Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Российский фондовый рынок в пятницу открылся ростом.

2016-06-03 12:52:45 (читать в оригинале)

К настоящему времени ведущие биржевые индексы прибавляют в среднем 0,4%. В лидерах утреннего спроса отметились акции «Алроса» и «Мечела». Под давлением торгуются бумаги «Акрона» и «ПИКа». Внешний фон к сегодняшним торгам сложился позитивным. Американские рынки завершили предыдущую сессию укреплением, фьючерс на индекс S&P на премаркете ограниченно растет. Цены на нефть держатся в плюсе. Баррель сорта Brent стоит сейчас $50,17 (+0,4%).

Прошедшее накануне заседание ОПЕК не дало инвесторам ровным счетом никаких конструктивных зацепок. «Потолка» суточной добычи как не было, так и нет, зато избран новый генеральный секретарь картеля. Предыдущий ажиотаж вокруг собрания ОПЕК в очередной раз себя не оправдал.

Заседание Европейского центрального банка прошло нейтрально, но все было спокойно ровно до того момента, пока глава ЕЦБ Марио Драги не отметил вероятность более низких ставок в дальнейшем. Пара евро/доллар отступила ниже и утром в пятницу остается под символическим давлением. Основные торги идут вокруг 1,1150.

Российский рубль ограниченно укрепляется в парах с иностранными валютами. За доллар США сейчас дают 66,78 руб. (-0,2%). Предполагаемый диапазон торгов парой доллар/рубль на сегодня составляет 66,50-67,25.

Индекс ММВБ движется внутри проторгованного канала и пока никаких сюрпризов рынку не преподносит. Вероятный диапазон движения на сегодня составляет 1885-1915 пунктов.

АФК «Система» вчера опубликовала отчетность по МСФО за первый квартал 2016 года. Результаты оказались достаточно удачными: выручка увеличилась на 3,3% к первому кварталу 2015 года, чистая прибыль составила 2,5 млрд руб. по сравнению с чистым убытком аналогичного периода прошлого года. На этой новости акции холдинговой компании выросли на 1%, показав лучшую динамику, чем индекс ММВБ, который накануне снизился на 0,13%.

Сегодня утром АНК «Транснефть» опубликовала отчетность по МСФО за первый квартал 2016 года. Выручка выросла на 1,3%, до 204 млрд руб., чистая прибыль выросла на 19%, до 75,6 млрд руб. Результаты оказались удачными. Однако, по нашему мнению, они не окажут влияния на привилегированные акции «Транснефти», так как дивиденды по ее префам не привязаны к чистой прибыли по МСФО, как у большинства госкомпаний.

Вчера абсолютным лидером роста рынка акций стали бумаги «ФСК ЕЭС», которые поднялись на 7,3% на фоне слабого минуса по индексу ММВБ. Рынок по-прежнему воодушевлен необычайно высокими дивидендами компании, и акции обновили исторический максимум. Дивидендная доходность по акциям «ФСК ЕЭС» составит почти 10%, что является рекордно высокой доходностью обыкновенных акций в России.

Александр Разуваев
www.alpari.ru

---

Нефть по $50 за баррель: "шлагбаум" открыт?

2016-06-03 11:15:07 (читать в оригинале)

Наблюдающееся в этом году на рынке нефти ралли достигло своего критического уровня. Цены находятся на психологической отметке $50 за баррель. Лишь сильные фундаментальные факторы оправдывают дальнейший рост. Увидим ли мы $60 за баррель или еще выше? Мы не может сказать уверенное «Да», но мы можем указать на то, почему это «возможно»! Для этого проанализируем ситуацию спроса и предложения.

Спрос на рынке нефти

Энергетическая информационная администрация (EIA – независимое агентство в составе Министерства энергетики США) ежемесячно публикует краткосрочный энергетический взгляд. В таком своем апрельском докладе EIA прогнозировала увеличение глобального спроса на 1.2 млн. баррелей в день в 2016 году и на 1.3 млн. баррелей в день в 2017 году. Уже в майском краткосрочном энергетическом взгляде прогноз увеличения спроса пришлось пересмотреть: +1.4 млн. баррелей в день в 2016 году и +1.5% млн. баррелей в день в 2017 году.

Базирующаяся в Вене известная исследовательская компания JBC Energy в своем отчете пишет следующие цифры: мировой спрос на нефть в течение 4 первых месяцев 2016 года увеличился на 1.5 млн. баррелей в день (сопоставимо с прогнозами EIA).

Теперь обратимся к последнему отчету о состоянии мирового рынка нефти от Международного энергетического агентства (IEA - автономный международный орган в рамках Организации экономического сотрудничества и развития ОЭСР. Насчитывает 29 стран-участниц. Образован в Париже в 1974 году). МЭА прогнозирует рост спроса на нефть в 2016 году на 1.2 млн. баррелей в день. В первую очередь, спрос должен вырасти со стороны Китая, Индии и, на удивление, России.

