Напомним, что в июне текущего года  Федеральная Резервная Система США (Центральный Банк) завершила программу выкупа с рынка казначейских облигаций (QE2). Индекс S&P потерял уже 17% от своих локальных максимумов, и на рынках все более остро встает вопрос: а будет ли вообще рост без государственного стимулирования? Статистика по Соединенным штатам уже давно не радует инвесторов. По факту экономика практически не росла, а лишь надувался очередной пузырь на рынке акций и сырья. И если уж столь масштабное стимулирование (почти $1 трлн ликвидности с учетом реинвестирования было «выдано» рынку менее чем за 1 год) не смогло запустить экономику, то откуда же взяться восстановлению без дополнительных стимулирующих мер?

Эти опасения и вызывают спад на мировых рынках и подстегивают ожидания начала новой программы стимулирования. Хорошим поводом для объявления QE3 будет выступление  главы ФРС США Бена Бернанке на ежегодной конференции ФРС в Джексон-Хоул, ведь именно на этом мероприятии в прошлом году руководитель регулятора дал понять о намерениях запустить QE2.
   
Однако ожидания рынка в связи с этой конференцией (25 - 27 августа) расходятся. В то время как одни ожидают начала нового этапа количественного смягчения, другие, наоборот, предрекают некое ужесточение монетарной политики, или хотя бы оглашения четкой позиции Феда о невозможности сейчас проводить QE3. Третьи же вообще не рассматривают тему о QE3 как достойную дальнейшего обсуждения и надеются на «иные рычаги воздействия», о которых заявлял Бернанке. В частности эксперты из Goldman Sachs ожидают, что общий посыл выступления будет негативным, однако при этом считают, что Бернанке подтвердит существование условий для ускорения экономического подъема в конце 2011 - начале 2012 года.
   
По большому счету, иных рычагов, кроме как ослабление денежно-кредитной политики, у Феда нет. Возможно лишь изменить сам механизм вливания ликвидности, однако других способов на текущий момент не придумали. Вопрос лишь в эффективности и в целесообразности этого метода: явных улучшений по итогам первых двух этапов не произошло, и продолжать попытки запуска экономики чрезвычайно опасно. Инфляция в июле в США составила 3,6% в годовом исчислении, что является максимальным значением с 2008 года, при том, что значение ВВП еще не вернулось к докризисным максимумам, а темп его роста постоянно сокращается. Таким образом, львиная доля увеличения ВВП США с пика кризиса до текущего момента обусловлена лишь ростом инфляции, а не реальным восстановлением экономики.
   
Таким образом, вероятность очередного витка количественного смягчения от ФРС крайне мала, в американской экономике достаточно проблем, помимо сверхвысокой инфляции, о которой, кстати, Бернанке должен упомянуть в своем выступлении и обозначить пути выхода из сложившейся ситуации.
   
Тем не менее, Федрезерв известен своей непредсказуемостью и противоречивостью, и именно поэтому столь символичное выступление Бернанке, спустя год от данной им «отмашки» на начало QE2, является, пожалуй, самым ожидаемым событием текущей недели, и от того, как рынок воспримет его слова, во многом будет зависеть дальнейшая динамика мировых фондовых индексов.
   
Выступление Бена Бернанке планируется в 18:00 по московскому времени в пятницу 26 августа, в связи с чем российский рынок успеет отреагировать на его слова до ухода на последние выходные уходящего лета.

Постоянная ссылка

В настоящий момент инвесторов волнуют две основные проблемы - ситуация на рынках, сложившаяся после снижения рейтинга США и отсутствие уверенности макроэкономической стабильности.  США и Европа находятся в сложной ситуации, что бы ни говорили оптимисты. Если сравнивать с Японией, то долговая нагрузка Еврозоны далека от запредельной, да и в США все идет к возможным реформам в экономике
     
Тем не менее, подавляющее большинство как аналитиков, так и руководителей предприятий по всему миру настроены пессимистично в отношении второй половины 2011 года. Роберт Зеллик, президент Всемирного Банка, на выходных предупредил о том, что по его мнению мировые рынки вошли в новую опасную зону, а инвесторы потеряли уверенность в экономической политике некоторых ключевых стран. Глобальная экономика восстанавливается на разных скоростях в различных регионах и секторах, а источники роста и новых возможностей сейчас находятся в развивающихся странных, добавил он.
     
