Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Отчет по занятости в США – ключевое событие для рынка на вечер!

2016-06-03 14:53:56 (читать в оригинале)

Торги в Европе проходят спокойно. Курс британского фунта консолидируется на уровне 1,4418. Курс евро снизился до 1,1136. По последним котировкам торгуется по 1,1143. Рынок находится в ожидании публикации отчёта по рынку труда в США (Non-farm Payrolls). В связи с этим участники рынка проигнорировали европейскую статистику.

Для справки начинающим трейдерам:

Non-farm Payrolls (NFP) – это отчёт, который показывает, сколько было создано новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США за месяц. Рayrolls – это платёжная ведомость, по которой выдаётся зарплата работникам. Отчёт по рынку занятости в США публикуется в первую пятницу каждого месяца в 16:30 мск. До перевода стрелок выходит в 15:30 мск.

NFP оказывает сильное влияние на валютный рынок, поэтому трейдеры опасаются этих данных. После публикации NFP, если отклонения фактического значения от прогноза были значительные, рынок за считанные секунды срывается с места. Работа на NFP рискованна, поэтому многие трейдеры перед публикацией отчёта пытаются закрыться и во время выхода новости наблюдают за рынком со стороны.

Показатель непрогнозируемый, и фактическое значение почти всегда отклоняется от прогноза в среднем на 30-40 тысяч. Речь, подчеркнём, идёт о среднем отклонении от прогнозного значения. Отклонения могут достигать и 100 тысяч. К тому же постоянно пересматриваются показатели за предыдущие два-три месяца.

Реакция рынка на апрельский отчёт

В пятницу, 6 мая, вышел разочаровывающий отчёт по рынку труда в США. Количество новых рабочих мест в Штатах в несельскохозяйственном секторе за апрель увеличилось на 160 тыс. при прогнозе 202 тыс. Показатель за февраль был пересмотрен в сторону уменьшения с 245 до 233 тыс. За март значение было пересмотрено с 215 до 208 тыс. Общий пересмотр составил минус 19 тыс.

Безработица осталась на прежнем уровне 5,0% (прогноз был 5,0%, предыдущее значение 5,0%). Индекс среднего почасового заработка в США за апрель составил 0,3% (прогноз был 0,3%, предыдущее значение было пересмотрено с 0,3% на 0,2%). Уровень вовлечённости населения в состав рабочей силы снизился на 0,2%, до 62,8%.

На новостях европейская валюта укрепилась к доллару на 55 пунктов, до 1,1479, с которого последовали её продажи. К закрытию торгов в Штатах курс снизился до 1,1386. Курс фунт/доллар отреагировал на отчёт повышением на 58 пунктов, до 1,4543 с которого он свалился на 129 пунктов, до 1,4414. Падение курса евро было сдержанным из-за роста кросс курса евро/фунт.

Для меня осталось тайной, почему быки быстро сдались и выкупили доллар обратно. В понедельник укрепление доллара продолжилось.

Прогноз NFP за май

Ожидается, что в экономике США в мае было создано 164 тыс. новых рабочих мест, безработица снизится на 0,1, до 4,9%, средней почасовая заработная плата – до 0,2%.

Ранее опубликованные макропоказатели в США, оказывающие положительное влияние на NFP:

Последний отчёт ADP показал, что в мае частный сектор создал 173 тыс. рабочих мест против ожидавшихся 175 тыс. Апрельское значение было пересмотрено в сторону увеличение на 10 тыс., до 166 тыс. Индекс ADP не имеет положительной корреляции с NFP, но при отсутствии других новостных драйверов перед заседанием ФРС США оказывает влияние на долларовые пары.

Индекс деловой активности в производственном секторе от ISM в мае вырос с 50,8 до 51,3 (+0,5). Индекс занятости сохранился на уровне 49,1.

Индекс настроения потребителей от Мичиганского университета за май повысился с 89,0 до 94,7. Индекс потребительских ожиданий вырос с 77,6 до 84,9.

Опубликованные данные, которые оказывают отрицательное влияние:

Индекс доверия потребителей в мае составил 92,6 против прогноза 96,0 (предыдущее значение было пересмотрено с 94,2 до 94,7).

Какие колебания возможны при разных значениях NFP по основным парам в 15:30 мск?

Показатель NFP оказывает сильное влияние на валютный рынок. После его публикации курсы срываются с места и в течение нескольких секунд пролетают десятки пунктов, в результате чего повышается волатильность. Между ценами Bid и Ask расширяется спред. Об этом надо знать и не удивляться непостоянству, а также проскальзываниям по стоповым ордерам в момент выхода новостей.