Ну и, конечно, ОПЕК. Ежемесячный доклад о состоянии рынка нефти за май прогнозирует увеличение мирового спроса в 2016 году на 1.2 млн. баррелей в день. В этом докладе ОПЕК в сторону понижения пересмотрен ожидаемый спрос со стороны Китая и Латинской Америки, но это будет компенсировано увеличением спроса в Азиатском регионе.

В совокупности имеем, что по разным прогнозам мировой спрос на нефть в 2016 году увеличится на 1.2 — 1.4 млн. баррелей в день с риском пересмотра в сторону повышения.

Предложение на рынке нефти

Канадские пожары, беспорядки в Ливии и теракты боевиков в Нигерии, как сообщает издание Wall Street Journal, опираясь на доклад ClearView Energy Partners (американская независимая компания, специализирующаяся на макроэкономическом анализе и корпоративном стратегическом планировании), привели к сокращению мировых объемов добычи приблизительно на 3.5 млн. баррелей в день, что является самым существенным сокращением с 2003 года. Канадские пожары, потушены, но вот прогнозировать устойчивость поставок из Нигерии и Ливии не представляется возможным. Это учитываемый риск.

Нельзя не учитывать, что Иран всеми силами пытается наращивать объемы производства. В ответ Ирак и Саудовская Аравия стараются защитить свою долю на рынке и также стремятся к увеличению объемов добычи. Есть риски того, что при ценах выше $50 за баррель начнет оживать сланцевая отрасль в США и возобновится увеличение активных буровых установок.

Но в тоже время IHS, а также UBS и ряд других экспертов ожидают достижение баланса спроса и предложения уже в 3 квартале 2016 года. А ведь именно дисбаланс в сторону существенного превышения предложения ранее был основным движущим фактором падения цен на нефть. При этом стараться наращивать добычу — это одно, а реализовать — другое. Краеугольным камнем встает вопрос инвестиций. Уровень закредитованности американских компаний сланцевой отрасли, по мнению Даниеля Йергина, не позволит им наращивать объемы, пока цены не закрепятся выше 60 долларов за баррель. Джон Ригби, глава европейской группы исследований рынка нефти и газа из UBS, делает упор на сокращение инвестиций.

Резюме. И с той и с другой стороны (спроса и предложения) присутствуют прогнозы, экстраполяции, расчеты и точки зрения. Реалии могут оказаться иными. Однако, что есть котировка фьючерса на нефть, скажем, марки Brent? Разве это реальная цена сделки между производителем и НПЗ? Не она ли является ценовым выражением ожиданий, вне зависимости, подтвердятся ли эти ожидания реалиями или нет? 50 долларов за баррель выглядит сейчас хорошей, справедливой ценой. И флуктуации вокруг этого уровня вполне возможны. Как возвращение к 40, так и рост до 60 за баррель. Важно, что рынок начинает жить пониманием устранения дисбаланса спроса и предложения.

---

Евро утратил интерес к жизни и впал в депрессию

2016-06-03 10:24:38 (читать в оригинале)

Самая популярная валютная пара в мире увязла в глубоком болоте и перестала реагировать даже на новости о монетарной политике. Вчера за весь день курс евро изменился не более чем на один цент - это самый узкий внутридневной диапазон в день заседания Европейского центрального банка за период с марта прошлого года, то есть с тех пор, как регулятор запустил свою программу количественных стимулов. Последние три месяца волатильность евро держится на минимуме.

Инвесторы полностью проигнорировали заседание ЕЦБ, поскольку в этом месяце есть другие более важные факторы и катализаторы для единой валюты, в частности, заседание Федрезерва и референдум в Великобритании о выходе из Еврозосюза. Для главы ЕЦБ Марио Драги наступили трудные времена, поскольку регулятор уже объявил о том, что ему нужно больше времени, чтобы оценить эффективность своей программы, которая реализована только наполовину.

По словам Стивена Белла, стратега по макроэкономике в BMO Global Asset Management, проблема Драги в том, что он не хочет говорить ничего такого, что может способствовать укреплению евро. "Он молчит о том, что состояние европейской экономики улучшается, потому что ему нужна приманка в виде обещанных дополнительных стимулов. "Он надеется на то, что Федрезерв ужесточит политику, а евро пойдет вниз сам по себе".

"ЕЦБ сейчас не у дел", - отмечает Ян Ганнер, управляющий валютным фондом в Altana Wealth в Лондоне. "Они уже сделали все, что могли, и в обозримом будущем никто от них уже ничего не ждет. Сейчас инвесторы концентрируются на других важных событиях, таких как заседание ФРС и референдум по Брекзиту".Начиная с мая 2014 года и до начала QE, единая валюта потеряла 25% своей стоимости, но затем успокоилась и вошла в диапазон, саботируя все усилия Драги, направленные на стимулирование экономического роста и инфляции в регионе. Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, считают, что курс евро по отношению к доллару к концу третьего квартала почти не изменится по сравнению с текущим уровнем 1.1150.