 Рассмотрим ситуацию в различных регионах:
     
США
        
В США продолжается «разбор полетов» снижения рейтинга страны агентством S&P, после которого начались массовые распродажи на мировых рынках, и их капитализация упала на $6,8 трлн. В частности, SEC выясняет методику агентства при снижении рейтинга и возможность утечки информации о грядущем событии ряду участников торгов. В том, что на агентство будет оказано политическое давление, не сомневался никто. Теперь все будет зависеть от того, найдет ли SEC признаки инсайдерской торговли на этой информации или нет. В случае, если найдет, доверие к агентству может сильно пошатнуться, не говоря уже об уголовных делах в отношении виновников. Кстати, только что за инсайдерскую торговлю на 3,5 года сел бывший исполнительный директор NASDAQ Дональд Джонсон. 
     
Большой удачей сейчас рассматривается макростатистика по США, которая выходит более-менее нейтральная,  и рынки позитивно воспринимают эти данные. На этой неделе выходит достаточно весомый блок статистики, которая может оказать сильное влияние на рынки в зависимости от фактических значений. Исключением стал индекс доверия потребителей, который упал до минимума с 1980 года (до 54,9 пунктов). В политическом плане в стране сохраняется напряженность и противостояние республиканцев и демократов: Обама призвал конгрессменов больше думать об избирателях, а не о политике, призывая продлить налоговые льготы на зарплаты.
     
ЕВРОПА
     
Франция, Бельгия, Испания и Италия намерены продлить мораторий на короткие продажи до отдельного уведомления с целью стабилизации финансовых рынков Европы. А Германия продвигает политику общеевропейского запрета на «шорты» по гособлигациям и CDS. Европейские регуляторы согласовали выделение 11,5 млрд евро Португалии, в то время как очередной транш для Греции может быть отложен. Сорос обвиняет Меркель в доведении Еврозоны до текущего состояния. Жан-Клод Трише выступает против инициативы исключения Греции из ЕС.
     
АЗИЯ
     
Японская экономика третий квартал подряд фиксирует снижение. Квартальное сокращение составило 0,3%, по сравнению со вторым кварталом прошлого года: -0,9%. В стране резко упал экспорт. После разрушительного цунами в марте, правительство увеличило госрасходы и это приостановило темпы падения ВВП. Также произошло увеличение запасов – это еще немного смягчило падение ВВП. Внутреннее потребление в стране остается на низком уровне. В моменте сокращение ВВП меньше ожидаемого вызвало рост на азиатских площадках и приостановило падение нефти, но эффект может оказаться краткосрочным. На этой неделе в четверг выходят данные по торговому балансу за июль, а в пятницу – индекс деловой активности. Иными словами, ВВП падает, но не настолько сильно, как рассчитывали приунывшие аналитики.
     


РЕЗЮМЕ
     
Мнения экспертов разошлись: ряд влиятельных политиков и экономистов прогнозируют скорое разрушение мировой финансовой системы или, по крайней мере, очень суровые испытания для нее. Другая часть считает падение рынков за последние две недели спекулятивными, полагает, что оно закончилось и дальше будет только рост ибо падение было неоправданным. Объективные данные по статистике никак не указывают на окончание проблем и фундаментально свидетельствуют о надвигающемся спаде в глобальной экономике. Увеличившаяся волатильность стала раем для спекулянтов, но обнулила счета многих рисковых инвесторов. Скорее всего участники торгов не скоро забудут первые две недели августа и будут более осмотрительны в своей торговле. Соответственно, на какое-то время мы можем увидеть боковик на пониженных объемах. Тем не менее, если наметятся какие-либо позитивные сдвиги в решении накопившихся проблем, текущие уровни очень привлекательны для среднесрочного инвестирования. Но чтобы не попасть в повторение "августа 2011" сейчас стоит внимательно следить за политическими и макроэкономическими новостями на рынке.

Постоянная ссылка

Легендарный инвестор Уоррен Баффет высказал свое мнение о ситуации на американском фондовом рынке, пишет портал CNN money.
   
По словам Уоррена Баффета нельзя сравнивать страх и жадность, так как первое чувство мгновенное и глубокое, а второе наступает более медленно. После двух дней сильнейшего падения американских фондовых рынков, Баффет заявляет, что чувствует себя как никогда лучше. «Чем больше падают акции, тем больше я покупаю, заявляет легендарный инвестор, - мы занимаемся скупкой, как ценных бумаг, так и компаний».
   
Баффет категорически не согласен с понижением рейтинга AAA по американским гособлигациям: «Я не согласен с этим, так как, по моему мнению, американские казначейские облигации по-прежнему имеют наивысший рейтинг. В этом не может быть никаких сомнений, так как правительство США выплатит все проценты, каждый контракт. Американская валюта не имеет рейтинг AAA, а бонды – имеют».
   
По словам «оракула из Омахи», в ближайшее время в планах его компании Berkshire Hathaway покупать акции и продавать собственные облигации. Нынешняя ситуация для Баффета – время действовать, а не бояться.

Постоянная ссылка

Фондовые рынки продолжает лихорадить: в течение  торговой  сессии  обвальное  падение  неожиданно  сменяется  ростом  и наоборот. О стабильности речи не  идет.  Такая  же  ситуация  наблюдается  и  на сырьевых рынках - цены  на  нефть  и  металлы  как  немного  подрастали,  так  и снижались. Игроки очень остро реагируют на любую негативную информацию и реакция
эта, как правило, продажи. Накануне  появились  слухи  о  проблемах  французских банков и о возможности снижения кредитного рейтинга Франции в связи с  тем,  что заимствования страны увеличиваются. И, несмотря на  то,  что  все  международные рейтинговые агентства подтвердили действующие рейтинги Франции, это не спасло от распродажи бумаги французских банков, за которыми подтянулись  и  другие  ценные бумаги. Распродажи в Европе  также  оказали  негативное  влияние  на  российский рынок, однако было оно непродолжительным.




В четверг российские биржевые индексы как падали,  так  и  росли,  ситуация  на торгах  очень  быстро  менялась.  Отмечались  покупки  в  отдельных  бумагах. Так, наблюдался спрос на  отдельные  акции нефтегазовых компаний, в числе которых можно отметить акции Газпрома,  Новатэка, Татнефти. На фоне роста цен на золото продолжились покупки бумаг Полиметалла.  В целом можно сказать, что ситуация на фондовом рынке остается  очень  напряженной и, скорее всего, такая напряженность  будет  сохраняться  в  течение  ближайшего времени. Это означает продолжение высокой волатильности на  торговых  площадках, периодические попытки отскока наверх и  сменяющие  их  продажи,  лимит  которых, похоже, еще далеко не исчерпан.


Начало торгов на американских площадках благоприятно отразится на российском фондовом рынке, который все-таки  избежит  сегодня  резкого  падения. Правда, вероятнее всего, восьмой день подряд отечественные  индексы  завершат  в минусе, для начала восстановления, как мы уже  не  раз  говорили,  нужен  мощный мотиватор, и надежда осталась лишь на завтрашние данные по розничным продажам из США.

Постоянная ссылка

В ночь на субботу по московскому времени международное агентство Standard & Poor's понизило высший кредитный рейтинг США на одну ступень с ААА до АА+, кредитная перспектива была установлена как негативная. По словам аналитиков агентства, понижение рейтинга обусловлено опасениями относительно растущих дефицита бюджета и госдолга США, которые в настоящее время оцениваются в 1,65 трлн долларов и 14,3 трлн долларов соответственно.


Руководитель отделения рейтингов международного агентства Standard & Poor's Дэвид Бирс заявил, что принятие решения о снижении рейтинга США было долгом компании.

В интервью Reuters Бирс сообщил, что на решение повлияли длительные дебаты о потолке госдолга, недавно проходившие в конгрессе США.

«С точки зрения финансовой политики, процесс ослаб и стал менее предсказуемым», - прокомментировал топ-менеджер агентства бюджетную стратегию Вашингтона, передает BBC.Ранее в субботу  спикер палаты представителей Конгресса США Джон Бейнер заявил, что решение Standard & Poor's понизить кредитный рейтинг США является последствием бесконтрольной траты средств.
Администрация Обамы болезненно отреагировала на решение авторитетного рейтингового агентства. Ее представители, в частности, указали на серьезные погрешности в анализе Standard & Poor's, на основании которого было принято решение о понижении рейтинга страны.


Председатель Еврогруппы, премьер Люксембурга Жан-Клод Юнкер заявил во вторник, 2 августа, что понижение агентствами кредитного рейтинга США «лишь усилит атмосферу недоверия, уже весьма ощутимую в мировой экономике». Такое мнение он высказал в интервью, опубликованном в газете Figaro.

В тот же день президент США Барак Обама подписал принятый конгрессом закон о госдолге, предотвративший технический дефолт, который мог бы быть объявлен уже вечером 2 августа. Однако два дня спустя американский госдолг вырос на 238 млрд долларов и достиг 100% размера ВВП, сообщается в докладе министерства финансов США.
После новых заимствований размеры госдолга США увеличились до 14,58 трлн долларов. На конец 2010 года объем ВВП поставлял 14,53 трлн долларов. Последний раз государственный долг в США достигал размера ВВП в 1947 году.

Постоянная ссылка