Кроме NFP важны и другие компоненты: доля рабочей силы и уровень зарплат. Их снижение вызывает падение доллара, а рост – повышение. ФРС для увеличения ставок хочет видеть стабильный рост потребительской инфляции и зарплат.

Поскольку в 15:30 мск на движение валют оказывают влияние несколько показателей, рассматриваются разные варианты:

1. Если показатель NFP совпадёт с прогнозом в 164 тыс., безработица останется на уровне 5,0%, а предыдущие показатели будут незначительно пересмотрены (неважно в какую сторону), то евро/доллар и фунт/доллар снизятся на 20-40 пунктов. Эти данные расценят положительными для ФРС США.

2. Если показатель NFP окажется выше 164 тыс. на 30 тыс. и больше, а безработица останется на уровне 5,0% или снизится до 4,9, то от доллара ожидается рост к евро на 60-70 пунктов, к фунту – на 100 пунктов.

3. Если показатель NFP окажется ниже 164 тыс. c пересмотром предыдущих значений в сторону снижения, то от курса доллара стоит ожидать падения к основным валютам в пределах 80 пунктов. Возможны даже качели в разные стороны как 6 мая. Сначала ослабление доллара, потом укрепление.

Значения по колебаниям цен приведены приблизительные, поскольку в отчёте содержится много показателей: безработица, доля рабочей силы, пересмотр уровня зарплат и предыдущих значений. В основе предположений лежит опыт по предыдущим NFP с 2001 года.

Важно помнить, что чем больше отклоняется фактическое значение от прогноза, тем сильнее рыночные колебания. Сначала участники рынка реагируют на сам NFP, потом на уровень безработицы и только затем на пересмотренные значения за последние два месяца.

---

Реакция рынка Forex на данные по занятости в США может быть слабой

2016-06-03 13:45:07 (читать в оригинале)

Евро остается в рамках диапазонов последних дней, поскольку как заседание ЕЦБ, так и заседание ОПЕК оказались рядовыми и ничего нового, в сравнении с ожиданиями, не принесли. Европейский центральный банк воздержался от существенных изменений своей политики накануне, заявив, что для того, чтобы предпринимать новые шаги, нужно оценить эффект от ранее введенных мер; пока еще рано принимать госдолг Греции в обеспечение по операциям регулятора. Было замечено некоторое падение единой валюты в реакции на эти новости.

"Евро попал под давление продаж в большей степени потому, что участники ожидали, что ЕЦБ больше скорректирует в сторону повышения долгосрочный прогноз инфляции, особенно в связи с ростом цен на нефть",- сказал Элиас Хаддад, стратег по валютным торгам Commonwealth Bank. "Не пересмотренные в сторону повышения прогнозы инфляции оставляют шанс для более агрессивной политики смягчения регулятора, которая окажет давление на евро",- добавил Хаддад. ЕЦБ повысил прогноз инфляции на 2016 год до 0.2 %с 0.1 % в марте и сохранил прогноз на 2017 год на уровне 1.3 %, сообщил президент банка Марио Драги в четверг. Эти прогнозы всё ещё ниже целевого показателя около 2.0 %.

Ещё одним событием, приковавшем к себе внимание рынков, стала встреча ОПЕК. Цены на нефть снизились более чем на 1 % в четверг после появления информации о том, что страны-члены ОПЕК по итогам саммита не договорились об установлении квот, поскольку Иран заявил об их бессмысленности без введения квот для каждого члена картеля индивидуально. Более того, большинство участников встречи выразили удовлетворение в том, что рынок самостоятельно регулирует баланс спроса и предложения.

Но, поскольку в последний месяц рынок нефти выработал нудную медленную уверенную бычью тенденцию, все это падение было выкуплено после выхода смешанных данных по запасам в Штатах. Думается, такая картина рынка, когда выкупаются любые просадки и проливы сохранится до появления резкой свечи роста на дневном графике или долгого стояния в районе какого-то уровня, например, $60 за баррель. Валюты, зависящие от цен на сырьё, канадский доллар и рубль, двигались в рамках той динамики, которую им задавала нефть.

Американская валюта сегодня готовится к статистике по занятости вне сельскохозяйственного сектора. В 15:30 мск в пятницу Минтруда США обнародует официальные данные о безработице в мае. По оценкам аналитиков, число рабочих мест в экономике США в апреле увеличилось на 155 тыс., а уровень безработицы снизился с 5% до 4.9%.

