Какой рейтинг вас больше интересует?
|
Главная / Главные темы / Тэг «weal»
Forex: У евро экзистенциональный кризис? Трамп спешит на помощь! 2016-12-07 13:21:42
+ развернуть текст сохранённая копия
Европа только что пережила два суровых испытания. Австрийские избиратели проголосовали против ультра-правого кандидата на пост президента, а вот итальянцы сказали громкое «нет» своему правительству, задумавшему конституционную реформу, усилив тем самым позиции популистов. Добавьте к этому Брекзит, который еще предстоит в скором времени, и отсутствие необходимых Еврозоне экономических реформ, и существование единой валюты окажется под большим вопросом.
В последние годы во всех европейцы привыкли винить единую валюту во всех своих бедах (от двойной рецессии до слабого и неравномерного восстановления), на этой благодатной почве расцвел буйным цветом национализм и популизм. Австрии удалось избежать прямой угрозы, а вот Италии, вероятно, нет.
Премьер-министр Маттео Ренци исполнил свое обещание и подал в отставку, когда избиратели проголосовали против предложенной его правительством реформы, погрузив итальянскую политику в хаос. Теперь стране грозят досрочные выборы. Между тем в экономике дела плохи - объем промышленного производства не растет уже лет десять, а государственные финансы находятся в плачевном состоянии; популистское движение Пять звезд, пообещавшее провести референдум о членстве страны в Еврозоне, вполне может склонить избирателей на свою сторону.
Чтобы избежать развала, Италии - да и всему валютному союзу - срочно нужны экономические стимулы. И избранный американский президент - как раз тот человек, который способен расшевелить Европу. Он влияет на мировую политику и экономику уже сейчас, несмотря на то, что до инаугурации еще больше месяца. Долгосрочные процентные ставки выросли в США и, скорее всего, динамика продолжится. Она тянет за собой и европейские ставки. Доходность по десятилетним немецким гос. облигациям перекочевала на положительную территорию, увеличившись на 50 пунктов за период после выборов в США. Популисты больше не могут жаловаться на то, что Европейский центральный банк заставляет экономных немцев платить за грехи расточительных соседей.
Между тем в периферийных странах ставки выросли куда сильнее; в Италии, например, доходность по 10-летним облигациям подскочила почти на целый процент. На первый взгляд это может показаться проблемой, но на самом деле, негативные последствия высоких ставок в этих странах будут не столь ощутимы. В конечном счете, кредиты в розничном и корпоративном сегментах индексируются с учетом краткосрочных ставок, а их определяет ЕЦБ, а не рынки. Более того, правительства уже застраховались от повышения премии за риск по долгосрочным облигациям, потому что их центральные банки скупают все долговые бумаги в обращении. А укрепление доллара после победы Трампа идет на пользу европейским экспортерам, делая их продукцию более конкурентоспособной на международных рынках.
Таким образом Европа уже выиграла вместе с Трампом, и это лишь часть тех преимуществ, которые она может получить. Трамп пообещал сократить налоги, в том числе и налог на прибыли корпораций с 35% до 15%. Добавьте сюда планы по субсидированию инвестиций в инфраструктуру и увеличение военных расходов, и совершенно однозначно можно говорить о том, что Штаты вскоре столкнутся в ростом фискальных дефицитов и спроса. Американская экономика уже работает практически на полную мощность (безработица спустилась ниже 5%), рост импорта - и сильный доллар - помогут удовлетворить спрос.
Все это очень хорошо для Еврозоны, которая продает в США много своих товаров и услуг. Но больше других выиграют периферийные страны. Например, девальвация евро в три раза сильнее повлияет на экономику Италии, чем Германии, потому что немцы специализируются на средствах производства, а на них спрос не такой эластичный, как на товары массового потребления. В результате быстрый рост спроса в американской экономики на фоне укрепления доллара поможет Еврозоне найти баланс.