Вердикт Сороса

До того, как ЕЦБ начал свою беспрецедентную программу покупки активов, все было совсем иначе. Например, 22 января 2015 года Драги обвалил евро более чем на три цента, отправив валюту к 11-летним минимумам одним намеком на то, что предстоящая программа QE превзойдет все ожидания рынка. Известный миллиардер Джордж Сорос назвал это заявление "ошеломляющим". Если глава европейского ЦБ теряет способность управлять движениями единой валюты, у регулятора большие проблемы с управлением экономикой. В четверг Драги подтвердил, что он не ставит перед собой цель добиться определенного валютного курса, но при этом отметил его значимость для общей ценовой стабильности.

Стабильная и предсказуемая валюта нравится бизнесу, но для трейдеров это сущий кошмар, поскольку низкая волатильность напрочь лишает их возможности зарабатывать на движении валютных курсов. Между тем, на долю евро/доллара приходится 24% всех сделок с валютами. По данным Банка международных расчетов, это самый популярный инструмент на крупнейшем финансовом рынке в мире.

Дела поважнее

"Мы знали, что это заседание будет довольно скучным", - признается Винсент Шагно, глава отдела валютной стратегии в Societe Generale в Лондоне. "В июне нас ждут куда более интересные события". Внимание инвесторов в этом месяце направлено в первую очередь на решение по монетарной политике ФРС 15 июня: динамика цен на фьючерсы говорит о том, ожидания повышения ставки на этом заседании в прошлом месяце выросли в два раза до 22%. Ужесточение монетарной политики будет способствовать росту доллара за счет евро. Именно разнонаправленный подход Федрезерва, который ужесточает политику, и ЕЦБ, который продолжает раздувать свой баланс и снижать ставки до рекордных минимумов, способствовал падению евро вплоть до начала QE. Также особого внимания заслуживает публикуемый в пятницу отчет по рынку труда, поскольку в нем могут содержаться намеки на то, чего ждать от ФРС.

Брекзит сташный и ужасный

Запланированный на 23 июня референдум в Великобритании о сохранении членства в ЕС - менее привлекательный катализатор: если страна решит выйти из крупнейшего в мире торгового блока, пострадает не только фунт, но и евро. В прошлом месяце, когда результаты опросов начали показывать рост числа сторонников Брекзита, единая валюта упала на 2.8%. Волатильность евро/доллара за последние три месяца снизилась до 8.4% - это минимум с января 2015 года. Для сравнения: в июле прошлого года она достигала 14%. Показатель ожидаемых колебаний снизился до 8.9% и вплотную подошел к годовому минимуму после того, как Драги оставил учетную ставку, программу покупки облигаций, а также долгосрочные прогнозы по инфляции в Еврозоне без изменений.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg

---

Технический анализ Forex EURUSD 03.06.2016

2016-06-03 09:36:46 (читать в оригинале)

Евро корректируется перед NFP

Итоги минувшего торгового дня:
В четверг курс евро/доллар закрылся снижением. Напомню, что ЕЦБ на вчерашнем заседании оставил ставки на прежних отметках: ключевую ставку рефинансирования на уровне 0,0%, ставку по депозитам на уровне -0,40%, а ставку по кредитам ЕЦБ на уровне 0,25%. После оглашения решения ЕЦБ курс евро/доллар подрос на 5 пунктов, до 1,1189, поскольку решения совпало с ожиданиями рынка. Фокус внимания сразу сместился на пресс-конференцию М.Драги.

На ней Марио Драги вновь пообещал удерживать процентные ставки на текущем или еще более низком уровне продолжительный период времени. Регулятор не может справиться с инфляцией. Драги выразил надежду, что инфляция, в конце концов, вырастет до целевого уровня 2%. После выступления главы ЕЦБ курс евро упал до 1,1145.

Ожидания рынка на сегодня:

Сегодня всё внимание направляем на отчёт по американскому рынку труда (Non-Farm Payrolls). Отчёт выйдет в 15:30 мск. Вчерашние статданные вышли неплохие:

Количество заявлений на пособие по безработице в США составило 267 тыс. против прогноза 270 тыс. и 268 тыс. неделей ранее.

Количество новых рабочих мест в частном секторе в США (ADP) составило 173 тыс. по сравнению с прогнозом 175 тыс. и предыдущим значением 166 тыс.

Детальный обзор по Non-Farm Payrolls я сделаю в 15:00 мск. До выхода официального релиза по евро ожидается коррекция в область 1,1165.