Согласно опубликованным в четверг данным отраслевой организации ADP, число рабочих мест в США увеличилось в мае на 173 тыс. после повышения на пересмотренные 166 тыс. в марте (ранее - 156 тыс.). Майская динамика индикатора в целом совпала с ожиданиями рынка. На прогнозы повлияла забастовка работников компании Verizon в мае. Сейчас они закончили забастовку. В государственной статистике они учитывались как безработные в прошлом месяце, однако отчет ADP не учитывал их как безработных.

Количество американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе сократилось на 1 тыс. - до минимальных за пять недель 267 тыс., говорится в отчете министерства труда США. Аналитики в среднем прогнозировали увеличение показателя до 270 тыс. Президент Федерального резервного банка (ФРБ) Далласа Роберт Каплан заявил в четверг вечером, что рассчитывает на сохранение темпов роста занятости в США от 100 тыс. до 150 тыс. новых рабочих мест.

---

Российский фондовый рынок в пятницу открылся ростом.

2016-06-03 12:52:45 (читать в оригинале)

К настоящему времени ведущие биржевые индексы прибавляют в среднем 0,4%. В лидерах утреннего спроса отметились акции «Алроса» и «Мечела». Под давлением торгуются бумаги «Акрона» и «ПИКа». Внешний фон к сегодняшним торгам сложился позитивным. Американские рынки завершили предыдущую сессию укреплением, фьючерс на индекс S&P на премаркете ограниченно растет. Цены на нефть держатся в плюсе. Баррель сорта Brent стоит сейчас $50,17 (+0,4%).

Прошедшее накануне заседание ОПЕК не дало инвесторам ровным счетом никаких конструктивных зацепок. «Потолка» суточной добычи как не было, так и нет, зато избран новый генеральный секретарь картеля. Предыдущий ажиотаж вокруг собрания ОПЕК в очередной раз себя не оправдал.

Заседание Европейского центрального банка прошло нейтрально, но все было спокойно ровно до того момента, пока глава ЕЦБ Марио Драги не отметил вероятность более низких ставок в дальнейшем. Пара евро/доллар отступила ниже и утром в пятницу остается под символическим давлением. Основные торги идут вокруг 1,1150.

Российский рубль ограниченно укрепляется в парах с иностранными валютами. За доллар США сейчас дают 66,78 руб. (-0,2%). Предполагаемый диапазон торгов парой доллар/рубль на сегодня составляет 66,50-67,25.

Индекс ММВБ движется внутри проторгованного канала и пока никаких сюрпризов рынку не преподносит. Вероятный диапазон движения на сегодня составляет 1885-1915 пунктов.

АФК «Система» вчера опубликовала отчетность по МСФО за первый квартал 2016 года. Результаты оказались достаточно удачными: выручка увеличилась на 3,3% к первому кварталу 2015 года, чистая прибыль составила 2,5 млрд руб. по сравнению с чистым убытком аналогичного периода прошлого года. На этой новости акции холдинговой компании выросли на 1%, показав лучшую динамику, чем индекс ММВБ, который накануне снизился на 0,13%.

Сегодня утром АНК «Транснефть» опубликовала отчетность по МСФО за первый квартал 2016 года. Выручка выросла на 1,3%, до 204 млрд руб., чистая прибыль выросла на 19%, до 75,6 млрд руб. Результаты оказались удачными. Однако, по нашему мнению, они не окажут влияния на привилегированные акции «Транснефти», так как дивиденды по ее префам не привязаны к чистой прибыли по МСФО, как у большинства госкомпаний.

Вчера абсолютным лидером роста рынка акций стали бумаги «ФСК ЕЭС», которые поднялись на 7,3% на фоне слабого минуса по индексу ММВБ. Рынок по-прежнему воодушевлен необычайно высокими дивидендами компании, и акции обновили исторический максимум. Дивидендная доходность по акциям «ФСК ЕЭС» составит почти 10%, что является рекордно высокой доходностью обыкновенных акций в России.

Александр Разуваев
www.alpari.ru

---

Нефть по $50 за баррель: "шлагбаум" открыт?

2016-06-03 11:15:07 (читать в оригинале)

Наблюдающееся в этом году на рынке нефти ралли достигло своего критического уровня. Цены находятся на психологической отметке $50 за баррель. Лишь сильные фундаментальные факторы оправдывают дальнейший рост. Увидим ли мы $60 за баррель или еще выше? Мы не может сказать уверенное «Да», но мы можем указать на то, почему это «возможно»! Для этого проанализируем ситуацию спроса и предложения.

