный доллар подрывает позиции компаний США 2015-03-12 05:31:09
Стремительный рост курса доллара подрывает позиции американских экспортеров на глобальных рынках, ...
+ развернуть текст сохранённая копия
Стремительный рост курса доллара подрывает позиции американских экспортеров на глобальных рынках, свидетельствуют данные опроса Global Business Outlook. Более 65% руководителей американских компаний, ориентированных на экспорт, отметили, что укрепление доллара оказало отрицательное влияние на их биз...
Тэги: (eur), (lon:barc), (nyse:gs), (nyse:jpm), (usd), barclays, business, chase, financial, fomc, global, goldman, j.p.morgan, outlook, sachs, times, буллард, вложения, гейпен, джеймс, доллар, евро, еврозона, канада, капитальные, кэмпбелл, майкл, рынки, сент-луиса, сша, фрб, фрс, харви, япония
Главная / Главные темы / Тэг «timing»
|
Взлеты Топ 5
Падения Топ 5
|