Новости текущего дня:

• С 10:45 до 11:00 мск будут опубликованы европейские индексы PMI в сфере услуг за май (Италия, Франция, Германия, еврозона).
• В 11:00 мск в Японии выйдет индекс PMI в сфере услуг за май.
• В 11:30 мск Великобритания опубликует индекс деловой активности в секторе услуг за май.
• В 12:00 мск еврозона – объём розничных продаж за апрель.
• В 15:30 мск Канада – сальдо торгового баланса за апрель, производительность труда за 1 кв. 2016 г. США – изменение средней почасовой заработной платы, изменение числа рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, уровень безработицы за май, а также сальдо торгового баланса за апрель.
• В 16:45 мск в США выйдет индекс PMI в сфере услуг за май.
• В 17:00 в США выйдет индекс деловой активности для непроизводственной сферы от ISM за май.
• В 17:00 мск США – объем производственных заказов за апрель.

Технический анализ:

Внутридневной прогноз: минимум – n/a, максимум – n/a, закрытие – n/a.

Рис. 1 курс евро/доллар, часовой период.

За 3,5 дня на часовом периоде сформировалась усечённая формация. Евробыки испытали трудность с продвижением цены вверх около 90-го градуса в верхней части формации. После выступления главы ЕЦБ Марио Драги курс евро пробил нижнюю границу фигуры и резко обвалился до уровня 1,1145. Хоть продавцам дорога была открыта до отметки 1,11, падение было сдержанным.

От максимума 1,1220 курс евро упал на 67 градусов. Этот уровень всегда выступает хорошей поддержкой при снижении цены, или сопротивлением при её росте. С уровня 1,1141 началась восходящая коррекция.

В день пейролса я всегда делаю прогноз до 15:30 мск. Показатель NFP трудно прогнозируемый из-за постоянных пересмотров предыдущих значений, поэтому неизвестно где будет курс через минуту после публикации отчёта по занятости. При очень слабом показателе (ниже прогноза на 20 тыс.) курс может вернуться к отметке 1,1220, при сильном – упасть до 1,1088. Вертикальная линия находится на 15:00 мск. Ценовой диапазон на NFP показал на графике.

---

По рублю цель 66,34 руб.

2016-06-03 09:31:55 (читать в оригинале)

В четверг по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» снизился на 18,00 коп. (-0,27%), до 66,96 руб., курс евро – на 39,50 коп. (-0,53%), до 74,68 руб. Центральный банк России с 3 июня повысил официальный курс доллара США к рублю на 13,35 коп., до 66,7491 руб. Официальный курс евро к рублю был установлен на отметке 74,8191 руб., что выше предыдущего дня на 60,93 коп.

Торги в четверг по доллару и евро открылись незначительным снижением, поскольку Brent торговался в положительной области. Ближе к открытию американской сессии курс доллара восстановился до 67 руб., курс евро – до 75,20 руб. Затем их рост ускорился, когда стало известно, что Картель не принял никаких решений по заморозке добычи нефти. Я думаю, что участники встречи вообще не обсуждали потолок добычи нефти при текущем курсе на Brent $50. Их такая цена устраивает.

По результатам встречи баррель Brent подешевел до $48,82, курс доллара вырос до 67,71 руб., курс евро – до 75,71 руб. Когда в новостях появилась информация, что новым генсеком ОПЕК стал представитель Нигерии, нефть стала дорожать вместе с рублём.

В 18:00 мск рост нефтяных котировок усилился после публикации отчёта Минэнерго США по запасам нефти. За последнюю неделю её запасы сократились на 1,37 млн баррелей. Суточная добыча снизилась на 32 тыс., до 8,735 млн баррелей в сутки.

Цена на нефть вернулась к 50 долларам за баррель, курс доллара закрылся на уровне 66,96 руб., курс евро – на 74,68 руб.

Сегодня ключевым событием для всех финансовых рынков является отчёт по американскому рынку труда (Non-Farm Payrolls). Данный показатель оказывает сильное влияние на курс доллара и золото. Через них на нефть и рубль. В такие дни я стараюсь не делать прогнозы, поскольку NFP непрогнозируемый индикатор. Его постоянно пересматривают. В связи с чем на рынке форекс образуются резкие движения в диапазоне от 50 до 150 пунктов (4 знака после запятой). Тем не менее, я рискну опереться на технический анализ и сделать прогноз на пятницу.

За счёт вчерашнего закрытия и верхней тени на днях образовался слабенький пинбар. Курс доллара торгуется около поддержки (пунктирная линия). До 15:30 мск ожидается боковое движение. После публикации NFP, когда все успокоятся, по доллару жду ослабление до 66,34 руб. Ускорение укрепление рубля стоит ждать, когда нефтяные котировки превысят отметку в $50.30. Ближайшая цель по нефти $51.

Владислав Антонов
www.alpari.ru