Спрос на рынке нефти

Энергетическая информационная администрация (EIA – независимое агентство в составе Министерства энергетики США) ежемесячно публикует краткосрочный энергетический взгляд. В таком своем апрельском докладе EIA прогнозировала увеличение глобального спроса на 1.2 млн. баррелей в день в 2016 году и на 1.3 млн. баррелей в день в 2017 году. Уже в майском краткосрочном энергетическом взгляде прогноз увеличения спроса пришлось пересмотреть: +1.4 млн. баррелей в день в 2016 году и +1.5% млн. баррелей в день в 2017 году.

Базирующаяся в Вене известная исследовательская компания JBC Energy в своем отчете пишет следующие цифры: мировой спрос на нефть в течение 4 первых месяцев 2016 года увеличился на 1.5 млн. баррелей в день (сопоставимо с прогнозами EIA).

Теперь обратимся к последнему отчету о состоянии мирового рынка нефти от Международного энергетического агентства (IEA - автономный международный орган в рамках Организации экономического сотрудничества и развития ОЭСР. Насчитывает 29 стран-участниц. Образован в Париже в 1974 году). МЭА прогнозирует рост спроса на нефть в 2016 году на 1.2 млн. баррелей в день. В первую очередь, спрос должен вырасти со стороны Китая, Индии и, на удивление, России.

Ну и, конечно, ОПЕК. Ежемесячный доклад о состоянии рынка нефти за май прогнозирует увеличение мирового спроса в 2016 году на 1.2 млн. баррелей в день. В этом докладе ОПЕК в сторону понижения пересмотрен ожидаемый спрос со стороны Китая и Латинской Америки, но это будет компенсировано увеличением спроса в Азиатском регионе.

В совокупности имеем, что по разным прогнозам мировой спрос на нефть в 2016 году увеличится на 1.2 — 1.4 млн. баррелей в день с риском пересмотра в сторону повышения.

Предложение на рынке нефти

Канадские пожары, беспорядки в Ливии и теракты боевиков в Нигерии, как сообщает издание Wall Street Journal, опираясь на доклад ClearView Energy Partners (американская независимая компания, специализирующаяся на макроэкономическом анализе и корпоративном стратегическом планировании), привели к сокращению мировых объемов добычи приблизительно на 3.5 млн. баррелей в день, что является самым существенным сокращением с 2003 года. Канадские пожары, потушены, но вот прогнозировать устойчивость поставок из Нигерии и Ливии не представляется возможным. Это учитываемый риск.

Нельзя не учитывать, что Иран всеми силами пытается наращивать объемы производства. В ответ Ирак и Саудовская Аравия стараются защитить свою долю на рынке и также стремятся к увеличению объемов добычи. Есть риски того, что при ценах выше $50 за баррель начнет оживать сланцевая отрасль в США и возобновится увеличение активных буровых установок.

Но в тоже время IHS, а также UBS и ряд других экспертов ожидают достижение баланса спроса и предложения уже в 3 квартале 2016 года. А ведь именно дисбаланс в сторону существенного превышения предложения ранее был основным движущим фактором падения цен на нефть. При этом стараться наращивать добычу — это одно, а реализовать — другое. Краеугольным камнем встает вопрос инвестиций. Уровень закредитованности американских компаний сланцевой отрасли, по мнению Даниеля Йергина, не позволит им наращивать объемы, пока цены не закрепятся выше 60 долларов за баррель. Джон Ригби, глава европейской группы исследований рынка нефти и газа из UBS, делает упор на сокращение инвестиций.

Резюме. И с той и с другой стороны (спроса и предложения) присутствуют прогнозы, экстраполяции, расчеты и точки зрения. Реалии могут оказаться иными. Однако, что есть котировка фьючерса на нефть, скажем, марки Brent? Разве это реальная цена сделки между производителем и НПЗ? Не она ли является ценовым выражением ожиданий, вне зависимости, подтвердятся ли эти ожидания реалиями или нет? 50 долларов за баррель выглядит сейчас хорошей, справедливой ценой. И флуктуации вокруг этого уровня вполне возможны. Как возвращение к 40, так и рост до 60 за баррель. Важно, что рынок начинает жить пониманием устранения дисбаланса спроса и предложения.

---

Евро утратил интерес к жизни и впал в депрессию

2016-06-03 10:24:38 (читать в оригинале)

Самая популярная валютная пара в мире увязла в глубоком болоте и перестала реагировать даже на новости о монетарной политике. Вчера за весь день курс евро изменился не более чем на один цент - это самый узкий внутридневной диапазон в день заседания Европейского центрального банка за период с марта прошлого года, то есть с тех пор, как регулятор запустил свою программу количественных стимулов. Последние три месяца волатильность евро держится на минимуме.