Политика Трампа в области энергетики тоже сыграет Европе на руку. Во время предвыборной кампании Трамп пообещал обеспечить Америке энергетическую независимость - для этого, вероятно, придется увеличить субсидии внутренним компаниям, занимающимся добычей нефти, газа и, возможно, угля. Это поможет сдержать рост цен на нефть, что непременно порадует европейские страны, импортирующие свое топливо.
Чтобы понять, какие преимущества открывает перед Европой Трампономика, нужно немного углубиться в историю. После развала Бреттон-Вудской системы фиксированных валютных курсов в 1970-х годах Европа создала европейскую валютную систему, которая должна была стать островком стабильности в мире неспокойных валютных курсов. Сначала поддерживать курсы на одном уровне в рамках ЕВС было сложно из-за большой разницы на национальных курсов и различных экономических приоритетов стран, но все наладилось, когда в США к власти пришел Рональд Рейган.
Рейганомика создала масштабные фискальные дефициты и ультра-сильный доллар. На фоне снижения цен на нефть это дало Европе мощное конкурентное преимущество, помогло преодолеть противоречия и развить экономику. По сути, только тогда ВВП Италии рос быстрее, чем в среднем в Европе. Трампономика нацелена на создание в точности таких же условий.
Какими бы ни были потенциальные недостатки политики Трампа, ясно одно: она стимулирует рост и занятость в Еврозоне, где неудовлетворенность экономической ситуацией ведет к политическим протестам. Более того, преимущества будут наиболее ощутимы в тех странах, где они нужнее всего. Итальянцам грозит референдум о членстве в Еврозоне, а французы в следующем году будут выбирать себе президента - значимость этих событий нельзя недооценивать. На самом деле, Трамп может спасти евро.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Wall Street Journal
Тэги: forex, journal, street, wall, аналитика, русском, статьи, форекс
Америка прежде всего? Тогда у развивающихся рынков нет шанса! 2016-11-22 15:18:53
+ развернуть текст сохранённая копия
Акции и валюты развивающихся стран в массе своей падают после Дня выборов в США, и то, как Трамп планирует сделать Америку снова великой им, скорее всего, не понравится.
За две недели после выборов рынки явно прониклись доктриной Трампа "Америка прежде всего". Эта идея побудила их скупать акции американских компаний и запасать доллары, тогда как развивающиеся рынки, которые, по мнению избранного президента и его команды "крадут" у американцев рабочие места, несутся вниз и не могут остановиться.
Акции американских компаний опережают своих конкурентов на развивающихся рынках, при этом разрыв достиг максимума со времен банкротства Lehman Brothers в октябре 2008 года, и даже если не брать в расчет эффект сильного доллара, штаты показывают лучшую динамику с марта 2009 года.
Инвесторы уже проводят параллели с истерией 2013 года. Тогда Федрезерв обрушил рынки облигаций в развивающихся странах и спровоцировал кризис во многих экономиках. На этот раз, однако, они в находятся в гораздо лучшей форме. Но некоторые сходства все же очевидны. В 2013 году Центробанк США заявил о намерении свернуть программу покупки облигаций, что привело к паническим распродажам долговых бумаг в развивающихся странах. Ранее инвесторы охотно покупали их в погоне за доходностью, при этом когда "горячие деньги" потекли в обратном направлении, доходность резко выросла, а валюты - упали. В частности доходность по индексу облигаций J.P. Morgan в местной валюте подскочила на 2% от минимума на уровне 5.19%, достигнутого в мае 2013 года.
Нечто подобное случилось и на этот раз. За месяц до выборов рынки облигаций ЕМ-сегмента в местной валюте - наиболее рискованные, хвастались самым стремительным ростом с 2009 года, а доходность соответствующих фондов достигала 20%. Однако затем ситуация изменилась на прямо противоположную и в результате падения валюты и роста доходности инвесторы буквально за две недели потеряли 8%.
Однако помимо сходства с 2013 годом есть и различия. Тогда обвалу предшествовал более длительный период притока спекулятивного капитала, который шел на финансирование дефицитов текущего счета в некоторых развивающихся странах. На этот раз горячего капитала было не так уж много, при этом страны уже успели разобраться со своими дефицитами, хотя Бразилии, например, пришлось пройти очищение рецессией.
Кроме того, в 2013 году паника была спровоцирована изменением политики ФРС, но на этот раз проблема развивающихся рынков связана с ожиданиями роста и инфляции в США за счет обещанных Трампом сокращений налогов и наращивания расходов в инфраструктуру. В принципе, разгон экономики в США должен стимулировать экспортный сектор в ЕМ сегменте, что поможет компенсировать растущие затраты на финансирование, особенно с учетом того, что Федрезерв все равно держит ставку намного ниже инфляции.
Однако протекционизм Трампа все портит. Конечно, торговая война никому не принесет пользы, при этом Мексика, Китай и сами Штаты первыми окажутся на линии огня. После выборов мексиканский песо упал на 11%, а юань в пятницу пережил худший восьмидневный период за последние два десятка лет. Инвесторы в развитых странах пока не обращают внимание на угрозу торговой войны, однако развитые рынки уже начинают закладывать в цену это в высшей степени неблагоприятное событие.
Маартен-Ян Баккум, старший стратег из NN Investment Partners, отмечает, что торговая угроза лишает развивающиеся экономики всех преимуществ и оставляет им только ущерб, обусловленный высокой доходностью. "Для ЕМ-сегмента тема восстановления на этом может закончиться", - уверен он. "Все плохо".
В прошлом рост доллара означал отставание развивающихся рынков в долгосрочной перспективе, и сейчас история повторится, если американская валюта продолжит дорожать с тем же энтузиазмом. Но в отличие от американских облигаций и доллара, развивающиеся рынки прошли этот долгий путь за короткое время, поэтому не стоит удивляться, если распродажи в какой-то момент на время прекратятся.
Более того, если Трамп откажется от своей протекционистской политики, начнется стремительный рост. Однако сторонников Трампа вряд ли устроит середнячковая позиция Америки, они же настраиваются на то, чтобы сделать ее снова великой.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам издания The Wall Street Journal
Тэги: forex, journal, street, wall, аналитика, русском, статьи, форекс
How to Get Away with Murder’s Liza Weil on That Shocking, Steamy Scene 2016-10-21 19:00:11
If you haven’t watched Thursday’s episode of How to Get Away with Murder and don ...
+ развернуть текст сохранённая копия
If you haven’t watched Thursday’s episode of How to Get Away with Murder and don’t want it spoiled, this post is not for you. So, it appears Bonnie and Frank are no longer in the friend zone. In case you missed Thursday’s episode of How to Get Away with Murder, longtime coworkers Bonnie (Liza Weil) […]
The post How to Get Away with Murder’s Liza Weil on That Shocking, Steamy Scene appeared first on Pop News.
Тэги: age, away, bonnie, charlie, frank, get, hot, htgawm, liza, murder, news, weber, weil
Носимый сигвей-гироскутер iCarBot получил 4 колеса: видео 2016-07-28 14:10:13
Интересную новинку начала предлагать своим покупателям компания F-Wheel (КНР). Разработчик решил «не ...
+ развернуть текст сохранённая копия
Интересную новинку начала предлагать своим покупателям компания F-Wheel (КНР). Разработчик решил «не париться» с двухколесными сигвеями и сразу представил защищенный самобалансирующий скутер на четырех колесах iCarBot FL-i1. Изделие характеризуется небольшой массой, может транспортироваться в городском рюкзаке и выручит своего владельца, сэкономив ему время и силы на прогулке или экскурсии (2 видео).
Тэги: f-wheel, icarbot, segway, гироскутер, мини, новости, сигвей, скутер, транспорт, электро
Всё уже спето до нас 2016-07-12 12:52:45
|
Взлеты Топ 5
Падения Топ 5
|
Загрузка...
|