Инвесторы полностью проигнорировали заседание ЕЦБ, поскольку в этом месяце есть другие более важные факторы и катализаторы для единой валюты, в частности, заседание Федрезерва и референдум в Великобритании о выходе из Еврозосюза. Для главы ЕЦБ Марио Драги наступили трудные времена, поскольку регулятор уже объявил о том, что ему нужно больше времени, чтобы оценить эффективность своей программы, которая реализована только наполовину.

По словам Стивена Белла, стратега по макроэкономике в BMO Global Asset Management, проблема Драги в том, что он не хочет говорить ничего такого, что может способствовать укреплению евро. "Он молчит о том, что состояние европейской экономики улучшается, потому что ему нужна приманка в виде обещанных дополнительных стимулов. "Он надеется на то, что Федрезерв ужесточит политику, а евро пойдет вниз сам по себе".

"ЕЦБ сейчас не у дел", - отмечает Ян Ганнер, управляющий валютным фондом в Altana Wealth в Лондоне. "Они уже сделали все, что могли, и в обозримом будущем никто от них уже ничего не ждет. Сейчас инвесторы концентрируются на других важных событиях, таких как заседание ФРС и референдум по Брекзиту".Начиная с мая 2014 года и до начала QE, единая валюта потеряла 25% своей стоимости, но затем успокоилась и вошла в диапазон, саботируя все усилия Драги, направленные на стимулирование экономического роста и инфляции в регионе. Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, считают, что курс евро по отношению к доллару к концу третьего квартала почти не изменится по сравнению с текущим уровнем 1.1150.

Вердикт Сороса

До того, как ЕЦБ начал свою беспрецедентную программу покупки активов, все было совсем иначе. Например, 22 января 2015 года Драги обвалил евро более чем на три цента, отправив валюту к 11-летним минимумам одним намеком на то, что предстоящая программа QE превзойдет все ожидания рынка. Известный миллиардер Джордж Сорос назвал это заявление "ошеломляющим". Если глава европейского ЦБ теряет способность управлять движениями единой валюты, у регулятора большие проблемы с управлением экономикой. В четверг Драги подтвердил, что он не ставит перед собой цель добиться определенного валютного курса, но при этом отметил его значимость для общей ценовой стабильности.

Стабильная и предсказуемая валюта нравится бизнесу, но для трейдеров это сущий кошмар, поскольку низкая волатильность напрочь лишает их возможности зарабатывать на движении валютных курсов. Между тем, на долю евро/доллара приходится 24% всех сделок с валютами. По данным Банка международных расчетов, это самый популярный инструмент на крупнейшем финансовом рынке в мире.

Дела поважнее

"Мы знали, что это заседание будет довольно скучным", - признается Винсент Шагно, глава отдела валютной стратегии в Societe Generale в Лондоне. "В июне нас ждут куда более интересные события". Внимание инвесторов в этом месяце направлено в первую очередь на решение по монетарной политике ФРС 15 июня: динамика цен на фьючерсы говорит о том, ожидания повышения ставки на этом заседании в прошлом месяце выросли в два раза до 22%. Ужесточение монетарной политики будет способствовать росту доллара за счет евро. Именно разнонаправленный подход Федрезерва, который ужесточает политику, и ЕЦБ, который продолжает раздувать свой баланс и снижать ставки до рекордных минимумов, способствовал падению евро вплоть до начала QE. Также особого внимания заслуживает публикуемый в пятницу отчет по рынку труда, поскольку в нем могут содержаться намеки на то, чего ждать от ФРС.

Брекзит сташный и ужасный

Запланированный на 23 июня референдум в Великобритании о сохранении членства в ЕС - менее привлекательный катализатор: если страна решит выйти из крупнейшего в мире торгового блока, пострадает не только фунт, но и евро. В прошлом месяце, когда результаты опросов начали показывать рост числа сторонников Брекзита, единая валюта упала на 2.8%. Волатильность евро/доллара за последние три месяца снизилась до 8.4% - это минимум с января 2015 года. Для сравнения: в июле прошлого года она достигала 14%. Показатель ожидаемых колебаний снизился до 8.9% и вплотную подошел к годовому минимуму после того, как Драги оставил учетную ставку, программу покупки облигаций, а также долгосрочные прогнозы по инфляции в Еврозоне без изменений.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg